Ei siinä mitään, ainahan se on mahdollista, että optomedista tulee huikea menestystarina. Mutta riskinarvioinnin kannalta pitäisi tosissaan laittaa jäitä hattuun.
Vuonna 2018 Optomedin liikevaihto oli 12,7 miljoonaa euroa. tappiota vuonna 2017 -2,8 miljoonaa euroa ja viime vuonna -2,9 mijoonaa euroa. Lisäksi kuluvan vuoden tammi-syyskuun tilintarkastamaton tappio oli -2,8 miljoonaa euroa.
Vuoden 2019 kasvu jää pieneksi (muistelen lukeneeni jostain että puhuttiin yksinumeroisesta %) ja suurin osa vuoden 2018 kasvusta syntyi yritysoston seurauksena. Annissa optomedi arvostettiin 4x liikevaihdosta, mikä ei ollut mikään mahdoton hinta. Mutta minkälaista kasvua ihmiset oikeasti odottavat jos maksavat nykyisiä hintoja osakkeesta?
Myös suoraan kilpailevia yrityksiä löytyy maailmasta 5-10. Omaa luottamusta nakersi myös se, että listautumisessa myytiin täysin uusia, sekä vanhojen osakkeenomistajien osakkeita. Olikohan että vanhat osakkeenomistajat luopuivat noin 15% omistajuudestaan mikäli annissa merkataan kaikki osakkeet. Noh siinä perusteita omalle päänraapimiselle, miksi ihmettelen hintaa. Mielellään liityn optomedin tarinaan mukaan, mutta vaadin yritykseltä ensin näyttöjä toiminnasta ja sen kannattavuudesta. Toivon kyllä kaikkea parasta, koska tarvitsemme uusia hienoja yrityksiä pörssiimme lisää
Revenio vs Optomed
Liikevaihto 2018:
Revenio 30,6 MEUR
Optomed 12,7 MEUR
Markkina-arvot
Revenio 660 MEUR
Optomed 97 MEUR
Liikevoitto 2018
Revenio 10,2 MEUR
Optomed -0,7 MEUR
Kaipa Optomedissa nähdään vastaava potentiaali kuin Reveniossa. Reveniokin teki vuonna 2010 vielä saman liiketappion kuin Optomed viime vuonna. Mielestäni Optomedissa on nyt selvää reveniohuumaa tai laajemmin lääkelaitehuumaa.
Topconin P/E on noin 28, samanlainen arvostus nykyisellä osakekurssilla vaatisi Optomediltä noin 3 miljoonan tuloksen samansuuruisen tappion sijaan. Se on kuitenkin todella kaukana, eikä ole mitään varmuutta, että sille tasolle koskaan päästään.
“The strategic initiatives such as partnerships and collaborations to withstand in the industry are expected to propel the growth fundus cameras significantly in the near future. For instance, in November 2018, the Chinese search engine Baidu has launched Artificial intelligence-powered fundus cameras. The camera can perceive eye fundus and produce a transmission report in seconds. Baidu has developed the system with eye hospitals in China to photograph for conditions such as macular degeneration, as diabetic retinopathy, and glaucoma. Thus, introduction to new products enlarges the product range of fundus cameras. In November 2018, Remidio has developed a phone-based fundus camera and introduced a comparison study of Remidio Fundus-On-Phone (FOP), and TOPCON TRC-50DX. The ongoing research and new developments in fundus cameras are expected to drive the fundus cameras market significantly over the forecast period.”
=> Koko ajan tulee uusia pelureita alalle ja voi olla, että tuo fundus-on-phone vie käsiskriinauksen massamarkkinat.
Mikä on Optomedin kestävä kilpailuetu markkinoilla? Minulle tämä on jäänyt epäselväksi. Lisäksi mietityttää miksi isot OEMt eivät ole ostaneet tätä pois jos kyseessä on laatupumppu. Esimerkiksi Topcon osti suomalaisen Kide Systemsin hyvin varhaisessa vaiheessa.
Mitä Commitin yritysostoon tulee niin yhteinen omistaja Aura Capital taisi vaikuttaa enemmän kuin seulontaohjelmistot millä tätä yritettiin perustella. Commitin terveydenhuollon liiketoiminta on pääasiallisesti radiologiaan (ml. mammoseulonta) liittyvää ja käytännössä rajoittunut Suomeen. Konsultointibisnes on toiselle toimialalle suunnattua bodyshoppingia.
Medtech-bisneksessä laitteet skaalaavat helpommin globaaleille markkinoille kuin softaratkaisut. Kärjistäen laitteilla on vain yksi käyttötapa ja prosessi. Softat sen sijaan sisältävät työnkulkuun ja toiminnanohjaukseen liittyviä ominaisuuksia. Valitettavasti terveydenhuollon prosessit, lait ja integraatiotarpeet vaihtelevat maittain tai jopa asiakkaittain, mikä aiheuttaa jatkuvia muutostarpeita softaratkaisuille. Globaaleille markkinoille kelpaavan seulontasoftan kehittäminen on valtava haaste em. syistä johtuen.
Taisi lopahtaa kiinnostus nopeasti tähän narikkaan. KLn foorumilla jotkut meuhkaa Optomedin AI:sta mahdollisena kilpailuetuna. Tietääkseni Optomedilla ei ole mitään AI kehitystä tai omia assetteja. Teknologiaa on lisenssoitu ainakin IDx:lta, jolla on FDA- ja MDD-hyväksytty ratkaisu.
Eniten kiinnostaa, ryhtyvätkö Inderesin asiakkaiksi, eli teettävätkö laajan analyysin. Sitä kautta (ainoastaan) voisin piensijoittajana saada tästä nimenomaisesta firmasta riittävästi informaatiota perusteltua sijoituspäätöstä varten. Tokihan toivovat, että sijoittajia saavat ja että sijoittajat on hyvin informoituja sijoittaessaan? Ja elleivät teetä, niin MIKSI. Olettaisin, että jos jauhot hintavassa pussissa ovat tuoreet, ne voisi antaa läpitsekattavaksi
Mitä porukka mieltä inderesin haastattelusta? Vakuuttiko? Ajaako tulos ja haastis ostonapille, vai päinvastoin? Itseäni ei oikein vakuuttanut, enkä ole suuntaamassa ostonapille. Vielä samat fiilikset kuin listautumisen yhteydessä.
Piti vielä katsoa haastis uudestaan. Tj saisi presentaatioon vakuuttavuutta, kun harjoittelee jättämään “ööh” tokaisun pois. Nopeasti ohitettiin kiina tilanne, lie vaikka kiina asikas nyt peruuttaa koko tilauksen kun on korona hässäkkää ja prioriteetit muualla.
Noh odottelen taas seuraavan kvartaalin tulokset ja pohdin uudestaan taas tilanteen
Nyt ei tosiaan ole takaisin tähän kiirettä. Hieman ihmetyttää raju lasku jo aiemmin 7.5 tasosta. Oisko joku instituutio jo tiennyt tuosta kaupan siirtymisestä jotain kautta.
Mua on enemmän kuin hieman ihmetyttänyt se nousu sinne 7,5€:oon
Mulla jäi antiesittelystä fiilis, ettei tj puheineen pääse minun mutufiilislajittelussa siihen “luotettava ja suora”-kategoriaan. Enkä muutenkaan ole saanut tästä taiteltua sellaista rehtiä listautumista. Tai ymmärtänyt miksi tällä riskillä tästä on haluttu maksaa edes antihintaa. Osin siksi seuraan pakkomielteisen mielenkiinnolla - kun jokin tuntuu käsittämättömältä, niin siitä haluaa lisää infoa
Oma ääneen ihmettelyni olikin aiheeton, tämä seikka oli flägättynä esitteessä sivulla 67 (jostain syystä en sitä saanut mieleeni haastattelutilanteessa… :S)
