Puolijohdejätit: AMD, Intel, NVIDIA, TSMC, TI, Micron, Broadcom, Qualcomm, ASML yms

[MoneyWalker]

Alexander mainitsi alan neljän vuoden syklin. Toden totta alan jättien osakekursseissakin on nähtävissä 3-4 vuoden sykli. Laitoin Sifterin rahaston kolmen suurimman puolijohdealan sijoituksen (Applied Materials, Lam Research, TSM) kurssit 1995-2025 samaan kuvaan.

Kurssihuippujen jälkeen kurssit laskevat tyypillisesti alle vuoden ja pohjat löytyvät syys-joulukuussa. Harvinaisen selkeä sykli jo 30 vuoden ajan. Eipä olisi tullut mieleenikään tällaista tutkia ilman tätä loistavaa podia. Kiitos @Atte_Riikola ja Alexander Järf Näitä lisää

Laitoin kuvaan ennusteeni: seuraava huippu tammikuu 2026 ja pohja syyskuu 2026.

Edit: Huiput saattoivat toki olla jo kesäkuussa 2024 ja pohjat huhtikuussa 2025. Sykli olisi siis ollut tällä kertaa vain kolme vuotta ja nyt olisi jo seuraava sykli menossa. Kolmen vuoden syklejä on ollut aieminkin.

[Marmoset]

Groq on perustanut ensimmäisen eurooppalaisen datakeskuksensa paikkaan nimeltä Helsinki, Finland.

Nvidia challenger Groq expands with first European data center

[Sijoittaja-alokas]

Alla on juttua siitä, miten Intel irrottaa tekoälyyn ja robotiikkaan keskittyvän RealSense-yhtiönsä itsenäiseksi. Yhtiö keräsi myös 50 miljoonan dollarin rahoituksen.

RealSense kehittää robotiikan automaatioteknologiaa ja aikoo laajentaa tuotevalikoimaansa vastatakseen kasvavaan kysyntään markkinoilla. Intel aikoo säilyttää yhtiössä vähemmistöosuuden.

Intel spins out AI robotics company RealSense with $50 million raise

[Investor]

Tässä on mun UUSIN osakesijoitus! (2025)

Videolla argumentointia AMD:n puolesta…

[Jackwelshh]

AMD on 7 % nousussa, kun AI piirien myynti sallittiin taas Kiinaan.

https://www.msn.com/en-us/money/other/amd-stock-climbs-over-7-following-sale-of-mi308-chips-set-to-resume-in-china/ar-AA1IErAL?ocid=finance-verthp-feeds

NVDIA 4 % nousussa vastaavan luvan saatuaan H20 piirille. NVDIA julkaisi myös uuden piirin Kiinan markkinoille.

https://www.reuters.com/technology/nvidia-resume-h20-gpu-sales-china-2025-07-15/

Ainakaan itse en laskenut, että Kiinasta enää tulisi välttämättä liikevaihtoa tulevaisuudessa ja markkinat näyttävät olleen samoilla linjoilla kurssinoususta päätellen.

[Marmoset]

ASML:n Q2-kvartaalitulos ylitti odotukset. Kurssi lähti kuitenkin laskuun, koska yhtiön arvio ensi vuoden näkymistä on vaisu - kasvua ei ole välttämättä luvassa.

ASML shares drop 6.5% after the chip giant says it can't confirm that it will...

[tonimerkki]

Tästä vielä ASML Q2 matskuja:

2025_07_16_Presentation-Investor-Relations-Q2-2025.pdf

Press-Release-Quarterly-Results-Q2-2025.pdf

CEO:n kommenteissa oleellinen. Toistaiseksi hakataan ohjeistuksen ylälaitaa, eikä lähitulevaisuuden odotuksetkan tuomiopäivää kuuluta, mutta makro&geopolittiisen epävarmuuden vuoksi eivät voi tällä hetkellä luvata kasvua 2026.

CEO statement and outlook

"Our second-quarter total net sales came in at €7.7 billion, at the top end of our guidance. The gross margin was 53.7%, above guidance, primarily driven by higher upgrade business and one-offs resulting in lower costs.

"We see continued progress in litho intensity, particularly in DRAM, and the introduction of the TWINSCAN NXE:3800E reinforces that momentum. Meanwhile, EUV adoption is advancing as planned, including High NA. This quarter, we shipped the first TWINSCAN EXE:5200B system.

“Looking at 2026, we see that our AI customers’ fundamentals remain strong. At the same time, we continue to see increasing uncertainty driven by macro-economic and geopolitical developments. Therefore, while we still prepare for growth in 2026, we cannot confirm it at this stage.

“We expect third-quarter total net sales between €7.4 billion and €7.9 billion, with a gross margin between 50% and 52%. We expect R&D costs of around €1.2 billion and SG&A costs of around €310 million. For the full year 2025, we expect a 15% increase in total net sales and a gross margin of around 52%,” said ASML President and Chief Executive Officer Christophe Fouquet.

[Sijoittaja-alokas]

SMC:n toinen kvartaali sujui kait todella vahvasti. Liikevaihto ja voitto ylittivät odotukset selvästi, lisäks kasvu oli hurjaa vuoden takaiseen verrattuna mm. tekoälyjutut toivat hyvin rahaa.

Kolmannelle neljännekselle odotetaan ihan tasaista kasvua.

Johto itse mainitsi valuuttariskit ja tulliepävarmuudet, mutta pitkän aikavälin näkymät pysyvät heidän mukaansa vahvoina.

https://x.com/earnings_guy/status/1945718387947999248

---

Yhtiön omat materiaalit

[Sijoittaja-alokas]

Wells Fargo pysyy varovaisena analyysinsa kanssa Intelin suhteen, vaikka yhtiöllä on jonkinlaista edistymistä ollut. Kannattavuusongelmat ja kilpailu erityisesti AMD:n kanssa painavat näkymiä.

Toisaalta sitten taas, tehokas sekä energiapihi 18A-teknologia tuonee lisäpotkua yhtiölle, mutta kunnon käänne vaikuttaa vielä epävarmalta Wells Fargon silmissä.

https://www.streetinsider.com/Investing/Intel+stock%3A+Is+it+still+too+early+to+underwrite+a+full+turnaround/25058044.html

[Sijoittaja-alokas]

Intel raportoi toisen kvartaalin pysyneen liikevaihdoltaan edellisvuoden tasolla, mutta tulos jäi tappiolliseksi.

Tulos painui miinukselle lähinnä uudelleenjärjestelyihin ja alaskirjauksiin liittyvien kertakulujen vuoksi. Yhtiö ennakoi seuraavan neljänneksen liikevaihdon pysyvän suunnilleen samalla tasolla ja yhtiö pyrkiikin pitämään kulut kurissa.

Johto korostaa tehdyistä muutoksista syntyvää tehokkuutta ja lisäksi myös panostuksia tekoälyn kehitykseen.

Tavoitteena on parantaa pitkällä aikavälillä kilpailuasemaa, kannattavuutta ja omistaja-arvoa. Myös tasetta pyritään vahvistamaan esimerkiksi kulujen karsimisella ja “ei-ydinliiketoimintojen” myynneillä.

https://x.com/earnings_guy/status/1948473613729873936

---

Yhtiön omat materiaalit

[Thiebault]

Tällainen tuore AMD vs Intel serveripuolen markkinaosuusgraafi tuli vastaan pari päivää sitten:

Myös desktop -puolella AMD on siirtynyt ohi Intelistä. Läppäreissä Intel johtaa vielä selvästi.

https://www.cpubenchmark.net/market_share.html

2,5 vuodessa datakeskusliikevaihto on kasvanut n. 5x, eli 0,8->3,9 miljardiin$ (Q4/24) ja kasvu tullee jatkumaan. TAM on arvioiden mukaan massiivinen 500 miljardia$ vuoteen 2028 mennessä ja tuosta potista riittää pienikin siivu.

Inference tulee joidenkin arvioiden mukaan olemaan jopa 10x suurempi kuin AI:n treenaaminen ja juuri kyseisellä puolella AMD on hyvin positioitunut. Inference ja sen potentiaali tekee AMD:stä itselle kiinnostavamman sijoituksen kuin Nvidia.

Hyppäys serveripuolen kilpailussa AMD:n hyväksi on ollut nopea, enkä näe tämän trendin kääntyvän hetkessä, jonka seurauksena AMD on noussut selkeästi isoimmaksi tekkisijoitukseksi viime kuukausina. Taaksepäin katsovat arvostuskertoimet ovat toki kovat (ainakin näennäisesti), merkittävää kasvua on nyt hinnoiteltu ja volatiliteettiä riittää, mutta kaikki uutiset ja data puoltavat kasvulle erittäin vahvaa jatkoa pitkälle tulevaisuuteen sekä markkinaosuuden haltuunottoa etenkin CPU -puolella. Monipuolisuus ja selkeä altavastaaja-asema tekevät siitä erityisen kiinnostavan alalla, jossa kilpailu on rajattua.

Oma siirtyminen AMD:hen keväällä (Intelistä ja Nvidiasta) sai minut seuraamaan AMD:n kurssia, tulevia uutuuksia, kilpailukykyä ja kehitystä sekä hinnoittelua päivittäin suunilleen samoihin aikoihin, kun osake pohjasi tariffipelkojen seurauksena. Luottamus on vain vahvistunut noista ajoista.

@thr593

Pikkuisen epäillen suhtaudun noihin markkinaosuuksiin. Ne näyttävät tulevan cpubenchmark.net:iin lähetetyistä testituloksista eikä otanta varmastikaan ole täysin edustava.

Ehdottomasti tulee suhtautua varauksella kyseiseen epäviralliseen dataan. GROK vastaa graafin lähteeseen näin:

“The graphic seems custom-made, likely drawing from Mercury Research data. However, verified reports show AMD’s overall server CPU market share at 39.4% in Q1 2025, projected to exceed 40% by year-end, not yet 50%. In hyperscale, it surpassed 50% earlier this year.”

jatkoa GROK:lta graafiin liittyen…

"PassMark ((http://cpubenchmark.net/)) has acknowledged a potential data manipulation issue related to a tender in South Korea, and they are re-evaluating the figures. This suggests the current 49.3% figure for AMD may not be fully reliable until verified.

Given the data concerns, the chart’s validity is questionable until PassMark’s updated analysis is released. AMD has indeed been taking market share aggressively, but the extent of the Q3 2025 shift remains unconfirmed."

Joka tapauksessa trendi on nousussa AMD:n osalta ja sijoittajana tavoitteena on kaivaa ja arvioida dataa ennen kuin se näkyy kokonaisuudessaan osakekursissa.

[Jarnis]

Läppäripuolella on noin 1-2v viive siirtymässä koska OEMit lyövät lukkoon laitemallit niin pitkillä lead timeillä. Siirtymä AMDn eduksi on kuitenkin käynnissä ja 2026 jälkipuoliskolla markkinaosuus tulee olemaan tältä osin paljon isompi. Ja kun tämä heilahdus tapahtuu, takaisin päin heilutaan jälleen isolla viiveellä että vaikka Intel saisi kilpailukykyisempää läppärirautaa ulos, menee taas se noin kaksi vuotta että OEMit reagoivat ja vaihtavat Intel/AMD laitemallimixiään.

Tältä osin läppäribisnes on jopa hieman koomista - kun tehdään uusinta piiriä ja suunnitellaan sitä käyttävää referenssiläppäriä AMDn ja Intelin kehitysosastolla, sen menekki on jo aika lailla lyöty lukkoon kun HP, Dell, Lenovo jne. on jo päättänyt montako eri mallia tehdään tällä piirillä ja valmistusmäärätkin on jo suunniteltu. Jos piiri on lopputuotteen valmistuessa hyvä, se pääasiassa vaikuttaa seuraavan sukupolven menekkiin. Pääosin läppärit menevät kuviolla jossa OEM suunnittelee paljonko mallia X piirillä Y myydään, ja tuo määrä sitten valmistetaan ja työnnetään markkinalle jossa se sitten myy nopeasti tai hitaasti loppuun - tarvittaessa alennuksin - ja korkeintaan katsotaan että jos meni hyvin kaupaksi, vastaava seuraavan sukupolven malli sitten saa suunnitelmissa isommat valmistusmäärät tai pari rinnakkaismallia lisää hieman eri herkuin. Mallit vaihtuvat niin usein ettei kysyntään juuri päästä reagoimaan koska komponenttien (emot, akut, näyttöpanelit, kuoret, näppikset, SSDt, muistit jne) lead timet ovat isoilla valmistussarjoilla niin pitkiä. Se mitä myynti ja markkinointi saa tehtyä vaikuttaa vasta sitten seuraavassa sukupolvessa ja joka vuosi pitää puskea uutta mallistoa.

Tämä efekti on aiheuttanut tänä vuonna vähän kipua ainakin peliläppäreissä kun kansa haluaisi AMD CPU + high end NVIDIA GPU peliläppäreitä, ja OEMit puskevat edelleen pari vuotta sitten lukkoon lyödyn suunnitelman mukaan Intel + NVIDIA -komboa kaksin käsin ja AMD-malleja on vain kourallinen. Intel-kama ei tahdo käydä kaupaksi ja AMD-malleja ei tahdo saada mistään…

Bisnesläppäreissä tämä on vähemmän kriittistä kun siellä voi myydä kuitenkin oikeastaan mitä vaan kunhan hintalappua tuunaa kun ostopuoli on vähemmän kriittinen tarkkojen komponenttien osalta ja enemmän heitä kiinnostaa vain hintalapun suhde tärkeimpiin benchmark-tuloksiin että saadaan kustannustehokasta suorituskykyä. Intel voi tinkiä katteistaan vaikka vähän jälkikäteen hyvityksillä ja näin OEMit saavat kyllä Intel-roihnan upotettua markkinalle kun säätävät hinnan kohdalleen. Mutta jos Intelit vaativat alennuksia vuonna 2025, voit olla aika varma että 2026 lopun mallistojen valmistusmääriä ja mallimixejä tuunataan ja 2027 mallistojen suunnittelussa Intel saattaa pahasti olla jo siellä koirankopissa

[thr593]

Pikkuisen epäillen suhtaudun noihin markkinaosuuksiin. Ne näyttävät tulevan cpubenchmark.net:iin lähetetyistä testituloksista eikä otanta varmastikaan ole täysin edustava.

[Sijoittaja-alokas]

Tässä on juttua siitä, miten Intelin osake laski reippaasti, kun yhtiö ilmoitti lopettavansa useita sirutehdashankkeita ja kamppailevansa asiakkaiden löytämisessä.

Toimitusjohtaja Lip-Bu Tan kertoi alla olevan jutun mukaan ettei uusia investointeja tehdä ilman asiakassitoumuksia, lisäksi yhtiö kertoi sulkevansa sirutehdashankkeita Saksassa ja Puolassa sekä hidastavansa Ohion tehtaan rakentamista. Intel harkitsee jopa koko foundry-liiketoiminnan lopettamista.

Intel drops 8% as chipmaker's foundry business axes projects, struggles to...

[Thiebault]

AMD on nostanut MI350X hintaa alunperin suunnitellusta 10k$:sta → 25k$:iin.

Hintojen noston seurauksena kaikkien analyytikoiden ennusteet menevät uusiksi. Vahvan nousun jälkeen ensi viikon tiistain 5.8. tulosohjeistus on siten merkittävä, mutta tuloksella en näe olevan niin suurta merkitystä, koska kasvu tapahtuu uusien tuotteiden takia etupäässä seuraavien kvartaalien ja tulevien vuosien aikana.

[Jarnis]

Rauta on ollut aina AMD:llä ihan kuranttia, ilmeisesti softapuolta on saatu paikattua ja kysyntää riittää joten voi alkaa pyytää ns. markkinahintaa. Kate on näissä tällä hinnalla ns. kohdallaan ja varmasti tuo nousupaineita ainakin analyytikkojen kuvitelmiin tulevista tulovirroista.

[Sijoittaja-alokas]

Qualcommilla meni taas vahvasti.

Yhtiö kertoi kasvusta erityisesti auto- ja IoT-hommissa, mikä tukee kuulemma sen tavoitetta monipuolistaa yhtiön massinlähteitä.

Toimitusjohtaja Cristiano Amon korosti yhtiön vahvaa asemaa tekoälyn, suorituskykyisen ja energiatehokkaan laskennan sekä huippuyhteyksien alueilla. mikä tekee herra johtajan mukaan ilmeisesti siitä houkuttelevan kumppanin AI-juttujen kasvaessa.

https://x.com/Earnings_Time/status/1950648913540923625

---

Yhtiön omat materiaalit

[Clark_kent]

Taiwan's semiconductor talent shortage reaches 34,000 in May - Focus Taiwan

Mistä tekijät alati kasvavalle kysynnälle? Taiwanin puolijohdeteollisuuden työvoimapula kasvaa. Tätä syytä seurata.

[Kulumarauta]

https://x.com/CMDarnton/status/1951952143482568735

Tällaisia AMD-härkien postauksia on tullut viime aikoina muutamia vastaan. Pääasiassa osa X-tileistä ihan valideja, osa sellaisia pumppaajia että suhtaudun varauksella. Teesi kuuluu siis, että AMD:n modulaariset sirut syrjäyttäisivät Nvidian monoliittiset sirut tulevaisuudessa tekoälypuolella.

Onko täällä asiantuntijoita jotka osaisivat tähän jotain sanoa? Erittäin kovia väitteitä puhuvat ja ihan järkevältä maallikolle vaikuttaa, mutta mene ja tiedä.

[Jarnis]

Kummatkin tekevät modulaarisia siruja. Tarkka teknologia eroaa hieman ja AMD on agressiivisemmin touhunnut tätä, mutta kummallakin tulevaisuus on modulaarinen, koska “reticle limit” hakkaa vastaan, ts. modernit laitteet eivät voi tehdä yhtään isompia monoliittisia piirejä.

NVIDIA on tältä osin hieman jälkijunassa, mutta käyttää teknologiaa jo datacenterissä. AMD on aiemmin käyttänyt tätä jo kuluttajapuolella, NVIDIA ei. Eli tämmöinen huutelu vaikuttaa mielestäni asiasta tietämättömältä kuluttajakäyttäjältä joka fanittaa AMDtä ja elää maailmassa jossa NVIDIAn paras tuote on 5090 (joka on monoliittinen piiri). Datacenterissä Blackwellit (B200 ja GB200) koostuvat kahdesta chipletistä ja nipusta HBM-muistipiirejä ja näitä shipataan pää märkänä ja tulevaisuus on samaa sarjaa.

Seuraavan generaation kuluttajakorteissa oletettavasti AMD käyttää kahta laskentachiplettiä joka olisi ensimmäinen kerta kun näin tehdään kuluttajaraudassa. NVIDIAn tulevista kuluttajamalleista ei vielä ole tarkempaa huhua. Jo nyt AMD käyttää kuluttajakorteissa muistiohjaimia erillisinä chipletteinä, mutta itse laskentaosa on monoliittinen.

TLDR: Kaikki käyttävät chiplettejä / modulaarisia rakennelmia jo nyt jossain tuotteissa (AMD, NVIDIA ja Intel), ja tulevaisuudessa näitä käytetään lisää. AMD:llä voi olla jonkinlainen teknologia-etu koska on käyttänyt niitä pidempään, mutta se ei mielestäni ole mitenkään merkittävä.

Huhu kertoo että AMD suunnitteli tekevänsä kahden chipletin (laskentaosa) kuluttajakortin jo 90xx sarjaan mutta tämä malli peruttiin, oletettavasti koska tuli ongelmia ja niiden korjaus olisi viivästyttänyt mallistoa niin paljon että siirsivät ongelman seuraavan generaation huoleksi (2026 loppuun). Lisäksi huhu kertoo että pääsyy NVIDIAn Blackwellin yhden kvartaalin myöhästymiseen oli huolet näiden kahden chipletin yhteenliittämisessä ja tuon liitoksen luotettavuudessa varsinkin kovan kuorman alla. Mutta ongelmat on selvästi ratkottu koska rauta on nyt täydessä valmistuksessa.

Teoreettinen mahdollinen skenaario on että AMD saa modulaarisen kuluttajakortin 2026 lopussa ulos ja se on niin kova luu että NVIDIAn seuraavan generaation kuluttajakortin huippumalli vaihteeksi voitettaisiin tehossa jos NVIDIA pitäytyy monoliittisessa piirissä 2026 lopun kuluttajakorttisukupolvessa. Emme vielä tiedä edes suhteellisen varmojen huhujen tasolla miten asia on. Eräs epämääräinen huhu väittää että NVIDIA kehittäisi molempaa vaihtoehtoa rinnakkain ja näin varmistaa että monoliittimalli on takataskussa hätävarana ja ratkaisuna halvemman pään kortteihin ja huippukortti olisi modulaarinen jos ratkaisu valmistuu aikataulussa ja toimii niinkuin pitää.

Se on varmaa että nahkatakkimies ei halua enää koskaan hävitä AMDille pelikorttien tehoissa, koska halo-efekti ja iso markkinaosuus. Ellei sitten AI-bisnekset vie mielenkiintoa ja pelikorttitiimi ei enää kiinnosta