Kiinnostava video indeksirahastojen “piilokuluista” ja siitä kuinka joustavammin toteutuilla “indeksoimattomilla indeksirahastoilla” voi saada ylituottoa indeksiin nähden.
Indeksirahastot kärsivät tilanteissa, joissa yhtiöt tekevät IPO:n, delistauksen, annin tai omien ostoja. Näitä seuranneissa rebalansoinneissa indeksirahastot joutuvat yleensä ostamaan kalliilla ja myymään halvalla. Annit tehdään yleensä hyvinä aikoina kalliiseen hintaan ja tällöin indeksirahasto joutuu ostamaan, kun taas omia ostetaan osakkeen ollessa halpa, mutta tällöin indeksirahasto joutuu myymään.
Toisena seikkana mainittiin indeksiin lisäämisen ja sieltä poistamisen yhteydessä muodostuvat piilokulut, kun osaketta joudutaan ostamaan kalliilla, kun indeksiin lisääminen ja tieto siitä on ehtinyt jo nostaa kurssia väliaikaisesti ja vastaavasti myymään halvalla kun indeksistä poistaminen on laskenut kurssia.
Indeksiin lisättävät osakkeet ovat myös tyypillisesti korkeammalle arvostettuja kuin sieltä poistuvat ja indeksilisäyksen jälkeen näissä havaitaan paluuta keskiarvoon.
Lopussa esimerkiksi nostettiin DFA:n DFUS, joka pyrkii tavoittelemaan jenkkimarkkinan tuottoa joustavammalla indeksöimättömällä ratkaisulla olematta kuitenkaan faktori-ETF. DFUS on kuluiltaan vain hieman vastaavaa indeksiä seuraavaa ETF:ää VTI:tä kalliimpi 0,09% vs 0,03%, ja on lyhyen historiansa aikana peitonnut sen 0,56% annualisoituna.
DFA on toistaiseksi suomalaisten ulottumattomissa, mutta video on omiaan lisäämään kiinnostusta esim. vastaavaa joustavaa strategiaa hyödyntäviä Avantiksen ETF:iä kohtaan. Saattaa näiden ilmiöiden välttelystä hyötyä toki myös esim. Storebrandin indeksiä lähellä olevat rahastot.