Hyvä laskelma. Aktivoimalla olisi verotettava tulos ollut korkeampi ja verot suuremmat. Olisi vain tyhmää maksaa veroja etupainotteisesti.
23 Likes
En tarkistanut laskelmasi lukuja tuotekehitysinvestointien määristä, mutta suht oikealta näyttää ja ainakin logiikka on oikea 
Eli käytännössä koska tuotekehitysinvestoinnit ovat kasvussa, ja poistot ovat usein edellisten n. 3-5v aktivointien keskiarvon mukaiset, niin aktivoinnilla saisi vähän nostettua raportoitua EBIT:iä ylöspäin.
Vaikutus voi olla vähän enemmänkin kun laskelmasi, jos nuo vuoden 2020 poistot olisivat mukana ja painaa poistotasoa vieläkin alemmas.
24 Likes
IAR kaupalle nyt virallisesti kaikilta viranomaisilta hyväksyntä:
Ranskan ulkomaisia suoria sijoituksia valvova Bureau du Contrôle des Investissements Étrangers antoi vihreää valoa. Qt on aiemmin saanut hyväksynnät Ruotsin strategisten tuotteiden tarkastusviranomaiselta ja Ison-Britannian sijoitusturvallisuusyksiköltä.
Tarjous on voimassa perjantaihin 10. lokakuuta asti Qt:n jatkaessa sitä. Tämä tehtiin juuri siksi, että Bureau du Contrôle des Investissements Étrangersilla ei katsottu olleen aikaa saattaa tarjouksen käsittelyä päätökseen alkuperäisen hyväksymisjakson aikana.
69 Likes
Mieluummin ehkä näin kuin että aktivoitaisiin liikaa, mutta pitäisihän tuotekehitysmenojen tuottaa tulevaisuudessa myös jotain.
Tilinpäätöksen tulkitsijan kannalta aktivointi ja poistaminen voisi antaa paremman kuvan. Nyt tilinpäätöksen lukijan täytyy pitää erikseen kirjaa menneiden vuosien tuotekehitysinvestoinneista. Tuskin nuo kaikki investoinnit on hukkaan menneet.
Mainitsin Qt:n yhtenä esimerkkinä päivän Vartissa. Qt on malliesimerkki nopean kasvun lässähtämisestä. Yhtiö kasvoi vielä vuonna 2021 yli +50 %, kun tällä hetkellä “kasvu” on nollan prosentin paikkeilla.
Tilastollisesti suurimmalle osalle kasvuyhtiöistä käy juuri näin! Lisää aiheesta Vartissa.
69 Likes
Nythän palataan nopeamman kasvun tielle IAR:n oston myötä joka tapauksessa. Sen liikevaihto oli v. 2024= 43,5milliä. Mitä Tj:n palkkoihin tulee, niin ovat onneksi menneet jo hyvinkin maltillisiksi..
3 Likes
Ohessa Morgan Stanleyn näkemys, joka mielestäni sivuaa esittämiäsi kysymyksiä ja on siksi varsin kiinnostava Qt:n kannalta.
Eli näkemyksen mukaan AI lisää entisestään kehittäjien ja softan määrää. Tuottavuuden kasvun myötä kehitystyön painopiste kuitenkin siirtyy enemmän “strategiseksi” ja arvokkaammaksi, joka voisi kasvattaa kysyntää tehokkaille, monialustaisille kehitystyökaluille.
Verneriä siteeraten, Qt on ratsastanut varsin vastaavalla trendillä läpi historiansa tarjoten työkaluja, jotka tehostavat kehitystyötä. Tekoälyn voisi nähdä siis ensisijaisesti vahvistavan entisestään nykyistä arvolupausta?
44 Likes
Kiinnostava näkemys! Lisäksi Qt:n kehitysympäristössä on käsittääkseni valmiina yhteensopivuus mittavan päätelaitelistan kanssa. Mahdollistaisiko se AI kerroksen pulttauksen sen päälle, eli tavallaan toimisi moattina nykyisen ihmisen tekemän devauksen lisäksi ai devaajan tarpeisiin … ?
4 Likes
Menemättä aiheeseen tässä ketjussa kovin syvälle, mielestäni tämä on paljon järkevämmän oloinen tulevaisuusvisio kuin AI-hypen luomat haaveilut siitä, että koodarit katoaisivat ammattikuntana maan päältä. Qt:n koodikanta on ajan tasalla ja sitä kehitetään aktiivisesti, se on tunnetusti vähintäänkin hyvä vaihtoehto myös turvallisuuskriittisten ohjelmistojen kehittämiseen, ja se on kehittäjiensä ja käyttäjiensä hyvin tuntema. Ei se kielimalli, jota se vibekoodaava designer siellä leivänpaahdinten ja kuntopyörien, saati sitten älytelevisioden tai autojen kehittäjätiimissä käyttää, tule niitä käyttöliittymiä piirtelevää koodia itse keksimään, vaan se käyttää Qt:ta, joka on tehnyt ne kirjastot sille valmiiksi. Minusta nextin levelin idea voisi olla esim. se, että Qt yrittää saada mahdollisiman paljon Qt:ta käyttävää koodia niihin kielimallien opetusdataan sisälle. 
Ja jos oikein scifiä aletaan kirjoittamaan, niin voihan se olla, että tässä on käynnissä samanlainen murros kuin silloin, kun C/C++ syrjäytti assembly-koodin. Silloinkin se tapahtui teknologian myötä: kääntäjistä tuli niin hyviä, ettei yhteen käskykantaan kirjoitettua assemblyä yksinkertaisesti kannattanut kirjoittaa, vaan kannatti kirjoittaa korkeamman tason kieltä, jonka joku toinen ohjelma iloisesti käänsi. Ehkä kielimallit tulevan tekemään samanlaisen kumouksen, ja kymmenen vuoden päästä meillä on jokin aivan uudenlainen “prompt-kieli”, jolla kirjoitetaan sovelluksia kännyköille, läppäreille, älysormuksille, satelliiteille, täysin riippumatta siitä, minkälainen “software stack” siellä on takana. En tiedä, onko Qt siinä pinossa mukana, mutta siitä voisin melkein jo lyödä vetoa, että joku Qt:n kaltainen käyttöliittymiä piirtävä kirjasto siellä varmasti on.
42 Likes
Mahtava, että tämä on menossa läpi ja päästään keskittymään olennaiseen eli bisnekseen ja sen kasvattamiseen!
75 Likes
Käsittääkseni qt on paljon shortattu osake tällä hetkellä. Onkohan tälle jotakin tiettyä syytä ja minkälainen vaikutus tällä on osakkeen arvoon?
3 Likes
Luiro on antanut kommenttinsa siitä, miten Qt suorittaa odotetusti tämän IAR-yritysoston. 
27 Likes
Fiksu veto Qube kattamaan osan lyhyestä positiostaan. En haluaisi pitää lyhyttä positiota liian kauan.
FIVAsta voi seurata shorttipositioita. Osa tosin puuttuu, alle 0,5% positiot.
Tiedot voi näytön alareunan linkillä ladata Exceliin, missä voi laskea summat. Qt:n positioiden summa on tämän mukaan toiseksi suurin heti Nokian Renkaiden jälkeen.
8 Likes
Minusta pitkäjänteisen sijoittajan kannattaa huomioida lyhyeksimyyjien positiot lähinnä markkinatunnelman indikaattorina, ei todellakaan suorana ostamisen tai myymisen perusteena. Minusta Qt:n tilanne on tällä hetkellä houkutteleva mm. seuraavista syistä:
- Pahimmat tullipelot hälveni Q3:lla. Alussa julkistetut tullit oli niin julmat että asiakkaiden tuotekehitysosastoilla mentiin jonkinlaiseen paniikkimoodiin eikä haluttu tehdä minkäänlaisia päätöksiä investoinneista. Nyt tilanteen kanssa osataan jo elää.
- Q3 aikana on tullut positiivia uutisia: IAR kauppa, Suzuki-yhteistyö, Qt for MOSA julkaisu jne.
- Sitten jos miettii lyhyttä peliä niin Q3/2024 vertailukausi ei ollut suhteessa lähellekään niin kova kuin Q2/2024. Voi olla, että Qt on saanut nyt Q3:lla isompia kauppoja maaliin.
- Toimitusjohtaja + HPJ omistaa niin paljon osakkeita, että taatusti on halua saada myös osakekurssi takaisin nousu-uralle.
- Tässä on nyt osakkeen suhteen vedetty 5 vuotta vaakalentoa mikä tarkoittaa, että arvostustaso on tullut julmasti alaspäin. En itse ymmärrä laisinkaan miksi QT:ta pitäisi hinnoitella näillä kertoimilla.
45 Likes
Ei tuosta voi vetää välttämättä tuota johtopäätöstä. Jos haluaisivat kovaa nousua niin silloinhan olisivat aikeissa jossain vaiheessa myydä ja mahdollisesti tehdä exitin. Eiköhän nuo tienaa sen verran hyvin että jos haluavat hommissaan jatkaa niin ei osakekurssillam pitäisi olla kovin isoa merkitystä
6 Likes
Lisäyksenä hyvä muistaa se, että stock based compensation on tärkeä osa hpj & tj palkitsemisrakennetta käytännössä kaikissa pörssiyhtiöissä ja osakekurssin suotuisa kehitys kertoo käytännössä aina hyvin sujuneesta liiketoiminnasta ja arvonluonnista. Korjatkaa toki tarvittaessa, mutta Nokiankin johtajilla taisi SBC:n seurauksena olla kohtalaiset osakepossat firmassa, ei se silti kannustanut innovoimaan niitä prkl:n kosketusnäyttöjä luureihin…
Ei osakekurssi tai liiketoiminta kehitys suotuisasti sen takia että hpj tai tj niin haluaa.
Arvostus oli aivan katossa 4-5v sitten, ihan tervettä oli ottaa ilmat pihalle osakkeesta. Eri asia sitten onko nykyinen arvostus liian matala, EPS kuitenkin ennustettu laskevan tänä vuonna noin 20 % vrt. viimevuoteen, mikä saa kyllä monet kyseenalaistamaan kasvun jatkuvuuden tulevina vuosina.
Itsekin bullina, mutta oma näkemys on että mikäli EPS ei lähde kasvuun on arvostus edelleen kova. Jos taas kasvu jatkuu jälleen 2026 (vieläpä ennustetulla kulmakertoimella) niin osake on halpa.
17 Likes
Pohdiskelin jo jokunen vuosi sitten skenaariota, jossa Qt:n kehittäjälisenssit olisivat ilmaisia:
Qt:sta sitten AI-koodiagenttien, koulujen ja muiden de facto -ympäristö.
Myyntitulot dippaisi jokuseksi vuodeksi, mutta saataisiin ne korkojen kera takaisin kun jakelulisenssien volyymit sekä QA:n ja muiden oheistuotteiden myynti menisi katosta läpi kuin kvanttifirmojen liikevaihtoennusteet. Myyntireiskojakin voisi karsia.
Noh tällaista päätöstä ei tietenkään tulla tekemään (kehittäjälisenssit lähes puolet koko firman myynnistä!), mutta ihan hauska ajatusleikki.
Oma arvaus että Qt on suht likvidinä osakkeena osa laajempaa pilvisoftien koria ja shortit liikkuu toimialan mukaan. SaaS-firmoja on jo pidempään painanut narratiivi että AI-vibekoodaukset vie Saassien bisneksen.
Alla Qt (vihreä), BVP:n Nasdaq Emerging Cloud Index (sininen) ja Nasdaq (oranssi) 2022 lähtien.
Tietysti firman oma (heikko) suorittaminen se tärkein kurssiin vaikuttava tekijä, kuten viimeisimmän puolen vuoden rommista näkyy.
39 Likes
