QPR Software - Yritysohjelmistojen epäseksikäs konkari

Osakkeet
287

Prosessilouhinnan markkinalla tapahtuu, Salesforce osti australialaisen Apromoren. Jutun loppuun listatuissa kilpailijoissa myös QPR mainittuna.

En itse tunne Apromoren tuotetta ja/tai kokoluokkaa, mutta ainakin USD 30 M olivat saaneet matkan varrella kerättyä rahaa kehitystyöhön. Rahoittajissa mukana mm. Main Capital (CBTEC:n kautta), jonka track record listaamattomissa teknologiasijoituksissa on kyllä hurjan kova. Tiedä vaikka ostaisivat seuraavaksi QPR:n salkkuun prosessilouhintatyhjiötä täyttämään /s. :slight_smile:

8 tykkäystä
288

QPR SOFTWARE OYJ LEHDISTÖTIEDOTE 22.10.2025 klo 9

Merkittävä julkishallinnon organisaatio Saudi-Arabiassa on valinnut QPR Softwaren kumppanikseen suorituskyvyn johtamiseen ja ottaa käyttöön QPR Metrics -ohjelmiston. Ratkaisua hyödynnetään strategisten tavoitteiden, mittareiden ja hankkeiden seurannassa sekä organisaation suorituskyvyn kehittämisessä.

QPR toimittaa ratkaisun yhdessä pitkäaikaisen paikallisen kumppaninsa Leaders Solutionsin kanssa. Näin asiakas saa käyttöönsä sekä QPR:n alan johtavan ohjelmiston että kumppanin vahvan osaamisen, mikä varmistaa sujuvan käyttöönoton ja jatkuvan tuen.

“On hienoa, että organisaatio tunnistaa QPR Metricsin tuoman lisäarvon. Ohjelmisto on keskeinen työkalu asiakkaan strategian toteuttamisen seurannassa ja ohjaamisessa sekä suorituskyvyn hallinnassa. Yhdessä Leaders Solutionsin kanssa varmistamme, että asiakas saa täyden hyödyn ohjelmistosta ja pystyy johtamaan toimintaansa entistä vaikuttavammin,” sanoo QPR Softwaren VP Middle East, Tero Aspinen.

“Olemme erittäin iloisia tästä luottamuksesta. Ratkaisumme auttaa muuttamaan strategiset tavoitteet konkreettisiksi tuloksiksi. Odotamme innolla pitkäaikaista ja menestyksekästä yhteistyötä,” sanoo QPR Softwaren toimitusjohtaja Heikki Veijola.

3 tykkäystä
289

Atte ja Roni ovat antaneet kommenttinsa tästä tuoreesta uutisesta. :slight_smile:

2 tykkäystä
290

Tässä on Atelta ja Ronilta etkoilukommentit, kun QPR kertoo Q3-tuloksestaan perjantaina. :slight_smile:

Odotamme yhtiön liikevaihdon pysyneen edelleen laskussa tiettyjen vanhojen sopimusten päättymisten, dollarin heikentymisen sekä muutenkin vaisuhkon myyntinäkymän vuoksi. Odotamme myös tulostason heikentyneen hieman laskevan liikevaihdon ja alkuvuonna lisättyjen kasvupanostusten myötä. Ohjeistukseen nähden yhtiö on etenkin tuloksen osalta takamatkalla, mutta näemme edellytykset yltää siihen H2:n ollessa tuloksellisesti vahvempi jakso, minkä lisäksi tulosta tukee tuoreet kulusäästöt. Pyrimme jälleen raportissa saamaan lisävaloa yhtiön myyntinäkymiin, sillä loppuvuosi on yhtiölle myynnillisesti tärkeintä aikaa. QPR:stä syyskuussa julkaistu laaja analyysiraportti on luettavissa täältä.

2 tykkäystä
291

Uusi partneri löytynyt Lontoon lähistöltä. Näyttäisi olevan tänä vuonna perustettu pienehkö konsulttitoimisto.

image
image564×817 136 KB

3 tykkäystä
292

QPR:n Q3-luvut olivat päärivien osalta odotuksiamme paremmat, mikä selittyy neljännekselle osuneilla lisenssikaupoilla. SaaS-kasvu (+3 %) jäi kuitenkin odotuksistamme (+7 %) ja edelliseen neljännekseen nähden SaaS-liikevaihto laski vajaa 3 %. Täällä näkyvät vanhoissa tuotteissa vuoden alussa tapahtunut asiakaspoistuma. Tämän kompensoimiseksi prosessilouhintaohjelmiston kasvua pitäisi saada vielä kiihdytettyä, vaikka nytkin tuote kasvoi yhtiön mukaan kaksinumeroista vauhtia.

image
image706×211 6.72 KB

Loppuvuoden myyntinäkymistä täytyy lähteä nyt kyselemään Heikiltä suoraan, sillä herra saapuu tänne Ruoholahteen haastatteluun jo muutaman minuutin päästä.

7 tykkäystä
Inderesin kahvihuone (Osa 10)
293

Atte haastatteli QPR:n toimitusjohtajaa Heikki Veijolaa :slightly_smiling_face:

Aiheet:

00:00 Aloitus
00:12 Q3:n pääkohdat
01:35 SaaS-liikevaihto kasvoi 3 %
02:21 Snowflaken markkina-alusta
03:46 Kulusäästöohjelma
04:25 Organisaatiomuutoksia
05:40 Loppuvuosi on ollut yleensä vahva
06:55 Prosessilouhinnan markkina
09:14 Ohjeistus ennallaan

2 tykkäystä
294

Tuli yllättävän hyvä raportti lukujen puolesta, kun liikevaihto sai vauhtia lisenssikaupoista. Haastattelun perusteella kauppoja voisi olla toteutumassa hyvinkin viimeiselle kvartaalille, mutta ulkopuolelta on vaikea arvioida miten lisenssikaupat kehittyvät ja ajoittuvat.

Materiaalien ja palveluiden suhde liikevaihtoon laski vähän viime kvartaaleita alemmas. Alempi taso saattaa toki liittyä myös lisenssikauppojen korkeampaan tasoon.

Työsuhde-etuuksista aiheutuneet kulut per henkilö olivat matalammalla tasolla, kuin vertailukaudella. Muiden viime kvartaalien osalta ne ovat olleetkin aika korkealla tasolla. Liiketoiminnan muut kulut olivat vähän alle vertailukauden, joten merkittävästi suurempia panoksia myyntiin ja markkinointiin ei nähtävästi tehty.

Käyttökate on kuluvan vuoden osalta plussan puolella, joten viimeisen kvartaalin aikana voidaan halutessa panostaa myyntiin ja markkinointiin aika hyvin. Panostuksia onkin laitettu ainakin muutamaan tapahtumaan heti kvartaalin alussa.

Tuotekehitysmenoja aktivoitiin vähän vähemmän kuin vertailukaudella, joten tulos on sen puolesta vähän vahvemmalla pohjalla. Ero tuotekehityspoistojen ja aktivointien välillä oli 129 tuhatta. Ainakin itse tykkään ajatella, että liiketulos on oikaistuna saman verran parempi. Ensi vuoden jälkeen poistojen pitäisi laskea suunnilleen aktivointien tasolle, jolloin raportoidut luvutkin on parempia.

Poistot oli melkein 50 tuhatta pienemmät kuin viime kvartaalilla. Ensi vuoden jälkeen ne käsittääkseni suunnilleen puolittuvat nykytasosta. Oikaistuna kvartaalin liiketulos 97 + 129 = 226 tuhatta eli 15,3% liikevaihdosta.

Rahoituskuluja oli 16 tuhatta ja niihin liittyvä viimeinen 500 tuhannen euron lyhennys tehdään tammikuun lopussa. Tämän jälkeen liiketuloksen ja tuloksen pitäisi olla suunnilleen samalla tasolla, kun veroja voitosta ei pitäisi juurikaan joutua maksamaan vähään aikaan aikaisempien tappioiden takia.

Tuotekehityshöttö taseesta vähenee pikku hiljaa ja tase alkaa olemaan aika kovassa kunnossa. Kertyneitä tappioita on 4 852 tuhatta, mikä on hieman enemmän kuin taseesta löytyvät varat yhteensä.

Liiketoiminnan rahavirran pitäisi olla loppuvuodelle aika hyvä, kun iso osa rahavirrasta tulee kassaan vuodenvaihteen tienoilla. Viimevuonna kassaan virtasi viimeisellä kvartaalilla 1 032 tuhatta. Nyt Q3 lopussa käyttöpääomaan on sitoutunut 180 tuhatta enemmän kuin vertailukautena, joten rahavirta voi olla parempikin.

6 tykkäystä
295

Tässä on Atelta ja Ronilta uusi yhtiöraportti QPR:stä. :slight_smile:

Toistamme QPR:n vähennä-suosituksen ja 0,58 euron tavoitehinnan. Yhtiön Q3-luvut olivat pykälän odotuksiamme paremmat neljännekselle osuneista lisenssikaupoista johtuen. Strategian keskiössä oleva SaaS-liikevaihto jäi kuitenkin odotuksista ja myyntirintaman näkymät säilyvät sumuisina. Isossa kuvassa lähes ennallaan pysyneillä ennusteillamme QPR:n kasvun ja kannattavuuden yhdistelmä jää lähivuosina vielä vaisuksi. Tähän nähden osakkeen arvostus (2025e EV/S 1,9x) on koholla ja pitää meidät varovaisella kannalla.

Rapsasta lainattua:

Vuosina 2026-2028 ennustamme SaaS-kasvun kiihtyvän 10-20 %:n tasolle, jonka myötä QPR:n kokonaisliikevaihdon kasvu piristyisi 5-10 %:iin. Tässä kohtaa näkyvyys kasvun kiihtymiseen on vielä heikko. Käyttökatteen ennustamme tuolloin olevan noin 5,6-8,9 %:n tasolla ja fokuksen olevan edelleen valtaosin kasvussa. Liikevoitto olisi vuonna 2026 vielä negatiivinen, vuonna 2027 nollan tuntumassa, ja kääntyisi vuonna 2028 lievästi plussall

1 tykkäys
296

Yhtiön toimarilla on hauska tapa keskittyä puheisiin liikevaihdon prosenttimuutoksista. Tarkoitus taitaa olla selvä, häivyttää kuvaa absoluuttisista numeroista, jotka eivät ole kestävällä tasolla kansainvälisen ohjelmistoliiketoiminnan pyörittämiseen. Toivoisin, että sijoittajille keskityttäisiin myös ensisijaisesti absoluuttisiin numeroihin koska kun puhutaan muutaman miljoonan tai sadan tuhannen sisällä tapahtuvista liiketoiminnan luvuista, on jo pelkkä satunnaisvaihtelu pienille prosenttimuutoksille erittäin suurta. Vastaavasti tulevien vuosien kannattavuuden osalta absoluuttiset lukemat merkitsevät, prosenttimarginaalit eivät kovinkaan paljoa jos liiketoiminnan kohtalona on joko saavuttaa merkittävä kasvuhyppy tai kuihtua kasaan.

@Atte_Riikola kirjoituksesta aistii myös kohtuullisen pessimistisen näkemyksen yhtiön kasvukäyrän kiihtymisen todennäköisyyteen. Minulla olisi kuitenkin analyysiin liittyen kysymys. Päivityksessä todetaan, että asiakkaiden päätöksenteko on viivästynyt ja viivästyy, mikä hidastaa yhtiön kaupantekoa. Tämä on toistuva teema, johon viitataan monen pienemmän yhtiön raporteissa. Tämä on itsessään syy mitä pienyhtiöt usein käyttävät itse julkisena syynä heikon globaalin markkinatilanteen lisäksi. Mihin analyysiin perustuu Inderesin näkemys siitä, että tämä syy on relevantti? Yhtiö kauppaa tuotteitaan suurille toimijoille ja yksittäisten kauppojen kokoluokka on näiden ostajien liiketoiminnan näkökulmasta marginaalinen. Ostopäätös menee siis liiketoiminnan jatkuvan pienkehittämisen piiriin eikä isoihin capex-investointeihin. Momentum tämän kaltaiseen liiketoiminnan kehittämiseen on usealla asiakastoimialalla ollut jo pidempään hyvin vahva. Herää siis kysymys onko kasvun junnaamisen tosiasiallinen syy joku ihan muu kuin asiakkaiden hidastunut päätöksentekokyky. Tämä teema on itseltä myös laajemmin kommentti Inderesin suuntaan, joka tulee vastaan useamman pienemmän yhtiön analyysissa. Analyyseissa täytyy kyllä ylläpitää riittävää hienovaraisuutta asiakassuhteidenkin näkökulmasta, mutta se aiheuttaa ristiriitaa siitä välitetäänkö sijoittajille oikea kuva analyytikon ajatuksista vai pitääkö niitä tulkita rivien välistä. Se nyt ei ole ehkä itselle erityinen ongelma, mutta voipi sotia hieman filosofiaa vastaan, jossa analyysi kuuluu kaikille.

Se on myös luonnollista, että kun yhtiön liiketoiminnan kokoluokka on tässä mittakaavassa, voi kilpailukyvyn ja asiakassuhteiden arviointi olla välillä hyvin vaikeaa. Se on ihan luonnollista ja silloin sijoittajille voisikin todeta, että Inderesillä ei ole läpinäkyvyyttä aiheeseen x. Se erottaisi sitten jo sen, mikä on johdon kommentointia ja perusteltua sekä minkä osuuden siitä analyytikko on pystynyt validoimaan/arvioimaan.

2 tykkäystä
297

Tämä on sinulta hyvä nosto! Ja kuten toteat, monen yhtiön kohdalla heikkoa kasvua selitellään markkinatilanteella ja asiakkaiden päätöksenteon viivästymisellä. Harvemmin sitten myöhemmin todetaan, että asiakkaat tekivät lopulta päätökset ja ostivat kilpailijalta :smiley: Voihan hyvin olla, että tietyissä myyntikeisseissä QPR on mukana ihan vielä loppusuoralla, mutta lopulta sitten jää hopealle tai pronssille. Mutta sinänsä tuota kommenttia päätöksenteon lykkääntymisestä ei voi oikein validoida ulkopuolelta. QPR:n tapauksessa yhtiön hyvin pieni kokoluokka tekee myös täysin vedenpitävien johtopäätösten tekemisen vaikeaksi, kun muutamalla isommalla diilillä kehitys voisi näyttää hetkellisesti taas jo huomattavasti paremmalta kuin mitä nyt on viime aikoina nähty. Pidemmän päälle, mikäli kasvu ei lähde kiihtymään, voidaan myös vahvemmin todeta ongelmia olevan yhtiön kilpailukyvyssä. Yhtiöhän on viime vuosina kertonut uusista asiakasvoitoista ja ihan globaalisti merkittävät yhtiöt käyttävät QPR:n prosessilouhintaratkaisua. Siinä mielessä tuote vaikuttaisi olevan teknisesti kilpailukykyinen. Raporteissa on kuitenkin moneen otteeseen nostettu esiin se, että yhtiön pieni koko ja rajalliset resurssit ovat yhtiölle kilpailuhaitta, kun myyntiin ja markkinointiin ei voida mitenkään panostaa samalla tavoin kuin suuret jättikilpailijat.

2 tykkäystä
298

Tekoäly tulossa entistä enemmän osaksi prosessilouhintaa.

image
image545×661 93.7 KB

2 tykkäystä
299

QPR esittelee tekoälypohjaisen analyysin, joka paljastaa liiketoimintaprosesseihin liittyvien ilmiöiden juurisyyt minuuteissa QPR esittelee tekoälypohjaisen analyysin, joka paljastaa liiketoimintaprosesseihin liittyvien ilmiöiden juurisyyt minuuteissa | Kauppalehti

300

Tiedotteesta poimittua:

”Olemme jo pitkään tarjonneet ainutlaatuisen juurisyyanalyysin, jota lukuisat asiakkaat ovat kiitelleet. Nyt viemme tekoälyn avulla tämän analyysin aivan uudelle tasolle. Tekoäly mahdollistaa useiden vaikuttavien tekijöiden automaattisen segmentoinnin ja syy-seuraussuhteiden tunnistamisen,” sanoo Matti Erkheikki, QPR Softwaren Chief Product Officer.

Ratkaisu hyödyntää Snowflaken koneoppimiskyvykkyyksiä, joiden avulla voidaan tunnistaa juurisyyt mille tahansa prosessin ilmiölle nopeasti ja vaivattomasti. Tämä vähentää manuaalityötä ja nopeuttaa päätöksentekoa dataohjatusti.

Tällä AI-ominaisuudella siis nykyistä juurisyyanalyysia pystytään vielä parantamaan ja syventämään merkittävästi. Yhtiöltä on tulossa lähiaikoina blogitekstiä ja webinaaria siitä, mitä tämä konkreettisesti tarkoittaa.

4 tykkäystä
301

Tässä vielä tuore blogiteksti QPR:ltä liittyen tuohon tekoälyllä tehostettuun juurisyyanalyysiin:

What This Means for Your Business

Imagine answering questions like these in minutes, instead of weeks:

  • Manufacturing: Why are 30% of shipments delayed even though production times are the same?

  • Financial Services: Why do certain loan applications take three times longer even though all follow the same process?

  • Supply Chain: Why are supplier payments delayed even though invoices are approved on time?

These are the types of questions where the answers are now available at the click of a button.

2 tykkäystä
302

Tässä on Aten ja Ronin kommentit siitä, miten QPR on voittanut asiakkaakseen amerikkalaisen varainhoidon ja sijoituspalveluiden toimijan. :slight_smile:

2 tykkäystä
303

Sitten olisi samojen kavereiden kommentit siitä, miten QPR voitti Santander Bank Polandin prosessilouhinnan asiakkaakseen. :slight_smile:

1 tykkäys
304

Osake on yli 10 pinnaa nousussa :slight_smile: tämä alla olevan tiedotteen myötä

QPR SOFTWARE OYJ LEHDISTÖTIEDOTE 17.12.2025 KLO 11

QPR Software Oyj on solminut kolmen vuoden jatkosopimuksen yhden maailman johtavista lääkeyhtiöistä kanssa. Sopimus sisältää QPR ProcessAnalyzer -prosessilouhintaohjelmiston lisenssit, SaaS-palvelut sekä ylläpito- ja tukipalvelut.

Pitkäaikaisessa yhteistyössä asiakas on hyödyntänyt QPR ProcessAnalyzeria globaalien liiketoimintaprosessiensa kehittämisessä ja tehostamisessa. Ratkaisun avulla asiakas on tunnistanut merkittäviä kehityskohteita, yhtenäistänyt prosesseja eri toimipisteissä ja tehnyt dataan perustuvia päätöksiä, jotka ovat johtaneet kustannustehokkaampaan ja läpinäkyvämpään toimintaan.

“Olemme iloisia pitkäaikaisen asiakkaamme luottamuksesta. Jatkosopimus vahvistaa sen, että ratkaisumme tukevat suurten organisaatioiden kriittisiä prosesseja ja tuottavat aitoa liiketoiminta-arvoa. Yhteistyömme kautta edistämme innovaatioita, muutosta ja parempia tuloksia – lopulta myös koko toimialan ja sen palvelemien ihmisten hyväksi,” sanoo QPR Softwaren toimitusjohtaja Heikki Veijola.

4 tykkäystä