Tässä on Christofferin pikakommentit Q1-tuloksen jäljiltä.
NYAB:n Q1-tulos jäi alle liikevaihto- ja tulosennusteidemme, kun Ruotsin varhaisen vaiheen projektien suurempi osuus sekä Konsultointi-segmentin jatkuva heikkous painoivat tulosta. Tilauskertymä kasvoi kuitenkin 23 % vuodentakaisesta, mikä nosti tilaus/laskutus-suhteen vahvaan 1,8x:ään ja ennakoi kiihtyvää kasvua tuleville neljänneksille. Vaikka Q1-alitus luo pientä painetta lähiajan ennusteisiimme, uskomme ykkösvaiheen hankkeiden 700 MEUR:n potentiaaliseen arvoon ja kasvavaan tilauskannan tarjoavan vahvan näkyvyyden pitäen pitkän aikavälin sijoitusteesimme vakaana.
Christoffer ehti jo haastattelemaan NYAB:n toimaria Johan Larssonia.
Tässä on Christofferilta yhtiöraportti NYABista Q1:n jäljiltä
NYABin Q1-raportti alitti ennusteemme sekä liikevaihdon että kannattavuuden osalta. Vaikka ennustealituksemme oli merkittävä, oli taustalla mielestämme raporttia rakentavampi kehitys, jota tuki erittäin vahva tilauskertymä ja ennätyskorkea infrarakentamisen tilauskanta. Loppuvuoden 2026 osalta odotamme liikevaihdon ja tuloksen olevan H2-painotteisempia, kun alkuvaiheen hankkeet siirtyvät vähitellen toteutusvaiheeseen. Katteiden pitäisi parantua asteittain tuotantomäärien kasvaessa ja operatiivisen vivun normalisoituessa, vaikkakin olemme varovaisempia Konsultointi-segmentin lähiajan näkymien suhteen. Johdon kommentit markkinaolosuhteista ja hankeputkesta olivat rohkaisevia, eikä näkymiin tehty olennaisia muutoksia. Q1:n myrskyisällä geopoliittisella tilanteella näyttää olleen toistaiseksi minimaalinen vaikutus toimintoihin, mikä on rohkaisevaa. Q1:n jälkeen olemme tehneet maltillisia alaspäin suuntautuvia ennustelaskuja vuoden 2026 ennusteisiimme, mutta pitäneet vuosien 2027-2028 ennusteemme pitkälti ennallaan vahvan tilauskannan ansiosta.
Tässä on Lucaksen kommentit siitä, miten NYAB kirjoitti esisopparin SSAB:n logistiikkalaitoksesta
NYAB on solminut Early Works -sopimuksen (EWA) SSAB:n kanssa Luulajassa sijaitsevan teräskelojen logistiikkalaitoksen valmistelevista töistä. Vaikka tämän alkuvaiheen taloudellinen arvo on todennäköisesti suhteellisen pieni, pidämme sopimusta myönteisenä, koska se asettaa NYABin edulliseen asemaan myöhempiä, arvokkaampia toteutusvaiheita varten. Uskomme, että hanke sopii täydellisesti NYABin teollisen infrastruktuurin asiantuntemukseen ja sen vahvaan markkina-asemaan Pohjois-Ruotsissa. Koska lehdistötiedotteessa ei kuitenkaan ole taloudellisia yksityiskohtia, uutinen ei laukaise ennustemuutoksia tässä vaiheessa.
Tässä on Lucaksen kommentti NYAB historian suurimmasta sopimuksesta.
NYAB on saanut AZVIn kanssa perustetun 50/50-yhteisyrityksensä kautta Uppsalan kaupungilta tilauksen Uppsalan raitiotiehankkeen toisesta vaiheesta. Toteutusvaiheen kokonaisarvoksi arvioidaan 6,5 BSEK, mikä tekee sopimuksesta NYABin historian suurimman. Vaikka olimme ennakoineet kakkosvaiheen allekirjoittamisen ajoittuvan kesälle, hankkeen kokonaisarvo oli korkeampi kuin aiempi 447 MEUR:n arviomme. Kuten olemme aiemmin korostaneet, tämän avainhankkeen varmistaminen tarjoaa merkittävää pitkän aikavälin näkyvyyttä ja luo nousupainetta lähivuoden ennusteillemme. Päivitämme ennusteemme viimeistään yhtiön Q2-raportin yhteydessä.
Osakekurssia tarkasteltaessa toukokuu oli hieman verkkaisempi jakso, mutta toisaalta huhtikuu oli vahva
Saapa nähdä, saadaanko volatiliteettia laskettua jatkossa. Vaikka perustukset ovat vahvat, tuntuu, että kurssi heilahtelee paljon uutisten perusteella. Vaikka tämä vaiheen 2 tilaus oli odotettu, sillä on pitkällä aikavälillä suuri vaikutus NYABiin yhtiönä. On jännittävää seurata tilannetta!
Tässä on Christofferin ennakkokommentit, kun NYAB kertoo tuloksestaan ensi viikon torstaina
Alkuvuoden hiljaiselon jälkeen odotamme liikevaihdon kasvun kiihtyvän, kun alkuvaiheen projektit siirtyvät toteutusvaiheeseen. Odotamme myös volyymien kasvun sekä niche-segmenttien hankkeiden lisääntyneen osuuden tukevan kannattavuuden paranemista edellisvuodesta ja jatkuvaa vahvaa kassavirran kehitystä. Raportissa keskitymme tilauskannan ja tilaus-laskutussuhteen kehitykseen sekä laadullisiin kommentteihin viimeaikaisista merkittävistä sopimusvoitoista, erityisesti Uppsalan raitiotien toisen vaiheen urakasta, joka tarjoaa merkittävää pitkän aikavälin näkyvyyttä. Kuuntelemme myös johdon arviota yleisestä markkinatilanteesta ja geopoliittisten jännitteiden vaikutuksesta liiketoimintaan.
Tässä on Christofferin pikakommentit NYABin Q2-tuloksesta
NYABin Q2-raportti ylitti selvästi odotuksemme sekä liikevaihdon että tuloksen osalta, sillä alkuvaiheen hankkeet siirtyivät toteutusvaiheeseen ennakoitua nopeammin. Merkittävin positiivinen yllätys oli mielestämme Ruotsin infrarakentamisen vahva kannattavuus, joka osoitti vahvaa operatiivista vipuvoimaa kasvavilla volyymeilla. Ennätystilauskannan ja viimeisimpien merkittävien sopimusvoittojen tukemana näemme vahvan vuosineljänneksen tuloksen nostavan lähiajan ennusteitamme.
Christoffer on tehnyt uuden yhtiörapsan NYABista Q2-tuloksen tiimoilta
NYABin Q2-tulos ylitti selvästi ennusteemme sekä liikevaihdon että kannattavuuden osalta. Kuten olimme ennustaneet, liikevaihdon kasvu kiihtyi selvästi, kun ennätyksellinen infrarakentamisen tilauskanta alkoi siirtyä alkuvaiheen suunnittelusta toteutukseen, ja kannattavuus parani vertailukaudesta suurempien tuotantomäärien ja normalisoituvan operatiivisen vivun ansiosta. Tilauskertymä pysyi terveenä, ja raportointikauden jälkeen NYAB varmisti Uppsalan raitiotien vaiheen 2 rakennussopimuksen (NYABin 50 % osuus ~294 MEUR), joka on yhtiön historian suurin yksittäinen sopimus ja joka mielestämme vahvistaa NYABin vaihe 1:stä vaihe 2:een -strategiaa. Johdon kommentit markkinaolosuhteista ja sopimuskannasta pysyivät vakuuttavina, eikä näkymiin tullut olennaisia muutoksia. Q2:n jälkeen olemme tehneet ennustenostoja vuoden 2026 ennusteisiimme ja nostaneet vuosien 2027-2028 ennusteitamme heijastamaan Q2-ylitystä, Uppsalan vaiheen 2 sopimusta ja parantuneita marginaalinäkymiä. Toistamme osta-suosituksemme ja nostamme tavoitehinnan 8,4 kruunuun (oli 7,8 kruunua) nostettujen ennusteiden pohjalta.
