# Pörssien suunta (Osa 3)

**URL:** https://forum.inderes.com/t/porssien-suunta-osa-3/42502
**Category:** Talous & markkinat
**Tags:** pörssi, makrotalous, pörssin-suunta, pörssien-suunta-osa-3
**Created:** [Elokuu 23, 2023, 4.08am UTC](https://forum.inderes.com/t/porssien-suunta-osa-3/42502 "2023-08-23T04:08:20Z")
**Posts on this page:** 1
**Showing post:** 155

<div class="post-metadata">

### Author: ![musa\_2](https://forum.inderes.com/user_avatar/forum.inderes.com/musa_2/32/49338_2.png) [@musa\_2](https://forum.inderes.com/u/musa_2)
#### Post date: [Elokuu 30, 2023, 6.54am UTC](https://forum.inderes.com/t/porssien-suunta-osa-3/42502/155 "2023-08-30T06:54:21Z")

</div>

Onko Helsingin pörssi osakepoimijalle halpa?

Aluksi osittain tutut disclaimerit.

p/e:

- markkina-arvo
- liikevaihto
- nettomarginaali

p/s:

- markkina-arvo
- liikevaihto

Ymmärrän hyvin sellaista ajatusta että p/e on läpimätä tunnusluku. Jos ainekset ovat eltaantuneita, ei tule maukasta ateriaa ottamalla yksi aines (nettomarginaali) pois.

P/s on tietysti huonompi tunnusluku kuin ev/s. P/s:n etu kuitenkin on se että sen pohjalta löytyy hyvin vertailukohtaa eri markkinoilta ja eri periodeilta.

Pörssissä usein käy niin että teräväpäinen maltillinen peruspessimisti _ehkä lopulta_ on ainakin osittain oikeassa teesissään. Mutta perusoptimistit ovat käärineet tuotot sillä aikaa kun peruspessimisti murisee katsomon puolella.

Jos ulkomaalaiset ostavat firmat Helsingistä pois perustuen ylioptimistisiin odotuksiin…

… kumpi on parempi:

- olla mukana korkealla osakepainolla ja myydä firmoja kovaan hintaan ulkomaille  
vai
- pysyä sivussa ja hankkia ilonsa siitä että joskus 5–10 vuoden kuluttua käy selvästi ilmi että ulkomaalaiset maksoivat liikaa?

**Mutta ei, Helsingin pörssi ei ole osakepoimijalle nyt varsinaisesti halpa.**

2011–12 on ollut viimeksi sellainen tilanne jolloin kaikki tai melkein kaikki maailman tärkeimmät pörssit olivat halvempia kuin Helsinki nyt.

Katsotaan vaikkapa S&P 500 noina vuosina. Indeksi treidasi alimmillaan p/s:llä 1,1–1,2x alla kuvaillussa tilanteessa:

- indeksissä kohtuupaljon kevyttaseisia firmoja, vahvoja markkina-asemia, hyviä brändejä, lupaavaa teknologiaa
- fimojen kannattavuudet olivat oikein hyvällä tasolla eivätkä firmat viestittäneet sellaista että näkymät jotenkin kovasti rapautumassa
- talouskasvu plussalla vaikka toki taantumapelkoja jonkin verran oli
- rahapolitiikka elvyttävämpää kuin mitä kukaan oli koskaan kokenut; Fed yritti työntää varallisuusarvoja ylöspäin
- valtamerten takaisilla markkina-alueilla Euroopan tilanne toki ankea mutta Kiinalla halu ja kyky 10 % talouskasvuun

 ![Screenshot_2023-08-30-09-04-17-74_40deb401b9ffe8e1df2f1cc5ba480b12](https://files.uploads-eu3.communiteq-cloud.com/uploads/db2934/original/3X/1/c/1c1f508f0d9fb3de41ebf2397b94c3729f788166.jpeg)

Alla olevasta korista olen tällä kertaa jättänyt finanssi- ja kiinteistöbisnekset pois. Liikevaihto on niillä aika epärelevantti. Mutta kannattaa huomata että tuo valinta saa korin näyttämään halvemmalta kuin mikä todellisuus OMXH-osakepoimijalle on. Tuossa vertailukohdassa – eli edullinen S&P 500 vuosina 2011–12 – on finanssi- ja kiinteistösektorit mukana.

Menen all-in jos pörssi tulee oikeasti halvaksi. Siihen asti nautin korkean osakepainon lisäksi myös korkotuotoista.

| p/ttms | | | | | | |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| | | | | | | |
| Kempower | | 12,2 | | TietoE | | 0,9 |
| Remedy | | 8,8 | | Telia | | 0,9 |
| Qt | | 8,7 | | Sanoma | | 0,9 |
| Revenio | | 6,7 | | Stora E | | 0,8 |
| Admicom | | 5,4 | | Digia | | 0,8 |
| Orion | | 3,8 | | Relais | | 0,8 |
| F-Secure | | 3,6 | | Nokia | | 0,8 |
| Elisa | | 3,3 | | Nokian R | | 0,8 |
| Harvia | | 2,7 | | Valmet | | 0,8 |
| Marimekko | | 2,6 | | Terveystalo | | 0,8 |
| Vaisala | | 2,5 | | Viking L | | 0,7 |
| Alma Media | | 2,4 | | Huhtamäki | | 0,7 |
| Talenom | | 2,3 | | Tokmanni | | 0,7 |
| Puuilo | | 2 | | Scanfil | | 0,7 |
| Kone | | 2 | | Konecranes | | 0,7 |
| Gofore | | 1,9 | | Sitowise | | 0,6 |
| Detection T | | 1,9 | | Cargotec | | 0,6 |
| Tecnotree | | 1,9 | | Kemira | | 0,6 |
| Koskisen | | 1,9 | | Kesko | | 0,6 |
| Bittium | | 1,9 | | NoHo | | 0,5 |
| Musti | | 1,6 | | Rapala | | 0,5 |
| Metso | | 1,5 | | SSAB | | 0,5 |
| Raisio | | 1,5 | | Lassila & T | | 0,5 |
| NYAB | | 1,4 | | Anora | | 0,4 |
| UPM | | 1,4 | | Stockmann | | 0,4 |
| WithSecure | | 1,3 | | Suominen | | 0,3 |
| Fortum | | 1,3 | | Aspo | | 0,3 |
| Fiskars | | 1,2 | | Finnair | | 0,3 |
| Metsä B | | 1,1 | | Pihlajalinna | | 0,2 |
| Etteplan | | 1,1 | | Kamux | | 0,2 |
| Neste | | 1,1 | | Verkkokauppa | | 0,2 |
| Wärtsilä | | 1,1 | | Outokumpu | | 0,2 |
| Incap | | 1,1 | | YIT | | 0,2 |
| Olvi | | 1,1 | | Atria | | 0,2 |
| Ponsse | | 1 | | Oriola | | 0,1 |

![image](https://files.uploads-eu3.communiteq-cloud.com/uploads/db2934/original/3X/b/1/b1636fddcf2d924a17916849d919fea1d45bac2f.png)

---

_[View the full topic](https://forum.inderes.com/t/porssien-suunta-osa-3/42502)._