Trump says he reached Greenland deal ‘framework’ with NATO, backs off Europe tariffs
Tommonen tupsahti ja jenkki-indeksit nousuun…
Saa täsä yrittää sijoittajaa leikkiä, lukea markkina-analyysejä, tutkia yhtiöraportteja, opiskella makrotaloutta jne. kun kaikki markkinat lopulta liikkuu vain yhden huru-ukon tviittien mukaan 
Tuore kauppakamarikysely positiivista luettavaa varsinkin kun nykyinen tulliuhkakin taas väistyi:
Kauppakamarien tammikuun alussa toteuttamasta kyselystä selviää, että yritysten odotukset tulevasta kasvusta vahvistuivat syksystä erityisesti liikevaihdon, tilauskantojen ja viennin osalta. Lähes 85 prosenttia vastaajista odottaa liikevaihtonsa pysyvän ennallaan tai kasvavan. Tilauskantojen ja kannattavuuden kehityksen osalta odotukset seuraavan puolen vuoden jaksolle olivat mittaushistorian myönteisimmät. Erityisen myönteisiä arvioita antoivat teollisuusalan yritykset.
Tuoreita ostopäälliköiden ennakkolukuja Euroopasta:
Briteissä selvästi odotuksia vahvempaa menoa ja Saksassa paranevia lukuja hieman odotuksia vahvemmin. Ranskassa palveluiden indeksi selvä pettymys, mikä veti sitten myös Euroalueen lukuja alaspäin.
TC ilmestyi näköjään poikkeukselliseen aikaan. Vieraana Jarmo Friman.
Politiikkaradiossa (Yle Areena) oli tästä sekavaa keskustelua. Ilmeisesti EU:n kiemurat mahdollistavat sen, että sopimus astuisi voimaan tuomioistuimen käsittelyn ajaksi.
Mitäs ensi viikolla on luvassa? 
https://x.com/eWhispers/status/2014703151815741623
Tässä on Suomen ensi viikon tapahtumat
Tässä on ensi viikon makrotapahtumat
Bank of America: Myy US treasury, osta EM ja Small Cap. Gold edelleen hyvä. Taala vajoaa.
Kas, huumoria ja sijoitusviihdettä tässäkin ketjussa 
Viestintuojia en ammu, mutta väite Lepikön äksäysessä on väärin.
Yleisesti PEG-lukua käytetään tunnuslukuna, jonka perusteella voi sanoa onko osake aliarvostettu suhteessa tuloskasvuun. PEG-luvun mukaan arvostus on linjassa tuloskasvun kanssa, ei aliarvostettu. Vuoden 2026 ja 2027 tuloskasvuennusteiden 26,5% ja 22,80% keskiarvosta 24,65% ja fwd P/E:stä 25,7 laskien PEG = 25,7 / 24,65 = 1,04.
PEG < 1 → osake voi olla halpa suhteessa tuloskasvuun (”tuloskasvuun nähden aliarvostettu”)
PEG ≈ 1 → arvostus “linjassa” tuloskasvun kanssa
PEG > 1–2 → tuloskasvuun nähden kallis (tai tuloskasvuoletus epävarma)
Mutta ei kai täällä kukaan tosissaan usko, että tuloskasvu olisi edes vuosina 2026-2027 noin korkea puhumattakaan myöhemmistä vuosista. Nähdäkseni tuloskasvunäkymä on erittäin epävarma johtuen maailmanpolitiikan murrostilanteesta.
Vähän on ristiriitaista kun syksyllä Lepikkö itse useaan otteeseen puhui siitä että MAG7:n isot tekoälypanostukset ovat kasvattaneet CAPEXia ja siten tuloskasvu on tiukassa. Liikevaihdon pitäisi kasvaa hurjasti jotta tuloskasvu olisi noin kova.
Tässä näkyy tuon S&P 500 Information Technologyn tämänhetkinen koostumus. Applen ja Microsoftin tuloskasvuodotukset ovat vain luokkaa 10-15% tälle vuodelle, joten voidaan todeta sektorin suuren kasvun nojaavan pitkälti LLM-investointibuumin jatkumiseen. Syklisiin investointeihin perustuva tuloskasvu ei tietenkään ansaitse yhtä korkeaa valuaatiota kuin ns. sekulaari kasvu. Veikkaisin tämän sektorin tuloskasvun kääntyvän negatiiviseksi parin vuoden sisällä, kun investoinnit alkavat riittämään.
Henri Huovinen on kirjoitellut tällä kertaa lähtökohdista tälle pörssivuodelle , jutussa käsitellään mm. arvostustasojuttuja ja tietysti tekoälyhommia.
Lähtökohdat pörssivuoteen 2026 ovat haastavat pitkän aikavälin tuotto-odotusten näkökulmasta. Yhdysvaltojen osakemarkkinoiden arvostustaso on korkea suhteessa historiaan: S&P 500 -indeksin P/E-luku viimeisen 12 kuukauden toteutuneilla osakekohtaisilla tuloksilla on 29,4x, kun viimeisen kymmenen vuoden keskiarvo on 25,1x. Tulostuotto on siten noin 3,4 prosenttia, mikä historiallisten havaintojen perusteella vastaisi noin viiden prosentin pitkän aikavälin kokonaistuotto-odotusta (arvonmuutos ja osingot).
Arvostustaso on vaativa myös muilla mittareilla. Esimerkiksi S&P 500 -indeksin CAPE-kerroin (Shillerin P/E-luku) on 40,7x, kun pitkän aikavälin keskiarvo on noin 17x. Historian korkein CAPE, 44,2x, nähtiin IT-kuplan aikana joulukuussa 1999.
Alaotsikot:
Intia ja EU ovat sinetöimässä vapaakauppasopimuksen tiistaisessa huippukokouksessa.
Kaupan lisäksi yhteistyö tiivistyy mm. turvallisuudessa, kyberturvassa sekä opiskelijoiden että työntekijöiden liikkuvuudessa.
EU:n johto vieraileekin parhaillaan Intiassa “kunniavieraana” ja molemmat osapuolet uskovatkin sopparin avaavan uuden luvun niiden välisissä suhteissa. Kyseessä on yksi Intian merkittävimmistä taloussopimuksista.
The EU leadership — European Council President António Costa and European Commission President Ursula von der Leyen — arrived in New Delhi over the weekend, with both sides expressing optimism about sealing what has been billed as the “mother of all trade deals”.
Jep. PEGissäkin on se ongelma, että se on vain peukalosääntö mutta melko huono sellainen. Se ei ota esimerkiksi kantaa, kuinka kannattavaa kasvu on…
Viime syksyn jälkeen, erinäisten AI-hypeosakkeiden kursseja visuaalisesti havainnoimalla, voidaan todeta sijoittajien kasvaneen alati varovaisemmiksi AI-investointien kanssa.
Matalalta näyttävä P/E-luku (25x ei varsinaisesti silti ole matala) voi siis kertoa myös kasvavasta skeptisyydestä tekoälyinvestointeja kohtaan.
Kävin tätä jäähtyvää AI-hypeä läpi aiemmin Vartissa.
Noiden fwd PE lukujen kanssa olisin edelleen varovainen jos tämänhetkinen kasvu ei ole tullut alueilta johon investoinnit menee.
Esim. Metan tapauksessa mä näen että kasvu on tullut tekemällä tuotteesta huonompi (fiidi täynnä roskaa joka ainakin mulla johti siihen että lopulta poistin puhelimesta). Tämä voi toki vaihdella kovasti yritykseltä toiselle, esim. Google voi pärjätä vaan sillä että muut eivät onnistu liian hyvin.
PEGiä voisi olla hyvä suhteuttaa RONIC:iin tai nyt paremman puutteessa ROIC:iin.
Tässä Inderesin datasta PEG / ROIC matriisi. Aika paljon yhtöitä tippui pois negatiivisilla luvuilla.
Tässä vielä kärkeä ROIC % isoimmasta lähtien.
Uhattuaan jyrkillä tulleilla keskeisiä eurooppalaisia liittolaisiaan ja vihjattuaan jopa mahdollisuudesta käyttää voimaa Grönlannin hankkimiseksi, presidentti Trump kertoi maailmanjohtajille Davosissa viime viikolla, että Yhdysvallat ei käyttäisi sotilaallista voimaa ottaakseen haltuunsa Tanskan itsehallinnollisen alueen, ja perui samalla suunnittelemansa tullit.
Tämä seuraa samaa kaavaa kuin viime vuonna, jolloin laskevat osakemarkkinat saivat Trumpin muuttamaan kurssiaan.
Kun Grönlantiin liittyvä kiista on poistumassa otsikoista ja neuvotteluissa Ukrainan sodan lopettamiseksi on nähtävissä varovaista edistystä, markkinoiden todennäköisin suunta on edelleen ylöspäin.
Suurin riski osakkeille myöhemmin tänä vuonna saattaa kuitenkin olla odotettua korkeampi Yhdysvaltain inflaatio.
Taloustieteilijät Peter Orszag ja Adam Posen huomauttivat äskettäin, että laajalti jaettu oletus inflaation tasaisesta palautumisesta Fedin 2 %:n tavoitteeseen on liian optimistinen. Heidän mukaansa on todellinen riski, että inflaatio pysyy yli 4 %:ssa vuoden 2026 loppuun mennessä, johtuen tullien viivästyneistä vaikutuksista, suuresta budjettialijäämästä, kiristyneistä työmarkkinoista, löysistä rahoitusoloista ja mahdollisesti kohoavista inflaatio-odotuksista.
Useimmat valtavirran ennusteet odottavat kuitenkin inflaation hidastuvan vuoden 2026 aikana. Optimistit perustelevat tätä sillä, että tullit otettiin käyttöön jo lähes yhdeksän kuukautta sitten ja niiden vaikutuksen pitäisi hiipua tänä vuonna, että tekoälyn vauhdittama tuottavuuden kasvu voisi helpottaa työvoimapulaa, ja että vaikka inflaatio kiihtyisi uudelleen, Fed reagoisi nopeasti hillitäkseen sen.
Perusskenaarioni on, että inflaatiohuolet palaavat, mutta vasta vuoden 2026 toisella puoliskolla, kun ne alkavat näkyä tilastoissa. Vuoden ensimmäisellä puoliskolla inflaatiokehitys näyttää todennäköisesti maltilliselta, erityisesti asumiskustannusten laskun ansiosta.
Olen varovainen Yhdysvaltain joukkovelkakirjojen suhteen nykyisillä tasoilla. Jos inflaatio nousisi takaisin noin 4 %:iin, joukkovelkakirjalainojen korot todennäköisesti nousisivat yli 5 %:n, jotta ne kompensoisivat sijoittajille riittävästi. Tämä tekee pitkäaikaisista joukkovelkakirjoista epäviehättävän sijoituskohteen nykyisessä ympäristössä.
Nonii, nyt tämä on allekirjoitettu, saas nähdä montako vuotta kiertää eri oikeusasteissa ennen kuin aletaan soveltamaan käytännössä. Ei sovi illakoida niinkuin sen Mercosur-sopimuksen kans.
Tuoretta tilastotietoa:
Kuluttajien luottamus laski tammikuussa 2026 – työttömyyden pelko suurta | Tilastokeskus
Tilastokeskuksen mukaan kuluttajien luottamusindikaattorin saldoluku oli tammikuussa -8,7, kun se oli joulukuussa -7,3 ja marraskuussa -6,5. Vuotta aiemmin tammikuussa luottamusindikaattori sai arvon -8,4. Indikaattorin pitkän ajan keskiarvo on -2,8.
Työttömiä enemmän joulukuussa 2025 verrattuna vuoden takaiseen | Tilastokeskus
Tilastokeskuksen työvoimatutkimuksen mukaan 15–74-vuotiaita työllisiä oli vuoden 2025 joulukuussa 7 000 vähemmän kuin vuosi sitten. Saman ikäisiä työttömiä oli vuoden 2025 joulukuussa 51 000 enemmän vuoden takaiseen verrattuna.
Tilastokeskuksen työvoimatutkimuksen mukaan 15–74-vuotiaita työllisiä oli vuoden 2025 neljännellä vuosineljänneksellä 6 000 enemmän kuin vuoden 2024 vastaavana aikana. Saman ikäisiä työttömiä oli 50 000 enemmän.
Työttömyys kasvoi vuonna 2025 | Tilastokeskus
Tilastokeskuksen työvoimatutkimuksen mukaan 15–74-vuotiaita työllisiä oli keskimäärin 2 590 000 ja työttömiä 278 000 vuonna 2025. Työllisiä oli 12 000 vähemmän ja työttömiä 39 000 enemmän kuin edellisenä vuonna.
Ei vaan taitu parempaan vaikka käänne on kurkkinut nurkan takana ties kuinka pitkään.
Kuinka se taittuisi kun mitään todella konkreettisia toimia ei saada tehtyä? Jotain arvonlisäveroa nostetaan 1.5%? Ja verovähennysoikeus poistetaan AY maksuista?
Aikaa käytetään aivan täysin merkityksettömän diipadaapan kanssa turaamiseen ja samaan aikaan toivotaan että tuulipuvut alkaisivat kuluttaa jotta valtion verotuskiimassa pakkoylihinnoitellut tuotteet ja palvelut alkaisivat tehdä kauppansa?
Kapteeni Kaarna sanoisi että; “Ei ei pojat, ei se talous nyt vaan tällä nouse ei”…ja tähän perään joku osuva slogan suon yli menemisen tyyliin.
Toivo on huono strategia monessakin asiassa. No toivotaan silti että DonutLab ei olisikaan kusetusta👀
