2024 vuoskari ulkona. Palaan sisältöön myöhemmin niiltä osin, mitä koen tarpeelliseksi.
This year, we aim to reach a top line between NOK 2 200 and 2 300 million, with an EBIT margin that surpasses the 20 per cent we achieved in 2024.
Tässä yrittänyt pikkuhiljaa tavailla tuota Norbitin vuoskaria. 2025 ohjeistetaan 2200-2300 MNOK liikevaihtoa >20% EBIT-marginaalilla. Liikevaihdon kasvua ohjeistetaan siis 25-30%. Tässähän alkaa tulla kutinaa, että vuoden 2027 tavoite >2750MNOK liikevaihdosta saavutetaan taas etukäteen. Jos oletetaan, että ronski kasvu jatkuu vielä 2026 vuonna, riittäisi “vaatimaton” 20-25% liikevaihdon kasvu, jotta tuo 2027 tavoite täyttyisi taas vuoden etukäteen. Ainiin, tavoitehan on orgaanisella kasvulla. Tämän lisäksi kassavirtaa on yritysostoihin, joista viimeisin on ollut alustavasti ainakin oikein menestynyt.
Myös EBIT-% tuntuu olevan aika tukevasti mukana yhtiön tavoitteissa. Tälle vuodelle ohjeistetaan monsterimaista kasvua, ja siihen kylkeen entistä parempaa EBIT-marginaalia. Mitä se voisi olla sitten, kun kasvusta aletaan himmaamaan? Jota tietenkin toivon, ettei tapahdu vielä vuosiin.
Yhtiö treidaa n. 14.5x EBITA (2025, jos ohjeistuksen puoliväli saavutetaan).
Maantieteellisestä hajauttamisesta vielä (tulleja ilmeisesti viritelty jossain).
Vain Oceans ottaa suoraa hittiä isommista tullileikeistä. Connectivityllä ja PIR vaikutus on mitätön. Osa Oceansin tuotannosta tehdään Yhdysvalloissa, eli ihan koko osuutta liikevaihdosta ei maahantuoda tullaajien karvaisten käsien läpi.
Suorat tullivaikutukset siis melko maltilliset, mutta asiakkaiden kautta vaikutuksia voi tottakai ilmetä.
Yritysarvo 7.9BNOK, kurssi 117,4NOK.
Vuoden 2024 EBIT 340MNOK.
Toteutuneella tuloksella EV/EBIT 23x ja kuluvan vuoden 2025 ohjeistuksella 17-18x.
Jos heittäydytään villiksi ja ajatellaan 2027 tavoitteiden saavutettavan jo 2026, tehtäisiin EBIT 550MNOK, jolloin EV/EBIT 14x nykyhinnalla. Paljonko sitten Norbitille hyväksyttävä kerroin olisi? Kasvua todennäköisesti on tulossa jatkossakin, joten pienet bullerolasit päässä hyväksytty kerroin voisi olla 17-20x EBIT. Markkina-arvossa tämä tarkoittaisi 9.35-11 BNOK (2027 tavoitteiden toteutuessa).
“Nousuvaraa” kurssissa olisi 18-40%, joka tarkoittaisi kahden vuoden ajalle (tavoitteet vuosi etuajassa) CAGR 8-18%, tai kolmelle vuodelle (yhtiön oma tavoite) 5-12%.
Koen, että arvostus on edelleen kireähkö ja suurta turvamarginaalia ei hinnassa ole. Silti yhtiön laatu ja kannattava kasvu huomioiden, ei päivän hinta mikään ryöstökään ole.
Huom!
Olen Norbit bullero ja ihastunut osakkeeseen. Laskuissa saattaa olla virheitä, ja itse liiketoiminnan toteuma ei välttämättä seuraa upeaa analyysiäni.
Pareto nostaa Norbitin tavoitehinnan 145 kruunuun (aiemmin 130) ja toistaa osta- suosituksen.
Pareton mukaan Norbitilla on merkittävää nousuvaraa sen puolustus- ja turvallisuusyksikön (D&S) kautta. Pareto arvioi, että vuosi 2025 todennäköisesti merkitsee näkyvämpää panosta kyseiseltä sektorilta.
”Kun D&S kasvaa kattamaan yli 20 prosenttia konsernin liikevaihdosta vuoteen 2027 mennessä, kasvu, jota muilta liiketoiminnoilta vaaditaan tavoitteen saavuttamiseksi, vaikuttaa täysin saavutettavalta. Uskomme edelleen, että arvostus ei täysin heijasta tätä kasvuvauhtia tai M&A-potentiaalia (yritysostot), ja toistamme osta-suosituksemme”, kirjoittaa Pareton analyytikko. (Suomennettu norjasta suomeksi tekoälyn avulla).
Onhan tuo kurssigraafin piirto vallan upean näköistä. Pidän Norbitia edelleen tietynlaisena “piilotettuna helmenä”, josta ei hirveämmin puhuta.
Ja koska pelkkää kurssigraafin kehitystä katsoo vain @Sijoittaja-alokas ja Ituhippinen, myös funda on seurannut nätisti (tai kumpi nyt kumpaa sitten seuraakaan? )
Ja koska sensei @Pohjolan_Eka pitää minua tarkasti silmällä, mainittakoon myös, että kassa kilisee ihka oikeasti, eikä ne ole vain taikanumeroita mustalla printillä.
Nyt parin viikon aikana on tullut useampi privaviesti koskien Norbittia! Rohkeasti vain keskustelemaan jos mielenkiintoa herää! Vaikka tarkoitus on pitää ketju tiiviinä ja informaatiopohjaisena laatuketjuna, kyllä tänne mahtuu joku muukin happea tuhlaamaan.
Allaoleva kriittisten lasien läpi, poimittu Sharevillen ah, niin luotettavalta palstalta! (En siis itse näe alkuperäistä lähdettä Arcticin Jepen kirjoittamana)
Tavoitehinnan nostoa, ja perusteluja moiselle toiminnalle. Tässähän ei meille Norbit konkareille ole mitään uutta!
Arctic raises price target from 135 to 150
We believe the equity deserves a re-rating, as 1) the company has demonstrated a strong track record delivering impressive growth from higher revenue levels, all while improving margins and cash flow, 2) it has historically adopted a conservative approach to financial guidance, which we believe de-risks the company’s 2025 and 2027 revenue targets, 3) earnings visibility has improved following a strong order intake since 2023, 4) clear and strong growth drivers include rising geopolitical tensions, homeshoring and favourable regulatory support for both smart tachographs and electronic toll systems, and 5) with its strong return on capital and high reinvestment rate, we argue that it deserves a higher valuation multiple."
NORBIT today announces that segment PIR has received a new contract manufacturing order, valued at approximately NOK 125 million from a European client in the defence and security sector.
Deliveries under the order are scheduled for the second half of 2025 and will be carried out from NORBIT’s production facilities in Norway.
Edelleen puolustussektori näyttää vetävän oikein mukavasti!
Huomenna koko foorumin odottama Q1 2025 julkaistaan! Aamulla kello 08.00 siis valmiudessa.
Miksikö tämä kiinnostaa meitä Norbit-fanaatikoida? No siksi, että sieltä pitäisi tulla varsin räväkkä aloitus vuodelle!
Helmikuussa Q4’24 katsauksen yhteydessä Norbit ennusteli seuraavaa ekalle kvartaalille:
Kokonaisuudessaan yhtiö itse siis ennustelee 510-530MNOK vaihtoa. Tämähän olisi mallikas avaus vuodelle ja analyytikoiden ennusteetkin osuvat haarukan puoliväliin.
Alla vielä Quartr aplikaation kokoamat analyytikkoennusteet!
Trondheim, 14 May 2025: In the first quarter, NORBIT recorded revenues of NOK 521.7 million, an increase of 29 per cent from the corresponding quarter of 2024. The EBIT result was NOK 127.4 million, representing a margin of 24 per cent. Diluted earnings per share were NOK 1.40 for the first quarter, up from NOK 0.50 one year earlier.
The Oceans segment delivered its second highest revenues ever of NOK 232.7 million, an increase of 92 per cent from the same quarter in 2024, with an EBIT margin of 35 per cent.
The Connectivity segment reported NOK 145.9 million in revenues, largely in line with Q1 2024, and an EBIT margin of 28 per cent.
The Product Innovation & Realization (PIR) segment saw revenue growth of 11 per cent, to NOK 160.6 million, with an EBIT margin of 14 per cent.
Hieno tulos taas kerran. Oceans ylittää, Connectivity osuu ennakkolukuihin ja PIR jätättää hieman.
EBIT-% 24!
Taas saanee markkinan avautuessa hävetä tehtyä kevennystä…
Yhtiö sanoo tässä vaiheessa vuotta, että tämän hetken näkymät vihjailisi ohjeistuksen olevan konservatiivinen. Tämä tukisi oletustani siitä, että yhtiö saavuttaa keskipitkän aikavälin tavoitteensa vuotta etuajassa.
Q2 oletuksia (yhtiön omat):
Oceans: Liikevaihto >220 MNOK. (Ei sisällä 75MNOK turvallisuuspuolen diiliä) Connectivity: Liikevaihto 160-180MNOK. (Q2’24 101MNOK) PIR: Liikevaihto: 330-350MNOK. (Q2’24 134MNOK) (iso 260MNOK tilaus, tuloutetaan valtaosin Q2).
Norbit nousee MSCI Global Small Cap Indexiin. Suottaa olla, tai olla olematta jonkinlaista vaikutusta tulevaan kurssikehitykseen. Nousu tulee voimaan 30.5. eli tämän kuun lopussa!
Petors AS, NORBIT ASA:n toimitusjohtajan Per Jørgen Weisethaunetin kokonaan omistama yhtiö, on tänään myynyt 153 000 NORBIT ASA:n osaketta keskihintaan 193,23 Norjan kruunua per osake.
Myynti tehtiin verotuksellisista syistä, pääasiassa Norjan varallisuusverojärjestelmän vuoksi, joka määrää vuosittaisen veron yksityishenkilöiden arvioidusta nettovarallisuudesta, mukaan lukien listattujen osakeomistusten markkina-arvo.
Norbitin yksi kilpailija, Kongsberg, julkaisi tänään osarinsa Q2 osalta. Etenkin Kongsberg Discovery- segmentti kiinnostaa Norbit sijoittajaa, sillä se vertautuu oikeinkin hyvin Norbitin Oceansiin.
QoQ pientä pehmeyttä Q1 verrattuna, en tosin tiedä mitä tässä on pinnan alla. YoY kasvua kuitenkin noin 20%. Vahvan myyntimixin ansiosta Kongsberg saanut myös EBIT- marginaalin 18% paremmalle puolelle.
Kongsberg Discovery has an extensive portfolio of advanced technology combined with deep domain knowledge and advanced software. This is important in fisheries, marine research, marine operations, ocean-based energy production and monitoring of critical infrastructure. There is significant demand for technology across all these segments. The business area’s strong positions provide the solid foundation for continued growth in 2025
Samalla segmentillä pyörivälle Norbitin Oceansille tämähän kuulostaa oikein hyvältä jatkonkin kannalta.
Näiden kaikuluotainten perinteiset ostajat ovat vedenalaisen petroinfran ja tuulienergian uusrakentamisen aliurakoijat kuten Fugro C.
Yhdysvaltain uuden hallinnon politiikka vienyt pohjan bisneksestä ja esim edellämainittu suurin peluri joutunut rajusti vähentämään Pohjois-Amerikan toimintojaan.
Jossain määrin 2-käyttötekniikasta kyse. Kaikuluotaatko onko merenpohjan öljyputken viereen ilmestynyt räjähde, vai kaikuluotaatko pohjaa putken rakentamissuunitelmaa varten.
The interim report for the first half-year and the presentation material will be available from 07:00 am CEST at the company’s homepage, www.norbit.com and Oslo Stock Exchange’s news site, www.newsweb.no (http://www.newsweb.no).
Torstaina 14.8. klo 8 julkaistaan H1 raportti. Ensimmäistä kertaa jännitän raporttia ihan kunnolla! Luvut, sekä ohjeistus pitää olla kyllä varsin napakat, jotta nykyiset kertoimet olisi oikeutettuja.
Odotuksissa 722MNOK liikevaihtoa (+72% YoY), ja 2,07 EPS (+73% YoY). Tätäkin enemmän itse katson toivottavasti saatavaa ohjeistusta loppuvuodelle ja mahdollista kommenttia yhtiön 2027 tavoitteista, jotka tullaan saavuttamaan yli vuosi etukäteen.
Olihan tuo H1 kokonaisuudessaan käsittämättömän vahvaa suorittamista, melkein 50% parannus edellisvuodesta liikevaihdon osalta ja samalla marginaaleja on saatu hilutettua ylöspäin.
Positiivista oli liikevaihto posari, joka toki mielestäni on jo ollut hinnoteltuna, kuten olen täällä kirjoitellut. Myös EBIT% odotetaan olevan n. 25%, aiemmin ilmoitetun >20% sijaan.
Näkymät Q3: Oceans 180MNOK (Tyypillisesti hitain Q, ennen vilkasta Q4) Connectivity 120-130MNOK PIR 220-230MNOK (Näkymät nyt jo Q4:lle ovat vahvat, ja yhtiö odottaa all-time high liikevaihtoa segmentille)
Kokonaisuudessaan yhtiö ennustaa Q3 olevan jotakuinkin >520MNOK liikevaihdon osalta. Viime vuoden Q3 liikevaihto oli 372MNOK, EBIT-% 14%.
Lisätään vielä sana arvostuksesta. Eilisen päätöskurssilla (13.8.), nykyisellä ohjeistuksella EV/EBIT ~ 20-21x kuluvalle vuodelle. Käännän siten hieman takkiani, ja totean, että mielestäni arvostus on suht hyvässä haarukassa. Turvamarginaalia ei välttämättä kauheasti löydy, mutta yhtiö on todistanut kykynsä kasvaa kannattavasti, ja tämän(kin) vuoden suorittaminen mielestäni oikeuttaa nykyiset kertoimet.
@Heikki_Keskivali pitää analyysin yksinkertaisempana, vaikka samaan johtopäätökseen pääsimme (käytitkö mun EV/EBIT laskua ) . Ei tämä kuplainen vielä välttämättä ole näillä hinnoilla.
Yhtiön perustaja Steffen Kirknesin perhe väläyttelee mahdollisuutta irtaantua koko osakepotistaan. Perheyhtiö omistaa reilu 3 miljoonaa Norbitin osaketta Draupnir Invest AS kautta (n. 5% kaikista osakkeista).
Välittäjä selvittelee, mihin hintaan moinen mälli lappua lähtisi kerralla. Menettely alkaa tänään 16. syyskuuta ja päättyy huomenna 17. syyskuuta. Nämä tilanteet itselleni uusia, mutta tarkoittaisiko lyhyt aikataulu sitä, että siellä on jo aika varma ostaja(t) valmiina? Disclaimerina toki kerrotaan, että myyjä voi olla myös myymättä, jos hinta ei miellytä.
Joka tapauksessa, oletan jonkinlaista liikehdintää kurssissa olevan loppuviikon aikana.
Ping @Pohjolan_Eka jos osaat auttaa, miten tällainen menettely yleensä hoituu ja miksi aikaa on vain vuorokausi? Onko yleistäkin?
Yleensä näitä pikahuutokauppoja ennalta valituille rikkaille sijoittajille nähdään suunnattujen antien yhteydessä ja ne vedetään aina pikavauhtia läpi siksi, ettei tiedote ehdi liikaa vaikuttaa osakkeen hintaan ja huutokauppa saataisiin läpi mahdollisimman lähelle markkinahintaa. Jokunen alennus sieltä yleensä kuitenkin väkisinkin tarjoutuu ostajalle, mutta noin suuria määriä ei tietenkään voisi myyjä kuitenkaan dumpata laitaan ilman, että kurssi dyykkaisi valtavasti enemmän.
Blokkikauppoja monesti tehdään suoraan kahden tahon välillä, mutta jos useampi taho on kiinnostunut osakeblokista, niin voihan kiinnostuneiden tahojen välillä tietty järjestää pikahuutokaupankin ja se lienee myyjän kannalta fiksua hinnan maksimoimiseksi mikäli ostajataholla ei ole niin väliä.
Eli ei tuo nyt ihan jokapäiväistä ole, muttei myöskään mitenkään erityisen poikkeuksellista
Käytännössähän tässä keräillään tarpeeksi varakkailta tahoilta (tämä riippuu tietysti osakkeesta, taho joka on tarpeeksi varakas osallistumaan Oriolan placementtiin ei välttämättä sitä ole jos tarjolle tulee 10% Nokian osakkeista) tarjouksia ja niiden perusteella päästään tasapainohintaan jolla osakkeet menevät kaupaksi, jos hinta myyjää miellyttää. Osa osakkeista menee pidempään holdiin, osa taas flippaajille.
Huom!
)
) 
. Ei tämä kuplainen vielä välttämättä ole näillä hinnoilla. 
