Tratoista kysyttäessä toimitusjohtajan mukaan likviditeetti on kunnossa ja kyse on “prosessihaasteista” (lähde Inderesin video tältä päivältä). Samaan aikaan hallituksen puheenjohtaja kertoo Aamulehdelle syyksi tiukoilla olleen kassan (maksumuuri):
“Tamperelainen pörssijätti päätyi joulukuussa protestilistalle maksamattomien laskujen takia. Hallituksen puheenjohtaja kertoo syyksi tiukoilla olleen kassan.”
Tässä on Saulilta ja Artulta uusi yhtiöraportti NoHosta Q4:n tiimoilta.
NoHon Q4-liikevaihto kasvoi yritysostovetoisesti ja kannattavuus säilyi hyvällä tasolla erityisesti Suomen tehokkaan kulukontrollin ansiosta. Yhtiö kuitenkin leikkasi osinkoa uuden voitonjakopolitiikkansa mukaisesti, minkä tavoitteena on yhtiön taloudellisen aseman parantaminen ja kasvun varmistaminen. Näkemyksemme mukaan yhtiö omaa edelleen hyvät tuloskasvun edellytykset, joskin tämä realisoituu näillä näkymin takapainotteisesti. Papereissamme riittävä tuotto-odotus peräänkuuluttaa voimakasta tuloskasvua. Siten toistamme lisää-suosituksen, mutta korostamme, että tuloskasvun kulmakertoimeen liittyy aiempaa enemmän epävarmuutta. Tavoitehintamme säilyy 9,0 eurossa.
Nohon laskuja päätyi protestilistalle ja perintään vuoden loppupuolella sadoillatuhansilla euroilla.
Laineen mukaan yhtiön kassa oli tiukoilla vuoden lopulla. ”Kassavirtalaskelmamme eivät menneet nappiin. Investoimme aika paljon, eikä markkina vetänyt niin hyvin.”
Laineen mukaan ongelmien pitäisi olla ohi, ja kaikki ovat rahansa saaneet korkojen kera. "Tämä oli ensimmäinen kerta ja toivottavasti viimeinen.”
Eli kassa oli niin tyhjä, että alihankkijoiden laskut jätettiin maksamatta. Toimitusjohtajan mukaan kyse oli prosessihaasteista. Jepjep.
Samassa jutussa Laine paljastaa, että osinkoa oli pakko leikata koska Noho on niin velkainen ettei se saa muuten pankista rahoitusta yrityskauppoihin.
Aika jännää, että operatiivinen johto ja hallituksen puheenjohtaja puhuu eri äänellä, lieneekö henkilövaihdoksia luvassa, aika suoraa kritiikkiä kuitenkin kassavirtalaskelmista. Nostan kyllä hattua Laineen rehelliselle kommentoinnille, siihen en ota kantaa, kuinka järkevää se sitten on tässä tilanteessa, voi olla, että nuo maksamattomat laskut ja niiden laineet ovat osuneet myös Timoon.
Ja tosiaan lienee selvää että hallituksen pj:n kommentointi oli se “rehellinen”, eli miten asiat on, ja tj puhui sitten “muunneltua totuutta”. Näin osakkeenomistajana sitä toivoisi että gansta-maailmasta tuttu “yhdet puheet” olisi voimassa myös pörssiyhtiössä, ja mieluiten ne rehelliset puheet, kun munkin rahoilla ollaan kuitenkin bisnestä tekemässä.
Erikoista kyllä, kun kävin istumassa eilen tulosjulkistuksen, niin mitä siellä puhuivat, niin ei jäänyt kyllä lainkaan tuollainen kuva niin toimarin, talousjohtajan kuin hpj:n puheistakaan.
Oma tulkintani on, että molemmat TJ ja HPJ voivat olla oikeassa.
NoHo saattaisi saada lisää velkarahaa, mutta ei halua velkaantua enempää ja siksi mieluummin jatkaa kasvustrategiaa ja leikkaa osinkoa kuin hidastaa kasvustrategiaa.
Lisävelka luultavasti nostaisi lainojen korkoa, joten sitäkin on punnittava osinkokysymyksen yhteydessä.
@henrielo on kirjoitellut NoHosta Q4-julkkarien jälkeen.
Onnistumiset
Nähdäkseni tärkein uutinen sijoittajalle NoHon tulosjulkistuksessa oli Suomen liiketoiminnan vahvana toistunut kannattavuus loppuvuonna – näin siitä huolimatta, että yhtiö hankki syksyllä Jungle Juice Bar:in ja aloitti sen integroinnin konserniin. Liikevoitto säilyi 13,3 prosentissa vuoden tärkeimmällä kvartaalilla, kun se vuotta aiemmin oli 13,7.
Onnistumiseen ovat vaikuttaneet hyvä pikkujoulukausi, Messukeskuksen ravintoloiden hyvä veto, klassikkoravintoloiden menestyminen nykyisessä markkinatilanteessa, Hanko Aasia -konseptin kehitystyö ja tuloskäänne sekä onnistuneet, loppuvuonna valmistuneet remontit yökerhoravintoloissa Helsingissä, Tampereella ja Seinäjoella.
Kun Suomi teki viimeisellä neljänneksellä 77 miljoonaa euroa liikevaihtoa, Tanskan ja Norjan liikevaihto oli 25,1 miljoonaa. Norjan lasku pieneni seitsemään prosenttiin, mutta Tanska kasvoi jopa 42 prosenttia 15,4 miljoonaan Halifax-yritysoston ja Triple Tradingin vetämänä. Halifaxin integrointi saatiin katsauskaudella päätökseen.
Norjan liiketoiminnassa tulos kääntyi voitolle kausiluonteisesti vahvalla neloskvartaalilla, mutta työtä on vielä edessä.
”Siellä keskitymme ensisijaisesti kannattavuuteen lähitulevaisuudessa ja kasvuun vasta, kun kannattavuus on saatu tavoitetasolle”, Suominen linjasi Helsingissä.
Huom.
IR-seuranta on SalkunRakentajan ja Sijoittaja.fi:n yrityskumppaneiden kanava taustoittaville ja analyyttisille artikkeleille sekä muulle mielenkiintoiselle sijoittajatiedolle. Artikkeli on osa kaupallista yhteistyötä yhtiön kanssa. Artikkeli ei sisällä sijoitussuosituksia.
Erinomaisia uutisia ravintola-alalle. NoHo on mainiossa asemassa ottamaan vastaan kuluttajien kasvavan kysynnän. Viimeaikainen kurssilasku johtunee siitä, että NoHo rehellisesti tunnustautui kasvuyritykseksi osinkolinkoajan sijaan. Tämähän on juuri sitä, mitä talousoppineet ovat kehoittaneet - rohkeasti kasvua osinkojen maksimoimisen sijaan. Nyt sijoittajien pitää arvioidan arvostus kasvuyhtiökertoimella osinkoyhtiön sijaan.
Ravitsemistoiminnan liikevaihto/volyymi on ottanut selvän tasokorjauksen ylöspäin nyt joulukuu-tammikuu. Nordean korttidata on kertonut samaa kieltä jo aiemmin.
Tähän yhtälöön kun lisää Trumpin viime vuonna huhtikuun alussa kuluttajan säikäyttäneet tullit ja alkukesän surkean sään, niin NoHolla on hyvät eväät tässä markkinassa tulosparannukseen H1.
Järjestimme viime syksynä historian ensimmäisen NoHo Partnersin Sisäpiiri-illallisen. Ilta oli menestys, ja tilaisuus myytiin loppuun ennätysajassa. Tapahtuman suosio ylitti kaikki odotuksemme ja vahvisti, että uusi perinne on syntynyt.
Seuraava Sisäpiiri-illallinen järjestetään Kulttuurikasarmilla Helsingissä torstaina 28.5.2026 klo 18.
Olemme uudistaneet kutsuprosessia entistä tasapuolisemmaksi. Tällä kertaa nopeus ei ratkaise, vaan 60 euron hintaisten illalliskorttien (enintään kaksi / osakkeenomistaja) lunastusoikeudet arvotaan kiinnostuksensa ilmoittaneiden kesken.
Vierumäellä pistetään ensi kesänä uuni kuumaksi. NoHo Partners on valittu Holiday Clubin yhteistyökumppaniksi, ja ensimmäisenä avauksena Holiday Club Vierumäelle avataan Fat Lizard -ravintola kesällä 2026. Uusi tulokas tuo Vierumäen aktiivisen lomailukeskuksen ytimeen ronskia ja rehevää ruokaa sekä monipuolisen juomavalikoiman, joista nautitaan hyvässä seurassa viihtyisässä miljöössä. Ruokaravintolan ja baarin lisäksi kokonaisuuteen kuuluu suuri terassialue, josta rakentuu kesän suosituin kohtaamispaikka.
Jotenki tuntuu noho jo aika edulliselta osakkeelta, jos miettii esim jo bbs:n vaikutusta osakkeen arvoon. Bbs:n divestointi jo nostaisi osakkeen arvoa 2-3€. Ja bbs arvohan vaan nousee koko ajan.
BBS:n tasearvo on siellä 2€/osake kieppeillä ja on toki mukana NoHon osakkeen arvossa kun sijoittajat käyvät kauppaa osakkeella pörssissä. Jos BBS:n osuus myytäisin nyt ja siitä tulevat rahat jaettaisiin ulos sijoittajille, niin todennäköisesti sijoittajat saisivat 2€:n osingon ja NoHon osakkeen hinta putoaisi lähelle samat 2€. Ehkä jotain liikettä ylöspäin voitaisiin nähdä kun arvo purkautuu, mutta toisaalta yksi kasvuajuri olisi poissa ja BBS:n tulos poissa epsistä.
Itse uskon, että BBS:n hankitaan(tai yhdistetään) vielä ainakin yksi hampurilaisravintolaketju ennen kuin sen kanssa tehdään isompia liikkeitä.
NoHo Partnersin yhtiökokous järjestetään 15.4.2026 klo 17 Tampereella. Paikkana vanha tuttu Eventum Nokia Arenalla.
Kokoukseen ilmoittautuneiden vastaanottaminen, äänestyslippujen jakaminen ja kokousta edeltävä kahvitarjoilu aloitetaan klo 16. Varsinaisen yhtiökokouksen jälkeen osakkeenomistajille on tarjolla ruokailu, virvokkeita ja mahdollisuus tavata yhtiön edustajia. Reaaliosingoista on siis huolehdittu, tälläkin kertaa. Osakkeenomistajille suunnattu iltatilaisuus päättyy viimeistään klo 20.30.
Ilmoittautuminen avautuu ensi maanantaina 23.3. klo 9. Tervetuloa mukaan! Lisätietoja kokouksesta ja tarkemmat ohjeet täältä.
Osakkeenomistajille suunnattu iltatilaisuus päättyy viimeistään klo 20.30.