Alla olevassa jutussa kerrotaan, että maailman korkomarkkinoiden myyntiaalto on hieman rauhoittunut, mutta sijoittajat varovat kuitenkin yhä valtionlainoja mm. öljyn kallistumisen ja inflaatiopaineiden takia.
Japanissa korot ovat nousseet poikkeuksellisen korkealle, koska maa on riippuvainen tuontienergiasta ja myös siksi, että valtion tukitoimet voivat kasvattaa velkaa. Tämä lisää edelleen painetta maan keskuspankille nostaa korkoja.
“The war – and in particular the government’s decision to cap energy prices – has clearly exacerbated those. We estimate that an oil price of ~$130 (per barrel) over the rest of the year, for example, would cost the government about 2% of GDP. That probably means the risk of a lot more issuance, as hinted at by PM Takaichi’s recent talk of a supplementary budget. So, perhaps it’s not surprising that long-dated yields have risen and those at the ’superlong’ end have risen even more, partly undoing their relative fall since mid-2025,” Mathews noted.
Japani sijoituskohteena on kiinnostanut Berkshire Hathawayta jo pidemmän aikaa.
Buffett ja Abel ovat tehneet isoja sijoituksia kauppahuoneisiin ja nyt maaliskuussa Berkshiren vakuutustoiminnot aloittivat yhteistyön vakuutusyhtö Tokio Marinen kanssa. Ajit Jain on tässä keskeinen henkilö, kun kyse on yhteistyökuviosta. Samalla Berkshire osti n. 2,5% osuuden yhtiöstä ja varaa mahdollisuuden kasvattaa osuutta aina 9,9% asti (kuten muissakin yhtiöissä alun perin, nythän niissä on menty jo vähän yli).
En tiedä, onko muita isoja länsisijoittajia yhtä aktiivisesti Japanin markkinoilla (poislukien indeksirahastot, jotka omistavat lähinnä passiivisesti osakkeita). Joka tapauksessa mielenkiintoista seurata ja olla mukana tällä markkinalla. Berkshiren omistamien yhtiöiden osakkeet ovat samalla kokonaisuutena tuottaneet todella hyvin.
Tässä vielä tuore lista Berkshiren omistuksista Japanissa:
Alla olevassa tviitissä tuodaan esille, että Japani on myynyt paljon Yhdysvaltain velkakirjoja, koska Iranin sota nosti öljyn hintaa ja inflaatiopaineita.
Korkojen nousu olisi Japanille tietysti vaikeaa suuren velkataakan takia, joten maa hakee rahaa myymällä sijoituksiaan.
Japanin merkitys Berksiren osakeportfoliossa on muuten kasvanut aika lailla Japani-sijoitusten kasvun myötä. Japanin osuus on jo 14% koko Berkshiren osakeportfoliosta ($45,7 / $330,8 mrd).
Tämä on jo jonkinmoinen “kannanotto” ja lisäksi nyt käynnistetään vielä yhtiöiden (Tokio Marine / Berkshire) välinen yhteistyö vakuutusbisneksessä, mikä syventää Berkshiren Japani-ulottuvuutta ennestään.
En tiedä kumpaan ketjuun tämä pohdinta paremmin kuuluu niin linkitän molempiin, tässä kuitenkin ollaan konkreettisesti “Japani sijoituskohteena” -otsikon teemassa käytännön esimerkein.
Vielä yksi käytännön huomio Japaniin sijoittamisesta:
Tokion pörssissä on käytössä pörssierät, tyypillisesti 100 osaketta. Tämä tarkoittaa sitä, että pienemmillä summilla ei voi hirveästi hienosäätää.
Esim. Tokio Marinen pörssierä on n. 4000 euroa, eli siihen sijoitetaan n. 4000 euron erissä. Tämä on hyvä tietää kun suunnittelee ostoksia Tokion pörssistä.
Teollisuustuotanto kasvoi odotusten vastaisesti, lisäksi kauppakin kävi ennakoitua paremmin, vaikka kuitenkin edelleen energia ja elinkustannukset painavat. Erityisesti puolijohdelaitteet tukivat tuotantoa.
Nämä tuoreet luvut voivat jutun mukaan antaa Japanin keskuspankille lisää perusteita harkita koronnostoa.
The figures come as the Bank of Japan weighs further interest rate hikes. Resilient domestic demand and improving factory activity could support the central bank’s case for another hike next month.
Japanissa korot ovat nousseet poikkeuksellisen korkealle, koska jutun mukaan sijoittajat pelkäävät valtion velan kasvavan entisestään.
Hallitus haluaa tukea ihmisiä kallistuneen energian ja arjen kulujen kanssa, mutta yleisesti ei uskota, että tällainen lisäraha löytyisi ilman uutta velkaa. Osakkeilla pyyhkii silti paremmin kuin jenissä ja valtionlainoissa.
Key Points
Japan’s government is preparing a supplementary budget of around 3 trillion yen, or about $19 billion, to replenish reserves and fund fuel and utility subsidies amid higher energy costs.
Takaichi has said overall bond issuance will remain unchanged, even though the extra spending will be financed with deficit-covering bonds.
It might be difficult to have that budget without issuing more debt, experts say.
Japanin tehdastuotanto kasvoi toukokuussa edelleen vauhdikkaasti, koska uusia tilauksia – etenkin vientiä ja mikrosiruja kysyttiin paljon.
Tehtaat valmistivat tavaraa myös varastoon, koska Lähi-idän levottomuudet vaikeuttavat toimituksia. Samaan aikaan raaka-aineiden, työn ja kuljetusten hinnat nousivat rajusti. Tämä nosti tehtaiden omat kulut normaalia korkeimmiksi, mikä näkyi samalla myös tuotteiden myyntihintojen nousuna.
Japanin inflaatio hidastuu selvästi sitten taas tämän tviitin mukaan.
Tokion hintakehitys viittaa siihen, että myös koko maan inflaatio voi rauhoittua esim. ruoan, energian ja vesimaksujen hintapaineet ovat hellittäneet, mikä tekee Japanin keskuspankin tilanteesta kuitenkin hankalan korkopäätösten kannalta.
Hapanin keskuspankki vihjaa, että koronnosto voi tulla kuun puolivälissä.
Markkinat yleisesti pitävät koron nostoa jo hyvin todennäköisenä, mutta jutun mukaan tilanne on silti hankala, koska osa talousluvuista näyttää heikkenevän.
Japanin talous kasvoi ekalla kvartaalilla 1,8 prosenttia. Kasvu oli kuitenkin alustavia arvioita (2,1 %) vaimeampaa, mihin vaikuttivat yritysten vähentyneet investoinnit ja Lähi-idän sodan aiheuttama taloudellinen epävarmuus sekä myös kallis energia.
The Middle East war remained a major point of uncertainty, as energy prices remained high and threatened to underpin inflation in the coming months.
Still, Japan’s economy was underpinned by some strength in private consumption and export demand in Q1. But the Middle East war, which entered its fourth straight month in June, largely clouded the economic outlook.
Alla olevassa jutussa kerrotaan, että Japanin keskuspankin odotetaan nostavan ohjauskorkonsa yhteen prosenttiin kesäkuun puolivälin kokouksessaan.
Markkinat ovat jo varautuneet tähän kiristykseen, joten huomio kiinnittyy jatkopäätösten aikatauluun. Bank of America ennustaa koronnnostojen jatkuvan maltillisesti aina ensi vuoteen asti, mutta yllättävän kova inflaatio saattaa pakottaa pankin toimimaan vieläkin nopeammin, mikä heijastuisi myös jenin kurssiin.
Japanin keskuspankin odotetaan nostavan ohjauskorkonsa yhteen prosenttiin, eli mikä tarkoittaisi korkeimmalle tasolle 31 vuoteen.
Koronnostoa tukevat sitkeä inflaatio, palkkojen nousu ja sitten vielä heikko jeni, joka kallistaa tuontia. Markkinat seuraavat erityisesti pääjohtaja Kazuo Uedan puheita tulevista koronnostoista. Jutun mukaan myös keskuspankki voi samalla jatkaa nykyistä valtionlainojen ostotahtiaan.
Vähemmän yllättäen tosiaan Japanin keskuspankki nosti ohjauskoron yhteen prosenttiin, eli korkeimmalle tasolle sitten vuoden 1995.
Koronnostolla pyritään hillitsemään heikon jenin ja myös kallistuneen energian lisäämiä inflaatiopaineita. Päätös vahvisti hieman jeniä ja lisäksi nosti valtionlainojen korkoja, kun sitten taas osakemarkkinat nousivat maltillisesti.
Key Points
The decision was split 7-1, with board member Toichiro Asada advocating for a hold.
This comes at a time when Japan has been struggling with a weak yen and inflation that has started to creep up.
The Nikkei 225 climbed after the decision, while the yen strengthened marginally and bond yields also rose.
Japanin vienti kasvoi viime kuussa peräti 17 prosenttia, mikä on nopeinta tahtia yli kolmeen vuoteen.
Kasvun taustalla on erityisesti AI-buumin synnyttämä kova sirujen ja puolijohteiden kysyntä sekä lisäksi myös autokauppa. Viennin arvo nousi jenin heikkouden vuoksi, niin kauppatavaran todellinen määrä pysyi lähes ennallaan. Viennin lisäksi myös tuonti lisääntyi selvästi.
Key Points
Japan’s exports in May grew at their fastest pace since November 2022.
Exports of semiconductors surged 61.2% in May, driven by booming demand for artificial intelligence technology.
Japan’s imports rose 12.5% year on year in May, the highest level since January 2025.
Tässä alla olevassa artikkelissa on ihan hyvää juttua Japanin talouteen liittyen. Siinä kerrotaan mm. miten Japanin jenin tukitoimet eivät ole tehonneet kunnolla, vaikka maa käytti paljon massia valuuttainterventioihin ja keskuspankki nosti korkoja. Syynä on erityisesti iso korkoero Yhdysvaltoihin, joka tekee jenin lainaamisesta ja siten dollarituottoihin sijoittamisesta houkuttelevaa. Näiden lisäksi myös Japanin elvyttävä politiikka ja kallis tuontienergia painavat jeniä.
“FX intervention is conducted to curb a rise in volatility and to deter speculative yen-selling by market participants. For now, the authorities are likely still at the stage of closely monitoring price action,” Hirofumi Suzuki, head of research group at Sumitomo Mitsui Banking Corporation, told CNBC.
In the short term, however, chances of intervention remain high. “The market’s speculative short JPY positioning has risen further, beyond levels seen before the Golden Week interventions,” Nomura’s Matsuzawa said.
The resolution of the Middle East war following a deal between the U.S. and Iran, and resumption of shipments via the Hormuz Strait, will help cut energy import bills for countries such as Japan and reduce currency pressure.
Jeni on heikentynyt miltei 40 vuoden pohjalukemiaan dollaria vastaan, mikä on lisännyt puheita uusista valtion tukitoimista. Aiemmat suuret valuuttainterventiot ovat auttaneet vain hetkellisesti ja korkoero Yhdysvaltoihin pitää jenin edelleen paineessa.
Japanin yksityinen sektori kasvaa nopeinta vauhtia noin kolmeen kuukauteen. Kasvua tukivat vahva teollisuus ja myös palvelualojen paluu kasvuun. Yritysten tilaukset lisääntyivät, mutta samalla kuitenkin energia-, polttoaine- ja raaka-ainekustannukset nousivat nopeimmin lähes neljään vuoteen, mikä sitten taas näkyi vastaavasti myös korkeampina hintoina asiakkaille.
Tokion kuluttajahintojen nousu on kiihtynyt odotetusti tässä kuussa.
Inflaatiota vauhdittivat erityisesti vähemmän yllättäen korkeammat energiakustannukset, jotka heijastuvat yritysten kautta kuluttajahintoihin. Samalla myös yleisesti muutenkin hinnat “kehittyivät” vahvasti, mikä tukee markkinoiden odotuksia siitä, että maan keskuspankki voi jatkaa koronnostoja.
Tokyo consumer price index inflation rose from a four-year low in June, with core inflation also rising amid higher energy prices stemming from the Middle East conflict.
Core CPI, which excludes volatile fresh food prices, rose 1.6% year-on-year in June, government data showed on Friday. The print was in line with expectations and accelerated from the 1.3% in the prior month.
