Pörssien suunta (Osa 2)

[musa_2]

@Verneri_Pulkkinen

Melkeinpä koko pörssin ja talouden kuin myös yksittäisten yhtiöiden osalta keväästä 2020 alkaen pelin henki on ollut, kuinka rajusti ne ylittää koronakriisissä romahtaneet odotukset. Suoritukset ovat olleet ilmiömäisiä, joista Harvia tai Qt lienee yhteisölle tutuimpia.

Kysymys kuuluukin, missä vaiheessa odotukset virittyvät oikealle tasolle, ja ylitykset muuttuvat harmaaksi arjeksi tai alituksiksi.

Tälle on oikein oma terminsäkin että ennusteita ja tulevaisuudenskenaarioita korjataan viiveellä ja liian varovaisesti:

Conservatism (belief revision) - Wikipedia

@musa_2

Silloin tällöin saattaa olla helpompi nähdä pörssissä resepti sille miten hävitä mahdollisimman paljon rahaa verrattuna siihen miten rahaa voitetaan.

Yksi yliveto tapa hävitä rahaa pörssissä on tehdä salkussa isoja liikkeitä myötäsukaisesti konepajasektorin yläpuolella leijuvan yleistunnelman perusteella.

Mistä elementeistä se sektorin yleistunnelma syntyy?

• toimitusjohtajien odotukset
• ostopäälliköiden --"–
• analyytikoiden
• strategien
• ekonomistien ja ennustelaitosten
• geopolitiikan ennustelijoiden
  jne. jne.

Tämä yleistunnelma on lagging indicator sektorin pörssikursseille. Toisin sanoen kurssit kääntyvät ylöspäin siinä kohtaa kun yleistunnelma vielä sen jälkeen heikkenee hetken. Kurssit kääntyvät alaspäin siinä kohtaa kun yleistunnelma vielä sen jälkeen paranee hetken.

Kun kerran salkkuliikkeiden tekemisellä myötäsukaan yleistunnelman suhteen häviää rahaa, miten tuosta voisi panna paremmaksi?

Yksi keino on tuntea riittävän laajalti ihmisiä jotka ovat vielä lähempänä bisneksen arkea kuin ostopäälliköt. Esim. toukokuussa 2020 ihan ekalla sellaisella viikolla kun konepajojen asiakkaat alkoivat aktivoitua, ehkä maailmalla joku sijoittaja kontaktiverkostonsa kautta sai siitä ostosignaalin konepajaosakkeille?

Kuinka monella on tuollainen verkosto? Ei minulla ainakaan.

Mielestäni ylivoimainen lähestymistapa on miettiä mikä on konepajojen normaali kannattavuus, normaali kasvu, normaali kyky tahkota vapaata kassavirtaa, suhteuttaa valuaatiot siihen ja lukita itselleen sellainen pitkän aikavälin tuotto/riskiprofiili jota pitää hyväksyttävänä.