Palataan Q4 rapsaan segmenteittäin. Kvartaali oli yhtiön historian paras. Kuuntelen samalla konffapuhelua, ja täydentelen.
Oceans
- Perus sonarit vetää, Wingheadit ei.
- Yleensä vahvin kvartaali, tänä vuonna selvästi heikompi. Kuten @stockenstain yllä kirjoitti, muutaman tilauksen kohdalla toimitus todennäköisesti siirtyi Q1:lle.
- Oceansia ei kannata katsoa vain kvartaaleittain, vaan pidemmällä ajanjaksolla: koko vuoden kehitys todella hyvää.
- Uusia innovaatioita kvartaalin aikana, pitkän kantaman sonareita syvien vesistöjen kartoittamiseen → laajentaa yhtiön TAMia.
- Q1’26 yleensä hidas, mutta alkanut mukavasti. Odotuksissa 210-230MNOK rev.
Connectivity
- GNSS OBU:t rokkaavat, kuten ylemmissä viesteissä on avattu. Toll4Europe yhteistyö tuo mukavaa selkänojaa, H1 aikana toimitellaan kvartaalin aikana tullut 160MNOK tilaus.
- Isosta 160MNOK tilauksesta vain osa saatiin toimitettua Q4, ja osa siirtyi Q1’26. Tuotannon hitaampi ylösajo kuin odotettu syynä.
- Q1’26 odotuksissa 215-240MNOK rev.
PIR
- Aivan tajuton kvartaali puolustussektorin vetämänä. Tämä kaksiteräinen miekka: Onko vain hetkellistä huumaa, ja PIR palaa takaisin matalakatteiseen mörnintään, vai tuleeko tästä uusi normaali? Jos tulisi, saisi Norbit tästä historiallisesti heikommastakin segmentistä varsinaisen tehojyrän, jolloin myös yhtiön tulevaisuus kirkastuu huomattavasti (kun kaikilta segmenteiltä voidaan odottaa hyvää menekkiä).
- Edelleen kysyntä puolustussektorilla suuri.
- Q4 EBIT marginaali noussut vuodessa 14% → 22%, koko vuodelta 10% → 19%.
- Kaksi isoa tilausta toimitetaan arviolta Q1’26 aikana (120MNOK ja 170MNOK).
- Q1’26 iso range odotuksissa: 270-390MNOK rev. Sopimukset on solmittu jo valmiiksi skaalan yläosan mukaisesti, mutta jotkut toimitukset saattavat venyä Q2 puolelle, jonka takia laaja skaala.
Muutama poiminta Q&A:sta:
- Uudesta Winghead X sonarista jo tilauksia, ja uskotaan sen olevan hyvä lisä Oceansin tarjontaan. Enemmän high end tuote, joten tuskin muodostuu keihäänkärjeksi.
- Miksi security ei vedä Oceansilla? Tarve vedenalaiseen monitorointiin on edelleen läsnä, penetraatio ottaa vain enemmän aikaa kun ajateltu.
- 2026 ohjeistuksessa ei ole mukana 2024 tehty soppari Oceansille (75MNOK).
- Heikompaa Oceans Q4 tulosta ei kannata säikähtää, johto kokee että tarve ei ole muuttunut. Kvartaalivaihtelua on ja tulee olemaan. Vuosi lähtenyt hyvin käyntiin.
- PIR asiakkuudet ovat kenties kapeahkot skaalaamisen takia ja koska securityn veto on niin kovaa. Nähdään edelleen kova tarve puolustussektorilla, ja halutessaan asiakaskuntaa saadaan kyllä laajennettua: kysyntää on.
- Pitkän tähtäimen suunnitelma Connectivityn osalta on, että yhtiö laajentaa tarjontaa mm. air navigation ja militarty antenna systems.
Osinkoa:
Dividend amount: NOK 5.00 per share
Announced currency: NOK
Last day including right: 20 May 2026
Payment date: On or about 3 June 2026