Näissä jakautumistapauksissa, jossa yhtiö jakautuu kahdeksi, on niiden summa usein 1+1=2,5, etenkin pidemmällä aikavälillä. Toki heikkojakin esimerkkejä löytyy, kuten Nokia (+ Microsoft, todellisuudessa kyseessä oli divestointi) sekä Withsecure + F-Secure, joka on ollut jakautumisien suhteen toistaiseksi heikoimmasta päästä. Toisin sanoen jakautumiset ovat olleet usein sijoittajalle tuottoisia, joskin toinen puolisko on usein toista heikompi tai vähemmän kiinnostava. Uskoisin, että Mikko näkee kokemuksensa ansiosta tässä saman kuin minä, koska historiasta löytyy lukuisia tapauksia, joissa omistaja-arvo on purkautunut jopa melko kiitettävästi jakautumisen jälkeen.
Historia tuntee hieman vastaavanlaisia jakautumisia mm. UPM + Raute, Digia + QT Group (QT:n divestointi ja listaaminen vuosia myöhemmin), Outokumpu + Outotec, Metso → Valmet + Metso, Metso + Neles (Neles lopulta sulautui Valmettiin 2022), Fiskars + Wärtsilä, Kemira + Kemira Growhow (eriytys ja myynti Yara Internationaalille), YIT + Caverion ja Sampo + Mandatum.
Näitä on varmasti muitakin ja saatan muistaa osan väärin. Joka tapauksessa arvo on usein purkautunut jakautumisen jälkeen, joskus nopeasti ja useissa tapauksissa viimeistään ajan kanssa. Sijoittajan kannalta tilannetta ei haittaa se, että defensiivisen Lassila & Tikanojan kiinnostus on pohjamudissa, tulos tässä markkinatilanteessa hyvä ja kertoimet hyvinkin edulliset sekä osinko asiallinen kattamaan riskejä.
EDIT: Näköjään Withsecuren arvoa purkautui juuri, kun CVC:n ja Siilasmaan konsortio yrittää ostaa Withsecuren. Raute ja UPM eivät tosiaan ole olleet kimpassa ja vaikea sanoa mistä tuo muistikuva on tullut.