# Outokumpu - Jatkuvaa vuoristorataa vai vakavasti otettava sijoituskohde?
**URL:** https://forum.inderes.com/t/outokumpu-jatkuvaa-vuoristorataa-vai-vakavasti-otettava-sijoituskohde/621
**Category:** Osakkeet
**Tags:** outokumpu
**Created:** [Lokakuu 24, 2018, 3.33pm UTC](https://forum.inderes.com/t/outokumpu-jatkuvaa-vuoristorataa-vai-vakavasti-otettava-sijoituskohde/621 "2018-10-24T15:33:44Z")
**Posts on this page:** 20
**Page:** 189
### Author:  [@Caravellix](https://forum.inderes.com/u/Caravellix)
#### Post date: [Marraskuu 6, 2026, 8.12am UTC](https://forum.inderes.com/t/outokumpu-jatkuvaa-vuoristorataa-vai-vakavasti-otettava-sijoituskohde/621/4028 "2026-11-06T08:12:43Z")
Se siitä supersyklistä Outokummunkin osalta. USA p\*skoi kyllä koko maailman talouden oranssilla nerollaan. Viestien liputtaminen ei muuta tätä faktaa.
---
### Author:  [@jukande](https://forum.inderes.com/u/jukande)
#### Post date: [Marraskuu 6, 2026, 8.12am UTC](https://forum.inderes.com/t/outokumpu-jatkuvaa-vuoristorataa-vai-vakavasti-otettava-sijoituskohde/621/4029 "2026-11-06T08:12:57Z")
> [@Opa](#):
>
> **Ohjeistus vuoden 2026 neljännelle neljännekselle**
> Vuoden 2026 neljännen neljänneksen oikaistun käyttökatteen arvioidaan olevan samalla
> tasolla kuin vuoden 2025 neljännellä neljänneksellä raportoitu 10 milj. euroa.
Lyhyen aikavälin tulosteesi sai nyt kovan iskun, kun Q4 tuloksen odotetaan jäävän selvästi markkinoiden odotuksista. 👎
**Pitkän aikavälin EVOLVE-teesi ei kuitenkaan ole kaatunut.** Korkean nikkelipitoisuuden seoksia on jo valmistettu asiakkaille, Avestan investointi etenee ja EvoMaterials-pilotin tavoitteena on edelleen käynnistyminen vuoden 2027 ensimmäisellä puoliskolla.
Nämä ovat kuitenkin vielä kehitysvaiheessa olevia hankkeita, eivätkä ne pysty korvaamaan Euroopan heikkoa tulosta tai markkinan elpymisen viivästymistä lähivuosina.
Outokummun osakkeessa voi edelleen olla merkittävää nousupotentiaalia, JOS Euroopan kysyntä aikanaan elpyy ja EVOLVE onnistuu tavoitteissaan. **Sijoitusteesin toteutumiseen tarvittava aika ja siihen liittyvä epävarmuus ovat kuitenkin nyt kasvaneet.** 🤔
---
### Author:  [@Puuhapete1](https://forum.inderes.com/u/Puuhapete1)
#### Post date: [Marraskuu 6, 2026, 2.53pm UTC](https://forum.inderes.com/t/outokumpu-jatkuvaa-vuoristorataa-vai-vakavasti-otettava-sijoituskohde/621/4030 "2026-11-06T14:53:25Z")
Kertoko kati mistä Q4 pehmeys johtuu en ole utelias vaan tiedonhaluinen kävin pariin autoon vaihtamassa renkaat ja lapun hinta oli valunut sillä aikaa vielä 3%.
---
### Author:  [@Iikka\_Numminen](https://forum.inderes.com/u/Iikka_Numminen)
#### Post date: [Marraskuu 6, 2026, 3.02pm UTC](https://forum.inderes.com/t/outokumpu-jatkuvaa-vuoristorataa-vai-vakavasti-otettava-sijoituskohde/621/4031 "2026-11-06T15:02:35Z")
Tässäpä vielä Katin haastattelu.
> Odotettua selvästi heikompi näkymä varjosti tulosta: Vuoden 2026 neljännen neljänneksen oikaistun käyttökatteen arvioidaan olevan samalla tasolla kuin vuoden 2025 neljännellä neljänneksellä raportoitu 10 milj. euroa. Outokummun toimitusjohtaja Kati ter Horst kommentoi tulosta videolla.
https://www.youtube.com/embed/jcnvLCG3u_s
---
### Author:  [@makuasia](https://forum.inderes.com/u/makuasia)
#### Post date: [Marraskuu 6, 2026, 3.41pm UTC](https://forum.inderes.com/t/outokumpu-jatkuvaa-vuoristorataa-vai-vakavasti-otettava-sijoituskohde/621/4032 "2026-11-06T15:41:25Z")
Tuossa lopussa sanoo kuitenkin heidän tarkoittavan neljännen kvartaalin käyttökate lähempänä 10 milj kuin 100 milj. Kaikki mahdollista 50 milj lähtien alaspäin käyttökate 4 neljännes noilla sanoilla?
---
### Author:  [@Puuhapete1](https://forum.inderes.com/u/Puuhapete1)
#### Post date: [Marraskuu 6, 2026, 3.55pm UTC](https://forum.inderes.com/t/outokumpu-jatkuvaa-vuoristorataa-vai-vakavasti-otettava-sijoituskohde/621/4033 "2026-11-06T15:55:10Z")
Ohjeistus on varovainen, mutta oma kaivos halvempi sähkö ym jenkeissä menee hyvin jokin mättää pahasti pitäis saada viivan alle enemmän euroopassa. Jotain on tehtyt todella heikosti. Pitäiskö tuulettaa ylintä johtoa en tarkoita Katia.
---
### Author:  [@Moihe](https://forum.inderes.com/u/Moihe)
#### Post date: [Marraskuu 6, 2026, 4.02pm UTC](https://forum.inderes.com/t/outokumpu-jatkuvaa-vuoristorataa-vai-vakavasti-otettava-sijoituskohde/621/4034 "2026-11-06T16:02:58Z")
Sitä vaan sijoittajan miettii, milloin nämä väitetyt kustannussäästöohjelmat alkavat näkymään tuloslaskelmalla. Parin vuoden välein aina väitetään et nyt ollaan saatu kannattavuusohjelma maaliin ja kustannuksia ollaan saatu laskettu se 200 miljoonaa euroa. Tainut nämä ohjelmat jäädä korkeintaan excel-taulukoihin.
---
### Author:  [@mestaripancho](https://forum.inderes.com/u/mestaripancho)
#### Post date: [Marraskuu 6, 2026, 7.07pm UTC](https://forum.inderes.com/t/outokumpu-jatkuvaa-vuoristorataa-vai-vakavasti-otettava-sijoituskohde/621/4035 "2026-11-06T19:07:38Z")
säästetään kustannuksista tinkimättä. heh tää nyt oli tälläi
---
### Author:  [@Sijoittaja-alokas](https://forum.inderes.com/u/Sijoittaja-alokas)
#### Post date: [Marraskuu 7, 2026, 10.30am UTC](https://forum.inderes.com/t/outokumpu-jatkuvaa-vuoristorataa-vai-vakavasti-otettava-sijoituskohde/621/4036 "2026-11-07T10:30:46Z")
Kiva, kun lauantainakin tule luettavaa; tässä on **Petriltä** yhtiöraportti Outokummusta Q3-tuloksen pohjilta. 🙂
> Outokumpu ylsi Q3:lla odotuksien mukaiseen tulokseen, mutta hyvin heikko lyhyen tähtäimen ohjeistus ja vaisu Euroopan markkinanäkymä painoivat ennusteitamme huomattavasti. Yhtiö kärsii Euroopan markkinoiden heikkoudesta, kun nykyisessä kysyntäympäristössä sen suurimman segmentin on vaikea yltää edes siedettävään tulostasoon. Ennustemuutoksia mukaillen leikkaamme tavoitehintamme 4,2 euroon (aik. 5,6 euroa) ja toistamme Vähennä-suosituksemme. Outokummun toimitusjohtajan Q3-haastattelu on katsottavissa tästä linkistä.
> **[Outokumpu Q3'26: Europen markkinatilanne on hyvin haastava - Inderes](https://www.inderes.fi/research/outokumpu-q326-europen-markkinatilanne-on-hyvin-haastava)**
>
> Outokumpu ylsi Q3:lla odotuksien mukaiseen tulokseen, mutta hyvin heikko lyhyen tähtäimen ohjeistus ja vaisu Euroopan markkinanäkymä painoivat ennusteitamme huomattavasti.
---
### Author:  [@Jukka7](https://forum.inderes.com/u/Jukka7)
#### Post date: [Marraskuu 9, 2026, 9.11am UTC](https://forum.inderes.com/t/outokumpu-jatkuvaa-vuoristorataa-vai-vakavasti-otettava-sijoituskohde/621/4037 "2026-11-09T09:11:39Z")
[JP Morgan cuts its price target for Outokumpu to EUR 6.30 (6.50), reiterates Overweight – Finwire](https://finwire.com/sv/jp-morgan-cuts-its-price-target-for-outokumpu-to-eur-6-30-6-50-reiterates-overweight/)
[JP Morgan downgrades Outokumpu to neutral (overweight), target price �3.40 - BN | MarketScreener](https://www.marketscreener.com/news/jp-morgan-downgrades-outokumpu-to-neutral-overweight-target-price-128-3-40-bn-ce785fd3d98ff622)
Kohtuullisen rajusti JP Morgan pudottelee nyt tavoitehintaa. Lokakuussa laski 6.30euroon ja nyt 3.40euroon 😮
---
### Author:  [@Ruukie](https://forum.inderes.com/u/Ruukie)
#### Post date: [Marraskuu 9, 2026, 10.47am UTC](https://forum.inderes.com/t/outokumpu-jatkuvaa-vuoristorataa-vai-vakavasti-otettava-sijoituskohde/621/4038 "2026-11-09T10:47:30Z")
Osari oli muuten ok mutta Q4 ohjeistus huono, suorastaan karmea. Tuntuu että kaikki oli ihan pihalla tämän suhteen, toki olihan omistaja listauksessa isoja instikoita jotka oli osanneet keventää tätä oikeaan aikaan. En haluaisi uskoa että jollakin olisi ollut tietoa osarista.
Jotenkin kurssi reaktio vaikuttaa ylimitoitetulta mutta kun Outokummulla on ennenkin ollut tapana “pettää”, niin siihen nähden oikein. Harmi vaan kun omat laput on ostettu tätä kalliimmalla. Pidetään sitten niistä kiinni jonkin aikaa ja katsotaan mihin tämä asettuu.
---
### Author:  [@veikkan](https://forum.inderes.com/u/veikkan)
#### Post date: [Marraskuu 9, 2026, 12.21pm UTC](https://forum.inderes.com/t/outokumpu-jatkuvaa-vuoristorataa-vai-vakavasti-otettava-sijoituskohde/621/4039 "2026-11-09T12:21:50Z")
Tämän yhtiön omistajana saa varautua salkun sulamisiin. Uskoin myös itse jossain vaiheessa Outokummun silloisen johdon vakuutteluja siitä, että edessä olisi vakaampi ja tasaisempi tulevaisuus kunhan vain tase saadaan ensin kuntoon. No tase oli hetken jopa ylikunnossa, mutta vuoristoradalla matkustamiselta tämä sijoittajan vinkkelistä katsoen näyttää edelleen. Tämä menee kuin lastu laineilla ja vaikuttaa siltä, että tässä laivassa peräsin on pudonnut jossain matkan varrella kenenkään sitä huomaamatta - yllätyksiä tulee edelleen ihan liikaa. Johdon puheet vakaasta osingonmaksajasta voitaneen siirtää suosiolla tarinankertojien vitsiosastolle. Toivottavasti ensi tai seuraavan vuoden lottoarvonnassa pallot sattuu joskus sen verran kohdalleen, että tästä pääsee eroon.
---
### Author:  [@Sijoittaja-alokas](https://forum.inderes.com/u/Sijoittaja-alokas)
#### Post date: [Marraskuu 9, 2026, 3.44pm UTC](https://forum.inderes.com/t/outokumpu-jatkuvaa-vuoristorataa-vai-vakavasti-otettava-sijoituskohde/621/4040 "2026-11-09T15:44:06Z")
**Ilkka Sinervä** on kirjoitellut Outokummusta, jutussaan hän on lainannut **Hannu Angervuota** 🙂
> Metsäteollisuudesta tunnettu **Kari Jordan** aloitti Outokummun hallituksen puheenjohtajana vuonna 2018.
>
> ”Ehkä piensijoittajan kannattaa vielä odottaa Outokummun johdon ja hallituksen operaatioiden jatkoja”, Angervuo lisää.
>
> **Kati ter Horst** aloitti Outokummun toimitusjohtajana kaksi vuotta sitten, jona aikana yhtiön pörssiarvosta on kadonnut noin viidennes.
>
> Outokummun pörssiarvoksi tuli ennen viikonvaihdetta noin 1,79 miljardia euroa, Acerinoxin 3,73 miljardia euroa ja Aperamin 2,4 miljardia euroa.
**Alaotsikot:**
1. Acerinox voittaa kannattavuudessa
2. Yritysostot jakavat Amerikan markkinoita
3. Ei ketään Tornion terästehtaasta
[https://www.salkunrakentaja.fi/2026/11/outokumpu-alelaari-terasjatit/](https://www.salkunrakentaja.fi/2026/11/outokumpu-alelaari-terasjatit/)
---
### Author:  [@kassavirtaa](https://forum.inderes.com/u/kassavirtaa)
#### Post date: [Marraskuu 9, 2026, 5.45pm UTC](https://forum.inderes.com/t/outokumpu-jatkuvaa-vuoristorataa-vai-vakavasti-otettava-sijoituskohde/621/4041 "2026-11-09T17:45:43Z")
Tämä on oikein hyvä kirjoitus. USAn osuus liikevaihdosta vaikuttaa tällä hetkellä isosti kannattavuuteen. Se pelaa isosti kilpailijan eduksi, kuten tuosta hyvästä kirjoituksesta käy ilmi. Osaako kukaan sen sijaan sanoa, että miksi Euroopan tehokkaimmaksi aiemmin Outokummun toimesta väietty Tornion mylly ei tee parempaa tulosta edes tässä syklissä? Kemin kaivoksen tuloshan oli ok, mutta siinä oli se E-Afrikkalainen ferrokromi tulossa kisaan isommin mukaan taas. Ja tekeekö Outokummun Euroopan muut myllyt tappiota peräti ebit:illä mitattuna? Sen verran heikkoa on tulos ollut. Ja eikö tällä tuloksella kannata Tornion ainakin toista sulattoa seisottaa koko talvi kalliiden sähkön hintojen aikana..
---
### Author:  [@Realmcrusader](https://forum.inderes.com/u/Realmcrusader)
#### Post date: [Marraskuu 9, 2026, 5.54pm UTC](https://forum.inderes.com/t/outokumpu-jatkuvaa-vuoristorataa-vai-vakavasti-otettava-sijoituskohde/621/4042 "2026-11-09T17:54:54Z")
> [@kassavirtaa](#):
>
> Osaako kukaan sen sijaan sanoa, että miksi Euroopan tehokkaimmaksi aiemmin Outokummun toimesta väietty Tornion mylly ei tee parempaa tulosta edes tässä syklissä?
Bulkki on bulkkia ja…
Ruostumaton teräs on tällä hetkellä juurikin lähinnä sitä…
(=sen todella tuottavan osuutensa lähes pilkkahintaan myyden kaivosyhtiö Outokumpuhan lähti yhtiönä tähän levottomaan _rosterimuodonmuutosleikkiin_ aikoinaan _Kiinan markkinoiden hetkellisten ruhtinaallisten voittojen houkuttelemana_, ja saa nyt kokea sen virheen karvaasti, aina uudelleen, ja uudelleen, aina)
---
### Author:  [@boomeri](https://forum.inderes.com/u/boomeri)
#### Post date: [Marraskuu 9, 2026, 7.54pm UTC](https://forum.inderes.com/t/outokumpu-jatkuvaa-vuoristorataa-vai-vakavasti-otettava-sijoituskohde/621/4043 "2026-11-09T19:54:15Z")
Jotenkin vuosia ja muutaman lapun omistajan Outokummun vuoristorataa seuranneena tulee miettineeksi onko johtoporras täysin syklisyyden vietävänä.On totta että ajat on vaikeat, mutta esim. viimeinen ohjeistus ihmetyttää, olisi pitänyt reagoida aiemmin sijoittajia kohtaan. Tästä iso miinus Katille ja kumppaneille. Ohjeistus menee siitä mistä aita on matalin, ilman maximaalista tavoitetta. Ehkä kuitenkin päädytään tuonne 20-40 miljoonaan. Säästö toimia hehkutetaan vuodesta toiseen, ne ovat kuitenkin yrityksen normaalia toimintaa ilman korostuksia, hyvin arkinen työkalu. Osinko politiikka muuttuu vuosittain, tullien positiivinen vaikutus, ehkei kuitenkaan pitkällä aikavälillä ole kovinkaan iso? Positiivista on projektit Avestassa ja EVOLVE -strategia Yhdysvalloissa. Onnistuessaan toivottavasti tuovat lisäarvoa muutaman vuoden aikahaarukassa. Iso haaste on edessäpäin ja se on kannattavuus syklin pohjalla ja huipulla, pitäsi olla kilpailijoita edellä tai ainakin tasoissa.
---
### Author:  [@PaulKo](https://forum.inderes.com/u/PaulKo)
#### Post date: [Marraskuu 9, 2026, 8.09pm UTC](https://forum.inderes.com/t/outokumpu-jatkuvaa-vuoristorataa-vai-vakavasti-otettava-sijoituskohde/621/4044 "2026-11-09T20:09:41Z")
Niin ei varmastikkaan tullut yllätyksenä se, että juuri ennen tullien voimaan astumista firmat tilaa kiinasta varastot täyteen?
---
### Author:  [@Petri\_Gostowski](https://forum.inderes.com/u/Petri_Gostowski)
#### Post date: [Marraskuu 10, 2026, 7.28am UTC](https://forum.inderes.com/t/outokumpu-jatkuvaa-vuoristorataa-vai-vakavasti-otettava-sijoituskohde/621/4045 "2026-11-10T07:28:15Z")
@Realmcrusader tuossa osin vastasikin jo, mutt Europen heikko tulostaso johtuu muun muassa siitä, että nykyisellä kysynnällä sitä operoidaan matalalla käyttöasteella. Eli siis Outokummun asiakkaiden kysyntä on matalaa suhteessa Tornion myllyn tuotantokapasiteettiin. Tää matala käyttöaste näkyy sitten tehottomana tuotantona, kun korkeita kiinteitä kuluja vastaan ei saada riittävästi tuotantoa ulos. Käyttöaste taas on sitten matala yleisesti vaisun kysynnän takia ja koska Outokummulla on iso mylly niin sen toimituksissa on paljon ns. bulkkia, jonka kysyntä on nyt matalaa, kun raksa, kuluttaja ja mm. autoteollisuuden kysyntä on vaisua.
Ja näiden seurauksena Europen kokonaisuus on tappiolla EBITin tasolla, Q4:llä jopa käyttökatteen tasolla uskoisin.
Olen myös itse tässä 10v aikana hämmästellyt niitä kaikkien säästöjen nettolukua, että mihin ne katoaa. Toisaalta tätä tehostamisen haastetta voi miettiä sitä kautta, että kun Outokummun kokonaiskulut olivat vuonna 2025 luokkaa 5,3 miljardia, niin siihen ei tartti kummoista kustannusinflaatiota, että tulee jo +100 MEUR kulujen nousua. Eli pelkästään paikallaan tuloksen pitäminen vaatii tehostamista, jos lopputuotteen hinta ei nouse. Tämä tarkastelutapa on toki hyvin raaka yksinkertaistus, kun todellisuudessa siellä kulurakenteessa esim. raaka-aineiden hinnat menee vuosien välissä välillä ylös ja alas. Mutta ehkä tämä vähän kuitenkin avaa sitä raskaan teollisuuden tehostamisen pakonomaista tarvetta ja toisaalta haastetta säästää niin paljon, että jotain oikeesti saatais tulokseen asti.
@PaulKo oli se kyllä ainakin itselleni yllätys, että kun alkuvuonna tuonti jo laski, ja jo Q4’25 puhuttiin että ostajat himmailee tuontiostoja koska ovat huolissaan tulleista ja CBAMista, niin sitten näinkin selvästi Q2:lla tuonti pomppasi. Se miksi tää sit taas lyö Outokummun näpeille näin paljon on myös se, että H2 kysyntä ei oo parantunut ja yleisesti rosterin ostajat on jatkanu hyvin varovaisena. Eli vois sanoa, että alkuvuoden tuonti oli odotettua suurempaa Q2 takia ja toisaalta H2 kysyntä odotettua vaisumpaa.
---
### Author:  [@kassavirtaa](https://forum.inderes.com/u/kassavirtaa)
#### Post date: [Marraskuu 10, 2026, 11.57am UTC](https://forum.inderes.com/t/outokumpu-jatkuvaa-vuoristorataa-vai-vakavasti-otettava-sijoituskohde/621/4047 "2026-11-10T11:57:45Z")
Kiitos vastauksesta. Jos EBITDA on niukasti positiivinen, eikö siinä jo kannattaisi seisottaa tehtaita? Erityisesti, jos kun sähkön hinta nousee. Tai ainakin joitakin sulattoja jne. Eihän EBITDA negatiivisesti mitään kannata pyörittää. Tuo Euroopan heikkous koskenee kaikkia tehtaita tuolla ohjeistuksella huomioiden kaivoksen ja USA:n vahvuus?
---
### Author:  [@Petri\_Gostowski](https://forum.inderes.com/u/Petri_Gostowski)
#### Post date: [Marraskuu 10, 2026, 12.10pm UTC](https://forum.inderes.com/t/outokumpu-jatkuvaa-vuoristorataa-vai-vakavasti-otettava-sijoituskohde/621/4048 "2026-11-10T12:10:13Z")
Kyllä mä uskon, että vaikka se ois jonkun matkaa pakkasella niin sitä tehdasta kannattaa vielä juoksuttaa, kun kyllä se kuitenkin kiinteitä kuluja kattaa. On myös huomioitava, että asiakkaille pitää toimittaa tavaraa.
Täytyy tuosta tuotannon joustavuudesta vielä päivitellä tietoa, kun seuraavan kerran oon jutulla yhtiön kanssa. Mutta yleisesti ottaen tämmöisen raskaan teollisuuden tuotanto joustaa aika heikosti kysynnän vaihteluihin. Ferrochromessa tuotanto taas joustaa paremmin ja siellähän näitä seisotuksia on nähty.
Ei tuota Europen heikkoutta yksilöidä tehtaittain, mutta kokonaisuus on se mikä ratkasee. Eli sinänsä vaikka joku tuote- tai tehdaslinja ois plussalla niin ei se mun mielestä mieltä lämmitä, jos kokonaisuus on pakkasella. Vai mikä ajatus sulla on tässä taustalla?
[Edellinen sivu](https://forum.inderes.com/t/outokumpu-jatkuvaa-vuoristorataa-vai-vakavasti-otettava-sijoituskohde/621.md?page=188)
[Seuraava sivu](https://forum.inderes.com/t/outokumpu-jatkuvaa-vuoristorataa-vai-vakavasti-otettava-sijoituskohde/621.md?page=190)