# Lemonade - Vakuutusalan disruptio

**URL:** https://forum.inderes.com/t/lemonade-vakuutusalan-disruptio/56434
**Category:** Osakkeet
**Tags:** vakuutusala, lemonade, lmnd, insurtech
**Created:** [Joulukuu 3, 2024, 8.30pm UTC](https://forum.inderes.com/t/lemonade-vakuutusalan-disruptio/56434 "2024-12-03T20:30:23Z")
**Posts on this page:** 1
**Showing post:** 166

<div class="post-metadata">

### Author: ![Roope\_K](https://forum.inderes.com/letter_avatar_proxy/v4/letter/r/9e8a1a/32.png) [@Roope\_K](https://forum.inderes.com/u/Roope_K)
#### Post date: [Elokuu 13, 2026, 3.38pm UTC](https://forum.inderes.com/t/lemonade-vakuutusalan-disruptio/56434/166 "2026-08-13T15:38:36Z")

</div>

> [@AP\_1981](#):
>
> Edelleen tärkeintä olisi saada myynnin kulut alle 20%:in jotta jotain toivoa olisi.

Eikö kuitenkin ole, niin että nämä kulut voitaisiin leikata vaikka välittömästi alas ja painaa combined ratio alle 100, jos uusasiakashankinnan fokuksesta tehtäisiin run-off ja siirryttäisiin painottamaan ristiinmyyntiä? Mutta tätä ei luonnollisesti haluta tehdä, koska koko keissiä ajaa yhä mahdollisimman laaja asiakaskunta, jotta skaalautuvasta moottorista saadaan tehot lopullisesti irti.

Samalla olkoon tämä ensimmäinen viesti ja omien ajatusten kristallisointi tästä yhtiöstä, johon olen harkinnut tekeväni n. vuoden seurannan jälkeen avauksen. Pääasialliset syyt, miksi BUY-nappi polttelee juuri nyt:

1. LMND on todistanut, että sen operatiivinen moottori toimii. Q2:n GLR (hyvä industry:n yleistaso) ja LAE (jatkaa laskuaan) sinetöivät tämän omissa silmissäni.
2. Uskon, että AI-muuttaa tämän(kin) toimialan totaalisesti ja olen viimeaikoina päässyt näkemään omakohtaisesti, miten vaikeaa ja kankeaa alan vakiintuneilla toimijoilla muutos on syvistä taskuista huolimatta. Hiekka tiimalasissa valuu AI-first yhtiöiden laariin ja vakiintuneiden toimijoiden toimintaikkuna sulkeutuu koko ajan nopeammin.

Kuten yllä totesin, mielestäni LMND:n kohdalla kysymys ei ole enää siitä, voisiko tämä AI-natiivi operointimalli toimia. Siitä on päivänselvät todisteet olemassa (olettaen, että kaava on samalla menestyksellä toistettavissa yhä uusiin vakuutuslajeihin ja ehkä jopa nykyistä laajemmin myös USA:n ulkopuolelle). Enää pitää pystyä saavuttamaan se kriittinen vakuutus- ja asiakasmassa.

ADR kehittyy hienosti - vaikkakin tuskallisen hitaasti - ja on pääasiallisen asiakassegmentin koostumuksen huomioiden omissa kirjoissani lähestymässä erinomaista tasoa - toki tech-yhtiön +100% ADR-tasoihin on vielä matkaa. Googlen data osoittaa, että word-to-mouth kulkee alueilla, jossa LMND:llä on jo vakiintuneempi asema. Samoin tuotelaajennukset uusissa vakuutuslajeissa aiheuttaa kivoja kinnostuspiikkejä trendidatassa. Tractionia ja jopa jonkin näköistä product-market-fittiä on siis aivan selväsi.

Asiakkaista saadaan käyttökokemuksella myös kivasti dollareita irti. Asiakaspremiumissa on vielä kasvuvaraa, mutta kyllä hyvä signaali on se, että 30% myynnistä tulee jo appin kautta policyjen ristiinmyynnistä. Kiinnostavaa on myös se, että app engagement on yllättävän suurta - itseäni kun ei kiinnostaisi perinteisen paperivakuutusyhtiön kanssa vuorovaikuttaa yhtään ylimääräistä. 600k MAU on hämmentävän iso reilulle 3M asiakasmassalle - etenkin kun se ei voi selittyä vahingoilla, jotka eivät maastopalojen jälkeen ole poikenneet muusta toimialasta, eikä laskujen maksulla, joka on vuosittain. Se lyö tällaisissa metriikoissa kaikki vakiintuneet toimijat 100-0, vaikka vakiintuneiden investoinnit techiin ovat moninkertaisia.

Kiinnostavaa on voiko GLR:stä ja LAE:sta saada vielä puristettua irti. GLR, kun ei suoraan skaalaudu uudella asiakashankinnalla ja jossain vaiheessa tulee niin kilpailu, lainsäädäntö kuin UW:lta vaadittava kurinalaisuuskin vastaan. Toki välillisesti GLR-skaalautuu paremman datan avulla ja AI:n voima on tässä varmasti oleellinen. Toki GLR:ssä mielestäni kilpailuetu ei ole niin suuri vakiintuneisiin nähden, koska sitä voi kehittää myös COBOL-legacyn päälle. Myös vakuutustuote-mixillä voi LMND tästä vielä jokusen prosenttiyksikön mahdollisesti ottaa alas, mutta tällä ei CR:ää tuoda sinne alle sataseen. Ihan sama pätee myös LAE:en, jossa LMND on jo voittanut pelin. 0% lattian kun on melkolailla hard constraint.

Ja koska vakuutustekninen, digitaalinen käyttökokemus ja ristiinmyyntikoneisto ovat jo osoittaneet omissa kirjoissa toimintansa niin seurattavaksi tässä jää käytännössä siis pystyykö LMND kasvamaan ihan vain asiakasmäärässä mieluusti kiihtyvällä vauhdilla. Nyt se on hyvällä kiihtyvällä kasvupolulla.

VC-sijoittajat Jyri Engström ja Timo Ahopelto kävivät jossain podcastissa (tai ehkä heidän start-up kirjassaan) läpi sitä, miten alustaekonomia skaalautuu alun raskailta näyttävän yksikköekonomian jälkeen. Ja laskeskelipa tätä, miten päin tahansa niin onnistuessaan tämä on nähdäkseni juuri tällainen compound-keissi oikeastaan tyylipuhtaimmillaan.

---

_[View the full topic](https://forum.inderes.com/t/lemonade-vakuutusalan-disruptio/56434)._