Korkea arvostus:** Summa Defencelle on määritelty 185 miljoonan euron arvostus, vaikka sen liikevaihto vuonna 2024 oli 49,5 miljoonaa euroa ja käyttökate tappiollinen.
Lähipiirikauppa:** Meriauran merilogistiikkaliiketoiminta siirtyy takaisin yksityiseen omistukseen 14,4 miljoonan euron kauppahinnalla, mikä herättää kysymyksiä sen todellisesta arvosta.
Taustahenkilöt:** Hankkeen keskeiset henkilöt ovat aiemmin tuoneet pörssiin vastaavia järjestelyjä (mm. Wetteri, Skarta/Nyab), joissa on ollut suuria kasvuodotuksia ja nopeita liikkeitä.
Epätavalliset arvostuserot:** Meriauran merilogistiikan arvioitu arvo on vaihdellut huomattavasti eri vaiheissa (48 miljoonaa euroa vs. alle 20 miljoonaa euroa), mikä luo epävarmuutta sijoittajien kannalta.
Sama dilemma, kuin Kahvifreakilla. Yli 100% arvonnousu…josko kotiuttaisi hankintahinnan ja katsoisi lopuilla lapuilla mihin asti kupla paisuu ennen kuin puhkeaa.
Pakko ne oli heittää laitaan, kun ei mitään uskoa firman tekemiseen. Tais kuitenkin olla joku 110% plussalla. Katellaan vaikka yhtiökokouksen jälkeen saadaanko alemmilta tasoilta taas uusi hype aikaan, kun nimi muuttuu raflaavammaksi.
Samma här, senttien muuttumista euroiksi on tässä jo kohta 10 vuotta odoteltukin…no ehkä nyt on jotain toivoa…minun vajaat 19 tuhatta osakketta odottaa muutosta innokkaana
Tiedotteen mukaan jokaiselta on ostettu 35 429 Summa Defencen osaketta eli yhteensä 106 287 osaketta. Kauppahinta on noin 0,94 euroa osakkeelta eli yhteensä lähes 100 000 euroa.
Tiedotteen mukaan osakevaihdossa 3Lions merkitsee yhteensä 4 999 998 Meriaura Groupin osaketta, joihin tulee kohdistumaan 18 kuukauden luovutusrajoitus osakevaihdon täytäntöönpanosta.
Tämähän on positiivinen uutinen tälle yhtiölle, mutta hieman pistää miettimään tuo osakkeen nykyinen hinta 0,08€. Nykyhintaan nähden Arto saa osakkeet huikealla alennuksella, jos maksaa vain 100k€ 5 miljoonasta osakkeesta. Nykyhinnalla samasta määrästä saisi maksaa melkein 400k€. Toki tuossa on 18 kk luovutusrajoitus, joten ei pääse mitään pikavoittoa nappaamaan.
Summa Defencen 500 miljoonan euron liikevaihtotavoite kuulostaa hurjalta, varsinkin kun 2024 toteuma oli reippaasti tappiollinen: liiketappiota tuli noin 10 MEUR ennen poistoja ja lopullinen tappio peräti 37 MEUR. Samalla ulospäin viestitään kovasta kasvusta ja kannattavuudesta.
Nyt ostetaan osakevaihdolla Sybimar, kiertotalousfirma joka on aiemmin keskittynyt kuivamaan kalankasvatukseen ja kasvihuoneisiin – hyvin kaukana puolustussektorista. Tulee fiilis, että Meriauran omistajien omia sijoituksia siirretään sisään konserniin omilla osakkeilla.
Rahoitukseen liittyy myös ristiriitoja: puhutaan 28 MEUR pääomittamisesta, mutta samaan aikaan yksi pääomistajista, Koskela, on ulosotossa 370 000 €. Mistä ne miljoonat siis konkreettisesti tulevat?
Keulakuvaksi nostettu Lightspace on ollut käytännössä konkurssin partaalla – Summan kautta saatu rahoitus pelasti sen. Nyt puhutaan tekoäly-AR-laseista taistelukentille, vaikka liikevaihto on ollut vain 400 000 € vuodessa eikä asiakasta ole nimetty.
Lisäksi useilta konserniyhtiöiltä (mm. Lännen Tractors, Aquamec, MCE AB) ei ole saatavilla tuoreita tilinpäätöksiä. Herää kysymys, miten yhtiön due diligence on suoritettu ja missä kunnossa taloushallinto on, kun pörssiä tavoitellaan.
Vieläkään ei markkina näytä heränneen poskettomaan arvostukseen. Kun huomioidaan koko yhdistymisessä syntynyt osakekanta Meriaura Groupin alkuperäisiä osakkeita omistavan tahon saappaissa, niin nyt huidellaan 650 miljoonan mcap paikkeilla. Joku voisi pitää 5x forward sales arvostusta kohtalaisen kovana veneiden ja traktoreiden myyjälle.
