# Mandatum - kapitalförvaltning och försäkringar
**URL:** https://forum.inderes.com/t/mandatum-varainhoitoa-ja-vakuutuksia/39416
**Category:** Osakkeet
**Tags:** varainhoito, mandatum, henkivakuutus, manta
**Created:** [31 Mars 2023 16:14 UTC](https://forum.inderes.com/t/mandatum-varainhoitoa-ja-vakuutuksia/39416 "2023-03-31T16:14:47Z")
**Posts on this page:** 20
**Page:** 39
### Author:  [@Sijoittaja-alokas](https://forum.inderes.com/u/Sijoittaja-alokas)
#### Post date: [13 Februari 2025 16:42 UTC](https://forum.inderes.com/t/mandatum-varainhoitoa-ja-vakuutuksia/39416/855 "2025-02-13T16:42:49Z")
Här är OP:s **Antti Saaris** fem minuters översikt över Mantas Q4-rapport. 🙂
_Mandatum rapporterade idag ett mycket starkt Q4-resultat. Bolagets rörelseresultat överträffade prognoserna framför allt tack vare en utdelning på 16 miljoner euro från Saxo Bank. För berättelsen är dock provisionsresultatet, som utvecklades utmärkt, betydligt viktigare än rörelseresultatet. Utdelningen för räkenskapsåret 2024 är mycket hög och kraftigt över förväntningarna. Chefsanalytiker Antti Saari går i videon igenom bolagets framgångsrika Q4 och berättar om bolagets utsikter på kort sikt._
[ ](https://www.youtube.com/watch?v=HtFqszmlalA)
---
### Author:  [@KuHa](https://forum.inderes.com/u/KuHa)
#### Post date: [13 Februari 2025 19:28 UTC](https://forum.inderes.com/t/mandatum-varainhoitoa-ja-vakuutuksia/39416/856 "2025-02-13T19:28:33Z")
Analytikerkommentarer efter Mandatums Q4-resultat. 👇
Målkursen höjs till 4,80 euro (tidigare: 4,50 €), rekommendationen sänks till MINSKA (tidigare: ÖKA).
> **[Mandatum Q4'24: Kehitys jatkui väkevänä, mutta arvostus hiertää - Inderes](https://www.inderes.fi/research/mandatum-q424-kehitys-jatkui-vakevana-mutta-arvostus-hiertaa-1)**
>
> Mandatumin arvonkehityksen kannalta tärkeimpien varainhoitoratkaisujen myynti oli Q4:llä jälleen erinomaisella tasolla, minkä ohella parantunut kulutehokkuus tuki tuloskehitystä. Väkevä loppuvuosi johtikin tulosennusteidemme nousuun. Lisäksi nostimme...
---
### Author:  [@Putteri](https://forum.inderes.com/u/Putteri)
#### Post date: [13 Februari 2025 21:29 UTC](https://forum.inderes.com/t/mandatum-varainhoitoa-ja-vakuutuksia/39416/857 "2025-02-13T21:29:33Z")
Jag hävdar att Inderes sannolikt är helt ute och cyklar i sina framtida vinstutdelningsprognoser. Jag motiverar detta med att den nu utdelade utdelningen på 0,66 euro endast sänker solvenskvoten med 11 procentenheter, och vi är fortfarande 40 procentenheter över det nedre gränsvärdet för solvensmålet, och 10 procentenheter över det övre gränsvärdet. Det vill säga, kapitalavvecklingen fortsätter. Trots detta förutspår Inderes att utdelningen för innevarande år kommer att falla till 0,4 euro och att endast 0,36 euro skulle betalas ut för nästa år.
Det är väsentligt att notera att den rapporterade solvenskvoten inkluderar den föreslagna utdelningen för det aktuella räkenskapsåret. Det vill säga, efter utbetalningen av 0,66 är vi på 210%.
I själva verket är Mandatum mycket nära att kunna betala ut en utdelning på den nu föreslagna nivån inom ramen för sina kapitalmål under de kommande två åren, även om det inte skulle generera en enda cent i vinst per aktie under dessa år. Detta förutsatt att kapitalkravet förblir oförändrat.
Mandatum kommer att avveckla sitt överskottskapital på något sätt, och om man inte går in för företagsförvärv, är utdelning sannolikt det mest troliga sättet att hantera saken. Återköp av egna aktier är förstås också ett alternativ, men av dessa är kanske utdelningsutbetalning det mest sannolika i Mandatums fall. Kapitaldagen i sommar kommer att ge mer information om vilken riktning man väljer bland dessa alternativ, men enligt min mening är en tydlig nivåkorrigering av kursen helt befogad i den nuvarande situationen, och om man inte går in för företagsförvärv eller återköp av egna aktier, kommer en extra utdelningskanon att krossa Inderes prognoser med råge under de kommande två årens prognosperiod, även om lönsamheten tillfälligt skulle minska något.
---
### Author:  [@KuHa](https://forum.inderes.com/u/KuHa)
#### Post date: [14 Februari 2025 07:17 UTC](https://forum.inderes.com/t/mandatum-varainhoitoa-ja-vakuutuksia/39416/858 "2025-02-14T07:17:49Z")
Nordea publicerade sin uppdaterade Mandatum-analys. Målkursen stiger till 5,40 euro (tidigare: 4,90 €), rekommendationen sänks till BEHÅLL-nivå (tidigare: KÖP). 👇
_Viktiga nedåtrisker: Mandatums intäkter är beroende av finansmarknaderna, och dess solvensposition är också beroende av finansmarknaderna. Kapitalåterföring är också beroende av: 1) en försäljning av Mandatums ägande i Saxo Bank; och 2) en framgångsrik refinansiering av Tier 2-skuld, medan storskaliga M&A kan innebära lägre utbetalningar._
_Viktiga uppåtrisker: Bolaget skulle kunna generera mer kapital än vi förväntar oss, vilket skulle kunna resultera i högre kontantutdelningar än förväntat. Det skulle kunna få en betydande premie i förhållande till bokfört värde när det avyttrar sin andel i Saxo Bank, vilket skulle öka bolagets värde över vår uppskattning. Tillväxten och marginalerna skulle kunna vara högre än förväntat för dess kapitallätta segment._
---
### Author:  [@supremegod](https://forum.inderes.com/u/supremegod)
#### Post date: [14 Februari 2025 07:25 UTC](https://forum.inderes.com/t/mandatum-varainhoitoa-ja-vakuutuksia/39416/859 "2025-02-14T07:25:54Z")
OP uppdaterar också.
Målkurs 4,90 → 5,40€
ÖKA → MINSKA
> Mandatums förmögenhetsförvaltningsverksamhet har en stark tillväxttakt och vi anser det mycket möjligt att bolaget kommer att uppnå den årliga måltakten för nettonyckeltal (över 5 % av förvaltade tillgångar) även år 2025.
---
### Author:  [@WidemoatInvesting](https://forum.inderes.com/u/WidemoatInvesting)
#### Post date: [14 Februari 2025 12:57 UTC](https://forum.inderes.com/t/mandatum-varainhoitoa-ja-vakuutuksia/39416/860 "2025-02-14T12:57:50Z")
Här slängs riktkurser på bordet så skulle jag vilja påminna om ett par saker:
1. De berättar sällan något om företagets konkurrensfördelar överhuvudtaget
2. De är en persons åsikt eller gissning. En människa kan skriva en analys på 500 sidor om något och vara helt ute och cykla.
3. Tar stelt hänsyn till utdelningar
Jag låter analytikerna snurra på siffrorna och tar ut utdelningarna från Mandatum, vilket blir +1 euro per aktie med lite över ett års sikt. Jag behöver inga separata riktkurser för det.
Som en lättsam kommentar kan vi konstatera att när Mandatum noterades var konsensusriktkursen tydligt under 4 euro. Hur gick det då?
---
### Author:  [@Sauli\_Vilen](https://forum.inderes.com/u/Sauli_Vilen)
#### Post date: [17 Februari 2025 06:18 UTC](https://forum.inderes.com/t/mandatum-varainhoitoa-ja-vakuutuksia/39416/861 "2025-02-17T06:18:12Z")
Ett par artiklar på AMWatch om Mandatums utmärkta nyförsäljning. Artiklarna ligger bakom en betalvägg, men här är de relevanta delarna:
Detta placerar Mandatum som den starkast växande kapitalförvaltaren i Finland och den näst bästa Q4-presteraren bland de stora nordiska kapitalförvaltare vars utveckling AMWatch övervakar.
Under kvartalet upplevde Mandatums internationella institutionella verksamhets förvaltade kapital (AUM) en särskilt stark tillväxt på 30,7%, medan det inhemska institutionella förvaltade kapitalet (AUM) endast växte med 1,6%.
Enligt Lehtonen härstammade Mandatums internationella AUM-tillväxt främst från Danmark och Sverige, men företaget förvärvade också nya kunder från Centraleuropa. I Centraleuropa har Mandatum ett kontor i Luxemburg och företaget leder sin marknadsföring med sin kreditplattform och främst sin Nordic High Yield-fond, men erbjuder också sina leveraged loans-fonder.
”Vi fick våra första affärer från internationella institutionella investerare i Centraleuropa, i DACH-länderna, under Q4. Det känns bra, eftersom vi har träffat potentiella kunder under ganska lång tid redan, och konkurrensen där är hård. Det finns så mycket förvaltat kapital (AUM) tillgängligt i Centraleuropa och marknaden är så mycket större än i Norden”, säger Lehtonen till AMWatch.
Under Q4 bestod inflödena från centraleuropeiska investerare av flera nya mandat med varierande storlekar och detta innebär att framtida potential är lovande, men Lehtonen säger att det fortfarande är för tidigt att säga om tillväxten kommer att leda till att Mandatum utökar sitt team i Centraleuropa.
”Vi har ett kontor i Luxemburg, men personalen inkluderar inte säljsidan. Försäljningen för Centraleuropa sköts från Helsingfors, och vi har även säljpersonal på vårt Stockholmskontor. För närvarande behåller vi detta som det är, men observerar naturligtvis hur efterfrågan i Centraleuropa utvecklas och vilken typ av upplägg som skulle tjäna oss bäst framöver”, konstaterar Lehtonen.
Internationell tillväxt är på många sätt mycket relevant för kapitalförvaltare och investerare. 1) den verifierar kvaliteten på företagets produkter (som Mandatum själva betonar), eftersom du på den internationella marknaden inte kan sälja något alls som ett okänt litet bolag med kontakter eller varumärke. 2) om den lyckas kan internationell tillväxt tydligt accelerera koncernens tillväxt, då affärernas storlek kan vara betydligt större än vad som erbjuds på hemmamarknaden.
> **[Mandatum gets its first mandates in Central Europe](https://amwatch.com/AMNews/Fund_Management/article17905792.ece)**
>
> Mandatum won its first mandates among Central European institutional investors in Q4. ”It feels good as competition there is fierce,” says Mandatum CIO Juhani Lehtonen.
> **[Mandatum beats peers in net flows, sees major growth in international...](https://amwatch.com/AMNews/article17901265.ece)**
>
> Finland’s Mandatum experienced the strongest net inflow relative to its size in Q4 compared to its Nordic peers, AMWatch’s comparison shows. Its AUM increase is the second-largest in the region.
---
### Author:  [@Sauli\_Vilen](https://forum.inderes.com/u/Sauli_Vilen)
#### Post date: [17 Februari 2025 12:05 UTC](https://forum.inderes.com/t/mandatum-varainhoitoa-ja-vakuutuksia/39416/863 "2025-02-17T12:05:17Z")
Vi lägger en länk även här till Mandatums tråd, eftersom Mandatum nämndes vid namn i konsolideringsspekulationerna: [Finanssisektori sijoituskohteena - #610 käyttäjältä Sauli\_Vilen - Osakkeet - Inderes forum](https://keskustelut.inderes.fi/t/finanssisektori-sijoituskohteena/3612/610?u=sauli_vilen)
---
### Author:  [@Ilkka6](https://forum.inderes.com/u/Ilkka6)
#### Post date: [21 Februari 2025 11:06 UTC](https://forum.inderes.com/t/mandatum-varainhoitoa-ja-vakuutuksia/39416/864 "2025-02-21T11:06:18Z")
Jag uppdaterade trådens rubrik (den gamla rubriken var “Mandatum - Nalles efterträdare av företagsarrangemangs-arvet?”) eftersom Mandatum hittills inte har visat stort intresse för företagsarrangemang utan har fokuserat på sin egen verksamhet. Situationen kan naturligtvis ändras.
---
### Author:  [@hanna.valonen](https://forum.inderes.com/u/hanna.valonen)
#### Post date: [3 Mars 2025 13:00 UTC](https://forum.inderes.com/t/mandatum-varainhoitoa-ja-vakuutuksia/39416/865 "2025-03-03T13:00:30Z")
**Boka datumet: Mandatums kapitalmarknadsdag 4.6.2025!**
Mandatum Abp anordnar en kapitalmarknadsdag för investerare, analytiker och andra representanter för kapitalmarknaden samt media onsdagen den 4 juni 2025.
Under kapitalmarknadsdagen kommer Mandatums verkställande direktör Petri Niemisvirta, ekonomidirektör Matti Ahokas samt andra medlemmar av ledningsgruppen att presentera bolagets verksamhet och verksamhetsmiljö samt gå igenom Mandatums strategi och finansiella mål. Deltagarna har möjlighet att ställa frågor under evenemanget.
Det engelskspråkiga evenemanget anordnas i Helsingfors på Mandatums huvudkontor och det är möjligt att följa det live som en öppen webbsändning för alla. En inspelning av webbsändningen samt presentationsmaterialet från kapitalmarknadsdagen kommer att finnas tillgängliga på Mandatums webbplats efter evenemanget.
Den officiella inbjudan, det mer detaljerade programmet och anmälningsinstruktionerna kommer att publiceras närmare evenemanget.
[Mandatum anordnar kapitalmarknadsdag den 4.6.2025 - Mandatum](https://www.mandatum.fi/konserniuutiset/2025/mandatum-jarjestaa-paaomamarkkinapaivan-4.6.2025)
---
### Author:  [@poutapilvia](https://forum.inderes.com/u/poutapilvia)
#### Post date: [10 Mars 2025 06:04 UTC](https://forum.inderes.com/t/mandatum-varainhoitoa-ja-vakuutuksia/39416/866 "2025-03-10T06:04:10Z")
Farväl, Saxo!
> **[Mandatum Oyj: Sisäpiiritieto: Mandatum myy omistamansa Saxo Bankin osakkeet -...](https://www.inderes.fi/releases/mandatum-oyj-sisapiiritieto-mandatum-myy-omistamansa-saxo-bankin-osakkeet)**
>
> Mandatum Oyj, Sisäpiiritieto, 10.3.2025 klo 8.00Mandatum Oyj ("Mandatum") on tänään sopinut myyvänsä kaikki omistamansa Saxo Bank A/S:n osakkeet, yhteensä 19,83 prosenttia, noin 319 miljoonalla...
---
### Author:  [@Passivistisijoittaja](https://forum.inderes.com/u/Passivistisijoittaja)
#### Post date: [10 Mars 2025 08:39 UTC](https://forum.inderes.com/t/mandatum-varainhoitoa-ja-vakuutuksia/39416/867 "2025-03-10T08:39:10Z")
I OP:s morgonrapport rapporterades om försäljningen av Saxo:
- priset hamnade inom marknadens förväntade intervall på 300-400 M€
- en lätt positiv reaktion förväntas från marknaden (~+2%)
- Manta är redan ganska högt prissatt, så det finns inte mycket utrymme för uppgång
---
### Author:  [@Sijoittaja-alokas](https://forum.inderes.com/u/Sijoittaja-alokas)
#### Post date: [10 Mars 2025 10:16 UTC](https://forum.inderes.com/t/mandatum-varainhoitoa-ja-vakuutuksia/39416/868 "2025-03-10T10:16:11Z")
**Sale** och **Kassu** kommenterar denna färska nyhet. 🙂
_Mandatum meddelade att de säljer alla sina ägda aktier i Saxo Bank för cirka 319 MEUR. Affären kom inte som en överraskning, då Mandatum sedan sin notering har proklamerat att de strävar efter att avyttra sina icke-strategiska PE-investeringar. Saxo-aktierna härstammar från en partiell delning, i samband med vilken Mandatum köpte dessa från Sampo._
> **[Mandatum irtaantuu Saxo Bankista - Inderes](https://www.inderes.fi/analyst-comments/mandatum-irtaantuu-saxo-bankista)**
>
> Mandatum tiedotti myyvänsä kaikki omistamansa Saxo Bankin osakkeet noin 319 MEUR:lla. Kauppa ei tullut yllätyksenä, sillä Mandatum on listautumisestaan asti toitottanut pyrkivänsä irtaantumaan ei-strategisista PE-sijoituksistaan.
---
### Author:  [@Artisti](https://forum.inderes.com/u/Artisti)
#### Post date: [10 Mars 2025 11:15 UTC](https://forum.inderes.com/t/mandatum-varainhoitoa-ja-vakuutuksia/39416/869 "2025-03-10T11:15:29Z")
Från den affären får vi igen för nästa år fina ~0,22-0,23 i extra utdelningar, så det är väl minst 0,33+0,33 att vänta även nästa år.
---
### Author:  [@Badwithmoney](https://forum.inderes.com/u/Badwithmoney)
#### Post date: [10 Mars 2025 11:29 UTC](https://forum.inderes.com/t/mandatum-varainhoitoa-ja-vakuutuksia/39416/870 "2025-03-10T11:29:42Z")
Om man köpte därifrån mellan 3-3,5 i samband med noteringen, så dröjer det inte länge förrän man har fått tillbaka sina pengar i form av bara utdelningar. Nåja, inte riktigt om några år, men 50% är inte långt borta om rejäla extrautdelningar också betalas ut nästa år 🤲
---
### Author:  [@Camelman](https://forum.inderes.com/u/Camelman)
#### Post date: [20 Mars 2025 19:42 UTC](https://forum.inderes.com/t/mandatum-varainhoitoa-ja-vakuutuksia/39416/874 "2025-03-20T19:42:26Z")
Ja, det kommer ganska bra med utdelningar nu och i framtiden. Så jag tycker att kursen har mycket uppgångspotential kvar, för att nå 5-6 %, vilket är en mer normal utdelningsnivå.
---
### Author:  [@Timppaa](https://forum.inderes.com/u/Timppaa)
#### Post date: [21 Mars 2025 10:19 UTC](https://forum.inderes.com/t/mandatum-varainhoitoa-ja-vakuutuksia/39416/875 "2025-03-21T10:19:42Z")
Skulle de som fortfarande investerar i Manta kunna berätta hur de motiverar att äga aktien i en situation där aktiens värdering är mycket högre än för andra finska kapitalförvaltare.
För dessa andra kapitalförvaltare förutspås dessutom vinsttillväxt för de kommande åren, till skillnad från Manta.
För närvarande är även Sampo, med en lägre riskprofil, lägre värderat. Vore det inte mer logiskt att investera i ett objekt med lägre riskprofil och bättre avkastningsförväntningar?
---
### Author:  [@Sergio](https://forum.inderes.com/u/Sergio)
#### Post date: [21 Mars 2025 10:40 UTC](https://forum.inderes.com/t/mandatum-varainhoitoa-ja-vakuutuksia/39416/876 "2025-03-21T10:40:48Z")
Jag förväntar mig fortfarande en hög utdelning från Manta under de kommande åren. Detta är den viktigaste anledningen till att jag inte säljer den, även om den redan har blivit min näst största investering. Sampo är den största.
Om utdelningarna går som konsensus förutspår, räcker det också för mig. Utdelningen kan vara ännu större nästa gång.
---
### Author:  [@IL\_BUONO](https://forum.inderes.com/u/IL_BUONO)
#### Post date: [21 Mars 2025 11:11 UTC](https://forum.inderes.com/t/mandatum-varainhoitoa-ja-vakuutuksia/39416/877 "2025-03-21T11:11:07Z")
Ja, i mina egna förväntningar ligger att den höga utdelningen fortsätter under en längre tid. Visst var denna dubblering av den kommande utdelningen en överraskning, jag förväntade mig främst att det extra skulle betalas ut som t.ex. 40-45c i utdelning under flera år istället för de tidigare meddelade 33c.
---
### Author:  [@Pohtija](https://forum.inderes.com/u/Pohtija)
#### Post date: [21 Mars 2025 11:26 UTC](https://forum.inderes.com/t/mandatum-varainhoitoa-ja-vakuutuksia/39416/878 "2025-03-21T11:26:22Z")
Jag börjar med kapitalförvaltarna (jag antar att du menar Titanium, EQ, CapMan m.fl.): enligt min åsikt är Mandatum lägre risk än någon av dessa, eftersom dess verksamhet, såvitt jag förstår, är bredare och intäkterna är inte i samma utsträckning beroende av enskilda produkters framgång (t.ex. fastighetsfonder). Jag tror inte heller att dess tillväxt är särskilt svagare än andra kapitalförvaltares, utan jag ser att Mandatum har den bästa möjligheten av alla dessa att få internationella kunder. Överlag anser jag den alltså vara en så pass högkvalitativ aktör att den kommer att klara sig bättre på marknaden än andra.
Jag äger också Sampo och även om jag håller med om att risken är betydligt lägre, så anser jag att tillväxtpotentialen där är obefintlig jämfört med Mandatum.
Inte för att Mandatums värdering inte börjar bli ganska stram, och jag själv har redan +70% på tavlan, plus utdelningar.
[Föregående sida](https://forum.inderes.com/t/mandatum-varainhoitoa-ja-vakuutuksia/39416.md?page=38)
[Nästa sida](https://forum.inderes.com/t/mandatum-varainhoitoa-ja-vakuutuksia/39416.md?page=40)