@christoffer.jennel on antanut ennakkokommenttinsa, kun NYAB julkaisee Q3-rapsansa ensi viikon keskiviikkona.
Odotamme liikevaihdon kasvun pysyvän vahvana, johtuen sekä epäorgaanisista lisäyksistä että jatkuvasta korkeasta orgaanisesta kasvusta, jota tukevat vahva tilauskanta ja suotuisat markkinaolosuhteet, erityisesti Ruotsissa. Lisäksi odotamme liikevoittomarginaalien olevan laajasti linjassa viime vuoden pro forma -tason kanssa, sillä nopean kasvun odotetaan painavan kannattavuutta hieman lyhyellä aikavälillä henkilöstökapasiteetin kasvaessa. Suomen energiasektorin viimeaikaiset suuret tilaukset huomioiden (lue kommenttimme täältä) etsimme kommentteja, jotka vahvistavat markkinaolosuhteiden mahdollista paranemista Suomessa, mutta myös sitä, että aktiivisuustaso Ruotsissa pysyy korkeana, sekä päivityksiä Dovren integraation edistymisestä. Kiinnitämme erityistä huomiota myös konsernin kannattavuuskehitykseen.
Analyytikko Christofferin ensimmäiset ajatukset NYAB:n Q3-raportista.
“NYAB:n Q3-liikevaihto oli odotuksemme mukainen, mutta raportoitu EBIT oli alhaisempi. Orgaanista liikevaihdon kasvua veti pääasiassa korkea tuotantoaktiivisuus Ruotsissa, kun taas volyymit Suomessa olivat alhaisemmat projektisalkun aikavaikutusten vuoksi. Tilauskanta pysyy korkealla tasolla, mikä tukee jatkuvaa vahvaa kasvua”.
NYABin Q3-liikevaihto ylti ennusteisiimme, mutta raportoitu liikevoitto jäi odotuksista. Orgaanisen liikevaihdon kasvu johtui pääasiassa Ruotsin vilkkaasta tuotannosta, kun taas Suomessa volyymit olivat pienemmät hankekantaan liittyvien ajoituksellisten syiden vuoksi. Tilauskanta pysyi runsaana ja tuki täten vahvaa kasvua, mutta uusien tilausten vähäisempi määrä neljänneksen aikana johti tilaus/laskutussuhteen heikkenemiseen. Dovren integraatio etenee hyvin eritoten katteiden osalta, eivätkä johdon kommentit viittaa merkittäviin muutoksiin markkinanäkymissä.
NYABin Q3-liikevaihto oli linjassa ennusteemme kanssa, mutta liikevoitto jäi odotuksista H1’25:n kapasiteetin kasvattamisesta johtuneen suuremman vaikutuksen vuoksi. Markkinaolosuhteet Ruotsissa pysyivät suotuisina, kun taas kysyntä Suomessa pysyi vaimeana kuluvalla neljänneksellä, mutta näkymät ovat paranemassa. Q3:n tilauskertymä oli pehmeä, mikä yhdessä tilauskannan kasvun hidastumisen kanssa viittaa arviomme mukaan kasvun maltillistumiseen tulevilla vuosineljänneksillä. Koska liikevaihtoennusteemme jo heijastavat tätä, pidämme ne pitkälti ennallaan. Olemme kuitenkin leikanneet lähiajan kannattavuusoletuksiamme, sillä odotamme nyt laajennetun työvoiman käyttöasteen normalisoituvan aiemmin olettamaamme hitaammin. Päivitettyjen ennusteidemme perusteella näemme tuloksen jälkeisen osakekurssilaskun houkuttelevana ostopaikkana, ja osakkeessa on mielestämme houkuttelevaa riskikorjattua nousuvaraa, jota tukevat tulevien vuosien ennustettu tuloskasvu ja korkeammat perustellut arvostuskertoimet. Nostamme suosituksemme Osta-tasolle (aik. Lisää) ja laskemme tavoitehintamme 7,90 SEK:iin (aik. 8,25 SEK) päivitettyjen ennusteiden perusteella.
NYAB vahvistaa asemaansa Ruotsin verkonrakennuksessa
NYAB ilmoitti allekirjoittaneensa yhteistyösopimuksen Svenska kraftnätin kanssa uuden noin 100 kilometrin pituisen 400 kV voimajohdon rakentamisesta Letsin ja Svartbynin välille Norrbottenissa. Hanke toteutetaan kahdessa vaiheessa. Nyt allekirjoitettu sopimus kattaa vaiheen 1, joka sisältää suunnittelun ja designin. Vaihe 2, huomattavasti suurempi rakennus- ja käyttöönotto-vaihe, on suunniteltu alkamaan vuoden 2026 ensimmäisellä neljänneksellä ja päättymään vuoden 2028 viimeisellä neljänneksellä.
Christoffer on kirjoitellut NYABin saamasta uudesta urakasta.
NYAB tiedotti torstaina allekirjoittaneensa Ruotsin liikenneviraston (Trafikverket) kanssa sopimuksen rautateiden modernisoinnista Taalainmaalla, Ruotsissa. Sopimuksen arvo on noin 380 MSEK (35 MEUR), ja se sisältää raiteiden uusimisen Tillberga-Kolbäckin ja Valskog-Frövin osuuksilla. Hanke kattaa noin 62 kilometriä rautatietä ja sisältää ratapölkkyjen puhdistuksen, uusien tasoristeysten asennuksen ja turvallisuuden parantamisen. Valmistumisen on määrä tapahtua syyskuussa 2026.
Olisi kysymys NYABista. Se poistuu Nasdaq First North 25 -indeksistä, mikä esim. saattaa vaikuttaa sen markkinanäkyvyyteen jne.” Mitä käytännössä tapahtuu ja miten se vaikuttaa esim. kaupankäyntiin Nordnetissä?
Hei @hermoheikko69, kiitos kysymyksestä ja hyvää alkanutta vuotta!
Se, että NYAB poistuu Nasdaq First North 25 -indeksistä (2. tammikuuta 2026 alkaen), ei tarkoita, että osakkeella käyminen olisi vaikeampaa tai vastaavaa, vaan se tarkoittaa ainoastaan sitä, ettei se enää kuulu kyseiseen indeksiin. Tämä voi tuoda marginaalisesti vähemmän indeksikohtaista näkyvyyttä ja vaikuttaa lyhytaikaisesti volyymeihin, kun indeksirahastot tekevät muutoksia salkkuihinsa. Käytännössä kaupankäynti Nordnetissä ei kuitenkaan muutu lainkaan, vaan osakkeella käydään kauppaa kuten tavallisesti.
Taustalla on se, että NYAB valmistelee listan vaihtoa Nasdaq Tukholman päälistalle (minkä odotetaan tapahtuvan Q1’26 aikana), mikä usein tarkoittaa pidemmällä aikavälillä parempaa institutionaalista näkyvyyttä, parempaa likviditeettiä ja laajempaa sijoittajapohjaa. Indeksistä poistuminen onkin pikemminkin tekninen seuraus listan vaihdosta kuin negatiivinen uutinen.
Christoffer on kirjoittanut kommenttinsa, kun NYAB allekirjoitti uuden ratasopparin Ruotsissa.
NYAB tiedotti perjantaina allekirjoittaneensa Ruotsin liikenneviraston (Trafikverket) kanssa sopimuksen Silverhöjdenin rautatielinjan modernisoinnista Ställdalenin ja Grängesbergin välillä. Sopimuksen arvo on noin 238 MSEK (22 MEUR), ja se sisältää laajamittaisen raiteiden uusimisen 17,5 kilometrin osuudella, vaihteiden uusimisen sekä kuivatuksen ja siltojen parannuksia. Rakentamisen on määrä alkaa huhtikuussa 2026 ja valmistua saman vuoden marraskuussa.
Tässä on Christofferin kommentit NYABin pikkuostoksesta.
NYAB tiedotti perjantaina, että sen tytäryhtiö NYAB Finland Oy on allekirjoittanut sopimuksen TerraWise Oy:n infraliiketoiminnan ostamisesta. Yrityskauppa on NYABin ensimmäinen pääkaupunkiseudulla ja se on linjassa yhtiön strategian kanssa laajentua markkinoille, joille on ominaista vankka pitkän aikavälin investointiaktiivisuus. Vaikka avaus on strategisesti järkevä, sen vaatimaton mittakaava viittaa rajalliseen välittömään vaikutukseen NYABin konsernilukuihin ja ennusteisiimme.
Tässä on Christofferin etkokommentit, kun NYAB kertoo tuloksestaan torstaina 12.2.
Odotamme yhtiön raportoivan vahvasta liikevaihdon kasvusta, jota vauhdittaa Ruotsin markkinan jatkuva korkea aktiviteetti ja Konsultointi-segmentin koko neljänneksen kontribuutio. Odotamme käyttökatteiden pysyvän lievän paineen alla johtuen vuoden 2025 ensimmäisellä puoliskolla toteutetun etupainotteisen kapasiteetin kasvattamisen viipyvistä vaikutuksista, mutta suhteellisen tasaisena edelliseen neljännekseen verrattuna. Raportin keskeisiä painopistealueita ovat markkinanäkymät vuodelle 2026, tilauskannan kehitys viimeisimpien suurten sopimusvoittojen jälkeen, kommentit viimeisimmästä täydentävästä yritysostosta sekä kausiluonteinen käyttöpääoman vapautuminen.
Christofferin kommentit siitä, miten NYAB on sopinut Pohjois-Amerikan Dovre-yksiköidensä myynnistä Teal Recruitmentille.
NYAB tiedotti maanantaina allekirjoittaneensa sopimuksen Dovren liiketoimintoihin kuuluvien Pohjois-Amerikan tytäryhtiöidensä myynnistä kanadalaiselle henkilöstöratkaisujen tarjoajalle Teal Recruitmentille. Kauppaan sisältyy 100 prosentin osuus Dovre Canada Limitedin ja Dovre Group Inc:n (USA) osakkeista. Divestoinnin odotetaan toteutuvan vuoden 2026 ensimmäisen neljänneksen aikana. Divestointi ei johda välittömiin muutoksiin nykyisissä ennusteissamme, ja käymme nämä läpi yhtiön Q4-raportin yhteydessä torstaina 12. helmikuuta.
NYABin Q4-liikevaihto oli linjassa ennusteemme kanssa, kun taas liiketulos ylitti ennusteemme. Orgaanisen liikevaihdon kasvua vauhditti ensisijaisesti korkea tuotanto Ruotsissa ja Konsultointi-segmentin koko vuosineljänneksen kattava panos. Kannattavuus hyötyi parantuneesta projektien toteutuksesta ja laajennetun työvoiman odotettua nopeammasta sulauttamisesta. Tilauskanta pysyy korkealla tasolla viimeisimpien suurten sopimusvoittojen jälkeen, ja johdon kommentit eivät viittaa merkittäviin muutoksiin markkinanäkymissä vuonna 2026. Kassavirta oli myös kausiluonteisesti vahva, mikä tukee yhtiön taloudellista joustavuutta. Hallitus ehdottaa 0,014 euron osakekohtaista osinkoa vuodelle 2026 (osingon tuotto 2,3 %). NYAB tiedotti eilen pörssin sulkeuduttua, että yhtiö on lykännyt suunniteltua listautumissiirtoaan Nasdaq Tukholman päämarkkinalle, jonka odotettiin aiemmin tapahtuvan vuoden 2026 ensimmäisen neljänneksen aikana. Hallitus ei ole vielä vahvistanut uutta aikataulua siirrolle.
Ja tässä on Christofferin kattavammat kommentit yhtiöraportin muodossa.
NYABin Q4-liikevaihto oli linjassa ennusteemme kanssa, kun taas liiketulos ylitti ennusteemme. Yhtiön johdon kommenttien mukaan laajennetun työvoiman käyttöaste on normalisoitunut odotuksiamme nopeammin. Vuoteen 2026 katsoen odotamme kasvun maltillistuvan vuoden 2025 erittäin korkeista tasoista, sillä NYABilla on edessään tiukemmat vertailuluvut sekä peräkkäin laskeva, vaikkakin edelleen korkea, tilauskanta ja Q4:llä alle 1x jäävä tilaus-laskutus-suhde. Näemme kuitenkin hyvät edellytykset kannattavuuden paranemiselle, sillä laajennettu työvoima integroidaan edelleen projektiportfolioon. Laajempi markkinanäkymä pysyy vaihtelevana, Ruotsin jatkuvan vahvuuden vastakohtana on Suomen jatkuva varovaisuus. Samanaikaisesti uskomme kuitenkin, että viimeaikaiset suuret sopimusvoitot tarjoavat vahvan näkyvyyden vuoden 2026 liikevaihtoennusteisiimme. Q4-raportin jälkeen olemme nostaneet hieman lähiajan marginaalioletuksiamme pitäen samalla liikevaihtoennusteemme ennallaan. Säilytämme osta-suosituksemme ja nostamme tavoitehintamme 8,0 kruunuun (oli 7,9 kruunua) kohonneiden tulosennusteiden myötä.
Christoffer on kirjoitellut kommentit, kun NYAB solmi projektinjohtosopimuksen Compute Nordic Finland Oy:n kanssa. Hankkeen potentiaalinen kokonaisrakennusarvo on noin 100 miljoonaa euroa.
