Anti itsessään ei ollut pettymys, sen ajoitus oli sitä hienoisesti. Olisin odottanut ja toivonut, että ennen antia olisi saatu jo lisää positiivista uutisvirtaa esim. Big Pharma -asiasta.
Antia ja varsinkin suunnattua antia ruotiessa on hyvä tunnistaa näkökulma, joka helposti unohtuu annin hetkellä. Kun laskee todellisen liudennuksen kassaan virtaava 6 M€ huomioiden, vanhan omistajan osakkeen teoreettinen arvo laskee vain noin 1 % (3,82 € → 3,78 €).
Vaikka omistusosuus laimenee noin 8 %, yrityksen kakkua kasvatettiin samanaikaisesti merkittävällä rahapanoksella. Tämä kompensoi suurimman osan diluutiosta. Ja kuluja en tässä huomioinut, niin liudennus on hieman suurempi.
Ymmärrän hyvin hallituksen näkemuksen siitä, että suunnattu anti on nopein ja tehokkain tapa hankkia pääomaa. Kun rahoitus on varmistettu, fokus voidaan siirtää kasvuun, FDA-prosesseihin ja LUMOn sekä Aurora AEYE:n kaupallistamiseen.
Mielestäni johto on valmistellut sijoittajia tähän jo aiemmin hyvin suoralla tavalla. CEO Juho Himberg sanoi 6.11.2025 haastattelussa poikkeuksellisen selvästi, että Optomed ei tavoittele maltillista kehitystä, vaan selkeää kokoluokan kasvua – ja siihen tarvitaan väistämättä lisää pääomaa. Yhtiö toki viesti, että on mahdollista, että asiaa voidaan myös lainoituksen avulla hoitaa, mutta vaikuttaa sen jälkeen nopeasti todenneen lainoituksen olevan huonompi ratkaisu.
“Kasvu vaatii rahaa… Me ollaan hyvin kunnianhimoisia.”
Extrana yksi mielenkiintoinen havainto liittyen hallintarekisterin rakenteeseen. Marras–joulukuun vaihteessa SEB:n hallintarekisterissä oli 349 345 osaketta. Tänään määrä on enää 76 977 osaketta.
Koska yhtiö kertoi annin suunnatun suomalaisille sijoittajille, tämä varmistaa sen, että hallintarekisteristä tuli se myynti marras-joulukuun vaihteessa, kun osake tipahti yhdessä huutokaupassa yli 6 %.
SEB:n hallintarekisterissä oli vuoden 2022 alussa noin 5 miljoonaa osaketta, kun nyt määrä on enää marginaalinen. Mahdollinen hallintarekisteristä tullut rakenteellinen myyntipaine on käytännössä poistunut. Tämä on nähdäkseni tulevaisuuden kannalta positiivinen seikka.
Isossa kuvassa anti on lopulta suhteellisen pieni liike, jonka vaikutus omistajalle on pieni ja turvaa pitkälle tulevaan johdon toimintaedellytykset kasvun rakentamiseen.