Rovio - Arvoa pelialalta?

[Zeesto221]

Eikös pelin pitäisi tulla alkuvuoden aikana koemarkkinoille vai muistanko aivan väärin?

Pinnan alla varmasti paljon pöhinää ja linkkaria seuranneena ainakin Ruby gamesin leiriin tullut uusia osaajia ja muuttivat suurempiin tiloihin juuri. Playstoressa myös julkaistiin uusia pelejä marras-joulukuussa ja ainakin My tidy life näyttäisi menestyneet kohtuullisen hyvin listoilla Hunter Heroes saanut myös hyvän vastaanoton. Taisi Nordeankin analyysissa olla että Rubyn kohdalla tulos riippuu saadaanko joulukuussa uusia pelejä. Tiedä sitten onko ollut laajassa jakelussa.

[Ummon]

Rovio: Outlook includes opportunities and threats - Nordea

Ihan mielenkiintoista analyysiä Nordealta.

“We expect Rovio’s Games gross bookings to decline by 9% y/y organically in Q4”

Tämä on aina virkistävää, kun analyytikko ei ole kikkaillut valuaatiomenetelmiä lähelle toisiaan. Tästä voisi optimistina heittää, että DCF arvostus on “oikea” ja peer multippelit kertovat vain, että muutkin peliyhtiöt ovat alennuksessa.

“global launches of Moomin:Puzzle and Design (Q3 2023E) and the upcoming Hunter Assassin games
(Q2-Q3 2023E: Hunter Assassin 2, Hunter Heroes)”.
Jäädään mielenkiinnolla odottamaan. Nordea näyttää grafiikasta odottavan Muumeille noin 8 miljoonaa/kvartaali viimeiseltä kvartaalilta tänä vuonna.

[Jorma_Peras]

@Ummon

Nordea näyttää grafiikasta odottavan Muumeille noin 8 miljoonaa/kvartaali viimeiseltä kvartaalilta tänä vuonna.

Kuulostaa kyllä todella optimistiselta uudelle IP:lle.

Jos Muumit pääsee 2m€ ensimmäisessä kvartaalissaan launchin jälkeen, niin oon itse siihen jo tyytyväinen. Journey teki julkaisukvartaalissa 10m€ ja nyt tekee sen 5m€. Muumit ei ole lähelläkään yhtä vahva brändi kuin AB, paitsi ehkä Japanissa ja Suomessa, mutta Japani on ollut perinteisesti hankala markkina länsimaisille mobiilipeleille ja en kyllä näe että Moomin olisi niin merkittävästi erilainen muihin casual puzzle -peleihin nähden.

[_TeemuHinkula]

@Ummon

Ihan mielenkiintoista, että verrokkivertailussa, Nordea saa Roviolle alhaisemmam arvon.

Inderesin vertailussa Rovion arvostus vaikuttaa verrokkejaan matalemmalta. Toki Rovion EV/EBITDA on lähellä keskilukuja, muttei kuitenkaan yli.

Eroaako analyytikkojen käyttämät verrokkit vai jääkö minulta jotain tajuamatta?

[Montau]

Playtika tiedottaa tehneensä uuden tarjouksen Roviosta

Enpä tiedä mitä sanoa. Viisaammat voi kertoa.

[Opa]

Hmm…

HERZLIYA, Israel–(BUSINESS WIRE)–Playtika Holding Corp. (NASDAQ: PLTK), johtava mobiilipeliyhtiö ja kaupallistamisalusta, ilmoitti tänään jättäneensä tarkistetun ehdotuksen Rovio Entertainment Corporationin (”Rovio”) (ROVIO.HE) hallitukselle Rovion ostamisesta 9,05 eurolla osakkeelta käteisellä.

Sitomaton ehdotus, johon ei liity rahoitusehtoja, jätettiin Rovion hallitukselle 19. tammikuuta 2023, ja se on parannus 16. marraskuuta 2022 jätettyyn alkuperäiseen 8,50 euron osakekohtaiseen ehdotukseen verrattuna.

https://www.businesswire.com/news/home/20230119005244/en/Playtika-Announces-Premium-All-Cash-Proposal-To-Acquire-Rovio-Entertainment-For-EUR-9.05-Per-Share

[III21]

Ei mikään superhyvä tarjous, mutta ei kauhean huonokaan (se 8,5 euroa meni vielä selkeästi huonon puolelle). Kyllä minä olisin tuon 9,05 euroa osakkeenomistajana jopa ehkä valmis hyväksymään. Eri asia on sitten, mikä on esim. Hedien tahtotila myynnin suhteen. Parastahan olisi, jos saataisi vielä lisää hintakilpailua ostotarjouksesta. Luulisi muitakin toimijoita Rovio kiinnostavan.

[CloseToStupid]

Jotain tällaista itse on odotellutkin kun arvostus ollut ala-arvoista. Brändi ja liketoiminta kunnossa. Kyllä se pelialakin vielä nousee vaikka välillä tuntuu että syvällä suossa rämmitään. Ihan hyvä peliliike Playtikalta.

[NukkeNukuttaja]

Selvästikään ei ole Hedien tukea ostotarjoukselle, jännä nähdä miten kurssi reagoi huomenna. Oma tavoitehintani ollut 12 e. Vaikea uskoa, että tämä alle listautumishinnan 11,50 lähtisi. Mielenkiintoinen avaus joka tapauksessa.

Huomatkaa siis, että jo marraskuussa tehty 8,50 e tarjous ei ole mennyt läpi eikä siitä ole edes markkinoita informoitu, koska Hedit eivät aio myydä.

[Atte_Riikola]

Huhhuh empä osannut tällaista uutista vielä tälle iltaa odottaa! Tässä ostotarjoushinnalla Rovion arvostuskertoimet:

Mielenkiintoista kyllä kuulla Rovion hallituksen kanta tarjoukseen. Lopultahan tämän läpimeno on käytännössä Hedin suvun käsissä… Täytyy nyt vielä huomisen aamukatsaukseen alkaa pureskella hieman formaalimpaakin kommenttia.

[TJT]

Eihän tämä tarjous ole läpi menossa ja Rovio olisi tästä tiedottanut jos siellä olisi takana pääomistajien hyväksyntä ja he olisivat sitä mieltä että tämä on myös muiden osakkeiden etujen mukainen käypä hinta.

Näin ei kuitenkaan käynyt Playtikan julkisen tarjouksen ainoa pointti on laittaa julkista painetta Rovion hallitukselle ja sille että jotain kannattaisi tehdä.

Huomenna ja kenties lähitulevaisuudessa tällä saatetaan nähdä jos jonkinlaista rallia jos ostotarjousta aletaan diskonttaamaan sisään osakkeeseen, niin pitkään kun Hedit Roviossa ovat päättävässä asemassa niin omistaja-arvon maksimointi vaikuttaa epätodennäköiseltä ja jossain kohtaa nämä spekulaatiot puhalletaan taas ulos tästä lapusta jos funda ei välissä muutu.

[Opa]

Roviolla muuten n 83,0 mkpl osaketta, joista firman omassa hallussa 6,8 mkpl
Ts 76,2 mkpl on kaiketi 9,05 EUR vastiketta saamassa jos kauppa menee maaliin

76,2 x 9,05 = 689,6 MEUR

Lisäksi kannattaa noteerata, että firmalla oli 3Q2022 lopussa 192,1 MEUR rahaa ja 6,4 MEUR korollista velkaa, ts 185,7 MEUR nettokassa, jos Ruby Gamesin ehdollista lisäkauppahintaa ei huomioisi

689,6 - 185,7 = 503,9 MEUR jäisi firman hinnaksi, eli 503,9/76,2= 6,6 EUR/osake varsinaisesta liiketoiminnasta?
Verrattuna 3Q2021 osariin rahavarat miinus korolliset velat nousivat n 50 MEUR, siihenkin voi peilata tuota 503,9 MEUR

Vähän samaa kuvittelen kuin @TJT , kai sitä olisi voinut Hedien kanssa sopia etukäteen jos he olisivat tähän summaan olleet tyytyväisiä.
Ehkä Hedit ovatkin kyselemässä muualtakin, homma kestää ja Playtika haluaa katsoa kortit.

Rahoitus ja investoinnit
Rovion aktivoitavat investoinnit olivat 1,3 miljoonaa euroa (0,9) vuoden 2022 kolmannella
vuosineljänneksellä josta 1,0 miljoonaa euroa koostuivat ulkoistetusta pelinkehitystyöstä ja aineettomista oikeuksista, ja 0,3 miljoonaa euroa investoinneista koneisiin ja kalustoon sekä tavaramerkkien rekisteröintiin.
Rahoituksen rahavirrat olivat 2022 kolmannella vuosineljänneksellä -1,2 miljoonaa euroa (-0,7),
koostuen lähinnä 0,7 miljoonan euron käyttöoikeusomaisuuserien maksuista sekä omien osakkeiden 0,5 miljoonan euron hankintakuluista.
Kolmannen vuosineljänneksen lopussa Roviolla oli korollista velkaa yhteensä 6,4 miljoonaa euroa (7,7), jotka koostuivat Business Finlandin 0,2 miljoonan euron tuotekehityslainoista sekä 6,2 miljoonan euron vuokrasopimusvelasta. Katsauskauden päättyessä ehdollinen lisäkauppahinnan velka liittyen Ruby Gamesin hankintaan oli yhteensä 47,0 miljoonaa euroa.
Rovion rahavarat ja rahamarkkinasijoitukset katsauskauden päättyessä olivat 192,1 miljoonaa euroa
(143,6).

[Jorma_Peras]

Tulipas ketjuun yht’äkkiä eloa! Hyvä hyvä. Huomenna taitaakin olla tilipäivä (ainakin paperilla).

9€ on kyllä aika halpa hinta, mutta toisaalta kaikki alan kertoimet ovat valuneet alemmas. Että ei ehkä siihen peilaten nyt ihan täysin läppäkään tämä tarjous Playtikalta.

Oma haave olisi, että tämä toimisi vihdoin katalyyttina arvostuksen korjaantumiselle. Jos vaikka tuonne yhdeksän egulin kieppeille noustaisiin ja vakavammat ostotarjoukset saisi sitten siihen preemiolla päälle.

[NukkeNukuttaja]

Morganilla näyttäisi olevan shortti auki, toki varmaan pienempiäkin positioita löytyy, koska osake ollut alavireinen alkuvuoden ajan: ShortNordic.com - updated short positions

Lisäys: En siis mitenkään vahingoniloinen ole

[StockTycoon]

Playtika saanut rukkaset ja nyt yrittää mediapelillä saada muita omistajia painostamaan pääomistajia. Tuskinpa Hedit koskaan haluaa Roviota Playtikalle myydä, kun firman maine on surkea.

[MTES]

Siis hetkinen, onko ostotarjoushinta vain EV/S 1,6 kertoimella? Vaikka toki onhan nuo verrokkien kertoimetkin tullut hurjasti alaspäin

[Farseer]

En usko että lähtee Rovio tällä tarjouksella. Pääomistajat ovat todennäköisesti vastaan: tarjottu hinta on vähemmän kuin listautumishinta ja historiassa on parempiakin tarjouksia hylätty.

Mutta mielenkiintoista tässä julkisesti tehdyssä tarjouksessa on että lähteekö tästä joku yhtiö nurkkaamaan tai tarjoamaan enemmän. Omat ovat myynnissä, kun hinnasta sovitaan ja sama koskee varmasti useimpia piensijoittajia.

Pelifirmat on jänniä kun arvostus voi olla mitä tahansa. Jo P/E 20 2022e mistä kassa ja omat osakkeet puhdistettu olisi Inderesin lukujen valossa noin 11,30€/osake. Tai laskin väärin, mutta kertoo ettei nytkään tarjottu hinta ole missään kuussa.

[Addick]

Tämä ostotarjous tuli huonoon saumaan omalta kohdalta. Rovion hinta oli valunut ostopaikoille ja tänään / huomenna oli tarkoitus taas pikkuosto laittaa sisään, kuten myös ensi kuussa ja sitä seuraavassa kuussa.

Rovion kanssa tullut vaiheiltua, että voiko peliyhtiö olla laajahkon salkun TOP5-omistuksia ja aloin taipumaan sille puolelle, että voi. Kevennykset nykyliiketoiminnoilla n. 9-10€, 12€ ja loput laitaan 15€, jos jostain kumman syystä firma sinne nousisi.

Itse en ole valmis luopumaan koko potista 9,05€ hinnalla. Tilanne on eri, jos ensin jaetaan kassa osinkoina ja täräytetään sen jälkeen tuo lapaan.

Mutta oli miten oli, olen samaa mieltä täällä useiden kanssa, eli en usko, että tämä tarjous vielä kantaa. Roviossa on hyvä meininki päällä ja vanhat IP:t toimii, uusia peliaihioita on tulossa ja perustekeminen sekä johto vakuuttavat.

Edit:

Lisätään vielä pienenä kuriositeettina, että kaveri kertoi eilen etsivänsä pörssistä ostettavaa ja vastasin, että osta Roviota. Arvaatte varmaan, että ostamatta jäi…

[NordicFox]

Moi tyypit! Olen ulkomainen sijoittaja Roviossa. Joka kerta kun se on mennyt alle kuuden kahden viime vuoden aikana, olen ostanut. Mielestäni vuosien 2020-2021 hulluilla markkinoilla Rovio oli ehkä ainoa järkevä osake pysyä maan pinnalla, mutta tasetta ja johdon laatua tutkittuani pidin hinnoittelua lahjana.

Olen hieman surullinen tarjouksesta ja toivon, ettei se mene läpi. Olen itse asiassa erittäin utelias näkemään, miten Playtika aikoo rahoittaa tämän tarjouksen. Heillä on jo noin 2,5 miljardia velkaa ja vain 1,2 miljardia käteistä. Heillä on hyvin vähän käteistä, jos he käyttävät sen, mitä heillä on, ostaakseen Rovion. Näin suurella velalla suhteessa käteiseen en näe heidän pystyvän saamaan lisärahoitusta tässä taloudellisessa ympäristössä tehdäkseen jotain erilaista Rovion kanssa.

[Farseer]

Kauppalehden jutussa unohdettu että Rovio omistaa yli 8% omista osakkeistaan eli vähän pienempi ostotarjous käytännössä: Israelilainen pelijätti kertoo tehneensä Roviosta 750 miljoonan euron ostotarjouksen - Rovio ei ole vielä tiedottanut | Kauppalehti

Jännä nähdä miten huomenna kurssi reagoi. Pitäisikö jopa laittaa herätys päälle. En tosiaan usko että kauppoja tällä hintaa tulee, mutta vauhtia osakkeen uneliaaseen Ruususen uneen tällä saadaan ja yritysosto-optio selkeästi ilmoille.