Kuuntelin tätä lenkillä. Ihan en vielä loppuun saakka päässyt, mutta äärimmäisen mielenkiintoinrn podcast.
Erityisesti tuo Markowitziin kohdistunut kritiikki herätti ajattelemaan, kun on niin vahvasti itse niellyt pureksimatta modernin portfolioteorian ajatukset niitä suuremmin analysoimatta. Päällimmäisenä kriitikistä mietin juurikin tuota, että miksi riskin mittari on johdettu juuri tuottojen vaihtelusta ja kuinka tämän kaltaiseen matemaattiseen mittaristoon fundamentalistinen suhtautuminen kangistaa rahastonhoitajia.
Sijoituskästin lyytikko Jani Järvinen oli Kästin duon haastattelussa.
Sijoituskästin oma analyytikko Jani Järvinen palaa podiin poimimaan osakkeita. Jaksossa analysoidaan Janin edellisen jakson osakepoimintojen menestystä ja käydään läpi Janin tämän hetken top 3 -osaketta. Lisäksi jaksossa paljastuu Janin sijoitussalkun suuruus sekä hänen vedonlyöntiensä summia.
0:00 Intro 3:09 Mitä Janille kuuluu? 5:37 Vedonlyöntiharrastus 7:29 Isoin yksittäinen veto 10:28 Paljon oot käyttänyt aikaa vedonlyöntiin? 12:39 Miks ei kaikki harrasta vedonlyöntiä? 15:24 Suositteletko vedonlyöntiä kaikille? 16:23 Todisteet vedonlyönnin tuotosta 18:23 Paras limukombo 22:43 Alan Wake 2 (Remedy?) 36:18 Joulukuun pikkien performanssi 36:50 Joulukuu – osake 1: Betsson 39:40 Joulukuu – osake 2: Lindex 44:04 Janin salkun koko 47:39 Joulukuu – osake 3: Volkswagen 54:40 Top 3 osaketta NYT 56:11 Osake 1: Investor AB 1:09:35 Investor AB:n osakkeen hinta vs. omistusten todellinen arvo 1:15:31 Investor AB – tiivistelmä 1:17:15 Osake 2: F-Secure 1:22:57 Miksi F-Secure? 1:28:08 F-Secure – tiivistelmä 1:32:50 Osake 3: Relais 1:39:36 Relais – yritysostot 1:43:16 Relais – tulevaisuuden kasvuennusteet 1:50:42 Miksi Relais? 1:52:40 Mielipide kryptoista?
No nyt on kunnollista Jeppez oli Sijoituskästin haastateltavana!
Nyt aletaan kateellisena vain kuuntelemaan.
Tällä kertaa Sijoituskästissä vieraana on treidaaja Sampsa “Jeppez” Tikkala, ja sukellamme syvälle algoritmitreidauksen ja systeemitreidauksen maailmaan. Jeppez on rakentanut itse oman treidausalgoritminsa ja tuottanut sillä yli 100 000 % kahdessa vuodessa – samalla kun hän pelaa golfia ja seuraa botin toimintaa kännykästä.
Kuulemme, miten hän back-testaa strategioitaan, hallitsee riskejä ja automatisoi treidauksen täysin omilla ehdoillaan. Miten hän onnistui kääntämään kolme täyttä epäonnistumista ja salkun nolliin vetämistä miljoonatuotoiksi – ja mikä on hänen lopullinen tavoitteensa? Tikkala kertoo myös, miksi hän valitsi jäädä Suomeen maksamaan valtavia veroja, Dubaissa asumisen sijaan?
Aiheet:
00:00 Intro 01:34 Vieraan esittely 02:16 Treidauspäivän rutiinit, automaatiointi 04:18 Golfin ammattilaiseksi? 07:13 Päivätreidaus-uran alku 14:20 Systeemitreidaus, back-testaus 1/2, strategiat 1/2 20:07 Tappioista voittoihin 26:10 Työhistoria 27:29 Salkun kehitys 30:23 Fiilikset salkun kasvamisesta 35:51 YTD Kevin vs Jeppez 37:55 Verot 40:54 Isoin tuotto kuukauden aikana? 43:14 Automaattinen algoritmi 44:42 Paljonko voittoa per trade? 46:36 Kevin masentuu 49:29 Arvokas algoritmi 53:43 Kuinka rikas aiot olla? Taloudellinen vapaus 01:00:35 Miljardin salkku? 01:07:34 Päivätreidaaja pankin silmissä 01:14:14 Jeppez420-nimen tarina 01:14:55 Strategiat 2/2 01:22:32 Kotiuttaminen 01:26:45 Shorttaus 01:33:54 Gamestop case 01:38:22 10 eri strategiaa ja niiden käyttö 01:43:45 Back-testaus 2/2 01:45:20 Kvanttikoodari palkkalistoilla 01:52:05 Nykyiset riskit ja tappioputket? 01:57:26 Suosittelisitko treidaamista? 02:04:00 Mielipide kryptovaluutoista
Pörssipäivä palaa kesätauolta.
Keskustelemassa päästrategi Valtteri Ahti Evlistä ja senioristrategi Tuukka Kemppainen Danske Bankista. Toimittajana Mikko Jylhä.
Kuuntele Yle Areenassa:
00:33 Kesän talousluvut
04:49 Trumpin kauppasota
13:39 Tullien talousvaikutukset
38:54 STOXX 600 vs. S&P 500
56:48 Yhdysvallat liittolaisena
1:01:09 Sijoitusnäkemykset
1:15:08 Helsingin pörssi
1:18:17 Lopuksi
Yhteenveto videosta: “Show Us Your Portfolio: Aswath Damodaran | How the Dean of Valuation Manages His Own Money”
Videossa professori Aswath Damodaran — tunnettu “arvostuksen dekaani” — avaa omaa henkilökohtaista sijoitusstrategiaansa ja ajatteluaan varallisuuden hallinnasta.
Keskeiset opit
Salkun rakenne
Noin 40 yksittäistä osaketta, ei joukkovelkakirjoja tai ETF:iä.
Ulkomaisia osakkeita ~35 % salkusta.
Ostosääntö: enintään 5 % salkusta yhteen osakkeeseen.
Myyntisääntö: voittojen kotiutus, jos yksittäisen osakkeen arvo ylittää 15–20 % sijoituksesta.
Hoitotapa
Salkun arviointi kaksi kertaa vuodessa.
Vuosittainen vaihtuvuus noin 10 %.
Riskinsietokyky ja mittakaava
Salkun päivittäiset arvonvaihtelut voivat olla suurempia kuin hänen NYU:n professoripalkkansa.
Esimerkkilaskelmassa portfolion arvoksi arvioitiin jopa ~14 miljoonaa USD.
Sijoitusfilosofia
Tavoitteena varallisuuden säilyttäminen ja kasvattaminen.
Sijoitushorisontti määräytyy usein elämäntilanteen, ei pelkän päätöksen, mukaan (esim. lasten koulutusmenot).
Pitkän aikavälin ajattelu, mutta joustava sopeutuminen tarpeen mukaan.
Elämänasenne
Sijoittaminen on osa laajempaa hyvän elämän kokonaisuutta, ei itseisarvo.
Nautinto ja omien mieltymysten seuraaminen (“kalastaminen vain siksi, että siitä pitää”).
Tiivistettynä: Damodaranin salkku on keskittynyt, kurinalaisesti hallinnoitu ja räätälöity hänen omiin tavoitteisiinsa sekä elämäntilanteeseensa. Hän korostaa kurinalaisuutta, riskitietoisuutta ja henkilökohtaista merkitystä sijoittamisessa.
Keskustelemassa seniorianalyytikko Kimmo Stenvall OP:sta ja pääanalyytikko Antti Viljakainen Inderesiltä. Toimittajana Mikko Jylhä.
Suomalaisten pörssiyhtiöiden liikevaihdot polkivat kokonaisuutena paikoillaan Q2:lla, ja tulokset laskivat muutaman prosentin.
Kimmo Stenvallin mukaan USA:n tullien vaikutus näkyi raporteissa vielä aika vähän, mutta tilanne vaihtelee. Esimerkiksi Nokia alensi kesällä näkymiään tullien ja dollarin heikkenemisen takia.
OP odottaa, että Helsingissä päästään tuloskasvuun tämän vuoden viimeisellä neljänneksellä.
Tuloskasvu voi olla varsin tiukassa vuoden jälkipuoliskolla, jos makrokuvassa ei tapahdu muutoksia, arvioi Antti Viljakainen.
Viljakaisen mukaan metsäteollisuuden ongelmat näyttävät kroonistuvan, ja esimerkiksi kartonkikapasiteetti on pahassa vajaakäytössä.
00:34 Kesän tuloskausi
11:22 Terästullit laajenevat
14:19 Tuloskasvuodotukset
18:52 Nokia ja Ericsson
34:26 Tekoäly teollisuudessa
35:51 Qt Group
40:46 Bittium ja Revenio Group
46:18 Metsäteollisuus
1:03:22 Finnair
1:10:05 Näkymät Helsingissä
Vaikka tietenkään en ole kaikesta samaa mieltä, mutta pidän Howard Marksin johdonmukaisesta tavasta yksinkertaistaa ja perustella.
Nykyhetkestä muutaman nosto:
• Kukaan ammatikseen tai harrastuksena sijoittava alle 35-vuotias ei ole kokenut markkinaa, jossa dipistä ostaminen ei palkitse
• ryhmittymät positiivisia tekijöitä toimivan talouden päälle mahdollistavat yliarvostukset
• 20% kerroista se on oikeasti ”this time it’s different”. Onko AI osa sitä 20% ?
• DEFCON/INVESTCON tasot
Parhaan podin, eli Pörssipäivän vieraanat olivat toverit Jarmo Friman, Tomi Lahti ja Jasmin Hamid. Toimittajana oli tietysti @m_jylha
Jarmo Friman odottaa USA:n jättiteknojen tulevan alas, ja hänen valitsemiensa kontraosakkeiden lyövän ne merkittävästi. Frimanin sijoitusnäkemyksen keskiössä ovat hyödykkeet, mutta hän hakee tuottoja myös teknologiasta ja kryptoista.
Jasmin Hamid hyödynsi huhtikuun romahduksen, ja osti ETF:iä sekä osakkeita. Hamid tapaa työssään taloudesta kiinnostuneita nuoria, ja on huomannut sijoituskulttuurin muutokset. Jaksaako Helsingin pörssi kiinnostaa, kun koko maailma on avoinna?
Tomi Lahti kierteli kesällä kotimaan tehdaspaikkakuntia, ja vieraili myös Harvian tehtaalla Saksassa. Lahti on ostanut äskettäin NoHo Partnersia, Tokmannia ja ruotsalaiskonepaja Hexagonia.
00:37 Alkusyksyn pörssinäkymät 17:22 Kiinnostaako Helsinki? 25:37 Commodities-teema 31:25 IREN:in huima nousu 33:51 Bitcoin ja kryptosijoittaminen 50:33 Kannabissektori USA:ssa 54:13 Jarmon salkun tärkeimmät 56:03 Tomin sijoitusvuosi 1:16:05 Mitä sijoittaminen opettaa?
Onko osakemarkkinoilla käynnissä härkämarkkinan viimeinen nousu ja ovatko teknologiaosakkeet yliarvostettuja? Miten suomalaisia yrityksiä saataisiin enemmän Yhdysvaltain markkinoille?
Studiossa New Yorkissa työskentelevä analyytikko Tero Kuittinen. Jakso on kuvattu 16.7.2025.
0:00 Teron päätyminen analyytikoksi
5:02 Matkapuhelinten alkuajat
9:49 Nokian vaikutus
11:16 Pääomasijoitusrahastot
21:57 Voiko markkinan voittaa?
25:26 Yhtiöanalyysin tekeminen
32:11 “Markkinat laskee vuoden sisään”
40:10 Tekoäly
45:49 Markkinaennuste
50:09 Kiinnostavimmat toimialat
53:14 Puolustusteollisuus
57:01 Yhdysvaltain markkinat
1:11:19 Suomalaiset VC:t
1:16:21 Ilmalaivat
Tämä oli kyllä mielenkiintoinen podi. Kuittinen argumentoi mielestäni hyvin nykyistä markkinatilannetta (erityisesti Yhdysvalloissa) ja sitä, miten Trump ja hänen hallintonsa ovat ajamassa taloutta päin seinään omilla toimillaan - kuten hyökkäys FED:iä kohtaan, sekä tariffisekoilu. Podi toimi myös hyvänä herättäjänä itselleni siitä, että pitääkö tässä trimmata omaa vahvasti jenkkiteknologiafirmoihin painottuvaa salkkua osin defensiivisempään asentoon vaikka seuraavaksi puoleksi vuodeksi myöhemmin syksyllä. Toivon edelleen syys-lokakuulta kohtuullista korjausta alas, jossa saattaisi aueta ostopaikkoja ja sitten vaikka marras-joulukuulla katsoisi joitain myyntejä voittoja kotiuttaen.
Sellainen hauska anegdootti Kuittisesta on todettava, että joskus muinoin ollessani Nokia -sijoittaja (fanipoika), niin Kuittinen oli mulle hyvin ärsyttävä tyyppi, kun se “ilkeyttään” mollasi Nokiaa. No, jälkikäteen on helppo todeta, että mies tiesi mistä puhui. Saattaa olla nytkin hyvin perillä koko markkinan suhteen, joten kuuntelen tällä kertaa häntä eri moodilla.
Jep, enkä tarkoittanutkaan, että nyt salkku tyhjäksi. Lähinnä tarkoitin sitä, että toi podi haastoi itseäni arvioimaan omaa optimismiani ”entä jos tyyppisesti”. Faktaa on kuitenkin sekin, että USA:n 30 vuoden korko huitelee viitosen nurkilla ja kiitos Trumpin tariffien, inflaatio uhkaa nostaa päätään ja indeksit liikkuu ath-lukemissa. Siksi toi podi laittoi miettimään tätä tilannetta. Samalla kuitenkin uskon härkämarkkinan jatkuvan vielä vuosia, mutta eiköhän tässä jossain vaiheessa pieni korjauskin tehdä.
Hyvä nämä riskit on pitää mielessä, vaikka itse en uskokkaan niiden realisoituvan ainakaan lähitulevaisuudessa. Hyviä pointteja Kuittinen nostaa esille, vaikka permabear-moodi onkin ollut päällä jo pitkään.
Tämä skenaario, jossa markkina puhalletaan kuplaan 1999 vuoden tyyliin ennen romahdusta, on täysin mahdollinen, jos Trump pääsee toteuttamaan politiikkaansa haluamallaan tavalla ja saa mieluisensa golfkaverin FEDin puikkoihin. Toki tilanne ei ole näin mustavalkoinen – muuttujia on useita, mutta kyseessä on riski jota ei kannata vähätellä.
Edit
Clifford Asness on kirjoittanut markkinoiden tehokkuudesta mielenkiintoisen artikkelin. AQR:ssa toimii myös suomalainen Antti Ilmanen.
"I believe markets have gotten less efficient over the 34 years since the data in my dissertation ended. I believe it’s likely happened for multiple reasons but technology, gamified 24/7 trading on your phone, and social media in particular are the biggest culprits."
Yhteenveto videosta: “Show Us Your Portfolio: Aswath Damodaran | How the Dean of Valuation Manages His Own Money”
Keskeiset opit
Tiivistettynä: Damodaranin salkku on keskittynyt, kurinalaisesti hallinnoitu ja räätälöity hänen omiin tavoitteisiinsa sekä elämäntilanteeseensa. Hän korostaa kurinalaisuutta, riskitietoisuutta ja henkilökohtaista merkitystä sijoittamisessa.
