Kiitoksia Raulille rapsasta, tuli sopivasti, kun olin pohtinut tämän yhtiön osakkeen raketointia. 
Nokian Renkaiden näkymät ovat parantuneet hieman keväästä, kun öljyn hinta on laskenut, eikä pidempikestoista kustannusinflaatiota ole siten näillä näkymin tulossa. Nostimme tämän myötä lievästi 2026-27 ennusteita ja tavoitehinnan 10,5 euroon (aik. 10,0e). Osakekurssin voimakkaan nousun myötä laskemme kuitenkin suosituksen myy-tasolle (aik. vähennä), arvostuksen ollessa jo varsin korkea (esim. 2026 EV/EBIT 19x).
Rapsasta lainattua:
Ennustamastamme hyvästä kannattavuuden noususta huolimatta viimeaikainen kurssinousu on nostanut lähivuosien kertoimet korkeiksi. Vuoden 2026 luvuilla P/E on 27x ja EV/EBIT 19x ja vuonna 2027 P/E on 17x ja EV/EBIT 14x. Odotamme yhtiön tuloksen parantuvan merkittävästi, kun uusi tehdas Romaniassa ajetaan asteittain korkeampaan volyymiin vuosien 2026-2028 aikana. Tällä tehtaalla sekä korvataan matalakatteisempaa sopimusvalmistusta että mahdollistetaan tuleva kasvu. Tämän myötä kertoimet voivatkin olla vielä 2026-27 korkeita, mutta toisaalta pääosa tuloskasvusta menee kertoimien sulatteluun. Näemme vuosien 2028 ja 2029 olevan yhtiölle jo ns. normaaleja vuosia, ja siten niiden arvostustasoa voi peilata esim. verrokkeihin.