Onkohan tuo sattumaa, että surkeat Q2 ovat sijoittuneet 3 vuoden välein? Kyseiset vuodet on pelastanut jäätävä loppuvuosi ja erityisesti Q4. Mielenkiinnolla seuraan miten tänä vuonna.
25 tykkäystä
Hokema tullisodasta vaikuttaa haetulta yleispätevältä verukkeelta. Tullit olivat kvartaalin ajan entiset. Konkretia väittämältä puuttuu.
Qt:n tuloshan (esim osakekohtainen tulos romahti) oli luokaton.
18 tykkäystä
Vain sillä, että myynti jäi piippuun. Kyllähän tullisekoilut loivat epävarmuutta ja jarrua investointeihin.
10 tykkäystä
Millä tavalla siitä on konkreettista näyttöä Qt:n USA-markkinassa?
3 tykkäystä
Nyt ollaan melkein Q3 puolivälissä, niin kyllä tällä hetkellä pitäisi olla näkyvissä jo piristymistä myynnin osalta, että on mitään toivoa päästä nykyiseen ohjeistukseen. Aika synkältä näyttää, jos tällaisesta ei viestitä webcastissa. Jos ei piristymistä ole vielä havaittu, niin vaikuttaa aika toivotaan toivotaan tilanteelta loppu vuosi.
17 tykkäystä
Voisko tämä rivi sisältää myös jotain kertakuluja yritysostoon liittyen (konsultointi palkkioita, yms)?
4 tykkäystä
Mm. edustuskulut, markkinointikulut, matkustuskulut, ostetut palvelut…
Eli kyllä varmaan voi kuulua.
Eniten itseä häiritsee se että jos sanotaan että henkilöstökuluista johtuu tuloksen heikkous, ja sitten jos vaikka olisikin merkittäviä kuluja yritysostoon liittyen tai vaikkapa tuohon Qt world summit -tapahtumaan liittyen… ja näitä ei sitten kerrota syynä tulokseen heikkouteen liittyen, voiko sitten luottaa siihen mitä yritysjohto kertoo muistakin asioista? Eli jos valitaan linja ettei ihan suoraan kerrota kaikkea, ja hieman piilotellaan asioita, niin eiköhän se sitten koske ihan kaikkeen mitä yritys kertoo.
22 tykkäystä
Rumahan tuo tulos oli, mutta en kyllä epäröinytkään sipaista lisää dipistä tänään. Muutamalle vuodelle melko vahvat ajurit, uusi isompi yritysosto putkessa ja eiköhän se maailman talous hiukan tästä selkene millä on positiiviset vaikutukset.
Sinänsä ihan aiheellinen kysymys mikä palstalla aiemmin heitettiin, että “minkäslainen kasvuyhtiö tämä onkaan”? Varmaan ei korona-ajan kasvuyhtiö mutta kasvava yhtiö joka tapauksessa.
6 tykkäystä
Täällä kohistaan kovin H1:sen tilanteesta.
Tässä kohtaa kannattaisi siirtää focus siihen, onko QTn sijoitus-case rikki?
Jos case ei ole rikki, niin hinta on aika mehukas.
EV on 1100M€
Jos tiputetaan Inderesin 71M€ ebit tasolle 65M€. → EV/EBIT ~17
Millainen kasvu tästä eteenpäin?
Jos QT ei kasva tästä eteenpäin yhtään, niin kulukuria muuttamalla saadaan ebit varovaiseen ~5%/a kasvuun. → 2028 EV/Ebit 14
Nykyhinta ok.
Jos kasvu on ~5%, ebit kasvanee myös ~5% (tai enemmän) → 2028 EV/Ebit 14
Nykyhinta ok.
Jos kasvu on ~10%, ebit kasvaa ~10% (tai enemmän) → 2028 EV/EBIT ~12
Alkaa olla jo halpaa.
Jos EBIT kasvu on ~20%/a kuten nyt ennusteissa. → 2028 EV/EBIT ~7
Halpaa kuin saippua.
Eli tämän hetken markkina vaikuttaa olevan sitä mieltä että QT kasvanee 0-5%/a tulevina vuosina.
Mielellään kuulisin näkemyksiä, uskoako enemmän analyytikoiden 20%/a ebit kasvuun vai markkinoiden näkemään 5%/a ebit kasvuun.
Mitkä tekijät ovat muuttaneet casen siten, että aiemmin arvioitu kasvupotentiaali ei ole enää realistinen pidemmällä aikavälillä?
100 tykkäystä
Sen verran kysyn tietämättömänä… Käytit esimerkissä oikaistuja lukemia, itselläni alla on raportoidut lukemat.
H1/25 aikana liiketulos jäi 9,4 M euroa (16,1 M € vrt. 25,5 M) edeltävän vuoden vastaavasta ja liikevaihto pysyi samana. Puolestaan H2/24 yhtiö teki liiketulosta 37,7 M euroa.
Ja jotta QT yltäisi tuohon 65 M euron liikevoittoon …lukema vertailukelpoinen, Inderesin laskelmissa raportoitu ja vertailukelpoinen eroavat 8 M € ja tämän huomioiden - > tulisi QT:n tehdä H2/25 vertailukelpoista liiketulosta 40,9 M €. Sikäli yhtiötä sen paremmin tuntematta, tämä on varmaan mahdollista mutta ei ehkäpä kuulosta realistiselta!?
Mikä siis saa odottamaan että H2/25 olisi parempi kuin H2/24 vaikka vuoden 2025 vuoden alku on ollut selkeästi viime vuotta heikompi? Tämä on oleellinen kysymys omaan mahdolliseen sijoituskeissiin ja tähän yritän saada vastausta.
Edit:
Vaikka olenkin hyvin kriittinen useammasta eri syystä, ostin siitä huolimatta hyvin pienen avausposition (ja ostot ovat luultavasti hieman kesken). Lasku on niin kovaa että näen tulevina päivänä mahdollisuuden pomppuun.
37 tykkäystä
QT:ssa EBITA hyvä mittari. Joka kvartaali tehdään 2M€ liikearvopoisto.
EBITA huomioiden vanhat ennusteet Q3-4:
Q1 8,5M€
Q2 11,6M€
Q3e 12,7M€
Q4e 35,1M€
2025e 67,9M€
EBITA H2/24 oli 41,7M€
Tuo 65M€ vaatisi n. 7,7% EBITA kasvua H2:lle.
Tämän hetken vedossa voi olla haastava, mutta jos QT itse ei näkisi mitään kasvua H2:lle olisi heidän totta kai pitänyt antaa negari jo tänään. Se ei tietenkään negarin riskiä poista ja olisihan tuo 65M€ toteumakin negarin paikka.
20 tykkäystä
Tämän vuoden tammikuussa annetussa negarissa sen sanottiin johtuvan isojen kauppojen siirtymisestä tälle vuodelle:
Yhtiön aiempaa ohjeistusta heikompi kasvu johtuu lähinnä siitä, että vuoden 2024 lopussa yhtiöllä oli käynnissä neuvottelut useista merkittävistä kaupoista, joista arvioitua useampi siirtyi vuodelle 2025 eivätkä ne siten näy vielä vuoden 2024 tuloksessa.
Muistaakseni Q1 webcastissa näistä sanottiin, että eivät vielä ole tulossa Q2:lla. Toivottavasti näistä kysytään tämän hetkisen webcastin QA osiossa, että ovatko nämä tulossa H2 aikana, kuten alkuvuodesta kerrottiin.
75 tykkäystä
Niin mutulla… Nyt kun ohjeistusta ei laskettu, niin johto tietää että H2 on asiallinen ja tämä ao. kallis tapahtuma on antanyt loppuvuoteen & 2026 parempaa näkymää.
5 tykkäystä
Vai siirtyykö vuodelle 2026 tahi peruttu? Aiemmin kun on ollu maininta joulukuun siirtyneistä kaupoista niin ne ovat kyllä toteutunut Q1 lla…
4 tykkäystä
Tietyllä tulokulmalla hyvä, että kurssi ja tulos ottaa nyt iskua - nähdään tuleeko yhtiöön kohdistuvaa M&A kiinnostusta, kun siitä ovat innokkoimmat aika-ajoin kohisseet ja onhan yhtiöllä yhä kai tiettyä vallihautaa olemassa. Näissä olosuhteissa Pääomistaja(tkin) ovat enempi herkillä do or die, ja tällöin M&A tuntosarvet on vastaanottavaisempia. Onko yhtiö edelleen timanttia vai tarua - se voi olla nyt koetuksella.
5 tykkäystä
Katsoiko joku webcastin? Ilmeisesti siellä ei vedetty mitään kaniinia hatusta kun kyykky on vain syventynyt?
3 tykkäystä
Ehkä tulosinfosta voisi nostaa tämän: ohjeistuksen ylläpidossa nojattiin nykyisen myyntiputken konversioon. Konversio-oletukset ovat yhdistelmä bottom-uppia myyjiltä (rakennettu asiakkaittain) sekä historiallista konversiotasoa. Q&A:ssa juteltiin siitä kuinka luotettavia nämä oletukset on.
Raporttiin tulee sitten pureksittua näkemystä 
61 tykkäystä
1.Muut kulut pitkälti niinkuin arveltiin Marketing summit, enemmän ostettua RD:tä, rekrypanostuksia ja kuluja yritysostoon liittyen.
2.Jos saavat toimitettua niin luvatussa haarukassa pysytään, koska tilaukset ovat jo sisällä
3.Q4 tulee olemaan jälleen kiireisin
4.Autot ottaneet eniten hittiä- näkymissä pientä parantumista
Ei mielestäni mikään maailmanloppu, markkina on tosin erimieltä.
Edit: kassa vahvistunut entisestään
39 tykkäystä
Laitetaas webcastikin tänne. Quutin webcastit alkaa näköjään olla jo suurimmilta osin Q&A osiota 
15 tykkäystä
Vertailukauteen kun osuu iso kauppa, niin seuraavan vuoden pylväs näyttää pahalta.
Vertailukausi Q2/24 oli suhteellisen vahva
“Vuoden 2024 toisella neljänneksellä Qt Groupin liikevaihto kasvoi vertailukelpoisin valuutoin 22 prosenttia ja oli 53 miljoonaa euroa. Vuosineljännes oli selkeästi vahvempi vuoden ensimmäiseen vuosineljännekseen verrattuna. Kehittäjälisenssimyynti kasvoi erittäin vahvasti. Lisäksi kasvua vauhditti Pohjois-Amerikassa kesäkuussa solmittu merkittävä uusi lisenssikauppa.”
Isot kaupat sotkevat kvartaalituloksia ja ohjeistukseen pääseminen vaatii hyvää loppuvuotta. Ei siis mitään uutta kuutti-sijoittajalle.
Jos koko vuosi jää nollakasvuun, niin siinä kohtaa arvioidaan sijoituskeissin rikkinäisyyttä uudelleen.
8 tykkäystä