Kiitos @Erkki_Vesola kiinnostavista konepajasektorin analyyseistä. Yhtiöraporteista ja foorumille kirjoitetuista viesteistäsi on usein ollut suuri apu.
Ponssen osalta olemme saaneet nauttia laajoista raporteista, jotka ovat avanneet syvällisesti yhtiötä sijoituskohteena. Kaikkiaan kahdeksan vuoden vuoden aikana on julkaistu kuusi laajaa raporttia.
Pvm
Laaja raportti
21.06.2017
Tuloskasvun jatkolle hyvät eväät
24.09.2018
Sadonkorjuun aika
04.12.2019
Halki, poikki ja salkkuun
17.05.2021
Konekauppa käy, mutta kurssi jo korkeuksissa
11.09.2022
Maasto edelleen hankala
12.02.2025
Ulos puun ja kuoren välistä
Ensimmäinen laaja raportti saatiin luettavaksi pari kuukautta Erkin Inderesillä aloittamisen jälkeen. Ensin toukokuussa InderesTV:ssä julkaistiin video Inderesin analyytikoiden vierailusta Ponssen Vieremän tehtaalle. Tämä oli muuten ensimmäinen InderesTV:ssä julkaistu video tehdasvierailulta. Tehdasvierailun jälkeen kesäkuussa 2017 ilmestyi ensimmäinen laaja raportti Ponssesta.
Laajojen raporttien avulla on tietämys Ponssesta sijoituskohteena lisääntynyt. Uskon, että raportit säilyvät tärkeänä tietolähteenä myös jatkossa ja niistä on hyötyä myös kaikille uusille Ponsse-sijoittajille.
Ponssen sijoitustarina on ollut laajemman yleisön tietoisuuteen ja tämä näkyy yhtiön omistajamäärän kehityksessä. Euroclearin tilastoarkiston mukaan Ponssella oli maaliskuussa 2017 yhteensä 11 578 osakkeenomistajaa. Tammikuun 2025 lopussa osakkeenomistajien määrä oli yli 18 500. Kahdeksan vuoden aikana on kasvanut lähes seitsemällä tuhannella sijoittajalla. Tällä hetkellä Ponssea seuraa Inderesin sivustolla yli 8000 sijoittajaa.
Kertoo osaltaan Inderesin kyvystä yhdistää sijoittajat ja pörssiyhtiöt.
Deereltä eilen Q1. Ponssen näkökulmasta metsäsektorin näkymät ennallaan, eli säilyy ennallaan tai laskee 5% vuonna 2025. Kuten todettua, Deerellä mukana myös kokopuumenetelmä.
Tässä on Aapelin ennakkokommentit, kun Ponsse julkaisee Q4-rapsan tiistaina, eli huomenna.
Odotamme yhtiön operatiivisen tuloksen nousseen vertailukaudesta liikevaihdon laskusta huolimatta. Suurimman mielenkiinnon kohteena on vuodelle 2025 annettava ohjeistus sekä tarkemmat markkinakommentit.
Rahavirta oli itselle todella positiivinen yllätys. Todella iso tehostus käyttöpääomassa ilman että palvelu huononee. Samoin Brasiliasta kantautui hyviä uutisia ja varauksia purettiin. Hienoa!
Tuo ahkera iltaproletaari Pursimo on tehnyt uuden yhtiöraportin Ponssesta.
Ponssen operatiiviset Q4-luvut olivat linjassa odotustemme kanssa, kun taas tilaukset ylittivät selkeästi odotuksemme. Vastaavasti tämän vuoden ohjeistus oli varovainen matalaan vertailukohtaan peilattuna. Nähdäksemme se kannattaa kuitenkin tässä vaiheessa vuotta tulkita vielä väljänä indikaationa rajallisen näkyvyyden myötä. Laskimme kuitenkin melko selvästi lähivuosien tulosennusteitamme ja odotammekin ennustamamme marginaaliparannuksen tapahtuvan aiempia ennusteitamme hitaammin.
Rapsasta lainattua:
Tilaukset ylittivät positiivisesti
Tilaukset yllättivät positiivisesti Ponssen Q4-tilauskertymä oli 213 MEUR ( 12 % v/v), mikä ylitti varsin leveällä marginaalilla 17 %:n laskua odottaneen ennusteemme. Yhtiön mukaan tilausvirtaa tuki H2:n tiivis messukausi ympäri maailmaa ja siten tilaukset nousivatkin Q3:n tavoin normaalimmalle tasolle. Käsityksemme mukaan messuaktiivisuudessa ei ollut kuitenkaan mitään merkittävää poikkeusta suhteessa tavanomaisiin vuosiin.
”Olemme jo huomanneet oman konekaupan piristyneen ja rohkeimpien asiakkaitten investoineen ja lisänneen kalustoa. Kuitenkaan uusia yrittäjiä ei ole ollut tulossa, ihan muutamaa satunnaista kyselijää lukuun ottamatta.”
Ruuskanen tietää vanhastaan, että tilanne saattaa muuttua nopeasti, jos hakkuutaksat lähtevät tehtaiden puupulan takia nousuun.
Tämä trendi tulee jatkumaan myös Washington/Oregonin osavaltioissa, kun lupaprosessia aletaan sujuvoittamaan (tällä hetkellä ympäristölupaprosessien arivointikierros käynnissä, mahdollisesti muutaman kuukauden sisään tulee tieto näiden keventämisestä)
Aapeli on reippaana poikana tehnyt uuden yhtiöraportin Ponssesta heti Q1:n jälkeen.
Ponssen operatiiviset Q1-luvut ylittivät odotuksemme kautta linjan, mikä osaltaan lisäsi luottamusta ennustamaamme lähivuosien marginaaliparannukseen. Vastaavasti kuluvan vuoden ohjeistuksen yhtiö toisti kasvanutta epävarmuuttakin peilaten, mutta pidämme ohjeistusta edelleen varovaisena matalaan vertailukohtaan nähden. Toisaalta arvioimme vallitsevien kauppapoliittisten jännitteiden kuitenkin hillitsevän positiivista markkinakäännettä ja luovan epävarmuutta metsäkonemarkkinan kysyntäkuvaan. Kokonaiskuvaa mukaillen olemme tehneet ainoastaan pieniä tarkistuksia lähivuosien ennusteisiimme ja näemme osakkeen olevan nykyisellään neutraalisti hinnoiteltu. Tätä peilaten toistamme Ponssen vähennä-suosituksemme, mutta tarkistamme tavoitehintamme 25 euroon (aik. 24 €).
Ajattelin laittaa tännekin, jos kiinnostaa. Deeren tuloksesta voi saada jotain kiinnostavaa tietoa Ponssesta sijoituskohteena kiinnostuneita ajatellen. Ainakin Deerellä mm. metsäkonemyynti heikentyi kuljetusvolyymien pienentyessä.
Ponsse laajentaa huoltopalvelua Argentiinassa. Jälleenmyyjän uusi toimipiste sijaitsee Entre Ríosin maakunnassa Uruguayjoen länsirannalla.
Kuten jutussa kerrotaan Ponsse on toiminut Argentiinassa jo vuodesta 2016. Tämä tieto vahvistuu myös Ponssen vuoden 2016 vuosikertomuksessa, jossa listataan jälleenmyyjien luettelossa Argentiinan jälleenmyyjä. Vuoden 2015 vuosikertomuksesta ei luettelosta Argentiinaa vielä löydy.
Myös jälleenmyyjä Geierin sivuilla mainitaan heillä olleen Ponsse-edustus vuodesta 2016.
Geierin nykyinen toimipiste sijaisee Eldoradossa, Misionesin maakunnassa, joten toiminta keskittyy vahvasti Argentiinan koillis-osaan.
Ponsse on hiljalleen laajentanut Argentiinan edustustaan. Latinalaisessa Amerikassa Ponsse on toiminut jo 20 vuoden ajan, sillä yhtiö lähti Brasilian puunkorjuubisnekseen jo vuonna 2005.
Uusi toimipiste avataan Ponssen vahvalla alueella, joten voitaisiin olettaa myös tukevan Ponssen myyntiä jatkossa. Uusi toimipiste mahdollistaa entistä tehokkaamman logistiikan, varaosien toimitukset ja teknisen tuen asiakkaille Uruguayn jokialueella, jossa tiedotteen mukaan Ponssen harvesterit ja kuormatraktorit ovat saavuttamassa merkittävää asemaa puunkorjuussa. Argentiinan mittaluokka kuitenkin kovin pieni Brasilian markkinaan verrattuna. Yksi palvelupiste lisää 236 huoltopalvelukeskuksen jatkoksi.
Ajoitus näyttää ainakin menevän nappiin, kun katsoo talouslukuja…
"Private consumption rose 2.9%, and gross fixed capital formation surged 9.8% quarterly and 31.8% annually, driven by increases in construction (8.4%), machinery and equipment (48.9%), and transportation equipment (74.7%)."
Varsinkin nuo viimeiset luvut näyttävät hyviltä Ponssen kannalta.
Tässä on Aapelin ennakkokommentit, kun yhtiö julkaisee Q2-tuloksensa ensi viikon tiistaina.
Ponsse julkistaa Q2-raporttinsa tiistaina 12.8. noin kello 9. Ennustamme yhtiön tuloksen nousseen reippaasti heikosta vertailukaudesta. Suurimman huomion kohteena raportilla ovat kuitenkin tarkemmat markkinakommentit kohollaan olevan epävarmuuden vaikutuksista metsäkoneiden kysyntänäkymiin ja saatuihin tilauksiin.
Aapeli on tehnyt yhtiöraportin heti Ponssen Q2:n jälkeen.
Ponssen operatiiviset Q2-luvut jäivät odotuksistamme, mutta käsityksemme mukaan tämän taustalla vaikuttivat toimitusten ajoitukselliset tekijät. Sen sijaan yhtiön tilausvirta oli linjassa ennusteemme kanssa ja käsityksemme mukaan markkinassa oli myös havaittavissa alustavia merkkejä pahimman epävarmuuden hellittämisestä. Tämän myötä teimme pieniä positiivisia muutoksia lähivuosien ennusteisiimme. Kurssinousun myötä näemme osakkeen lyhyen aikavälin arvostuksen olevan kuitenkin lievästi koholla ja siten toistamme osakkeen vähennä-suosituksen, mutta tarkistamme tavoitehintamme 27,5 euroon (aik. 25 €) ennustemuutosten suuntaisesti.
Aapelin etkokommentit, kun Ponsse kertoo tuloksestaan ensi viikon tiistaina.
Ennustamme yhtiön tuloksen nousseen hienoisesti hyvän vertailukauden tasosta. Odotamme myös tilausvirran piristyneen vertailukaudesta. Näemme yhtiön kysyntänäkymien yllä olevan kuitenkin pilvisyyttä globaalin markkinaepävarmuuden ja metsäteollisuuden viimeaikaisen negatiivisen uutisvirran myötä. Siten suurimman mielenkiinnon kohteenamme ovatkin tarkemmat markkinakommentit metsäkoneiden kysyntänäkymiin liittyen.
Liikevoitto oli 9,6 (18,5) miljoonaa euroa ja liikevoittoprosentti 5,6 (11,0)
Tammi-syyskuu:
Liikevaihto oli 530,4 (526,9) miljoonaa euroa
Liikevoitto oli 30,2 (19,1) miljoonaa euroa ja liikevoittoprosentti 5,7 (3,6)
Tilikauden tulos oli 23,7 (0,3) miljoonaa euroa
Osakekohtainen tulos oli 0,85 (0,01) euroa
Tilauskanta oli 163,2 (199,1) miljoonaa euroa katsauskauden lopussa
Liiketoiminnan rahavirta oli 4,4 (36,5) miljoonaa euroa
Omavaraisuusaste oli 57,7 (55,1) prosenttia katsauskauden lopussa
Yhtiön euromääräisen liikevoiton arvioidaan olevan vuonna 2025 hieman suurempi kuin vuonna 2024 (36,8 miljoonaa euroa).
Liikevoittomme jäi tavoitteista, ja suhteellinen kannattavuus oli 5,6 (11,0) prosenttia. Tähän vaikutti odotettua heikompi bruttokate sekä kulujen kehitys.
Tässä Aapelilta Ponssesta Q3:n jälkeinen yhtiöraportti.
Ponssen Q3-raportti oli laaja-alaisesti vaisu suhteessa odotuksiimme, minkä taustalla vaikutti metsäkonemarkkinan näkymien viimeaikainen nopea heikkeneminen. Merkit tilanteen nopeasta piristymisestä loistavat tällä hetkellä nähdäksemme poissaolollaan, minkä myötä leikkasimme reippaasti lähivuosien ennusteitamme. Laskeneilla ennusteillamme osakkeen arvostus on mielestämme edelleen koholla, minkä vuoksi osakkeen riskikorjattu tuotto-odotus jää heikoksi. Tätä peilaten toistamme Ponssen osakkeen vähennä-suosituksen, mutta laskemme tavoitehintamme 25,0 euroon (aik. 27,5 €) ennustemuutosten suuntaisesti.
