Tämän jälkeen on tapahtunut ihme. On nimittäin julkaistu kaksi valmisteltavaa listautumista Suomeen. Siis Helsingin pörssiin. Tuohon pois kuivuvaan sontatunkioon, johon kenenkään vastuullisen omistajan ei enää uskottu rakasta yhtiötään heitteillejättävän.
Ja Talenomko se vielä jakautuu, tuoden kolmannen uuden pörssikandidaatin. Ennakoivatko vielä hyvää pörssivuotta 2026 Helsinkiin, kun näin kirjoittivat tiedotteeseensa:
Easor-ohjelmistoliiketoiminnan mahdollinen irrottaminen on riippuvainen muun muassa markkinatilanteesta. Hallitus arvioi, että mahdollinen eriyttäminen voidaan toteuttaa vuoden 2026 ensimmäisen puolivuotisjakson aikana.
Varmasti kuitenkin on niin, että kysyntää listautumisille ei ole ja ne keskeytetään. Talenom antaa negatiivisen tulosvaroituksen. Kahta menetettyä vuosikymmentä seuraa kolmas.
Silläkin uhalla menin ja ostin Inderesin osakkeita aiempien hieman tappiollisten osakkeiden seuraksi hintaan 17,10 € per osake.
Jos ja kun markkina tarjoaa vetoapua, on Inderesillä mielestäni mahdollisuus reiluhkoon tuloskasvuun tulevina vuosina ihan jo markkinan mukana kasvamalla ja uudempien tuotteiden (ohjelmistot, AGM) hedelmiä poimimalla.
Odotan seuraavalta vuodelta-parilta mm. ohjelmistoliiketoiminnan skaalautumista, IPO-projekteja, isojen tapahtumien comebackia ja parempaa “ARPUa” (nyt oletan, että varmaan miltei jokainen asiakas on pyrkinyt pienentämään IR-budjettia, mutta jos talous lähtee vetämään, niin “rahaa on”).
Tämän vuoden ohjeistuksen alalaidalla EV/EBITA 12,4x ja EV/S 1,5x. Maineeni suojelemiseksi en kehtaa sanoa O-sanaa ääneen, mutta sitä tulee kahdesti vuodessa ja O-tuotto on tämän päivän hinnalla 5 %.
Pistin tupakka-askin kanteen liikevaihdon kasvua 7-10 % vuosi ja EBITA-% kasvua asteittain aina 17 prosenttiin saakka (kova, mutta tällöinkin oltaisiin vielä monta vuotta alle Inderesin pitkän aikavälin tavoitteen, joka siis LV-kasvu% + EBITA-% = >30 %). Siitä EV/EBITA 2026e luokkaa 10x ja 2027 enää alle 8x. Hyväksymme vahvaan lentoon päässeelle yhtiölle vuonna 2027 EV/EBITA-lukeman 14x, joten tuossahan osake saa jo melkein tuplaantua.
