Tässä on Lucaksen yhtiöraportti Metaconista Q4-tuloksen selviydyttyä.
Metaconin Q4-luvut ylittivät odotuksemme merkittävästi, ja vuosineljänneksestä tuli yhtiön historian vahvin. Yhtiö ei ole kuitenkaan tiedottanut uusista tilauksista syyskuun 2025 jälkeen, ja olimme odottaneet toista suurta tilausta jo tähän mennessä. Koska pidämme tilauskertymää tärkeimpänä liikevaihdon näkyvyyden ajurina, olemme ottaneet varovaisemman näkemyksen lähiajan ennusteisiimme. Näistä ennustelaskuista huolimatta uskomme, että nykyinen arvostus tarjoaa houkuttelevan tuotto-riskisuhteen. Tämän seurauksena nostamme suosituksemme osta-tasolle (aik. lisää), mutta laskemme tavoitehintamme 0,40 kruunuun osakkeelta (aik. 0,60 kruunua) pääasiassa matalampien ennusteiden vuoksi.
Tässä on Lucaksen kommentit Metaconin saamasta pienestä lisätilauksesta Motor Oililta.
Metacon tiedotti Motor Oilin kanssa tehdystä lisäsopimuksesta hapenpuhdistusjärjestelmän toimittamisesta noin 10,4 MSEK:n (0,98 MEUR) arvosta. Pidämme tilausta positiivisena signaalina, sillä se osoittaa Metaconin kyvyn tuottaa lisämyyntiä olemassa olevista projekteistaan. Vaikka sopimuksen arvo on pieni, se tukee nykyisiä ennusteitamme, mutta ei aiheuta muutoksia ennusteisiimme tai suositukseemme.
Tässä on Lucaksen kommentit Metaconin saamasta “etappimaksusta”
Metacon tiedotti perjantaina, että se on saanut 2,6 MEUR:n (noin 28 MSEK) etappimaksun Motor Oil Hellakselta meneillään olevasta 50 MW:n elektrolyysiprojektista Kreikassa. Vaikka maksu tukee lyhyen aikavälin likviditeettiä, se oli jo sisällytetty oletuksiimme kassan riittävyydestä. Siksi se ei muuta ennusteitamme, mutta vahvistaa positiivista näkemystämme yhtiön kyvystä toteuttaa projekteja.
Lucaksen kommentit siitä, miten Metacon in tytäryhtiö Botnia Hydrogen on saanut 10 miljoonan kruunun loppumaksun Klimatklivet-tukiohjelmasta
Metacon tiedotti maanantaina, että sen enemmistöomistuksessa oleva tytäryhtiö Botnia Hydrogen AB on saanut päätöksen 10 MSEK:n loppumaksusta Klimatklivet-investointitukiohjelmasta. Vaikka summa on suhteellisen pieni verrattuna yhtiön suurempaan elektrolyysitilauskantaan, pidämme uutista positiivisena, sillä se selvittää maksamattomia saatavia ja antaa lisätukea Metaconin likviditeetille. Tiedote ei johda muutoksiin ennusteissamme tai suosituksessamme.
Tässä on Lucaksen etkoilut, kun Metacon kertoo Q1-tuloksestaan tämän viikon torstaina.
Odotamme raportin osoittavan jatkuvaa vahvaa liikevaihdon kasvua edellisvuodesta yhtiön toteuttaessa elektrolyysiprojektikantaansa, vaikkakin odotamme tuloksen pysyvän negatiivisena. Keskitymme ensisijaisesti yhtiön tilauskertymään, sillä uskomme sen olevan kriittinen ajuri tulevan liikevaihdon näkyvyyden kannalta, sekä Kreikan ja Romanian käynnissä olevien projektien edistymiseen.
Lucas Mattsson on tehnyt yhtiöraportin Metaconista Q1:n jälkeen.
Metacon aloitti vuoden mielestämme vahvasti tilauskannan lisääntyneen toteutuksen ja parantuneen liiketappion vetämänä. Vaikka pidämme näitä kehityskulkuja selkeinä positiivisina asioina Q1:llä, painotamme edelleen merkittävästi tilauskertymää, sillä vakaa uusien sopimusten virta on yhtiölle olennaista omavaraisen kasvun saavuttamiseksi. Vaikka yhtiö tarjosi Q1-raportin yhteydessä paremman näkyvyyden myyntiputkeensa, mikä osoittaa aktiivisuustason pysyvän vahvana, emme ole vielä nähneet näiden keskustelujen muuttuvan konkreettisiksi tilauksiksi. Tämän seurauksena ennusteriskin uskomme pysyvän koholla, ja olemme siksi ottaneet varovaisemman näkemyksen lähiajan ennusteisiimme. Tällä on kuitenkin vain vähäinen vaikutus pitkän aikavälin ennusteisiimme, ja siksi säilytämme tavoitehintamme 0,40 SEK osakkeelta. Viimeaikaisen kurssinousun vuoksi laskemme kuitenkin suosituksemme lisää-tasolle (aik. osta). Kaiken kaikkiaan näemme nykyisillä arvostustasoilla edelleen houkuttelevan tuotto-riskisuhteen, ja odotetut tuotot ylittävät tuottovaatimuksemme.
Lucas on päivitellyt Metaconin yhtiörapsaa tuoreimpien uutisten tiimoilta
Nähdäksemme äskettäin tiedotettu pääoman keruu vähentää rahoitusriskejä ja antaa yhtiölle mahdollisuuden toteuttaa tilauskantansa ja auttaa muuntamaan osan myyntiputkestaan, ainakin lyhyellä aikavälillä. Annin yleisen rakenteen vuoksi odotamme sen onnistuvan. Kun lyhytaikainen rahoitus on pian turvattu, Metacon voi jälleen keskittyä kaupallistamissuunnitelmiensa toteuttamiseen. Päivitettyämme arvostuksemme olettaen, että merkintäoikeusanti merkitään täysin, toistamme Lisää-suosituksemme, mutta laskemme tavoitehintamme 0,23 Ruotsin kruunuun osakkeelta (aik. 0,40 Ruotsin kruunua osakkeelta), pääasiassa odotettua korkeamman laimennusvaikutuksen vuoksi.
Lucas on antanut kommenttinsa siitä, miten Metacon on saanut 1,2 miljoonan euron asiakasmaksun Motor Oililta ja lisäksi myös siitä, miten 0,99 miljoonan euron edestä rajoitettuja pankkivaroja on vapautettu, mikä vahvistaa yhtiön likviditeettiä.
Tässä olisi Lucaksen kommentit tuoreeseen tiedotteeseen liittyen.
Metacon tiedotti torstaina, että sille on myönnetty jopa 111 MSEK:n tuki Klimatklivetiltä 10 MW:n elektrolyysilaitoksen rakentamiseen Uppsalaan. Näkemyksemme mukaan hanke vahvistaa pitkän aikavälin sijoitustarinaa, sillä konkreettinen, täysimittainen referenssilaitos, joka toimii todellisissa markkinaolosuhteissa, toimii tehokkaana myynnin katalyyttinä elektrolyyseriliiketoiminnassa, samalla kun suotuisa rahoitusrakenne pitää Metaconin pääomasitoumuksen hallittavissa. Se ei kuitenkaan johda välittömiin muutoksiin lyhyen aikavälin liikevaihto- tai tulosennusteissamme, sillä käyttöönoton odotetaan tapahtuvan vuonna 2029. Lisäksi nykyiset keskipitkän ja pitkän aikavälin ennusteemme sisältävät jo huomattavaa tuloskasvua, ja siksi uskomme tämän tiedotteen tukevan nykyisiä ennusteitamme.
Tässä on Lucakselta ennakkokommentit, kun Metacon julkaisee Q2-tuloksensa ensi viikon keskiviikkona
Odotamme yhtiön raportoivan jatkuvaa vahvaa vuodentakaista liikevaihdon kasvua, jota vauhdittaa sen elektrolyysiprojektien tilauskannan toteutus, samalla kun ennakoimme tuloksen pysyvän negatiivisena meneillään olevan kaupallisen skaalauksen vuoksi. Keskitymme yhtiön tilauskertymään ja sen kommentteihin myyntiputkesta, jotka ovat ratkaisevan tärkeitä tulevan liikevaihdon näkyvyyden kannalta.
Tässä on Lucakselta yhtiöraportti Metaconin Q2:n jäljiltä
Vaikka Metacon jatkoi tilauskannan toteuttamista Q2-raportissaan, tärkeimmät havainnot olivat mielestämme heikko tilauskertymä ja johdon kommentit markkinan hitaasta kehityksestä. Kun tilauskanta nyt pienenee, merkintäoikeusannilla äskettäin turvattu lyhyen aikavälin puskuri ei kestä kauan ilman uusia tilauksia, mikä lisää rahoitusriskiä. Heikko näkyvyys sekä tilauskertymän että kestävän rahoitusratkaisun osalta on saanut meidät laskemaan tavoitehintamme 0,19 kruunuun osakkeelta (aik. 0,23 kruunua osakkeelta). Koska odotettu tuotto on nyt tuottovaatimuksemme alapuolella, laskemme suosituksemme vähennä-tasolle (aik. lisää).
