OP nostaa tavoitehinnan 13€:n ja toistaa Lisää-suosituksen.
"Pihlajalinnan tuloskäänne on ollut yllättävän nopea ja mielestämme merkittävin tulosparannuspotentiaali alkaa olla takana. Tänä vuonna kannattavuus kohenee, vaikka viime vuoden raju flunssakausi luo haastavat vertailuluvut loppuvuodelle. Ennustemuutosten seurauksena tavoitehintamme nousee 13,00 euroon (aik. 12,20), jolla vuoden 2026e P/E 10x. Markkina tarjoaa kasvumahdollisuuksia ja osakkeen arvostus on edelleen kohtuullinen (P/E 8.0x/8.7x 2025-2026). LISÄÄ-suosituksemme säilyy ennallaan."
SalkunRakentajassa oli juttu Pihlajalinnasta ja jutussa on lainattu Danske Bankin analyytikkoa Sami Sarkamiestä.
Danske Bank nostaa Pihlajalinnan osakkeen 12 kuukauden käyvän arvon väliä 11,5–13,5 euroon aiemmasta 10,5–12,5 eurosta. Sarkamiehen mukaan Pihlajalinna hinnoitellaan EV/EBIT-mittarilla noin 20 prosentin alennuksella keskeiseen verrokkiyhtiöön eli Terveystaloon nähden.
Pihlajalinna järjestää pääomamarkkinapäivän 9.5. Yhtiö on kiinnostavassa vaiheessa merkittävien ulkoistusten loppuessa pian, minkä myötä kaikki lisäinfo tulevien vuosien tavoitteista ja ajureista on kyllä mielenkiintoista kuultavaa.
Ja tälle myös ehdottomasti minultakin kuuntelusuositus Pihlajalinnasta kiinnostuneille!
Tässä on Ronin etkoilukommentit, kun Pihlajalinna rapsaa Q1-raporttinsa keskiviikkona.
Odotamme noin vertailukauden tasoista liikevaihtoa ja selvää tuloskasvua molempien segmenttien ajamana jo vahvalta vertailukaudelta. Toimintaympäristö on ollut alkuvuonna arviomme mukaan yhtiölle suotuisa ja ennusteriskit Q1:n osalta kallistuvat mielestämme positiiviselle puolelle. Ohjeistukseen emme odota muutoksia. Tulevien vuosien tavoitteita ja näkymiä avataan oletettavasti tarkemmin yhtiön 9.5. järjestämänä pääomamarkkinapäivänä.
Liikevaihto oli 181,4 (183,2) milj. euroa - laskua -1,0 prosenttia.
Orgaaninen vertailukelpoinen1) liikevaihdon kasvu oli 6,9 milj. euroa eli 3,9 prosenttia.
Yksityisten terveyspalveluiden liikevaihto oli 123,8 (114,6) milj. euroa. Liikevaihto kasvoi 8,1 prosenttia.
Julkisten palveluiden liikevaihto oli 60,7 (72,7) milj. euroa. Ulkoistussopimusten muutokset laskivat liikevaihtoa 8,6 milj. euroa. Orgaaninen vertailukelpoinen1) liikevaihdon lasku oli 5,2 prosenttia.
Oikaistu liikevoitto ennen aineettomien hyödykkeiden poistoja ja arvonalentumisia (EBITA)2⁾ oli 18,1 (14,9) milj. euroa - kasvua 21,2 prosenttia.
Oikaistu EBITA nousi 9,9 (8,1) prosenttiin liikevaihdosta.
Liiketoiminnan rahavirta oli 25,8 (31,1) milj. euroa.
Roni on saanut nopeasti kasaan kattavista pikakommenteista.
Pihlajalinnan Q1:n liikevaihtokehitys oli odotustemme mukaista, mutta tulos ylitti ennusteemme. Kannattavuuskäänne jatkuukin siten erittäin vakuuttavasti. Ohjeistus toistettiin ja yhtiö antoi odotetut uudet taloudelliset tavoitteet. Tavoitteet ovat kunnianhimoiset, mutta hyvällä suorittamisella mielestämme mahdolliset. Näihin liittyvistä ajureista kuullaan oletettavasti lisää yhtiön pääomamarkkinapäivillä (9.5).
Roni on tehnyt uuden yhtiöraportin Pihlajalinnasta Q1:n jälkeen.
Pihlajalinnan Q1-tulos ylitti ennusteemme. Yhtiön antamat uudet taloudelliset tavoitteet ovat kunnianhimoiset, mutta korostavat yhtiön hyvää tuloskasvupotentiaalia ensi vuonna päättyvien ulkoistusten myötä tapahtuvan tasokorjauksen jälkeen. Paraneviin suorituksiin ja nousseisiin tulosennusteisiimme nähden osake on mielestämme edelleen edullinen, joskin noussut arvostus on luonnollisesti nostanut myös rimaa suoritusten osalta. Nostamme tavoitehintamme 15,5 euroon (aik. 13,5 euroa) ja nousseen osakekurssin myötä laskemme suosituksemme lisää-tasolle (aik. osta).
Rapsasta lainattua:
Kuluvan vuoden lisäksi teimme positiivisia ennustemuutoksia myös lähivuosille. Osaltaan tulosennusteiden nousua selitti rahoituskuluennusteiden leikkaus. Tulevien vuosien liikevaihdon osalta selvänä muuttujana toimii edelleen Pohjois-Pirkanmaan sotepalveluiden kilpailutus. Nykyennusteillamme Pihlajalinna menettää sen vanhan Kolmostien Terveyden ulkoistuksen, mutta mikäli yhtiö pärjäisi kilpailutuksessa, olisi sillä mahdollisuus voittaa vähintään osa alueen ulkoistuksista ”takaisin” itselleen.
Roni on tehnyt uuden yhtiöraportin Pihlajalinnasta.
EDIT: kirjoitin aikaisemmin ajatuksissani väärin ja puhuin Q1-julkkarien jälkeisestä rapsasta, kun tämä liittyi tietysti CMD:ään, eli ristiriitaisesti kirjoitin itseni kanssa, kun puhuin näistä sekaisin. Kiitos korjauksesta @Roni_Peuranheimo! (yleensä mulla menee nimet ja vuosiluvut sekaisin )
Pihlajalinnan pyrkii päivitetyssä strategiassaan toimimaan terveydenhuollon uudistajana tarjoamalla kumppaneilleen kokonaiskustannusvaikuttavia terveyspalveluita. Yhtiö avasi pääomamarkkinapäivänään myös askelmerkkejä käänteentekevään ensi vuoteen, minkä myötä päädyimme nostamaan lähivuosien tulosennusteitamme. Ennustemuutosten myötä nostamme tavoitehintamme 16,5 euroon (aik. 15,5 euroa) ja toistamme lisää-suosituksemme.
Rapsasta lainattua:
Meidän aiemmat odotukset olivat hieman annettua arviota konservatiivisempia, ja tämän myötä tulevien vuosien liikevaihtoennusteemme nousivat selvästi. Samalla nostimme myös jäljelle jäävien julkisten palveluiden kannattavuusennusteitamme hieman. Lähivuosien tulosennusteemme nousivatkin selvästi.
Roni haastatteli toimitusjohtaja Tuomas Hyyryläistä päivitettyyn strategiaan liittyen. Pihlajalinna piti siis CMD:n viime perjantaina ja videolla avataan strategiaa hieman tarkemmin:
Aiheet:
00:00 Aloitus
00:15 Pihlajalinnan päivitetty strategia
00:54 Mitä on kokonaiskustannusvaikuttavuus?
02:45 Vakuutusyhtiöasiakkaat kasvuajurina
04:40 Kriittiset onnistumistekijät julkisrahoitteisella markkinalla
06:30 Pihlajalinnan yrityskulttuurin erottautuminen toimialalla
07:52 Teknologiastrategia
10:01 Taloudelliset tavoitteet
12:30 Asiakasjakauman vaikutus kannattavuuteen
13:31 Pääoman allokointi: velkavipu, osingonjako, investoinnit
15:48 Oletukset strategian takana ja riskit niiden toteutumisessa
Pihlajalinna keskittyy vuonna 2025 orgaaniseen kasvuun erityisesti Yksityisissä terveyspalveluissa sekä kannattavuuden jatkuvaan parantamiseen.
Yhtiö arvioi liikevaihdon jäävän hieman edellisen vuoden tasosta (704,4 miljoonaa euroa vuonna 2024) erityisesti aikaistuneista Kuusiolinna Terveyden palveluiden siirroista Etelä-Pohjanmaan hyvinvointialueelle ja erityisasumispalveluiden divestoinnista johtuen.
Yhtiö arvioi oikaistun liikevoiton ennen aineettomien hyödykkeiden poistoja ja arvonalentumisia (oik. EBITA) nousevan vähintään 65 milj. euroon (55,2 milj. euroa vuonna 2024).
Yhtiö arvioi kysynnän jatkuvan vakaana. Hidas talouskasvu saattaa vaikuttaa ennakoitua enemmän Pihlajalinnan palveluiden kysyntään ja taloudelliseen tulokseen.
Pihlajalinna keskittyy vuonna 2025 erityisesti Yksityisten terveyspalveluiden orgaaniseen kasvuun ja kannattavuuden jatkuvaan parantamiseen.
Yhtiö arvioi liikevaihdon pysyvän edellisen vuoden tasolla (704,4 miljoonaa euroa vuonna 2024)
Yhtiö arvioi oikaistun liikevoiton ennen aineettomien hyödykkeiden poistoja ja arvonalentumisia (EBITA) nousevan vähintään 9 prosenttiin liikevaihdosta (7,8 prosenttia vuonna 2024)
Yhtiö arvioi kysynnän jatkuvan vakaana. Hidas talouskasvu saattaa vaikuttaa ennakoitua enemmän Pihlajalinnan palveluiden kysyntään ja taloudelliseen tulokseen.
Käytännössähän tässä annettiin miniposari EBITAn osalta kun aiemmalla ohjeistuksella liikevaihto 704,4milj€ ja EBITA% vähintään 9 saadaan 63,36milj€ EBITAaa kun taas uusi on vähintään 65milj€. Inderesin ennusteet ovat taasen 65,7milj€:n EBITAlla aivan uuden ohjeistuksen alalaidassa.
P/E-luku lienee tänä vuonna hieman yli 8 nykyisellä ohjeistuksella ja kurssilla.
Jussi Halme on tehnyt videon Pihlajalinnasta ja Terveystalosta.
Teknologiasektori romahtaa, öljy kallistuu, markkinat sekoavat – Mutta yksi sektori pysyy tyynenä myrskyn keskellä: terveydenhuolto.
Tässä videossa sukellamme syvälle kahden Helsingin pörssin terveysjätin, Terveystalon ja Pihlajalinnan, maailmaan. Kumpi on parempi sijoituskohde juuri nyt?
Käymme läpi liiketoimintamallit, kannattavuusluvut, velkatasot, analyytikkosuositukset ja riskit – mutta ilman hypeä tai ylilupauksia.
Pihlajalinna hyötyy hyvinvointialueuudistuksesta, Terveystalo hurmaa ennätysmarginaaleilla – mutta kumman tulevaisuus on kirkkaampi?
Tämä ei ole sijoitussuositus. Tee aina oma tutkimuksesi.
Nordean viimeisintä korttidataa tutkin, ja silmiin pisti merkittävä trendimuutos terveyspalvelujen korttimaksudatassa. Nordealla taitaa kuitenkin olla kohtuullisen kattava 30%-40% osuus korttimaksamisesta. Mitä tekijöitä tämän taustalla?
Kiitos korjauksesta 
(yleensä mulla menee nimet ja vuosiluvut sekaisin 
)
Teknologiasektori romahtaa, öljy kallistuu, markkinat sekoavat – Mutta yksi sektori pysyy tyynenä myrskyn keskellä: terveydenhuolto.
Käymme läpi liiketoimintamallit, kannattavuusluvut, velkatasot, analyytikkosuositukset ja riskit – mutta ilman hypeä tai ylilupauksia.
Tämä ei ole sijoitussuositus. Tee aina oma tutkimuksesi.
