Korostan, että missään tapauksessa tarkoittanut ostotarjouksen olevan mahdollisesti aivan kulman takana. Suurimman ja hypoteettisesti koko yhtiön myyntiin aiemmin nihkeästi suhteutuneen omistajan valuminen alle 10 %:n omistusrajan ainakin raottaa kuitenkin ikkunaa pidemmällä sihdillä omissa papereissani.
61 tykkäystä
Arvopaperi:
Voisiko pakkausyhtiö olla ostokohde?
“Huhtamäki on pitkään ollut markkinoiden spekulaatiossa potentiaalisena yritysostokohteena”, toteaa OP:n seniorianalyytikko Henri Parkkinen.
Parkkinen ei halua ottaa kantaa siihen, tekevätkö pääomistajan liikkeet yhtiöstä entistä houkuttelevamman ostokohteen.
Huhtamäen houkuttelevuutta mahdollisena ostokohteena selittävät globaali toimintakenttä, vahvat asiakkuudet sekä liiketoiminta, joka kasvaa suhdannesyklien yli.
Koko juttu Arvopaperista (huom. maksumuuri):
34 tykkäystä
Miksei esim. Amcor tai joku muu isompi toimija olisi kiinnostunut ostamaan pois näillä arvostustasoilla.
12 tykkäystä
Koska vaadittava preemio söisi suurimman osan alennuksesta?
1 tykkäys
Onhan siinä syynsä miksi kilpailijoita ostellaan pois. Meinaan ihan vaan, että ei välttämättä ihan hetkeen tule tällaista paikkaa, jossa arvostustaso on näin mailtillinen. Vaikeampi se on +20p/e:llä laittaa ostotarjousta sisään.
20 tykkäystä
Amcor fuusioitui vuosi sitten Berry Globalin kanssa $8.4 mrd osakevaihdolla joten tässä integraatiossa voi olla tekemistä vähäksi aikaa.
Myöskään yhtiön talouslukujen kehitys ei pikaisen silmäyksen perusteella näytä erityisen hyvältä. Tulos näyttää puolittuneen parissa vuodessa ja osinkoakin jaetaan 162.5% tuloksesta. En kuitenkaan tunne yhtiötä hyvin joten jotain olennaista saattoi jäädä vilkaistessa huomiotta.
(Amcorin osakekohtaisia lukuja katsoessa on huomioitava että yhtiö teki käänteisen 5–>1 osakesplitin vuoden alussa eli viidellä vanhalla osakkeella sai yhden uuden osakkeen.)
16 tykkäystä
Aika vihreää 
on Huhtamäen suurimpien omistajien listalla. 8/100 suurimmista omistajista ovat punaista 
(myyneitä), 44/100 vihreää (ostaneita).
52 tykkäystä
Vähän vastapainoa 
(
)
26 tykkäystä
“Pelätty korppikotkasijoittaja”. Hyvin on otsikko dramatisoitu. Samalla voisi kysyä onko shorttaajalla paremmat tiedot tulevasta kurssikäyttäytymisestä kuin osakeanalyytikoilla ja muilla “kotikenttäedusta” hyötyjillä, jotka suosittelevat ostamaan osaketta.
Historiallisesti tiirailtaessa Huhtamäen arvostusta ollaan aika lailla alakantturassa, jos niin voi sanoa. Alhainen arvostus aiheuttaa Huhtamäelle uhkakuvan “vihamielisestä” ostotarjouksesta. Toki, mikäli ostotarjous on riittävän korkea preemion osalta niin kaikki ovat tyytyväisiä. No niin. Jäämme seuraamaan tilanteen kehittymistä 
30 tykkäystä
Omat lyhyet huomioni Huhtamäestä:
EU:n ja Yhdysvaltain yksittäisten oaavaltioiden regulaatio sekä suurten kansainvälisten brandien vastuullisuusohjelmat luovat alalle painetta siirtyä 100%:n kartonkipakkauksiin. Tämä tarkoittaneen ennemmin tai myöhemmin pakkoinvestointeja pakkausalan yhtiöille. Joten ei ihme, jos sijoittajia mietityttää Huhtamäkeen sijoittaminen.
Näkisin silti Huhtiksen erittäin mielenkiintoisena pitkän aikavälin sijoituskohteena. Yhtiön nykyiset,.ohuen muovipinnoittekerroksen sisältämät pakkaukset ovat erittäin laadukkaita - ja hygieenisiä! Yhtiö on globaali toimija, ja uskoakseni tällaisilla pakkauksilla on kasvava tarve ei-länsimaisilla lämpimien maiden markkinoilla jo ihan noista hygieniasyistäkin. Moni megatrendikin on pitkällä aikavälillä Huhtamäen puolella.
Joten ei kai Huhtamäen tarvitse tehdä lähitulevaisuuden “pakkoinvestointejaan” kerralla, vaan asteittain niin että osingonmaksukykyäkin saadaan samalla ylläpidettyä? Saati mitä kaikkea hyvää on omistajille luvassa pitkällä aikavälillä, kun tämä investointivaihe on ohi?
Arvelisin Huhtamäen olevan erittäin mielenkiintoinen sijoituskohde varsinkin niille, joilla on aika puolellaan. Tulen harkitsemaan lisäostoja lasteni salkkuun, jos tämä painuu jostain syystä alle 26 euron.
Saa antaa tälle tekstilleni palautetta, kiitos. Jos lähtöoletuksissani tai johtopäätöksissäni on virheitä, otan ne mielelläni vastaan,.kun aika pintatasolla tässä kuitenkin liikun.
39 tykkäystä
Huhtamäen tuotteille on tasainen kysyntä. On globaali verkosto logistiikkaverkosto, hankinta, tuotantolaitokset, pitkät olemassa olevat asiakassuhteet. On osaamista materiaaleista, sääntelystä, tuotekehitystä jne jne.
Historiallisesti Huhtamäki on tehnyt tasaista OK marginaalia ja kun tavara kiertää on pääoman tuotto OK tasolla.
Optimisti sanoo että Huhtamäen osaaminen ja globaali verkosto tarjoaa kilpailuetuja.
Optimistin mukaan monta vuotta jatkunut liikevaihdon lasku on tilapäinen hikka ja ostopaikka, markkina “normalisoituu” ja liikevaihto kasvaa, tulos kasvaa vivulla.
Optimisti sanoo että globaali talouskasvu ja keskiluokkaistuminen (vrt Intia, Vietnam, Indonesia yms) ja kaupungistuminen tarkoittaa sitä että sadat miljoonat ihmiset lisää tulevat elämään kuin amerikkalaiset; ostavat Starbucksista take away kahvit ja mäkkäriltä ateriaa pakkausmateriaaleineen.
Optimisti sanoo että Huhtamäki on jo panostanut isosti tuotekehitykseen, tuotantoon ja on erinomaisessa asemassa myymään enenevissä määrin kartongista yms biohajoavasta valmistettuja pakkauksia asiakkaille.
Skeptikko sanoo että kilpailijoilla on aivan samat kyvykkyydet ja jopa isommat hartiat (esim Amcor).
Skeptikon mukaan markkina ei maagisesti parane, vaan kilpailu pysyy kovana ja jopa kiristyy entisestään, kuluttajat ovat jatkossakin paineessa. USA on lukratiivinen markkina ja muutkin pyrkivät saamaan sieltä isompaa osuutta.
Skeptikon mukaan globaali megatrendit on enemmänkin se ettei roskaruokaa kuluteta “roskana”, vaan pakkausmateriaaleja pyritään vähentämään ja uudelleen käytettäviä ratkaisuita pyritän edistämään (vrt EU:n PPWR).
Skeptikko sanoo että Huhtamäen arvoketjuasema on surkea ja hinnoitteluvoima hyvin rajallinen; ostopuolella on hinnoitteluvoimaiset brändiyhtiöt kuten Starbucks, McDonalds jne jne ja tarjontapuolella ei ole juuri mitään erottautumistekijöitä. Samasta kakusta kilpailevat kaikki muutkin valmistajat kuten Amcor ja jos sääntely tai asiakkaat pakottavat, niin aivan varmasti muutkin pystyvät tekemään kuppeja ja kippoja pahvista. Perinteisten pakkausvalmistajien lisäksi kaikenlaiset UPM:t, Stora Ensot jne ovat myös kiinnostuneet laajentamaan tarjoomaansa.
Ei Huhtamäki ole huono tai kallis. Pidetään peukkua, että markkina piristyy voimakkaasti ja kertoimet ottavat kunnon tasokorjauksen ylöspäin.
Mutta jos niin ei käy, niin ehkä tästä onkin realistisesti oletettavissa ~4 % osinkoa ja ~4 % kasvua yli ajan eli 8 % pörssin keskimääräinen tuotto 
51 tykkäystä
Tässä vielä tiedotus.
7 tykkäystä
Pieni korjaus. Tuo sinun linkkaama on Huhtamäen pörssitiedote, ei siis Inderesin kirjoitus
3 tykkäystä
Jahas. Paistaako päivä risukasaankin? 
Teollisuuden uudet tilaukset kasvoivat vuoden 2026 toukokuussa 5,8 % vuodentakaisesta
Uudet tilaukset kasvoivat eniten paperin sekä paperi- ja kartonkituotteiden valmistuksen toimialalla, jossa tilausten arvo oli 9,5 % vuodentakaista suurempi.
50 tykkäystä
Tässä on Antin etkoilukommentit, kun Huhtamäki kertoo Q2-tuloksestaan torstaina
Odotamme konsensuksen tavoin yhtiön operatiivisen tuloksen laskeneen, minkä taustalla on keskimäärin vaisuna pysynyt kysyntä ja myös lievä oma kompurointi etenkin North Americassa. Koko vuoden näkymiinsä Huhtamäki tuskin tekee muutoksia, ja osakkeen matala arvostus (2026e: P/E 11x) tukee yhä positiivista näkemystämme, vaikka tuloskasvunäkymä on lipsunut kuluvan vuoden osalta kauemmas.
20 tykkäystä
Terve!
Huhtamäen Q2 sujui aiempaa paremmissa merkeissä. Vertailukelpoinen liikevaihto +2%, vertailukelpoinen liikevoitto +1%. Pääoman käytön osalta kurinalainen linja jatkuu. Kassavirta kärsi North America -segmentin haasteista ja öljypohjaisten raaka-ainehintojen noususta (sitoo käyttöpääomaa) .
Flexibles-segmentillä oli vahva neljännes. Myyntimäärät kasvoivat, ja Intian ja Turkin suoritusten kääntämiseen tähtäävät ohjelmat etenivät hyvin. Myyntihinnat nousivat muoviraaka-aineiden kallistumisen seurauksena, mutta hinnankorotukset kattoivat ainoastaan kasvaneet kustannukset.
Pohjois-Amerikan myyntiä rasittivat etenkin liikevaihdon lasku ja operatiiviset haasteet, mikä heikensi kannattavuutta ja kassavirtaa → toimenpiteet suorituskyvyn parantamiseksi ovat käynnissä. Liikevaihdon osalta pääsiäisen ajoittuminen Q1 puolelle oli negatiivista Q2:lla, ja jalkapallon MM-kisat sekä USA:n 250-v juhlat paikkasivat tätä vain osittain. Ensimmäisellä vuosipuoliskolla segmentin liikevaihto oli kuitenkin edellisvuoden tasolla, ja myyntimäärät kasvoivat .
Fiber ylsi ensimmäistä kertaa neljänneksellä yli 100 miljoonan euron liikevaihtoon. Kannattavuutta tukivat viime vuoden investoinnit sekä liiketoiminnan tehokkuuden paraneminen.
Kassavirtaan vaikuttivat negatiivisesti Pohjois-Amerikan haasteet ja korkeammat muoviraaka-aineiden hinnat, vaikka investointitaso (capex) oli matala. Samalla on hyvä muistaa, että vuoden 2025 toisella neljänneksellä kassavirtaa tuki asiakkaaltamme saatu kertaluonteinen maksu. Kirjasimme merkittävän arvonalentumisen (nettona 39 milj. euroa), mutta siihen sisältyi myös huomattava positiivinen kassavaikutus korvauksena saamastamme maksusta.
Omalta osaltani tämä oli viimeinen kvartaaliraportti Huhtamäen IR-johtajana. Siirryn muihin talouspuolen tehtäviin yhtiön sisällä, ja seuraajani tulee ottamaan vastuun vaiheittain, hän tulee yhtiön sisältä. Vastaan kuitenkin mielelläni kysymyksiin täällä tulevina kuukausina kunnes siirtymä saatu hoidettua. Kiitos kaikille jo nyt hyvistä kysymyksistä ja mielenkiinnosta!
/Kristian
218 tykkäystä
Eikös tämä nyt ollut erittäin hyvä tulos? Valuuttakurssit ei olleet suotuisia mutta jossain toisessa kvartaalissa sitten taas voi olla toisinpäin.
31 tykkäystä
Minähän tässä toki olen puolueellinen, mutta kyllä olemme tyytyväisiä. Varsinkin kun huomioidaan mitä kaikkia haasteita markkinoilla on, ja lisäksi omat sisäiset operattiviset haasteet jotka painoivat North America -segmentin tulosta. Sen kääntäminen on siksi korkealla prioriteetilla tulevina kvartaaleina
88 tykkäystä