# Multitude sijoituskohteena **URL:** https://forum.inderes.com/t/multitude-sijoituskohteena/57065 **Category:** Osakkeet **Tags:** multitude **Created:** [Joulukuu 20, 2024, 5.33pm UTC](https://forum.inderes.com/t/multitude-sijoituskohteena/57065 "2024-12-20T17:33:24Z") **Posts on this page:** 1 **Showing post:** 82
### Author: ![Roni\_Peuranheimo](https://forum.inderes.com/user_avatar/forum.inderes.com/roni_peuranheimo/32/102246_2.png) [@Roni\_Peuranheimo](https://forum.inderes.com/u/Roni_Peuranheimo) #### Post date: [Elokuu 14, 2026, 10.28am UTC](https://forum.inderes.com/t/multitude-sijoituskohteena/57065/82 "2026-08-14T10:28:06Z")
> [@Siirala](#): > > Kiitos Roni hyvästä työstä, olet selvästi hyvin paneutunut yhtiöön. > > Avaatko vielä hieman ajatuksiasi osakkeen matalista kertoimista, mikä niitä mahdollista selittää (maine pikavippifirmana vai osakkeen heikko likviditeetti yms.) ja uskotko että ne korjaantunut ajan myötä jos tavoitteet saavutetaan ja tuotot monipuolistuvat ja riskiprofiili laskee? Pystytkö vielä tarkentamaan mitä yhtiötä erityisesti pidät relevantteina verrokkeina Multitudelle? Itselleni tulee myös mieleen ajatus, että onko pörssi varmasti oikea paikka tälle? Jos arvostus ei pian korjaa, uskotko että joku pääomasijoittaja ostaa pois pörssistä? Moi @Siirala Kiitokset, mukava kuulla, että analyysi kiinnostaa ! Tuo on relevantti kysymys ja siihen vaikuttavat varmasti monet seikat. Yksi selkeä syy on luonnollisesti varmasti, juuri niin kuin mainitset, maine pikavippifirmana. Mikrolainathan on nyt divestoitu ja lainaportfolio on muuttunut vähäriskisemmäksi vuosien saatossa varsin paljon. Mutta edelleen korkokattosääntelyt ovat aiheuttaneet harmia, kuten Consumer Bankingin luvuissa on näkynyt viime aikoina, mikä korostaa liiketoimintamallin herkkyyden tietyille regulaatiomuutoksille vs. perinteiset pankit. Osakkeen heikko likviditettii on myös, kuten mainitsit, luonnollisesti myös yksi tekijä. Tämän ja suhteellisen matalan markkina-arvon takia instituutioiden on varsin vaikea yhtiöön varmasti sijoittaa. Ja kuten täälläkin pohdittu aiemmin, saksalaiset eivät ole piensijoittajina aktiivisimmasta päästä (ja ainakin maineen puolesta varsin riskiaversiivisia). Muita syitä voi olla yhtiön muista verrokeista varsin poikkeava organisaatiorakenne, joka hieman heikentää läpinäkyvyyttä taseanalyysiin. Itse uskoisin, että paremmalla läpinäkyvyydellä voisi olla positiivinen vaikutus sijoittajienajatukseen riskitasosta. Myös se, että Multitude Bank on rekisteröity Maltalle voi vaikuttaa joidenkin kiinnostukseen. Eli sinänsä kyllä näen, miksi yhtiö nähdään riskisenä, mikä vaikuttaa tuottovaatimukseen ja hyväksyttävään valuaatioon. Sinänsä tätä on meidänkin analyysissä otettu huomioon, mutta siitä huolimatta arvostus on kyllä hyvin matala tällä hetkellä. Mutta kokonaisuudessaan jos tuloskasvu jatkuu yhtiön ohjeistuksen tai meidän ennusteiden uralla niin kyllä arvon pitäisi väkisin seurata perässä. Erityisesti jos kasvua tulee pääomakevyemmistä palkkiotuotoista, pitäisi tämän tukea mielestäni hyväksyttävää arvostusta. Sortter on tässä mielenkiintoinen uusi palanen. Olisi toki hyvä jos SME Banking saataisiin kannattavaksi, sillä sehän on pitkään aiheuttanut yhtiölle tappioita. Tällöin tulosta tulisi myös nykyistä selvästi monipuolisemmin eri alueilta. Kasvanut arvo voisi sitten osaltaan ruokkia likviditeettiä tukien arvostusta edelleen. Verrokkeina minulla on ollut eurooppalaisia digitaalisia pankkeja ja fintechejä, mutta verrokkiryhmä on hieman supistunut datan saatavuuden ja joidenkin pörssistä poistumisten vuoksi. Pitää tutkia jatkossa, josko uusia verrokkeja löytyy lisää (tai datan saatavuus tietyissä yhtiöissä olisi parantunut, vaikuttaa mm. analyysiseurannat jne). Multitudella on varsin paljon erilaisia liiketoimintoja, joten eri osa-alueille voisi myös etsiä omia (esimerkiksi Wholesale Bankingin maksujärjestelmäliiketoiminta). Mutta toisaalta tämäkin on varsin pieni konsernin mittakaavassa, joten ei välttämättä järkevä verrata koko Multitude konsernia tällaiseen liiketoimi ntaan. En näe syytä miksi pörssi ei voisi olla hyvä paikka vain matalan arvostuksen vuoksi. Kyllä sen tuloskasvulla pitäisi korjaantua ja samalla sitä voi hyödyntää arvonluonnissa esimerkiksi ostamalla omia osakkeita (vaikka ilmeisesti regulaatio tekee tästä vaikeaa). Ei tuo PE buyout ihan mahdoton skenaario ole, joskin vaikea näitä on arvioida, ja en perusskenaariona pitäisi. Jos yhtiö ostettaisiin pois, pitäisi perustaja Jorma Jokelan olla tässä vahvasti mukana, kun hänhän suurimman osan firmasta omistaa. Yhtiön tavoitteet (ml. poikkeuksellinen markkina-arvotavoite) ovat muutaman vuoden päähän, joten oletan, että nyt on täysi fokus niiden toteuttamisessa ja sitten katsotaan mihin markkina yhtiö arvottaa. --- _[View the full topic](https://forum.inderes.com/t/multitude-sijoituskohteena/57065)._