Frans on tehnyt uuden yhtiöraportin Investors Housesta viime käänteiden jälkeen.
Investors House jakoi 3,14 euron osakekohtaisen ylimääräisen osingon eli noin puolet omasta pääomastaan. Ensi vuonna yhtiö tulee todennäköisesti jakautumaan palvelu- ja kiinteistöliiketoimintaan. Yhtiö pyrkii rakentamaan näistä kaksi erillistä kasvuyhtiötä, ja historialliset näytöt kiinteistöliiketoiminnasta ovat hyvät. Palveluliiketoiminnan eriyttäminen voi purkaa piiloarvoa taseesta, mikäli liiketoiminnan käänne onnistuu, ja se toimii mielestämme hyvänä yritysostoalustana. Osakekurssi on kuitenkin mielestämme selvästi ylireagoinut näihin uutisiin ja osingonjakoon, eikä kurssitaso huomioi lähivuosina selvästi laskevaa tulostasoa ja osingonjaon jälkeen puolittunutta oman pääoman määrää. Laskemme tavoitehintamme 3,30 euroon (aik. 6,10 €) osingon irtoamisen myötä ja toistamme Myy-suosituksemme lyhyen aikavälin erittäin heikon tuottoriski-suhteen takia.
Frans on antanut ennakkokommenttinsa, kun Investors House kertoo tuloksestaan maanantaina.
Tämä tulee olemaan poikkeuksellisen kiinnostava osavuosikatsaus, koska se on ensimmäinen erittäin merkittävän Apitare-kiinteistömyynnin jälkeen. Kiinteistömyynnin takia ennustamme selvää liikevaihdon ja tulostason laskua. Tulospäivänä huomiomme keskipisteessä on jäljelle jäävän kiinteistökokonaisuuden operatiivinen suorituskyky sekä lisäkommunikointi mahdollisen liiketoiminnan jakautumissuunnitelman osalta. Yhtiön tase tulee myös selvästi pienenemään, koska yhtiö jakoi massiivisen osingon kvartaalin lopulla, mikä vastasi noin puolta omasta pääomasta.
Investors House julkaisi hieman odotuksiamme paremman Q3-raportin. Liikevaihto ja tulostaso laskivat odotetusti merkittävästi vertailukaudesta, mutta kustannustaso oli läpi konsernin odotuksiamme matalampi, jonka ansiosta tulos ylitti ennusteemme. Yhtiö kertoi suunnittelevansa uuden asuntorahaston lanseerausta, mikä voisi onnistuessaan kasvattaa merkittävästi Palvelut-segmentin liiketoimintaa.
00:00 Aloitus
00:12 Pääkohdat kolmannelta kvartaalilta
00:52 Kiinteistöt-segmentin kehitys
01:35 Palvelut-segmentin tilanne
02:59 Investors Housen rooli markkinalla
04:21 Rahastolanseeraus
05:28 Miksi nyt on oikea aika?
07:09 Markkinatilanne
09:25 Rahoituksen kireys
Frans on tehnyt ennakkoyhtiöraportin IH julkaisee tuloksensa maanantaina 9.2.
Odotamme liikevaihdossa vertailukelpoisesti paranevaa trendiä palveluliikevaihdon vetämänä, mutta tulostaso laskee selvästi poikkeuksellisen vahvasta vertailukaudesta Apitare-kiinteistömyynnin seurauksena. Huomiomme kiinnittyy raportissa erityisesti vuoden 2026 ohjeistukseen, joka on poikkeuksellisen mielenkiintoinen muuttuneen liiketoimintarakenteen ja pienentyneen taseen myötä. Osingon ennustamme olevan 0,20 €, mutta tase mahdollistaisi vielä positiivisen osinkoyllätyksen. Osakkeen arvostus ei mielestämme vielä houkuttele lisäostoihin ennen tuloskasvunäkymän selkeytymistä. Toistamme 3,50 euron tavoitehintamme ja Vähennä-suosituksemme.
00:13 Vuoden 2025 yhteenveto
01:38 Osinkoehdotus ja pääoman allokointi
03:42 Osittaisjakautuminen ja segmenttien kehitys
06:38 Uuden asuntorahaston lanseerauksen tilanne
07:23 Ohjeistus vuodelle 2026
08:45 Asuntomarkkinan tilanne
Frans on tehnyt vielä uuden yhtiöraportin Investors Housen Q4:n jälkeen.
Investors Housen Q4-raportti oli hieman odotuksiamme parempi, erityisesti Palvelut-segmentin ansiosta. Yhtiö tarjoili vielä yhden osinkoyllätyksen ja hallitus ehdottaa 0,37 euron osinkoa. Yhtiön ohjeistus oli odotetusti varovainen ja vuodesta 2026 tulee rakennemuutoksen vuosi, kun yhtiö todennäköisesti jakautuu erillisiin palvelu- ja kiinteistöliiketoimintoihin. Palvelut-segmentin näkymä on aiempaa parempi, ja yhtiön hyvät historialliset näytöt perustelevat mielestämme historiaa korkeamman arvostustason. Tuotto-odotus jää kuitenkin negatiiviseksi arvostuksen (2026e P/B 1,44x) laskuvaran 8,7 %:n osinkotuotosta huolimatta. Nostamme tavoitehintamme 3,70 euroon (aik. 3,50 €) ennustemuutosten sekä Palvelut-segmentin käyvän arvon nousun ajamana, mutta toistamme Vähennä-suosituksemme.
OVV:lla oli hyvä vuosi. Suhteellisen pieni osa kokonaisuudesta, mutta kehitys on ollut hyvää jo pidemmän aikaa. Viime vuoden alussa toimitusjohtajana aloittanut Marko Kaarto näyttää tehneen hyvää työtä.
Tässä on Fransin kommentit, miten IH myy rahastoliiketoimintansa + peruu jakautumissuunnitelmansa ja lisäksi kommentit myös siitä, kun Roininen siirtyy toimarin hommista hallitushommiin
Fransin kommentit siitä, miten Roininen jättää tehtävänsä jo huomenna tiistaina - tiedossa tosin jo oli aiemmin, että jää pois tehtävästään vuoden loppuun mennessä.
Tässä on Fransin kommentit, kun Jukka Akselinista tulee uusi toimari ja Roinisesta hallituksen puheenjohtaja.
Investors House tiedotti tiistaina, että yhtiön hallitus on valinnut Petri Roinisen hallituksen puheenjohtajaksi. Valinta oli odotustemme mukainen ja se varmistaa jatkuvuuden yhtiön strategisessa johtamisessa Roinisen jättäessä toimitusjohtajan tehtävän. Jatkuvuutta lisää se, että palveluliiketoiminnan vetäjä Jukka Akselin nimitettiin yhtiön toimitusjohtajaksi.
Fransin vieraana oli Investors Housen @Petri_Roininen ja aiheita riitti
Aiheet:
00:00 Aloitus
00:38 Toimitusjohtajasta hallituksen puheenjohtajaksi
01:58 Pitkä matka takana
04:02 Investors Housen osakkeen kokonaistuotto
06:30 Tekijät menestyksen taustalla
09:06 Merkittävimmät onnistumiset
11:46 Jyväskylän Kukkula-hanke
15:02 Epäonnistumiset
20:25 Toteutumattomat yrityskaupat
26:37 Uusi toimitusjohtaja ja yhtiön tilanne
28:52 Mitä seuraavaksi?
30:27 Loppusanat
Frans etkoilee, kun IH kertoo tuloksestaan tämän viikon torstaina.
Odotamme liikevaihdon ja tuloksen laskeneen selvästi vertailukaudesta, minkä taustalla on suuren Apitare-kiinteistökokonaisuuden myynti. Arvioimme tuloksen perustuneen pitkälti jatkuvaan liiketoimintaan emmekä odota kvartaalille merkittäviä kertatuottoja. On hyvä huomioida, että Q1 on yhtiölle kausiluontoisesti heikompi neljännes, sillä kiinteistöverot kirjataan kokonaisuudessaan alkuvuodelle. Tämä on ensimmäinen kvartaali uuden toimitusjohtaja Jukka Akselinin alaisuudessa ja seuraamme mielenkiinnolla hänen kommenttejaan yhtiön tulevasta suunnasta.
Tässä on Fransin kommentit Investors Housen Q1-tuloksesta.
Investors House julkaisi aamulla odotuksiamme heikomman Q1-raportin, jonka taustalla oli erityisesti palveluliiketoiminnan vaisu kehitys. Liikevaihdon ja tuloksen selvä lasku oli odotettua viime vuonna toteutetun suuren Apitare-kiinteistömyynnin myötä, mutta palveluliiketoimintaa rasittivat odotuksiamme enemmän eräiden sopimusten heikentyneet tuotot sekä kertakulut. Kiinteistöt-segmentti taas jatkoi tasaista ja suhteessa odotuksiimme hieman parempaa kehitystä. On hyvä huomioida, että Q1 on yhtiölle kausiluontoisesti heikompi neljännes, sillä kiinteistöverot kirjataan kokonaisuudessaan alkuvuodelle. Tämä oli ensimmäinen kvartaalikatsaus uuden toimitusjohtajan Jukka Akselinin alaisuudessa, ja hänen kommenttinsa yhtiön kehityksestä olivat raportissa odotettuja. Kuluva vuosi on yhtiölle rakennemuutosten vuosi. Ennusteisiimme kohdistuu pientä laskupainetta.
Frans jutteli IH:n uuden toimitusjohtajan Jukka Akselinin kanssa Q1:n tiimoilta
Aiheet:
00:00 Aloitus
00:16 Uusi toimitusjohtaja
01:55 Kertaluonteisia kuluja tuloksessa
03:15 Miten suunta käännetään taas kasvuun?
03:57 Kiinteistösegmentin näkymät
04:19 IH:n jakautuminen ei toteutunut
05:34 Mihin suuntaan Investors Housea viedään?
06:30 Markkinatilanne transaktiomarkkinalla
07:22 Korot ovat nousseet
