Tyvärr realiserades den sorgligaste och mest fruktade risken, som Haglund hade linjerat upp.
@Thomas_Westerholm: “Möbelhandelsmarknaden i Finland har varit mycket utmanande och har sjunkit kontinuerligt sedan sommaren 2021. Stämmer den tidigare kommunicerade linjen fortfarande, att KH Group inte längre kommer att finansiera Indoor Group i framtiden?”
Carl Haglund: “Vi strävar efter att avveckla Indoor, och i det sammanhanget måste ALLA alternativ ligga på bordet. Det är definitivt inte värt att utesluta något.”
Det vore i våra små (och särskilt större) ägares intresse att denna HELT MENINGSLÖSA OCH UPENBARA SUNK COST-FÄLLA omedelbart upphördes. Och att vi snabbt återvänder till kognitiva förmågors verklighet, där förnuftiga och analytiska slutsatser dras baserat på fakta.
Kära styrelse och ledning för KH Group: Jag vet att det är mänskligt och mycket svårt att bryta sig ur sunk cost-fällan. Mycket kompetenta, erfarna och intelligenta ledare har hamnat i samma loop i världshistorien. Ni kommer säkert och snabbt att få entusiastiska BIG4-konsulter att berätta om exempel: Meego/Symbian 90 miljarder? Metaverse 40 miljarder? Concorde 14 miljarder? Blockbusters 12 miljarder? OS/2 10 miljarder? Och det dyraste exemplet på sunk cost-fällan verkar pågå av Ryssland i Ukraina…
Indoor har alltså nu, med ett -35% drag, förts från en 200 miljoner euro-verksamhet till ungefär 130 miljoner euro-klubben. Har Indoor hittills kostat oss ägare i förluster, finansieringskostnader, aktieägarlån och nedskrivningar nu säkert 20 miljoner, förmodligen 25 miljoner euro, eller är vi redan nära 30 miljoner euro? Och fler butiksstängningar är att vänta, och den berömda krympningsspiralen är på gång. Vilken och vems stolthet hindrar oss från att konstatera den enkla sanning som alla ser. Om Indoor vänder under de kommande 3 kvartalen, så må det vara. Det vore fantastiskt! Men om det inte vänder, varför kan man inte konstatera att “KH Group inte längre finansierar Indoor med en enda cent”!?!
Varför skulle detta ha varit viktigt igår? Jag bad några kompetenta AI-modeller att fundera över Indoors nära framtid. Det vill säga, en del enkla modelleringar genom att kombinera flera tidsserie- och konjunkturmodeller, YoY-genomsnitt, säsongsindex, kvartalsrelationer, linjära trender med säsongskorrigeringar och en YoY-momentmodell. Dessutom en linjär trendmodell för att upptäcka långsiktig utveckling, en EBIT-marginaltrendmodell för att bedöma relativ effektivitet och en AR(1)-modell för att vikta kvartalsvis historik, samt en scenariomodell som testade effekten av förändringar i försäljning och kostnadsbesparingar på resultatet. Och naturligtvis, för att stödja drop-through-analysen, grundläggande fakta om de stängda butikerna i Estland, Kuusamo, Pirkkala, Kankaanpää och Varisto samt de två senaste samarbetsförhandlingarna och kostnadsbesparingsprogrammet.
Och som vi vet är detta naturligtvis inte en komplett 360-analys, men när slutsatsen från alla 4 prognosmodeller är beklagligt tydlig, väcks en verklig oro: “*behovet av kapitalisering är praktiskt taget oundvikligt senast i slutet av Q2/2026.\Detta kan innebära ett nytt aktieägarlån från KH Group eller en kapitaltillskott i form av eget kapital (i storleksordningen 1,5–2,5 M€).”
Och den viktade medelprognosen av GPT-Pro:
|
24 |
|
|
|
24 |
25 |
|
|
|
25 |
26 |
|
| Kvartal |
Q1 |
Q2 |
Q3 |
Q4 |
Q1–Q4 |
Q1 |
Q2 |
Q3 |
Q4e |
Q1–Q4 |
Q1e |
Q2e |
| Omsättning (m€) |
37,8 |
37,1 |
46,0 |
40,7 |
161,6 |
34,1 |
30,5 |
34,3 |
33,3 |
132,2 |
30,19 |
27,49 |
| Förändring mot jämförbart kvartal föregående år (%) |
−13,3 % |
−15,7 % |
−9,1 % |
−15,4 % |
−13,3 % |
−9,8 % |
−17,8 % |
−25,4 % |
−18,1 % |
−18,2 % |
−11,5 % |
−9,9 % |
| EBIT (m€) |
−0,3 |
−2,6 |
1,8 |
−0,5 |
−1,6 |
−0,5 |
−2,8 |
1,5 |
−0,3 |
−2,1 |
−0,4 |
−2,1 |
| EBIT (%) |
−0,9 % |
−7,1 % |
3,9 % |
−1,2 % |
−1,0 % |
−0,9 % |
−9,1 % |
4,4 % |
−0,9 % |
−1,6 % |
−1,3 % |
−7,6 % |
Det är sorgligt och onödigt att Thomas måste ta upp denna risk igen i nästa bolagsrapport.
