Tossa meikäläisen kommentit (tuuraan poikkeuksellisesti @Kasper_Mellas). Ainakin mun silmään rapsa näyttää tosi hyvältä, käytännössä kaikki erät napsut odotuksia paremmat. Konsensus odotti +35 MEUR luottotappioita (eli siis reippaita varausten purkuja), eli tämä ei ole suurin selittävä tekijä odotuksia paremman tuloksen taustalla.
58 tykkäystä
Niin onko yritysten hankala rahoitustilanne Suomessa harhaa?
Joo uusiin investointeihin ei rahaa pankeilta tipu, mutta niin OP ja Nordea luottotappioita ei käytännössä ole ollenkaan… Ja jännä nähdä onko niitä edes OmaSP, heilläkin on varauksia tehtynä juuri jumalattomasti.
Se on kuten Miki Kuusi just telkussa sanoin, Suomessa puuttuu riskipääomat.
Meillä pankeilla olisi kykyä ja ovat sitä itsekkin mainostaneet, mutta käytännössä luotot jäävät myöntämättä hiukankin riskisimpiin kohteisiin.
Edes maakuntakeskuksissa asialliset taloyhtiöt eivät saa 200.000€ remppalainaa kiinteistöä vastaan vaikka olisi siis omalla tontilla oleva… Cama…..
6 tykkäystä
Näkisin, että Nordeankin pankkitoimintaa jatkossa tukee tekoälyn lisääntyvä hyödyntäminen eli prosessien automatisointi. Lisäksi kulupuolta helpottaa se, että sääntelyä EU-pankkikokonaisuudessa helpotetaan. Viimeksi eilen Saksan liittokansleri Merz otti voimakkaasti kantaa asiassa.
9 tykkäystä
Näin Nordean osakkeenomistajana näen, että on etuni mukaista, ettei lainaa myönnetä maksukyvyttömille ihmisille (= korkea työttömyys) arvoaan menettäviin tai arvottomiin kiinteistöihin muuttotappioalueille. Kyse on riskienhallinnasta, joka näyttää tämänkin päiväisten lukujen perusteella varsin onnistuneelta.
46 tykkäystä
Ei jaksa jauhaa samaa kvartaali toisensa perään. Voisin vaikka copy pastata tähän edellisen kvartaalin jälkeisen viestin.
Sen sijaan ilahdutan kanssasijoittajia kuvauksella tunnelmista tämän kvartaalituloksen selaamisen jälkeen.
60 tykkäystä
USA:ssa pankit lähtivät luotottamaan vähemmän vahvan luottokelpoisuuden kohteita ja politiikka oikeastaan puski niitä siihen. Seurauksena oli finanssikriisi 2007-8. Ei ole kenenkään etu, että kaikki Suomen pankit muuttuisivat OmaSP:n kaltaisiksi ongelmalaitoksiksi. Siinä sakkautuisi koko talous.
Euroopan pankkipamput Frankfurtissa (EKP) ja myös Suomen pankissa ajavat linjaa, että pankkisäätelyä yksinkertaistetaan, mutta peruspalkit säilytetään muuten. USA:ssa sen sijaan isokätinen purkulinja eli esim. pääomavaatimuksia alennetaan. Saas nähdä, miten käy kun USA:n pankit pääsevät kilpailemaan europankkien kanssa vähemmillä vaatimuksilla. Ja kyllä Euroopassakin on isomman pankkisäätelykevennyksen kannattajia.
Lyhyellä tähtäimellä olisi eduksi kevyemmät pääomavaatimukset, mutta silloin ladataan miinoja seuraavaa pankkikriisiä varten. Ja pankkien nousu sijoituskohteena viime aikoina osittain juuri sen ansioita, kun enää ei tarvitse pelätä joka oven takana piilevän uutta kriisinpoikasta.
19 tykkäystä
@Verneri_Pulkkinen on taas käynyt haastattelemassa CFO Iania osarin tiimoilta:
00:00 Q3
02:20 Cost savings
04:22 Cost income ratio
05:02 Nordic economies
07:50 Pitäisikö Nordean ostaa Nordnet
11:40 Digital euro
33 tykkäystä
European markets on Thurs Oct 16: Stoxx 600, FTSE, DAX, CAC
European markets higher as food and beverage stocks rally; Nordea Bank hits records high
TORILLE! Suomalainen pörssiyhtiö mainittu CNBC:n uutisotsikossa.
Shares of Nordea Bank also reached record highs on Thursday after ending the day up 3.5%, as lending income beat expectations. Mortgage and corporate lending each grew by 6% year on year, with the former driven by growth in Sweden and a recent acquisition in Norway, the company said.
18 tykkäystä
Sale ja Kassu EI leiki, sillä yötyölisien turvin ovat kyhänneet yhtiörapsan valmiiksi. 
Nordean Q3-raportti oli hieman markkinaodotuksia parempi ja ennustemuutokset jäivät marginaalisiksi. Lähivuosien tulosnäkymä on vakaa ja voitonjakonäkymä vuolas. Osakkeen tuotto-odotus on yhä riittävä, vaikka reippaan kurssinousun myötä tuloskehityksen rima on aiempaa korkeammalla. Toistamme 15,0 euron tavoitehintamme sekä lisää-suosituksen.
Tässähän tästä on kysymys, vai mitä @Verneri_Pulkkinen ja @Pohjolan_Eka?
*Voitonjako säilyy runsaana
Voitonjako säilyy ennusteissamme edellisvuosien tapaan runsaana, ja odotamme Nordean jakavan 65–70 % tuloksestaan osinkoina voitonjakopolitiikkansa mukaisesti. Käsityksemme mukaan yhtiö pyrkii tasaisesti kasvavaan osinkoon, mitä myös omat ennusteemme mukailevat. Osinkoja täydennetään säännöllisillä omien osakkeiden takaisinosto-ohjelmilla, kuten yhtiö teki Q3:lla. Vuosilta 2026–2028 odotamme yhteensä noin 3,0 mrd. euron edestä omien osakkeiden ostoja.
29 tykkäystä
Raportissa ei näemmä lähdetty ennakoimaan mahdollista kulu-tuottosuhteen laskua vaan on pidetty se nykyisen ohjeistuksen mukaisena 0,46.
OP ja Handelsbanken ovat ennakoineet Nordean seuraavaksi tavoittelevan suhdeluvun laskua. Tähän suuntaan talousjohtajakin vinkkasi Vernerin haastattelussa. CMD:hen ei ole enää pitkä aika!
19 tykkäystä
Melko vähän Nordeasta keskustellaan varainhoidon näkökulmasta, vaikka Nordean Asset & Wealth Management tuottaa 33 % tuottoa omalle pääomalle. Tasan kymmenen vuotta sitten Nordean AUM oli 288 miljardia ja eilisessä raportissa 456 miljardia euroa, keskimääräinen vuosikasvu siis 4,7%, mutta cost-to-income ratio on 44%, joten yli puolet palkkiotuottojen kasvusta tippuu suoraan viivan alle.
Kun Asset & Wealth Managementin liiketoiminnan volyymeja katsoo, Nordea alkaa itse asiassa olla enemmän varainhoitaja kuin pankki? Tämä kehitys antaa pohjan spekulaatiolle: voisiko Nordea edistää varainhoitomarkkinan konsolidoitumista ja muodostaa yrityskaupoilla ja vertikaalisella integraatiolla merkittävän eurooppalaisen varainhoitajan? Suomesta ainakin löytyy pienempia varainhoitoyhtiöitä, joissa pääomistajat alkavat olemaan eläkeiän kynnyksellä. Ostamalla pienempiä boutique-rahastoja ja hallinnoituja varainhoitoyhtiöitä Nordea voi kasvattaa AUM:ia nopeammin ja saavuttaa synergioita palveluissa ja tuotteissa.
Olisi mielenkiintoista kuulla analyysiä tästä mahdollisuudesta. Tosin voi olla, että pääomamarkkinapäivä antaa tähän vastauksia, mutta tällainen kehitys ainakin olisi oman pääoman tuoton kasvattamisen näkökulmaa edistävä ja pääomia varainhoidon yrityskauppoihinkin löytyy.
65 tykkäystä
Tosiaan tämä oli poikkeus kvartaali, kun meikäläinen tuurasi Kasperia. En halunnut lähteä ottamaan suuremmin näkemystä, vaan jätin sen suosiolla Kasperille ja CMD:lle. Kuten rapparissa parissa kohtaa nostin esiin, niin uskon kyllä, että seuraavan strategiakauden yksi päätavotteista on kulutuottosuhteen laskeminen. En pitäisi mahdottomana, että yhtiö tavoittelisi lähes paikallaan polkevaa kulutasoa seuraavat 3v. Mutta annetaan Kasperin kommentoida tarkemmin, kun palaa ensi viikon alussa
16 tykkäystä
Suomen varainhoitokentän M&A ja Nordea spekulaatiossa hyvä muistaa tämä kokoluokkaero. Nordean varainhoidon palkkiot ~2mrd ja kaikkien Suomessa listattujen varainhoitajien vastaava luokkaa ~500 MEUR. Joo, Nordea voisi totta kai ostaa jonkun näistä toimijoista ja Nordea on markkinan harvoja toimijoita kuka voisi tarjota kaupassa pelkkää riihikuivaa käteistä. Mutta tosiaan Nordean näkökulmasta nämä ovat kyllä pieniä ja täydentäviä yritysostoja, eivät mitään isoja strategisia liikkeitä.
29 tykkäystä
Nordeallahan on ainakin 2 suunnassa teoreettista yritysostokohdetta: 1) SEB:n mukaan se olisi paras haltuunottaja Nordnetille tai Avanzalle, 2) Frank Vang-Jensen on julkisesti ilmoittanut Nordean halusta ostaa pankkitoimintoja erityisesti Tanskassa.
Avanzasta tai Nordnetistä pitäisi maksaa ehkä kymmenisen miljardia (markkina-arvo + mutupreemio). Avanzalta tuli tänään “väkivahva” osari. Tanskasta ei ole kuulunut tietoja, että Nordea kävisi yritysostoneuvotteluja. Konsolidaation tilaa siellä olisi.
Pitkällä tähtäimellä tällaiset liikahdukset voisivat olla kannattavia ja Nordealla olisi tarpeeksi paalua isonkin liikkeen tekemiseen.
Mutta on ongelmansakin.
Alan toimijat ovat nyt hinnoissaan. Niin Tanskan pankkien kuin Avanzan ja Nordnetin kurssit kohonneet huomattavasti. Ostoliike olisi ollut taloudellisesti edukkaampi parisen vuotta sitten. Toki markkinoilla nyt yleisiä kupliutumismerkkejä ja kurssit saattavat tervehtyä😂
Ja tavanomaiset toimintojen ja yhtiöiden yhdistämishaasteet, joiden vuoksi iso osa yrityskaupoista ontuu.
@Verneri_Pulkkinen haastattelussa Nordean rahoitusjohtaja totesi, että Nordea ei ainakaan osta SEKÄ Nordnettiä ETTÄ Avanzaa😊
Nordea pian puolen biljoonan AUM:lla ei ehkä ole se luontevin ostaja suomalaiselle tai muulle pohjoismaalaiselle alan pienpajalle, jollei joku nisch-juttu ole kyseessä tai hinta kohdallaan. Tähän suuntaan myös @Sauli_Vilen viittaa yllä. Avanzalla ja Nordnetillä AUM (total savings capital) on sadan miljardin € hujakoilla.
Odotellaan 5.11.2025 pääomamarkkinapäivää👌
26 tykkäystä
Handelsbankenin analyysiä ruotsiksi ilmestynyt tänään: Marknadsinformation - Handelsbanken
Korottavat tavoitehinnan 188 SEK:iin (n. 16,96 EUR), pitäytyvät osta-suosituksessa.
Muita viilauksia:
- UBS 167 → 173 SEK (n. 15,62 EUR), osta-suositus säilyy
- Danske Bank 160 → 180 SEK (n. 16,34 EUR), osta-suositus säilyy
- OP 14,6 → 15,7 EUR, toistaa lisää-suosituksen
- Kepler Cheuvreux 14,7 → 15,4 EUR, toistaa pidä-suosituksen
- Arctic 165 → 169 SEK (n. 15,25 EUR), osta→pidä
- Goldman Sachs 15 → 15,25 EUR, osta-suositus säilyy
- DNB Carnegie 182 → 190 SEK (n. 17,15 EUR), osta-suositus säilyy
- Citi 15,9 → 16,1 EUR, osta-suositus säilyy
- Jefferies 16,6 → 16,6 EUR, osta-suositus säilyy
- Inderes 15 → 15 EUR, toistaa lisää-suosituksen
edit 5 pv myöhemmin, pari uutta muutosta tullut (ei ole tyhjentävää listausta nämä, on saattanut muitakin tulla, seuraan lähinnä Nordnetin ruotsin-/tanskankielisiä uutisia ja Kauppalehden pikauutispalstaa):
- Mediobanca 104,5 → 112 DKK (n. 14,99 EUR), toistaa pidä-suosituksen
- JP Morgan 150 → 156 SEK (n. 14,27 EUR), toistaa vähennä-suosituksen
Lisäksi voidaan todeta, että Nordean uusi omien osakkeiden osto-ohjelma on alkanut suunnitellusti 20.10.
41 tykkäystä
No joo, tuli tuolloin oltua turhan varoivainen näkemyksessä. Oltiin toki kuitenkin positiivisella puolella vaikka suurimman aliarvostuksen nähtiin olevan purkaantunut. Keskeinen muutos arvonmäärityksessä on tämän jälkeen tullut tuottovaatimukseen, jonka lasku nostaa yhtiön arvoa. Tulikin jo aiemmin foorumilla spekuloitua, että matalampikin tuottovaatimus olisi Nordealle perusteltavissa, ja nyt tuo muutos tehtiin kun vaikuttaa siltä että koko sektorin tuottovaatimukset ovat laskeneet. Tavoitehintoja asetettaessa on siis myös arvioitava markkinahinnoittelua, joka lyhyellä aikavälillä elää muun muassa sijoittajien sentimentin mukana. Täysin ei toki voi joukkojen vaihtelevia mielenlaatuja seurailla joka mutkassa jos haluaa menestyksekästä osakepoimintaa harrastaa, mutta tässä kohdassa tuottovaatimuksen lasku fundamenttienkin kantilta oli perusteltua. Lisäksi merkit viittaavat nyt vahvasti siihen, ettei Nordean kannattavuuden laskua kannata liikaa pelätä korkokatteen supistumisesta huolimatta.
Varmasti Nordea tavoittelee kulu-tuottosuhteen parantamista, mutta toistaiseksi olen ennustanut tuottojen kasvavan vain maltillisesti kuluja nopeammin. Tuottoja on Nordean kokoluokassa haastava kasvattaa pidemmällä aikavälillä (>3v) olennaisesti alueellista talouskasvua nopeammin (toki BKT:ta nopeammin kasvavassa varainhoidossa hyvä suoriutuminen auttaa), joten alle 44 %:n kulu-tuottosuhteeseen vaaditaan jo onnistunutta kulukuria tai jopa kulutason laskua. Tätä voidaan saada mm. nykyistä toimintaa tehostamalla (AI + muut digihankkeet), täydentävillä yritysostoilla esimerkiksi Tanskassa (synergiaedut) tai ostettujen Dansken Norjan henkilöasiakastoimintojen päällekkäisi kuluja edelleen karsimalla. En siis pidä missään nimessä mahdottomana, että kulu-tuottosuhde saataisiin lähivuosina taas selvään laskuun. Tästä saadaan yhtiöltä tarkempaa linjanvetoa marraskuun pääomamarkkinapäivässä, mutta tätä ennen pidän kulutason laskun ennakointia turhan rohkeana varsinkin, kun toimialalla kiinteät kustannukset tuppaavat vuodesta toiseen kasvamaan muun muassa regulaatiovaatimusten kiristyessä. Toki positiivisella puolella henkilöstömäärä on kääntynyt hienoiseen laskuun viime kvartaaleina, mutta tämän yhtiö kommentoi johtuneen pienestä hienosäädöstä sen kummemman tehostamisohjelman sijaan. Tämänkin aiheen osalta huomauttaisin, että suositus Nordean osakkeelle on yhä positiivinen, joten positiiviset yllätykset kulunäkymän osalta otetaan ilolla vastaan.
Ja siis vielä täsmennyksenä, en ole “valinnut” mitään tiettyä kulu-tuottosuhdetta vaan pyrkinyt arvioimaan miten pankin tuotot ja kulut lähivuosina kehittyvät.
36 tykkäystä
Pieni offtopic, joka ei liity suoraan sijoittamiseen.
Nordea tuonut henkilöasiakkaille (ei pelkästään Private Banking) saataville Nordea Platinum -kortin. Sisältää mm. jatkuvan matkavakuutuksen (ei vaadi matkan maksamista kortilla), 6 lounge käyntiä vuodessa ja 0,5% cashbackin. Hinta Premium Bankingin asiakkaille 5,99e/kk ja muille 16,99e/kk.
Varsinkin tuo Premium Bankingin asiakkaille tarjottava 5,99e/kk vaikuttaa melko hyvältä diililtä, jos yhtään matkustaa.
Ps. ja näköjään kortin saa ilman kuukausimaksua 30.4.2026 asti.
47 tykkäystä
Nordean toimitusjohtaja on siis julkisesti ilmoittanut valmiudesta yritysostoihin Tanskassa.
Tanskan pankkialan konsolidaatiojuna nytkähti juuri nyt liikkeelle fuusiosarjalla ja julkisilla ilmoituksilla yhdistymishalukkuuksista.
Ans kattoo, tippuuko jokin pala myös Nordealle.
17 tykkäystä
Jatkan off topiccia. Olisin heti ottanut, mutta näköjään 10k minimiluottoraja. Nämä näkyvät nykyään luottorekisterissä ja lainaneuvotteluissa katsotaan nostetuksi luotoksi. 
Jätin toistaiseksi hyllyyn. Saa siirtää, jos ei sovi ketjuun.
7 tykkäystä
Maksumuurin takana, tiivistetysti isot pankit, mm. Nordea paketoivat lainapapereita uudelleen ja myyvät osan riskistä institutionaalisille sijoittajille parantaen omaa OPO:aan. Aktia ja pienemmät eivät tätä tee, koska todella byrokraattista ja vaatii lakiosastolta resursseja. Jutussa muistutetaan myös mahdollisista systeemisistä riskeistä, kun riskiä siirretään eteenpäin. Itselläni kyllä heräsi heti ensimmäisenä muistoja subprime-kriisistä 2008 vuodelta, mutta ei tässä taida onneksi sellaisesta mittakaavasta olla kyse.
27 tykkäystä