Mitähän yhtiö tekee rahoilla, mitä -24 tuloksena saatiin? Osinkona maksetaan vain 26 % EPS:stä?
Tuleeko koko strategiakaudelta kasvavaaa osinko ns. jakokelpoisista varoista, vai meneekö osa myös uusin kasvuhankkeisiin?
Liiketoiminnassa lienee tulevina vuosina tasaisempaa jatkuvuutta pitkäaikaisilla sopimuksilla.
Millä rahoilla? Excel rahoilla saa oikeassa maailmassa yllätävän vähän asioita. Liiketoiminnan nettorahavirta oli noin 2 miljoonaa. Investointeihin meni 3,2 miljoonaa, osinkoihin reilut 2 miljoonaa ja lainojen takaisinmaksuihin noin 3 miljoonaa. Siihen päälle pienemmät rivit ja lopputuloksena kassa suli viime tilikaudella 6,3 miljoonaa.
3 Likes
Tämähän se on avain kysymys. Mitä yhtiö on merkannut valtavan voiton kun omistuksia on siirrelty saman piirin sisällä taskusta toiseen niin onko oikeaa arvoa syntynyt? Lisäksi osariin oli merkattu kertsluontoista hyvää arvonmuutoksista. Olen osakkeen omistaja.
1 Like
Fransin haastattelussa oli @Petri_Roininen 
Ellei yhtiökokous toisin päätä, Investors Housesta tulee myöhemmin tänä vuonna osinkoaristokraatti. Miksi yhtiö painottaa osinkoa voitonjaossa, ja mikä on mahdollistanut osinkojen kasvun? Toimitusjohtaja Petri Roininen vastaa analyytikko Frans-Mikael Rostedtin haastattelussa.
Aiheet:
00:00 Aloitus
00:25 Kasvun kautta ennätystulokseen
01:10 Merkittävät kertaerät
02:10 Kiinteistöjen arvojen muutos
03:28 Tytäryhtiö Juholan alaskirjaus
04:04 Palveluliiketoiminnan kehitys
05:44 Osinkopolitiikka
07:07 Alan dynamiikka
08:00 Resepti kasvaviin osinkoihin
1 Like
Ja tässä olisi vielä yhtiöraportti ihan itse, Fransin tapaan.
Investors Housen Q4-tulos oli raportoidun tuloksen tasolla odotuksiamme heikompi palvelut-segmentin liikearvon alaskirjauksen vuoksi. Operatiivisesti tulos oli kuitenkin hyvä kiinteistöt-segmentin vahvan suorituksen ansiosta. Ohjeistus ja osinko olivat odotettuja, ja yhtiö on kasvattamassa perusosinkoaan 10:ttä vuotta putkeen. Ennusteemme laskivat hieman palvelut-segmentin heikon lyhyen aikavälin näkymän myötä. Yhtiön arvostus (Q4’24 P/B 0,93x) on mielestämme varsin käyvällä tasolla, jonka myötä odotamme lisäostoille parempaa ostopaikkaa. Toistamme 5,70 euron tavoitehintamme ja laskemme suosituksemme vähennä-tasolle (aik. lisää).
@Petri_Roininen ja @Karo_Hamalainen olivat liekeissä Karon Grillissä.
Kiinteistösijoitusyhtiö Investors Housen toimitusjohtaja Petri Roininen arvioi, että monissa kiinteistötyypeissä on nyt ostajan markkinat. Mutta eivät liikkeellä ole pelkästään myyjät.
”Korkotason laskun myötä niihin kohteisiin, joissa on hyvä, pitkä, ennustettava kassavirta kohdistuu kotimaista ja ulkomaista kysyntää tosi vahvasti. Maailma on täynnä rahaa, joka etsii sijoitustuotteita”, Roininen sanoo.
”Joka kiinteistösektorilla toimii, nyt on oikea hetki toimia.”
Viime vuonna Roinisen johtama Investors House toimi etenkin kahdessa isossa kaupassa. Se myi omistamansa kolmanneksen Jyväskylän Kukkulan Kehitys -yhtiöstä Ovarolle ja osti kolmanneksen samalla alueella toimivasta Apitare-yhtiöstä. Kaupat muokkasivat Investors Housea melkoisesti. Riskikkäämmästä hankekehityksestä se siirtyi melkein joukkolainan tylsyyteen.
Apitare omistaa vajaat 18 000 neliömetriä entisiä sairaalakiinteistöjä, jotka se on vuokrannut vuoteen 2041 ulottuvalla vuokrasopimuksella Keski-Suomen hyvinvointialueelle. Vuokralainen vastaa kiinteistöjen ylläpidosta ja korjauksista, ja vuokra on sidottu indeksiin. Kaksi kolmasosaa Apitaresta tuo Investors Housen tulokselle ja kassavirralle vakaan perustan.
Apitaren lisäksi Investors Housella on muita, yksittäisiä kiinteistösijoituskohteita ja viime aikoina kehnonlaisesti pärjännyttä palveluliiketoimintaa. Viime vuoden tulokseen palveluliiketoiminnasta tehtiin isot alaskirjaukset, ja sitä pannaan kuntoon uuden segmenttijohtajan johdolla.
5 Likes
Frans on tehnyt laajan raportin Investors Housesta. Joka on kaikkien luettavissa, kuten laajat rapsat.
Investors House on kiinteistöalalla toimiva sijoitus-, kehitys- ja palveluliiketoimintayhtiö, jonka keskeinen tavoite on kehittää liiketoimintaa niin, että se mahdollistaa vuosittain kasvavat osingot. Viimeaikaisten myyntien ja investointien ansiosta yhtiön nykyliiketoiminta on hyvin ennustettavaa. Ennustamme yhtiön kykenevän jatkamaan lähivuosina noin 5 %:n osingonkasvua operatiivisen liiketoiminnan tuloskasvun tuella, mikä toimii myös sijoittajan tuotto-odotuksen pohjana. Yhtiön arvostus (Q4’24 P/B 0,94x) on mielestämme käyvällä tasolla, jonka myötä odotamme lisäostoille parempaa ostopaikkaa.
Rapsasta lainattua:
Osinkoaristokratia kosketusetäisyydellä
Ennustamme osingon pysyvän lähivuosina kasvu-uralla ja ennustamme yhtiön jatkavan osinkonsa kasvattamista viime vuosien tapaan noin 2 sentin vuotuista korotustahtia. Vuodesta 2024 on tulossa erittäin todennäköisesti kymmenes peräkkäinen kasvavan perusosingon vuosi (hallituksen ehdotus). Näin ollen yhtiö on saavuttamassa pitkäaikaisen tavoitteensa tulla kiinteistöalan osinkoaristokraatiksi. Yhtiön osingonjakosuhde nousee ennusteissamme korkeaksi (2025e-28e: 96-102% operatiivisesta ja 94-102 % raportoidusta tuloksesta). Sijoittajatarinassa keskeiselle vuosittain kasvavalle osingolle tukevan pohjan luo nykyliiketoiminnan tasainen kassavirtaprofiili ja vakaa rahoitusasema.
4 Likes
Tässä vielä videota yhtiön tiimoilta.
Aiheet:
00:00 Mitä yhtiö tekee
04:29 Strategia
05:29 Näytöt arvonluonnista
10:37 Lähipiirikaupat
13:30 Kiinteistösektorin mielekkyys
18:10 Osakkeen kiinnostavuus
4 Likes
Frans on antanut etkokommenttinsa, kun Investors House julkaisee Q1-tuloksensa keskiviikkona.
Ennustamme operatiivisen tuloksen kasvavan selvästi vertailukaudesta Apitare-investoinnin ajamana. Vertailukaudella yhtiö kirjasi kertaluonteisen 0,97 MEUR:n positiivisen tulosvaikutuksen Apitare-kaupasta, minkä vuoksi odotamme raportoidussa tuloksessa selkeää laskua. Q1 on yhtiölle kausiluontoisesti heikompi, koska kvartaalille kirjataan koko vuoden kiinteistöverot.
1 Like
Poliitikkona Roinisella hallussa tuo tiedottaminen, paitsi että, oikea poliitikko ei koskaan myöntäisi erehtyneensä : EREHDYIN – ASUNTOLAMA KESTÄÄ ODOTETTUA PIDEMPÄÄN | Kauppalehti
Lisätäänpä tuloskin, ei kannattaisi kiinnittää huomiota raflaavilla lisätiedotteilla tulospäivänä : INVESTORS HOUSE Q1 2025 – TOIMINTAHISTORIAN TOISEKSI PARAS YKKÖSKVARTAALI - Inderes
YHTEENVETO Q1 2025 (VERTAILUKAUSI Q1 2024)
Konsernin vuoden 2025 ensimmäisen kvartaalin tulos oli 0,4 M€ mikä on yhtiön historian toiseksi paras ensimmäinen kvartaali tällä vuosikymmenellä ja sen jälkeen kun kiinteistöverot alettiin kohdentamaan ensimmäiselle kvartaalille.
Historian paras ensimmäinen kvartaali oli Q1 2024, jolloin ison investoinnin tuoma positiivinen vaikutus nosti tuloksen 0,8 M€:oon. Keskimäärin 2020-24 ensimmäisen kvartaalin tulos on ollut 0,1 M€ mihin nähden Q1 2025 siis oli noin nelinkertainen.
Tulos oli ennakoitu ja perustui jatkuvan toiminnan kassavirralliseen tulokseen. Kulupuolella oli palveluliiketoiminnan yhdentämisen ja kiinteistöjärjestelyjen kertakuluja ylläpitokuluissa noin 0,1 M€ sekä mainitut koko vuoden kiinteistöverot.
Katsauskauden päättymisen jälkeen varsinainen yhtiökokous 10.4.2025 vahvisti kymmenettä peräkkäistä kertaa kasvaneen osakekohtaisen osingon. Investors Housesta tuli näin Suomen 113-vuotisen pörssihistorian kuudes osinkoaristokraatti.
Hyvän tuloskehityksen ja lainojen ylimääräisen lyhennyksen johdosta omavaraisuusaste parani 49,7 %:iin (43,6).
TOIMITUSJOHTAJA PETRI ROININEN:
’’Ennakoitu kehitys toi yhtiön toimihistorian toiseksi parhaan ykköskvartaalin. Tulos perustui jatkuviin toimintoihin kun investointeja tai myyntejä ei tehty. Loppuvuoteen jäi vielä parannettavaa näillä saroilla’’.
YHTEENVETOTAULUKKO
| 1-3/2025 | 1-3/2024 | Muutos | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto, t eur | 2 722 | 1 635 | 66 % |
| Nettotuotto, t eur | 1 109 | 169 | 556 % |
| Katsauskauden tulos, t eur | 361 | 807 | -55 % |
| Omavaraisuusaste, % | 49,7 | 43,6 |
LÄHIAJAN RISKIT JA EPÄVARMUUSTEKIJÄT
Suurimmat epävarmuudet koskevat markkinaolosuhteiden vaikutusta kiinteistöjen arvoihin sekä yleisen taloustilanteen heikkenemistä.
Venäjä ja turvallisuuspoliittinen tilanne
Yhtiöllä ei ole liiketoimintaa eikä suoria sidoksia Venäjälle. Mahdolliset Venäjään kohdistuvat taloudelliset pakotteet eivät suoraan vaikutusta yhtiöön. Epäsuorasti pakotteilla ja turvallisuuspoliittisella tilanteella on vaikutus yleiseen toimintaympäristöön.
Muut tekijät ennallaan
Korkokehitys vaikuttaa kääntyneen laskuun. Samoin inflaatio on laskenut merkittävästi. Molemmat tekijät parantavat merkittävästi kiinteistösektorin toimintaympäristöä.
Rahoitusjärjestelmän kiristyvät pääomavaateet ja kasvava regulaatio voivat rajoittaa pankkien luotonantoa, millä voi olla negatiivisia vaikutuksia kiinteistömarkkinaan.
Yhtiön omistamien kiinteistöjen vuokrausaste voi vaihdella ja palveluliiketoiminnan asiakassuhteet voivat muuttua.
1 Like
Tässä on Fransin pikakommentit IH:n aamun tuloksesta.
Investors Housen Q1-tulos oli hyvällä tasolla, mutta jäi ennusteistamme. Operatiivisesti tulos kasvoi vahvasti vertailukaudesta Apitare-investoinnin ajamana. Vertailukaudella yhtiö kirjasi kertaluonteisen 0,97 MEUR:n positiivisen tulosvaikutuksen Apitare-kaupasta, minkä vuoksi raportoitu tulos laski selvästi. Tulos jäi ennusteistamme, koska olimme arviomme mukaan aliarvioineet jonkin verran kiinteistöverojen vaikutuksen ja Palvelut-segmentin tulos jäi hieman odotuksistamme. Raportti oli isossa kuvassa odotettu, eikä se aiheuttanut alustavan arviomme mukaan odotuksiamme heikomman Q1:n lisäksi muita merkittäviä ennustemuutostarpeita.
1 Like
@Petri_Roininen oli Fransin haastattelussa Q1:n jälkeen.
Aiheet:
00:00 Aloitus
00:11 Q1 Yhteenveto
00:55 Kiinteistöt-segmentti
02:15 Palvelut-segmentti
04:02 Markkinanäkymät
05:44 Kauppasodan vaikutukset
06:50 Petri Roinisen valinta alue- ja kuntavaltuustoihin
2 Likes
Frans on tehnyt uuden yhtiöraportin IH:sta Q1:n jäljiltä.
Investors Housen Q1-tulos kasvoi operatiivisesti vahvasti, mutta jäi odotuksistamme. Taustalla oli odotettua raskaampi kiinteistöverorasitus ja palveluliiketoiminnan heikko tuloskunto. Teimme pieniä ennustepäivityksiä alaspäin molempien segmenttien osalta. Osinkotuottoon (6-7 %) nojaava tuotto-odotus on mielestämme selvästi positiivinen, mutta yhtiön arvostus (Q1’25 P/B 0,89x) on mielestämme varsin käyvällä tasolla, jonka myötä odotamme lisäostoille yhä parempaa iskun paikkaa.
1 Like
@Frans-Mikael_Rostedt on antanut kommenttinsa siitä, miten Investors House käynnistää Palvelut -segmentin strategisen arvioinnin.
1 Like
Hallituksen päätöksen mukaisesti osingon toinen erä 0,17 €/osake on tulossa maksuun. Eli luokkaa 3,1 % osinkotuotto nykykurssille
Osingon täsmäytyspäivä on 9.6.2025 ja maksupäivä 16.6.2025.
1 Like
Tässä on Nordean kommentit siitä, miten Investors House myy omistamansa Apitaren toimitilat Nordisk Rentingille 60 miljoonalla eurolla. Tilat on vuokrattu Keski-Suomen hyvinvointialueelle vuoteen 2041 saakka.
Investors housen osuus oli siis 40milliä. Ovaro kertoi kassavirtavaikutuksen olevan 12milliä, investors houselle voisi kuvitella olevan tuplat eli 24 milliä. Mitä 35millin markkina-arvon investors house tekee 24 millillä, isot osingot vai jotain muuta?
2 Likes
Here are my own comments on the deal. It was indeed a good investment from Investors House. A transaction price valuation of 46 MEUR at the peak of the cycle and an exit at ~83 MEUR valuations.
I estimate the following regarding the next target for the capital. We consider new real estate investments likely. We do not rule out the payment of an additional dividend of some size either, but we believe the company aims to grow its dividends in the long term, which requires new investments.
4 Likes
[Investors House Q2’25 -pikakommentti: JÄRKÄLEOSINKO ja jakautuminen kahteen osaan tulossa - Inderes]
Analyst Comment
Investors House Q2’25 Quick Comment: HUGE DIVIDEND and Split into Two Parts Coming
– Frans-Mikael RostedtAnalyst
20.08.2025 at 09.31
6 likes
0 dislikes
Forecast Table Q2’24 Q2’25 Q2’25e Q2’25e Consensus Difference (%) 2025
MEUR / EUR Comparison Realized Inderes Consensus Low High Realized vs. Inderes Inderes
Revenue 3.08 2.40 2.69 -11 % 8.7
Net Revenue 1.91 1.39 1.54 -10 % 3.8
Operating Profit (reported) 7.65 3.36 4.39 -23 % 5.0
Operating Profit, Real Estate 7.40 3.74 4.52 -17 % 5.9
Operating Profit, Services 0.51 -0.10 0.16 -160 % 0.21
EPS (reported) 0.88 0.53 0.49 7 % 0.67
Revenue growth-% 80 % -22 % -13 % -9.6 %-pts. -13 %
Net revenue from revenue, % 61.8 % 58.1 % 57.3 % 0.8 %-pts. 44.0 %
Source: Inderes
Investors House’s Q2 result was exceptionally strong thanks to a capital gain and also exceeded our forecasts. The biggest news in the report was that the company’s board sees the division of the group into three parts as reasonable: a company engaged in real estate business, a service company, and a distribution of assets to shareholders. The company’s board proposes the distribution of a massive 3.14 euro dividend, which corresponds to a 56% dividend yield relative to yesterday’s closing price. The report caused slight upward pressure on our NAV forecast due to the earnings beat, and naturally, our dividend forecasts will be updated. We will also make a more detailed assessment of the separation of the Services business in our update.
Net Revenue Slightly Below Forecasts, Weighed Down by the Services Segment
Investors House’s Q2 revenue decreased by 22% to EUR 2.4 million against a strong comparison period, and the level remained somewhat below our EUR 2.7 million forecast due to underperformance in both segments. The Real Estate segment’s revenue decreased by 4%, while we expected it to be at the comparison period’s level. The Services segment’s revenue decreased by 52% to EUR 0.57 million (forecast -33%), and no one-off fees seemed to have been recognized during the period. In the comparison period, the company recognized a EUR 0.35 million success fee in the segment. At the net revenue level, however, the Real Estate segment exceeded our forecasts, and overall, net revenues were 10% below forecast due to the underperformance of services. The development of the Services segment thus continued to be weak in Q2, but the fair value determined by Translink for the segment indicates slight growth, which would suggest a somewhat better outlook going forward. The company commented that it is dissatisfied with the segment’s earnings level and that the result was weakened by integration costs and restructuring costs of one subsidiary.
Very Strong Q2 Result
The company recorded capital gains and losses from the sale of properties, with a positive item of EUR 2.5 million from the sale of Apitare Oy, and the remaining capital gain (total EUR 3.1 million) is reflected as positive taxes (EUR 0.5 million). Thus, operating profit was EUR 3.7 million, which was below our forecast (EUR 4.4 million), but earnings per share were as high as EUR 0.53 and exceeded our forecast. However, the result decreased from last year, when the company recognized a EUR 6.2 million capital gain from divesting from the Kukkula project’s real estate development targets. The Q2’25 quarterly result is the second best quarterly result in the company’s history and also exceptionally strong.
Massive Dividend Shock and Services Business to Be Separated
Investors House also announced today its decision to prepare for the company’s division into three parts: a real estate business company corresponding to the real estate segment, a service company corresponding to the services segment, and a distribution of assets to shareholders. Decisions on all of these will be made separately at general meetings based on the preparation. The board believes that the separation into three is justified from the perspective of shareholder value and has begun preparing the matter. The likely separation of the Services business does not come as a big surprise, and we see it as an interesting option, although the company’s size and earnings level are currently low. We last commented on the strategic assessment of the Services segment here.
The big news in the report was the massive dividend distribution. The board proposes that a total dividend of 3.14 euros per share be distributed from the company’s distributable funds and the reserve for invested unrestricted equity. The company also issued today an invitation to an extraordinary general meeting concerning the matter. The dividend would correspond to over half of the company’s current market value, i.e., a 56% dividend yield based on yesterday’s closing price. The dividend record date would be September 16, 2025, and the dividend would be paid starting September 23, 2025. In our assessment, the dividend is very likely to be realized, as the company’s CEO and board own such a large proportion of the shares. This is again a bold move in capital allocation and also the end of an era, as the distribution of funds no longer allows for annual dividend growth in the future. The company became a dividend aristocrat in the spring with ten consecutive annual increases in its basic dividend.
Would some IH investor like to explain a bit what is appealing about this investment? Within a year, the share price has indeed seen good development, but at a quick glance, the company looks like an eternal laggard. Has Roininen’s “dividend aristocracy” managed to confuse the minds of casual investors and convinced them that the investment is excellent, when it so skillfully moves money from the right pocket to the left? A constantly growing dividend alone cannot be an intrinsic value.
2 Likes