@ValueByMarkus on kirjoittanut laadukkaan tekstin Lemonadesta. 
Täällä kirjoittaa rahoitusalalla työskentelevä ja markkinoista kiinnostunut sijoittaja. Sijoittaminen on minulle rakas ja mielekäs harrastus, vaikka en ole työskennellyt suoraan osakeanalyysin parissa. Kirjoittamisen tarkoituksena on syventää omaa ymmärrystäni ja jäsentää ajatuksia mielenkiintoisista yhtiöistä. Keskustelen mielelläni jatkossa niin täällä kuin myös X:ssä @ValueByMarkus.
Lemonade integroituu suoraan Tesla-autojen datajärjestelmiin joiden kautta se saa tarkempaa tietoa ajamisesta ja pystyy näin tarjoamaan kilpailukykyisempiä vakuutuksia asiakkailleen: https://fxtwitter.com/shai_wininger/status/1978955943800152529
Tesla hiipii kohti täyttä autonomiaa, onko tässä tuleva robotaksivakuuttaja?
Jos katsoo Waymon jo ihan isolla volyymilla tuottamaa onnettomuusdataa ja miettii, että tekniikka kehittyy kovaa vauhtia, niin robotaksivakuuttamisessa ei liene kovin isoa liiketoimintaa tiedossa. Vakuutusmaksut kun tuppaavat seuraamaan vahinkomenoa.
Stickström niputtaa onnistuneesti viimeaikojen LMND-uutiset.
https://x.com/stickstrom/status/1979050129219866653?s=46
Pitää niissä roboautojenkin kolareissa jonkun kantaa vastuu. Tietääkseni vakuutus ei ole Teslalle erityisen kiinnostava business, sitä tarjottiin ns pakon sanelemana kun teslojen vakuutusmaksut olivat korkeat.
Pitää toki, mutta roboautojen yleistyessä ajoneuvovakuutusmarkkina alkaa pienenemään ja jäljelle jäävästä kakusta kilpaillaan kovemmin, jonka seurauksena marginaalit varmaankin pienenevät. Jos sitten onnettumuuksia ei satu (niin kuin Waymon tapauksessa on käynyt), niin seurauksena on että itseajavien autojen vakuuttaminen on alusta asti pientä ja teknologian kehittyessä pienenevää toimintaa, josta tuskin saa edes hyvää katetta.
Lemonadelle näen tämän kilpailuetuna. Vahvasti automatisoidut prosessit pärjäävät paremmin pienen katteen bisneksessä. Koko yritystä ei olisi, ellei legacy yhtiöt hyljeksisi tiettyjä pienen katteen vakuutuksia kuten Pet ja Renters.
Herkkua tarjolla Danielin uuden haastattelun muodossa. Kovaa tarinaa, mm. 50% auto-asiakkaista CAC negatiivinen.
Vuosi sitten Q3 tuloksen jälkeen tuli 150% ralli, saa nähdä kuinka tänä vuonna käy!
Tasaisen varmaa ja tappavan tylsää suorittamista kaikille LMND-bulleille. Karhut saattaa pian yllättyä. Kurssi taitaa vihertää tänään.
Tekoälyllä suomennettu pätkä yhtiön raportista: “Odotamme edelleen 30 prosentin IFP:n kasvua tilikaudella 2026. Samalla aiomme hyödyntää tekoälyä toiminnan skaalaamisessa siten, että voimme ylläpitää suhteellista vakautta käyttökuluissa, pois lukien kasvuinvestoinnit. Tämän seurauksena odotamme oikaistun käyttökatteen (Adj. EBITDA) paranevan niin, että saavutamme positiivisen oikaistun käyttökatteen koko neljänneksen ajalta vuoden 2026 neljännellä neljänneksellä.”
Mitä lähempänä Q4 2026 on, sitä varmemmin tämä tavoite toteutuu. Vahva luotto yhtiön johdon sanomisiin viime vuosien osalta. Tästä seuraava steppi on sitten positiivinen tulos, joka toteutuessaan voi antaa omalaisen kierrepotkun yhtiön osakekurssille
Lisäyksenä: Osake pre-marketissa lähes 12 prosentin nousussa 65,5 dollarissa 
+27,5% and counting. Vaikuttaisi, että shortteja pakotettu sulkemaan. Jos en väärin muista yli 30% oli myyty lyhyeksi.
Jos firman suorittaminen jatkaa tätä rataa niin uskon, että lowballaavat Q4 2026 Adj. EBITDA positiivisuus arvionkin kanssa.
IFP per customer putosi $420 → $404. Tämä varmaan luontevaa jos paljon tulee sisään asiakkaita. Cross selling olemassa oleville asiakkaille näyttäisi toimivan hyvin ja pidemmällä tähtäimellä tämä tulee entisestään nostamaan tuota yksittäisen asiakkaan sisään tuomaa rahaa.
“More than half of new Car sales in the quarter came from existing Lemonade customers. This reinforces one of our core strategic advantages: the ability to drive CAC-free sales to our growing base of happy customers, improving unit economics and expanding wallet share.
Pulju kasvaa ja työntekijöitä ei ole tarvinnut palkata lisää, earnings callista jos kuulin oikein niin työntekijöiden määrä putosi 1279 → 1251.
Huono vinkki oli kun tästä on tultu 90 pinnaa ylöspäin. Mites asiantuntijat @AP_1981 ja @Hades näki Q3-luvut?
Pitkä on matka vielä (CoR > 130% - CR ~69% Q3). Kannattaa muistaa että Q4 on ainoa tilintarkastettu kvartaali, joten siitä suuntaa. Kassaa palaa edelleen. Shortit edelllen 25% floatista - eli skeptikoita riittää.
Shortseja on ikävä alkaa sulkemaan tässä nousupaineessa. Eihän noita kyllä tiedä miltä tasolta ne on avattu.
Videolla Danielin kuulumiset.
Nousupaineessa on myös shortin sulkua - elokuussa shorttina 30%. Huvittavana tilanne. Businessmalli ei edelleenkään toimi (esim. myynnin ja markkinoinnin kulujen pitäisi laskea lähemmäksi 20%: ia, että homma toimisi) - siksi shorttia riittää.
korjaantuu ajan kanssa, sillä jokainen asiakashankintaan laitettu dollari tuottaa 3 takaisin. PB LTV videoilla asiaa käyty läpi.
Numeroiden valossa kehiytystä ei ole tapahtunut….CEOn höpöttelyä voi tietysti uskoa jos haluaa - Lemonanden raportointi on tunnetusti mitä on. Aika näyttää : UW R12 on aika lailla samoissa 2024 lukujen tasoissa.
Korjautuuko jos S&M kulut eivät juurikaan skaalaudu kuten nyt näyttää? Jos S&M kulut ovat 45% vakuutusmaksutulosta, ei positiiviseen tulokseen ole mitään saumaa. Toki jos kasvusta ja siten S&M panostuksia himmataan puolet pois niin ajan kanssa aletaan kääntyä tuloksessa plussan puolelle, mutta siinä tapauksessa pitää toivoa että asiakaspito pysyy hyvänä. Tämä tai lisärahoitus on ennen pitkää edessä. Kummatkaa eivät hyviä skenaarioita arvostusmielessä.
Hyviä nostoja.
CEO sanoi eilen earnings callin yhteydessä ettei lisärahoitukselle ole tarvetta. Jos tämä pitää paikkansa niin istun kyydissä ja uskon että kääntyy voitolliseksi aikaisemmin kuin itse ovat julkisesti ennustaneet.
