# Multitude som investeringsobjekt
**URL:** https://forum.inderes.com/t/multitude-sijoituskohteena/57065
**Category:** Osakkeet
**Tags:** multitude
**Created:** [20. December 2024, 17:33 UTC](https://forum.inderes.com/t/multitude-sijoituskohteena/57065 "2024-12-20T17:33:24Z")
**Posts on this page:** 14
**Page:** 5
### Author:  [@Siirala](https://forum.inderes.com/u/Siirala)
#### Post date: [16. September 2026, 11:25 UTC](https://forum.inderes.com/t/multitude-sijoituskohteena/57065/85 "2026-09-16T11:25:14Z")
> **[„Wir haben in den letzten fünf Jahren die Kapitalmarkt Guidance immer...](https://www.fixed-income.org/investment/wir-haben-in-den-letzten-fuenf-jahren-die-kapitalmarkt-guidance-immer-erreicht-oder-uebertroffen-bernd-egger-cfo-multitude-ag.html?utm_source=chatgpt.com)**
Interview med Multitudes CFO - værd at læse, og hvis dine tyskkundskaber ikke slår til, gør AI’ens det. Det giver i hvert fald mig tro på, at målene for dette og de kommende år kan nås. Derudover, og måske vigtigst af alt, arbejder ledelsen aktivt på at opnå bedre værdiansættelsesmultipler (kapitallet lettere indtægtsstrømme og risikoniveauer). Det ville også være dejligt at høre fra Roni, om der kom noget nyt frem.
---
### Author:  [@Roni\_Peuranheimo](https://forum.inderes.com/u/Roni_Peuranheimo)
#### Post date: [17. September 2026, 08:21 UTC](https://forum.inderes.com/t/multitude-sijoituskohteena/57065/86 "2026-09-17T08:21:47Z")
> [@Siirala](#):
>
> Det ville også være dejligt at høre fra Roni, om der kom noget nyt.
Hej @Siirala
Ikke noget større nyt, selvom det altid er godt at ridse op og høre tingene formuleret på nye måder 🙂. En interessant enkeltstående bemærkning var den stærke kursudvikling for perpetual-lånet (perpetuaalilaina) og bankens Tier 2-lån.
---
### Author:  [@Siirala](https://forum.inderes.com/u/Siirala)
#### Post date: [23. September 2026, 07:09 UTC](https://forum.inderes.com/t/multitude-sijoituskohteena/57065/87 "2026-09-23T07:09:37Z")
De seneste nyheder om denne proces med inddrengning af kildeskat. Efter at have ventet i omkring 3,5 måned modtog jeg et tax voucher (skattebilag) fra Nordnet, hvor udbytterne er angivet i euro, men kolonnen alligevel er benævnt “CHF”. Jeg ved ikke, om jeg skal græde eller le. Jeg sendte feedback til Nordnet, og nu ligger sagen igen på et eller andet skrivebord derinde. Det er spændende, at der er 233 Multitude-ejere hos Nordnet, men sagen er åbenlyst ukendt for dem. Jeg synes, det står meget klart i de schweiziske skattemyndigheders vejledninger, at beløb skal opgives i schweiziske franc. Fra de finske skattemyndigheder fik jeg dog ret klare instruktioner om, at det kan betale sig at få blanketterne stemplet på det lokale skattekontor “personligt”, da det fremskynder processen. Dette er altså den såkaldte bevis for bopæl.
---
### Author:  [@Siirala](https://forum.inderes.com/u/Siirala)
#### Post date: [24. September 2026, 09:42 UTC](https://forum.inderes.com/t/multitude-sijoituskohteena/57065/88 "2026-09-24T09:42:43Z")
Nordnet fik rettet denne fejl ret hurtigt, og jeg fik et nyt tax voucher, hvor beløbene nu er i schweiziske franc. Kan angiveligt også findes direkte i denne valuta i deres systemer.
---
### Author:  [@Siirala](https://forum.inderes.com/u/Siirala)
#### Post date: [19. Oktober 2026, 10:56 UTC](https://forum.inderes.com/t/multitude-sijoituskohteena/57065/89 "2026-10-19T10:56:08Z")
I dag den 19.10.2026 blev papirerne vedrørende kildeskatteprocessen sendt med posten mod Bern, så må vi se, hvordan det går.
Også en lille bid information til Roni at overveje, eller hvorfor ikke til Kumpulainen i forbindelse med den næste resultatpræsentation. I fredagens udgave af Hesari blev det rapporteret, at kryptobørsen Krakens moderselskab “Payward” køber den finske Saldo Bank. Saldo Bank er altså en digital bank, der har specialiseret sig i forbrugs- og erhvervslån med høje renter. Tilsyneladende er den væsentligste årsag til opkøbet Saldos banklicens i EU-området.
Hvordan ser I handlen i forhold til Multitude, og hvad er Multitudes potentielle interesse i/konkurrenceevne i forhold til at samarbejde med eller fungere som platform for krypto-aktører sammenlignet med for eksempel Saldo Bank?
---
### Author:  [@Sijoittaja-alokas](https://forum.inderes.com/u/Sijoittaja-alokas)
#### Post date: [27. Oktober 2026, 05:51 UTC](https://forum.inderes.com/t/multitude-sijoituskohteena/57065/90 "2026-10-27T05:51:51Z")
Her er **Thomas’** kommentarer, efter Multitude undersøger udstedelsen af variabelt forrentede og evige (perpetual) AT1-obligationer i euro, som skal styrke kapitalbufferne og understøtte væksten i låneporteføljen. 🙂
> **[Multitude selvittää eräpäivättömien AT1-lainojen liikkeeseenlaskua - Inderes](https://www.inderes.fi/analyst-comments/multitude-selvittaa-erapaivattomien-at1-lainojen-liikkeeseenlaskua)**
>
> Multitude selvittää eräpäivättömän AT1-lainan liikkeeseenlaskua, jolla se optimoisi pääomarakennettaan ja tukisi luotonannon kasvua.
---
### Author:  [@Sijoittaja-alokas](https://forum.inderes.com/u/Sijoittaja-alokas)
#### Post date: [5. November 2026, 06:24 UTC](https://forum.inderes.com/t/multitude-sijoituskohteena/57065/91 "2026-11-05T06:24:42Z")
Her er **Ronies** forhåndskommentarer, når Multitude fremlægger sit Q3-resultat næste uges torsdag. 🙂
> Vi forventer, at selskabet rapporterer en stabil omsætningsvækst, primært takket være konsolideringen af Sortter for hele kvartalet samt fortsat vækst inden for engrosbankvirksomhed (wholesale banking). Vi forventer, at resultatet forbedres markant i forhold til sammenligningsperioden, hovedsageligt understøttet af Sortter, forbedret lønsomhed inden for SMV-bankvirksomhed og resultatvækst i engrosbankvirksomheden. Nettotilbudsvejledningen (guidance) på 30 MEUR for 2026 forudsætter et stærkt andet halvår, men takket være konsolideringen af Sortter anser vi det for opnåeligt.
> **[Multitude Q3'26 -ennakko: Sortter ja tukkupankkitoiminta vauhdittavat kasvua...](https://www.inderes.fi/analyst-comments/multitude-q326-ennakko-sortter-ja-tukkupankkitoiminta-vauhdittavat-kasvua)**
>
> Palkkiotuotot yli kaksinkertaistuvat odotuksissamme, kun Sortterin osto alkaa vauhdittaa liikevaihdon kasvua.
---
### Author:  [@Sijoittaja-alokas](https://forum.inderes.com/u/Sijoittaja-alokas)
#### Post date: [9. November 2026, 06:01 UTC](https://forum.inderes.com/t/multitude-sijoituskohteena/57065/92 "2026-11-09T06:01:05Z")
Her er kommentarerne fra Roni, da Multitude udstedte et AT1-obligationslån på 50 millioner 🙂
[https://www.inderes.fi/analyst-comments/multitude-laski-liikkeelle-50-meurn-at1-lainan](https://www.inderes.fi/analyst-comments/multitude-laski-liikkeelle-50-meurn-at1-lainan)
---
### Author:  [@Farseer](https://forum.inderes.com/u/Farseer)
#### Post date: [9. November 2026, 17:12 UTC](https://forum.inderes.com/t/multitude-sijoituskohteena/57065/93 "2026-11-09T17:12:19Z")
Høj rente, men det er vel normen i denne branche? Jeg er egentlig ret interesseret i virksomheden udelukkende på grund af de attraktive værdiansættelsesmultipler, men selskabets risikoprofil bekymrer mig.
---
### Author:  [@Siirala](https://forum.inderes.com/u/Siirala)
#### Post date: [10. November 2026, 08:58 UTC](https://forum.inderes.com/t/multitude-sijoituskohteena/57065/94 "2026-11-10T08:58:28Z")
## Var en margin på 9 procentpoint god eller dårlig?
En sammenligning med Multitudes tidligere finansieringsordninger er interessant.
Instrument
Margin / rente
Multitude AG’s hybrid fra 2026
3 mdr. euribor + 8,90 %
Multitude Banks Tier 2 fra 2025
3 mdr. euribor + 11,00 %
Ny AT1, 2026
3 mdr. euribor + 9,00 %
Kilde for tidligere lån: Multitudes Q1/2026-investorpræsentation.
> **[Home](https://www.multitude.com/)**
>
> Multitude is a listed European FinTech company offering digital lending and online banking via Ferratum, CapitalBox and Multitude Bank across 17 European countries.
Denne sammenligning er efter min mening temmelig opmuntrende:
- Den nye AT1 koster kun 0,10 procentpoint mere end den hybrid, koncernen udstedte i marts.
- Marginen er 2 procentpoint lavere end bankens Tier 2-lån fra 2025.
- AT1 er i udgangspunktet et mere risikofyldt instrument for investoren end Tier 2, så forskellen i marginerne er interessant.
---
### Author:  [@Roni\_Peuranheimo](https://forum.inderes.com/u/Roni_Peuranheimo)
#### Post date: [11. November 2026, 08:17 UTC](https://forum.inderes.com/t/multitude-sijoituskohteena/57065/95 "2026-11-11T08:17:06Z")
> [@Farseer](#):
>
> Høj rente, men det er vel normen i denne branche? Jeg er egentlig interesseret i selskabet udelukkende på grund af de attraktive værdiansættelsesmultipler, men selskabets risikoprofil giver stof til eftertanke.
Hej,
Renteniveauet forklares af selskabsspecifikke faktorer samt instrumentets karakter. AT1 er et instrument i stil med en banks hybridkapital, hvor banken kan undlade at betale renterne, og som kan nedskrives, hvis selskabet skulle havne i en krise. Instrumentets B- rating (Fitch) afspejler denne risiko (klart ovre i high yield-segmentet). Som et slags referencepunkt i forhold til et mere traditionelt lån på senior-niveau kan man se på moderselskabets obligation udstedt i 2024 med en rente på 3M Euribor + 6,75 %. Derudover er Multitude som virksomhed naturligvis mere risikabel end f.eks. traditionelle banker, bl.a. fordi en stor del af låneporteføljen består af usikrede forbrugslån. Risikoprofilen for udlånsporteføljen har dog på det seneste været i en klart nedadgående retning.
---
### Author:  [@Sijoittaja-alokas](https://forum.inderes.com/u/Sijoittaja-alokas)
#### Post date: [12. November 2026, 08:05 UTC](https://forum.inderes.com/t/multitude-sijoituskohteena/57065/96 "2026-11-12T08:05:30Z")
Her er **Ronisk** hurtige kommentarer til Multitudes Q3-resultat 🙂
> Multitudes Q3-resultat var væsentligt bedre end vores forventninger, hvilket primært skyldtes lavere hensættelser til tab på udlån end forventet. Selskabet gentog sin guidance for nettoresultatet for 2026 (30 MEUR), som efter vores mening er inden for bekvem rækkevidde. Vi vurderer også, at der er gode drivkræfter for fortsat indtjeningsvækst i 2027.
> **[Multitude Q3'26 -pikakommentti: Luottolaadun paraneminen vauhditti...](https://www.inderes.fi/analyst-comments/multitude-q326-pikakommentti-luottolaadun-paraneminen-vauhditti-operatiivista-ylitysta)**
>
> Multituden Q3-tulos oli selvästi odotuksiamme parempi, mikä johtui pääasiassa odotettua pienemmistä arvonalentumistappioista.
---
### Author:  [@Siirala](https://forum.inderes.com/u/Siirala)
#### Post date: [12. November 2026, 11:44 UTC](https://forum.inderes.com/t/multitude-sijoituskohteena/57065/97 "2026-11-12T11:44:52Z")
Det er godt nok en spændende case. Alt kører som smurt i overensstemmelse med ledelsens strategi, forretningen vokser, risiciene mindskes, og indtægtsstrømmene bliver mere forskelligartede. Samtidig træder aktien med sin lave handelsvolumen stort set vande.
Roni, har du mulighed for at følge op på de igangværende transaktioner i Norden, som Kumpulainen nævnte, og hvilke værdiansættelser der tales om der i forhold til Multitude?
---
### Author:  [@Sijoittaja-alokas](https://forum.inderes.com/u/Sijoittaja-alokas)
#### Post date: [12. November 2026, 14:12 UTC](https://forum.inderes.com/t/multitude-sijoituskohteena/57065/98 "2026-11-12T14:12:48Z")
**Roni** har interviewet Multitudes administrerende direktør **Antti Kumpulaien** i forbindelse med Q3 🙂
https://www.youtube.com/embed/QjiC10sIBjQ
**Emner:**
(00:00) Introduktion
(00:12) Q3 i en nøddeskal
(01:49) Consumer Banking tilbage til vækst
(02:26) Sortters udvikling
(04:31) Udviklingen i Wholesale Banking
(06:36) Tiltag til at vende udviklingen i SME Banking
(07:55) Omkostningsprocent (Cost/Income-forhold)
(09:26) Multitude Banks finansieringssituation
(10:44) Opkøbsappetit
(11:36) Forventninger (guidance)
[Forrige side](https://forum.inderes.com/t/multitude-sijoituskohteena/57065.md?page=4)