Tässä on tekoälyn tekemä yhteenveto Justin Hotardin ja UBS:n François-Xavier Bouvigniesin 3.12.2025 välisestä keskustelusta UBS:n vuoden 2025 Global Technology and AI -konferenssissa. Luin koko transcriptin läpi ja näin tarkistin että sisältö on kuranttia.
💻 Yhteenveto Nokian Toimitusjohtajan haastattelusta
Keskustelussa käsiteltiin Nokian strategiaa, keskittyen erityisesti verkkojen infrastruktuuriin (NI) ja mobiiliverkkoihin (Mobile Networks), sekä yhtiön sopeutumista tekoälyn (AI) ajamiin markkinamuutoksiin.
🌐 Verkkojen Infrastruktuuri (NI) ja Tekoäly (AI)
Hotard painotti, että suurin osa NI:n kasvuun liittyvistä mahdollisuuksista nähdään nykyisessä portfoliossa, erityisesti IP-kytkennässä ja optisessa verkotuksessa. Infinera-yrityskaupan myötä tavoitteena on siirtää painopistettä operaattoreista (telcos) kohti tekoäly- ja pilvipalveluita (AI and cloud) tarjoavia yrityksiä.
Tavoiteltu kasvu: Ohjeistus NI-liiketoiminnalle on 6–8 % kasvua (CAGR), kun taas IP- ja optisen liiketoiminnan kasvuohjeistus on 10–12 %.
Kasvun rajoitteet: Hotardin mukaan maltillinen ohjeistus johtuu kolmesta tekijästä:
Kiinteät verkot: Kurinalaisuuden lisääminen kuituverkkojen asiakaspäätelaitteiden (CPE) tarjonnassa aiheuttaa vastatuulta.
Asiakasrakenne: Nokian asiakaskunta on yhä painottunut vahvemmin operaattoreihin kuin pilvipalveluntarjoajiin, vaikka AI- ja optinen segmentti kasvaakin nopeammin.
Teknologia-asema: Yhtiö oli myöhässä 800 G -teknologiassa ja on pieni toimija IP-kytkennässä. Tarvitaan aikaa päästä mukaan asiakkaiden suunnittelusykleihin.
Kilpailuetu optiikassa: Nokia näkee kilpailuetua erityisesti optiikassa vertikaalisesti integroidun valmistuksen ansiosta, rakentaen kaiken indiumfosfidista (indium phosphide) linjajärjestelmiin ja ohjelmistoihin asti.
Pääoman allokointi: Investoinnit suunnataan voimakkaasti hyperskaalajien ajamiin AI- ja pilviratkaisuihin, mutta samalla pidetään yllä suhteita operaattoreihin, jotka ovat yhä tärkeitä erityisesti alueellisten pilviratkaisujen (sovereign cloud) osalta.
Tilauskanta: Tilauskanta (backlog) on vahva, koostuen useista asiakkaista, ja tilausten kesto on pidentynyt heijastaen alan tarvetta toimitusketjun ennakoitavuudelle. Hotard korosti tilausten ja liikevaihdon kasvun tärkeyttä asiakasilmoitusten sijaan.
Kannattavuus optiikassa: Kannattavuuden parantamisen avaimina optiikassa nähdään kustannustavoitteisiin pääsy, hinnoittelun kurinalaisuus ja skaalaetu Infinera-oston myötä.
📡 Mobiiliverkot (Mobile Networks)
Mobiiliverkot nähdään kriittisenä infrastruktuurina tulevaisuuden fyysisen tekoälyn (physical AI), robotiikan, autonomisten ajoneuvojen ja digitaalisten kaksosten (digital twins) vaatiman luotettavan ja jatkuvan yhteyden mahdollistajana.
Tulevaisuuden visio: Hotard uskoo, että liiketoiminnan tulevaisuus on ohjelmistovetoinen (software-driven) ja radio-laitteistosta tulee ajan myötä yhä enemmän hyödyke (commodity).
Tavoite ja kannattavuus: Liiketoiminnan tavoitteena on saavuttaa vakaa tai nouseva liikevoitto vuoteen 2028 mennessä. Bruttomarginaalin odotetaan olevan 48–50 %. Tavoitteena on muuttaa liiketoimintamalli riittämättömiä tuottoja tuottavasta laitekeskeisestä mallista ohjelmistoihin keskittyvään malliin.
NVIDIA-kumppanuus: Yhteistyö NVIDIA:n kanssa on strateginen, ja sen odotetaan tuottavan ensimmäisiä Proof-of-Concept (POC) -ratkaisuja vuonna 2026, kaupallisia käyttöönottoja vuonna 2027 ja volyymia vuonna 2028. Hotard uskoo, että Nokia voi luoda merkittävää arvoa ohjelmistopinon kautta, vaikka NVIDIA kaappaisikin suuren osan piisirujen arvosta.
Markkinaosuuden ja marginaalin kurinalaisuus: Nokia on sitoutunut olemaan kurinalainen tuloksen ja liikevaihdon suhteen, mikä tarkoittaa, että se on valmis antamaan markkinaosuuden liukua hintakilpailussa marginaalien suojelemiseksi. Swap-out-projekteissa (kuten Huawei-vaihdokset) ei tavoitella markkinaosuutta, ellei niihin sisälly teknologista hyppyä tai arvoa luovaa ratkaisua operaattorille.
💼 Yleinen Johtaminen ja Strategia
Ensimmäinen merkittävä muutos: Hotard mainitsi, että hänen ensimmäinen merkittävä toimenpiteensä toimitusjohtajana oli David Heardin nimittäminen NI-liiketoiminnan johtoon sen tuoman energian ja kaupallisen kurinalaisuuden vuoksi.
Väärinkäsitykset Nokiasta: Hotard uskoo, että yleisin väärinkäsitys on Nokian puhelinliiketoiminnan muistelu. Tärkein aliarvostettu asia on se, kuinka kriittinen infrastruktuurin tarjoaja Nokia on, esimerkiksi 70 %:n osuudellaan laajakaistamarkkinoilla ja sen innovaatioilla pilvipalveluissa.
\n
totömoon 
Institutionaalisten Sijoittajien Toimet Nokian Osakkeessa