Joni har skrivit en ny bolagsanalys om Netum efter Q4-rapporten 
Vi upprepar rekommendationen Minska för aktien och riktkursen 1,1 euro. Q4-rapporten var i stora drag väl i linje med våra förväntningar. Omsättningen tyngs av stora avslutade projekt som ännu inte har kunnat ersättas trots god försäljning. Netum genomförde förra året flera förändringar för att anpassa strukturen och lägga grunden för lönsam tillväxt. Det råder dock fortfarande osäkerhet kring tidpunkten och takten i resultatvändningen, även om läget ser mer positivt ut vad gäller försäljningen. Därmed uppmuntrar aktiens risk/avkastningsprofil ännu inte helt till att kliva på tåget (2026-27e EV/EBITA och P/E är ~11-9x).
Citat från rapporten:
Netum kommenterade att försäljningen har gått bra under slutet av året och början av 2026. Bolaget vann fler avtal under Q4 än under hela H1’25 sammanlagt, vilket naturligtvis är positivt. Enligt vår bedömning räcker detta dock inte för att vända utvecklingen till tillväxt ännu under H1’26. Därför är det kritiskt att bolaget även i fortsättningen lyckas med försäljningen för att kunna bryta trenden med sjunkande omsättning och återgå till ett tillväxtspår. Bolaget kommenterade att dess prissättningsförmåga och lönsamhet förbättrades väsentligt mot slutet av året. Detta beror på att bolaget har anpassat sig till marknadsläget och gjort avkall på sina tidigare höga marginalnivåer, vilket i sin tur har underlättat en uppryckning i försäljningen.