Morjesta,
Vaikka en täällä Mikaelia tuuraakkaan, niin meikäläinen kun on ollut vastuussa valtaosasta solmituista yhtiöseurantasopimuksista aikaa ennen 2024, niin olen varmasti oikea ihminen vastaamaan tähän 
Kaivelin vähän dataa. 2018-2025 Helsinkiin ja FN:lle on listautunut 69 firmaa (ei huomioi listasiirtymiä, vaan aidot uudet yhtiöt sisältäen jakautumiset). Näistä 7 ei ole meillä ollut koskaan seurannassa ja 62 ovat ainakin olleet seurannassa (pari on mennyt konkkaan, yhdessä ei seuranta koskaan edes ehtinyt alkaa vaikka oli soppari, joku on ostettu pois ja joku irtisanoutunut yms.).
Laskin tältä ajalta dataa ja keskimäärin listatut yhtiöt ovat tulleet meille seurantaan noin 7kk listautumisen jälkeen. Spreadi on totta kai tosi iso. 27 firmaa ollaan otettu seurantaan välittömistä, ja näissä ollaan joko oltu mukana IPO:ssa tai sitten ollaan käynnistetty seuranta heti kun listautuminen on alkanut. Vastaavasti pisin myyntisykli on ollut 1792 päivää, eli karvan alle 5 vuotta (tämä kunnia menee BBS:lle 
). Jos oikaistaan pois caset missä ollaan käynnistetty seuranta heti (eli meillä ollut soppari allekirjoitettu jo ennen IPO:a), niin keskiarvo nousee yli 12kk kuukauteen. Eli jos seuranta ei ala heti IPO:ssa tai välittömästi sen jälkeen, niin sitten menee keskimäärin yli 12kk että yhtiö tulee seurantaan. Mediaani on toki jonkin verran alhaisempi, koska nuo yksittäiset 3-5v lägit nostavat tota keskiarvoa kaikilta. 
Jos tarkastelette missä yhtiöissä ollaan yleensä mukana heti listautumisen alusta asti, ne ovat yleensä pienempiä yhtiöitä. Tämä johtuu siitä, että pienempiä yhtiötä tulee yleensä pienempien neuvonantajien kautta (Evli, EY, Sisu, Alexander, UB yms.) ja näillä neuvonantajilla ei yleensä ole omaa analyysitoimintaa. Näin ollen he usein ovat kiinnostuneita ottamaan meitä analyysiin mukaan tai ainakin varmistamaan, että joku alkaa seuraamaan yhtiötä nopealla aikataululla. Isoissa IPO:issa taas järjestäjinä ovat pankkiiriliikkeet (Nordea, Carnegie, SEB yms.) joilla on omat analyysitoiminnot. He harvemmin tarvitsevat/haluavat meitä mukaan, koska heidän oma analyysitoiminta hoitaa nämä. Näissä caseissa tyypillisesti emme keskustelu yhtiön kanssa yhtiöseurannasta ennen listautumista, sillä yhtiöllä on kädet täynnä IPO:n kanssa ja fokus siellä. Yleensä aloitamme neuvottelut sitten IPO:n jälkeen.
Menemättä tarkemmin yhtiökohtaisiin asioihin, niin kuten huomaatte vuoden 2025 listautumisista (GRK, Posti, Nokian Panimo, Cityvarasto ja Framery) 4x ovat olleet isojen tuomia ja ainoastaan Nokian Panimo on pienempi. Tässä on hyvä huomioida se, että Evli oli pääjärjestäjä ja Evli teki myös IPO-analyysin. Muistaakseni kaikissa tällä periodilla olleissa Evlin IPO:issa Evli on myös aloittanut yhtiön seurannan. Selvyyden vuoksi myös totean, että ollaan useammassa Evlin casessa oltu heidän rinnalla tekemässä IPO-analyysiä (mm. Relais). 
Sitten vielä vastaus terävään havaintoon Mifid2 liittyen. Emme ole nähneet mitään muutosta. Ongelmana on edelleen se, että pienemmissä yhtiöissä kaupankäynti ei elätä ketään, eli ansainnan pitää tulla muualta. Lisäksi tilausanalyysi on tullut Mifid2 aikakaudella osaksi kaikkien pelurien tarjontaa ja tämä on huomattavasti parempi tapa rahoittaa pienempien firmojen analyysi.