Huhtamäki - Paketoi pöperöt ja pirtelöt

Osakkeet
697

En omista Huhtiksen osakkeita, mutta olen pariin kertaan perusteellisesti pöllyttänyt yhtiötä mahdollista omistajuutta ja arvonmääritystä ajatellen.

Huhtamäki on pikkuhiljaa parantanut toimintaansa, tarjoaa laajan hajautuksen globaalilla kattavuudellaan ja vakaan yhtiön kanssa saa nukkua yöunensa rauhassa. Monet tykkää alati kasvaneesta O’Sinkkosta. 2020-luvun keskihinnoitteluun nähden sitä saisi nyt alekorista:)

Mutta ostamatta on jäänyt ja ne liittyvät myös ja etenkin kahteen asiaryppääseen, jotka muuten mainiossa videossa eivät olleet esillä.

Aikoina aiempina Huhtiksen suht koht vahvaa asemaa USA:n markkinoilla on voinut pitää vahvuutena. Lähes puolet alarivistä, voitosta Pohjois-Amerikan segmentistä. Siellä kuitenkin nyttemmin tuplahaaste markkinoilla: poliittinen riski ja K-kuluttajat.

Valkoisen talon tauottomat sotkut, FED:in alistaminen Trumpin rengiksi, holtiton velkaantuminen, säädössekoilut yön yli tempaistavilla asetuksilla, tavoitteet dollarin arvon vesittämiseen jne. Poliittinen riskimittari Huhtiksen ydinmarkkinalla koholla ja huomisesta ei tietoa.

USA:n kuluttajissa meneillään tasaisen varma muutos K-käyrällä. Pienehkö kermajoukko rikastuu entisestään ja valtaosalla väestöstä toimeentulopropleemia. Vaikka ohut yläeliitti juoksisi 3 X enemmän Mäkkärissä, niin ei se korvaa enemmistön suhteellisesti tai jopa absoluuttisesti kurjistuvaa asemaa kuluttajina.

Huomioita yhtiön pöllytyksessäni kiinnittyi myös sen hallituksen jäsenten pikkuruiseen sitoutumiseen Huhtamäkeen. Heidän omistamansa osakkeet tulostamalla saa ehkä saunalauteet peitettyä, muttei paljoa enempää. Eikö heillä siis ole uskoa yhtiöön? Lisäksi jos Huhtamäen pääoman käyttö on kerran niin optimaalinen, kuten @Antti_Viljakainen videolla toteaa, ja osakkeen hinta alepaljussa, niin miksei se ole ostanut omia osakkeitaan? “Rahaa on”

Hyvä yhtiö, historiaansa nähden ei kallis, mutta mutta

33 tykkäystä
698

Perinteisestihän Huhtamäki on allokoinut pääomansa etenkin orgaanisiin kasvuinvestointeihin, osingon tasaiseen kasvattamiseen ja aika-ajoin myös yritysostoihin. Tosiaan tässä viimeisen reilun vuoden aikana taseeseen on alkanut kertyä lisää pelivaraa, kun nettovelka/käyttökate on valunut pikkuhiljaa kohti tavoitehaarukan (2x-3x) alalaitaa. Omien ostoista on ollut puhetta useissa analyytikkopuheluissa ja Ralf/Thomas ovat muistaakseni (@Kristian_Tammela voi täydentää/tarkentaa) vastanneet yhtiön harkitsevan vaihtoehtoja, vaikka mitään akuuttia kiirettä tai raha polttamista taskussa tavoitetason alarajalle valunut vipu ei aiheutakaan. Olettaisin kuitenkin, että yhtiö tulee ensi vuoden aikana (mahdollisesti jopa tilinpäätöksen yhteydessä) esittelemään jotain uusia kuvioita pääoman allokoinnin suhteen.

Mielestäni omien ostot olisivat nykyisellä kurssitasolla oikein hyvä vaihtoehto pääoman allokointiin, vaikka uskonkin, että hitaasti kasvavasta osingosta pidetään kiinni. Molempiinkin voisi olla varaa, kun huomioidaan tasetilanne ja se, että pääoman käyttöä orgaanisiin investointeihin on kiristetty (ihan syystäkin, koska viime vuosina investointitahti on ollut kova eivätkä kaikki investoinnit vielä tuota ja/tai kapasiteetti ei ole täynnä). Jokerina on toki nuo yrityskaupat ja epäorgaaninen kasvu, joita ymmärtääkseni haetaan myös. Näissä piilevien mahdollisuuksien arviointi ja niiden vaihtoehtoiskustannus suhteessa esimerkiksi omien ostoihin on kuitenkin yksityiskohtia tietämättä melko hankalaa etukäteen. Se on toki selvää, että omien kertoimien sulaminen rajoittaa jossain määrin liikkuma- ja maksuvaraa myös yritysostorintamalla, vaikka kaupat rahoitettaisiinkin velalla.

46 tykkäystä
699

Moi! Erinomainen kysymys ja ajankohtainen teema! Tammikuun toimitusjohtajamme vaihdoksen jälkeen olemme todenneet että kaikki toimenpiteet arvonluonnin tueksi ovat auki.

Taustana tosiaan tilanne, jossa olemme vähentäneet velkaantuneisuuttamme tavoitehaarukan 2-3x (nettovelka/vert.kelp.EBITDA). Sen tuella saimme myös tänä vuonna parannettua luottoluokitustamme “investment grade” -tasolle, jonka pitäisi auttaa rahoituskustannusten kanssa pidemmän päälle. Myös edellytykset kohtuullisen hyvälle kassavirralle ovat olemassa, kun olemme vähentäneet investointeja. Kassavirran osalta suurin kysymys on (meidän liiketoimintamallilla) aina käyttöpääoman muutos, varsinkin raaka-aineiden hintojen vaihtelut.

Pääoman käytössä tärkein prioriteetti on kasvu, niin orgaaninen kuin yritysostot. Haemme aktiivisesti kohteita, mutta samalla hyvin kurinalaisella lähestymisellä hinnan suhteen. Osinkoja olemme kasvattaneet nyt 16 vuotta yhtäjaksoisesti, joten kasvulla alkaa olla jo oma arvonsa. Olemme sanoneet pyrkivämme 40-50%:n osingonjakosuhteeseen, ja viime vuoden osalta olimme 44%:ssa, eli vielä sen osalta on liikkumavaraa. Emme sulje pois omien osakkeiden ostamista, mutta kasvu on tärkeää. Yrityskauppojen osalta on aina epävarmuutta toteutuuko niitä, mikä onkin suurin kysymysmerkki pääoman käytön toteuman osalta.

Toivottavasti tästä on apua!

/Kristian

85 tykkäystä
700

Omien ostoon olisi minusta nyt hyvä aika, jos katsoo kurssia ja tavoitehintoja yhdessä yhtiön laadun, tyypin ja tilanteen kanssa.

Ettei vaan ostella silloin, kun on juhlat päällä ja syklin huipun tulos diskontattu seuraavaksi sadaksi vuodeksi.

11 tykkäystä
701

Huhtamäki tehnyt asiansa kyllä pääsääntöisesti, niin hyvin kuin vallitsevassa markkinatilanteessa voi tehdä. Osinko kehittyy hyvin ja velkaantuneisuus laskevalla trendillä.

Antaisin puhtaat paperit kyllä analyytikoille, jotka olleet pitkään lisää puolella, koska ei arvostustasojen laskua voi hinnoitella ikuisesti jatkumaan.

Monesti kuulostaa, että ollaan enemmän huolissaan osakekurssin kehityksestä kuin liiketoiminnan. Se on luonnollisesti täysin turhaa, jos muut asiat hoidetaan asiallisesti ja nousujohteisesti. Yhtiöllä tulee olemaan jatkossakin hyviä, huonoja ja tasaisia aikoja kurssikehityksen suhteen.

Ajatellaan vaikka vuosia 2010-2016 yhtiön arvo moninkertaistui (10e—40e).
Huhtamäen osinko oli vuonna 2016 oli 0,73e osake ja joku vuosi eteenpäin niin se tulee olemaan tuplat tuosta. Eli yhdellä osakkeella saa nyt hurjasti enemmän vastinetta kuin vaikka 10 vuotta sitten.

Sen vielä huomannut, että ei ne osakekurssit ja yhtiön toimitusjohtajat soittele omaan puhelimeen milloin ovat alennuksessa. Pitää olla kärsivällinen ja luottaa, että asiat normalisoituu pidemmässä juoksussa.

38 tykkäystä
702

Hei. Olen itse pohtinut myös tätä “alamäen” syytä. Yhtenä vaihtoehtona olen miettinyt EU:n uutta pakkaus- ja pakkausjäteasetusta, jossa yhtenä asiana on siirtyminen kertakäyttöpakkauksista uudelleenkäytettäviinpakkauksiin. Asetus on jo astunut voimaan ja siirtymäkausi päättyy tulevan vuoden syksyllä. Vaikka asetus onkin painottunut muovisten pakkauksien vähentämiseen ja minimoimaan niiden roolia markkinoilla, on sinne asetettu tavoitteita myös takeaway elintarvikkeiden osalta siirtymisestä ns. uudelleenkäytettäviin eli useamman kerran käytettäviin pakkauksiin. Pari asiaa uudesta direktiivistä “Kuluttajilla olisi aina oltava mahdollisuus ostaa mukaan otettavia elintarvikkeita ja juomia uudelleenkäytettäviin pakkauksiin tai omiin astioihin vähintään yhtä suotuisin ehdoin kuin kertakäyttöpakkauksissa tarjottavia elintarvikkeita ja juomia” ja “Talouden toimijoiden, jotka myyvät mukaan otettavia elintarvikkeita tai juomia, olisi tarjottava kuluttajille vaihtoehto ostaa elintarvikkeet tai juomat omiin astioihin sekä vaihtoehto ostaa elintarvikkeita ja juomia uudelleenkäytettävissä pakkauksissa”. En tiedä kuinka paljon tämä tulee näkymään pakkausteollisuuden kilpailussa ja kysynnän kehittymisessä lähivuosina EU alueella.

Mielipiteitä?

10 tykkäystä
703

Huhtiksen mielipide, että pakkausasetus hyvä juttu.

Yhtiö tarvitsisi nyt jonkun positiivisen pulssin, että kurssi heräisi. Iso & järkevä yritysosto, osingon päälle tuhti omien osakkeiden osto-ohjelma, päämarkkinan USA:n tilanteen parantuminen tms

21 tykkäystä
704

Tässä kun joululahjalegoja ajan kuluksi kasailin, niin huomasin että Legopaketin sisällä olevat muovipussit ovat vaihtumassa tulevaisuudessa kartonkipakkauksiin, siinä olisi Huhtamäellä oiva tilaisuus… no, ehkä pakkausvalmistaja on jo kilpailutettu.

10 tykkäystä
705

On tainnut olla paperisia sisäpusseja jo ehkä noin vuoden verran..? Ainakin mihin itse törmännyt. Valmistajan merkintää en kyllä älynnyt katsoa, koska ei ollut silloin (vielä) Huhtis-laseja päässä. Mutta ylipäätään kyllä hyvä kehityskulku :+1:t2:

13 tykkäystä
706

OP nostaa tulosennakossaan tavoitehinnan 39,00 (aik. 35,00) ja toistaa OSTA.

Otsikko kertoo hieman: "Verrokkiryhmän mukana seuraavaksi ylös”

50 tykkäystä
Kurssien ja niiden muutosten kyselyt, kauhistelut ja hehkuttelut (Osa 4)
707

Ei ole tae tulevasta, mutta kaikkien analyytikoiden konsensus on OSTA :money_mouth_face:

anal
anal1170×304 16.5 KB

45 tykkäystä
708

Tässä on Antin ennakkokommentit, kun Huhtamäki kertoo Q4-tuloksestaan perjantaina :slight_smile:

Odotamme Huhtamäen loppuvuoden sujuneen koko vuotta leimanneessa vaakalennossa, jossa kuluttajien varovaisuus on pitänyt volyymikasvun tiukassa. Huhtamäki antanee jälleen abstraktit näkymät eikä kommenteissakaan vielä välttämättä ole selkeitä merkkejä toimintaympäristön piristymisestä alkuvuodesta. Meidän ja konsensuksen ennusteissa yhtiö jatkaa jälleen lievällä korotuksella osingonkorotusputkeaan (2025e: osinko 1,12 € / osake).

12 tykkäystä
709

No niin, taas on raportoinnin aika ja Huhtamäen Q4-luvut ulkona. Vastassa oli varsin vahva Q4 24. Kokonaisuudessaan kysyntä oli samankaltaista kuin Q3:lla. Kysyntä on kokonaisuudessaan edelleen heikkoa, vaikkakin joitain hyviä osa-alueita löytyy. Liikevaihto laski 7% mutta vertailukelpoisesti 2%. Valuuttakursseilla oli merkittävä negatiivinen vaikutus niin liikevaihtoon kuin liikevoittoon, etenkin heikentyneen dollarin takia. Oikaistu liikevoitto oli 103,2m, sisältäen 4,3m verran valuuttavaikutusta. Marginaali vahvistui edelleen, ja nousi 10,5 %:iin. Vaikka olemme tyytyväisiä edistyksestä, on selvää että kasvu puuttuu ja se on korkein prioriteettimme.

Olemme keskittyneet viimeisen vuoden aikana ajamaan kolmea painopistealueetta; kasvu kaikkia vaihtoehtoja hyödyntäen, kurinalainen pääoman käyttö sekä selkeät vastuut ja toimeenpanon nopeuttaminen. Uudistimme toimintamallimme ja otimme selvästi tiukemman otteen pääoman käyttöön. Keskityimme hyödyntämään aiempina vuosina tehtyjä investointeja, ja sen myötä investoinnin laskivat 31% vuoden aikana. Tämä tuki osaltaan kassavirtaa, joka oli vahva, ja nettovelka suhteessa oikaistuun käyttökatteeseen laski 1,9:n tasolle. Koko vuoden oikaistu osakekohtainen tulos oli täsmälleen sama kuin vuonna 2024. Sen ja vahvan kassavirran myötä hallitus ehdottaa yhtiökokoukselle 1,14 euron osakekohtaista osinkoa. Tämä olisi 17. peräkkäinen osingonkasvun vuosi, Helsingin pörssin tämän hetken pisin putki. Osingonmaksusuhde olisi 46%, eli meidän 40-50%:n haarukan mukainen.

Lopputalven ja kevään ohjelmasta:

  • Vuosikertomus julkaistaan 2.3. alkavalla viikolla

  • Vastuullisuuden tulospuhelu 23.3. klo 15.00

  • Q1-raportti ja yhtiökokous 29.4.

Lisäksi tulen siirtymään yhtiön sisällä eri tehtäviin. Siirryn talouspuolelle meidän Flexible Packaging -segmenttiin. Etsimme parhaillaan seuraajaa minulle, ja vaihdan tehtäviä kunhan seuraajani on aloittanut meillä. Todennäköisesti kommentoin siis vielä Q1-lukuja täällä, mutta se jää nähtäväksi. Haluaisin joka tapauksessa jo nyt kiittää kaikkia foorumilaisia hyvistä kysymyksistä!

/Kristian

137 tykkäystä
710

Q4 2025 lyhyesti

  • Liikevaihto laski 7 % 980,5 milj. euroon (1 058,7 milj. euroa)

  • Liikevaihdon vertailukelpoinen kasvu oli konsernitasolla -2 %

  • Raportoitu liikevoitto 89,0 milj. euroa (95,0 milj. euroa); oikaistu liikevoitto oli 103,2 milj. euroa (110,3 milj. euroa) sisältäen valuuttakurssien 4,3 milj. euron epäsuotuisan vaikutuksen

  • Raportoitu osakekohtainen tulos 0,53 euroa (0,61 euroa); oikaistu osakekohtainen tulos oli 0,65 euroa (0,68 euroa)

  • Valuuttakurssien vaihtelujen vaikutus oli konsernin liikevaihtoon -58,9 milj. euroa ja liikevoittoon -4,3 milj. euroa

Q1-Q4 2025 lyhyesti

  • Liikevaihto laski 4 % 3 960,2 milj. euroon (4 126,3 milj. euroa)

  • Liikevaihdon vertailukelpoinen kasvu oli konsernitasolla -1 %

  • Raportoitu liikevoitto 320,5 milj. euroa (372,3 milj. euroa); oikaistu liikevoitto oli 405,1 milj. euroa (416,9 milj. euroa) sisältäen valuuttakurssien 9,0 milj. euron epäsuotuisan vaikutuksen

  • Raportoitu osakekohtainen tulos 1,83 euroa (2,14 euroa); oikaistu osakekohtainen tulos oli 2,48 euroa (2,48 euroa)

  • Valuuttakurssien vaihtelujen vaikutus oli konsernin liikevaihtoon -125,1 milj. euroa ja liikevoittoon -9,0 milj. euroa

  • Investoinnit olivat 171,9 milj. euroa (247,9 milj. euroa)

  • Vapaa rahavirta oli 311,2 milj. euroa (215,8 milj. euroa)

  • Yhtiön hallitus ehdottaa, että osinkoa jaetaan 1,14 euroa (1,10 euroa) osakkeelta

Toimitusjohtajan katsaus

Katsoessani ensimmäistä vuottani toimitusjohtajana, olen vaikuttunut tiimiemme vahvuudesta, omistautumisesta ja sitoutuneisuudesta. Olemme yhdessä ottaneet merkittäviä askeleita työturvallisuuden ja taloudellisen suorituksemme parantamiseksi. Vuonna 2025 määrittelimme ja toimeenpanimme uudet strategiset painopistealueemme ja toimintamallimme.

Uudet strategiset painopistealueemme ovat kasvu kaikkia vaihtoehtoja hyödyntäen, kurinalainen pääoman käyttö sekä selkeät vastuut ja toimeenpanon nopeuttaminen. Niiden toimeenpano tuki taloudellista kehitystämme jo kuluneen vuoden aikana. Saavuttaaksemme taloudelliset tavoitteemme meidän tulee panostaa kasvuun kaikkia näitä keinoja hyödyntäen. Vahvistamme yhteistyötä alueellisten ja paikallisten asiakkaiden kanssa, jossa näemme rohkaisevia kasvumahdollisuuksia. Jatkamme myös tiivistä yhteistyötä kansainvälisten toimijoiden kanssa. Liikevaihdon kasvun osalta onnistuimme kasvattamaan myyntimääriä kahdessa segmentissä. Lisäksi pääsimme taas käyntiin yritysostojen saralla hankkimalla Zellwin Farmsin North America -segmentissä.

Pääomaa kohdistetaan kurinalaisesti tuottavimpiin ja nopeimmin kasvaviin segmentteihin. Vuoden aikana hyödynsimme aiempina vuosina tekemiämme kasvupanostuksia, ja sen myötä vähensimme investointejamme.

Lisäksi otimme käyttöön uuden toimintamallin, jolla yksinkertaistamme rakenteita, nopeutamme päätöksentekoa ja selkeytämme vastuita. Segmentit vastaavat nyt täysin itsenäisesti taloudellisten tulostensa saavuttamisesta. Muutokset on otettu vastaan myönteisesti yhtiön sisällä, ja olemme edistyneet kaikilla osa-alueilla.

Huolimatta konsernin vertailukelpoisen liikevaihdon 2 %:n laskusta vuoden viimeisellä neljänneksellä, myyntimäärät kasvoivat North America - ja Fiber Packaging -segmenteissä. Yhdessä jatkuneiden tehostamistoimien kanssa konsernin oikaistu liikevoittomarginaali nousi 10,5 %:iin.

Vuoden aikana kysyntään vaikuttivat edelleen kuluttajien varovaisuus, geopoliittiset jännitteet sekä Yhdysvaltain tulleihin liittyvä epävarmuus, joskin merkittävää vaihtelua ilmeni markkinoiden ja liiketoiminta-alueiden välillä. Kysyntä Foodservice Packaging - ja Flexible Packaging -segmenteissä pysyi vaimeana. North America -segmentin kysynnän kehitys vaihteli tuotekategorioittain, mutta parani kokonaisuudessaan. Fiber Packaging -segmentissä kysyntä puolestaan jatkoi paranemistaan erityisesti kananmunien ja hedelmien pakkausratkaisujen kasvaneen kysynnän ansiosta.

Vuoden aikana vertailukelpoinen liikevaihtomme laski 1 % ja oikaistu liikevoittomarginaalimme nousi 10,2 %:iin. Toteuttamamme merkittävät tehostamistoimet tukivat kannattavuuttamme samalla kun siirryimme jatkuvan kehityksen malliin, jonka tavoitteena on kilpailukyvyn jatkuva parantaminen. Oikaistua liikevoittoa painoivat epäsuotuisat valuuttakurssivaihtelut, joiden yhteisvaikutus oli -9 miljoonaa euroa.

Kurinalaisempi pääoman käyttö tuki kassavirtaa ja sen ansiosta taseemme vahvistui edelleen, kun nettovelka suhteessa oikaistuun käyttökatteeseen laski 1,9:ään. Vahva taseemme tarjoaa meille vaihtoehtoja arvonluontiin osakkeenomistajillemme. Oikaistu osakekohtainen tulos pysyi vakaana, ja Huhtamäen hallitus esittää maksettavaksi 1,14 euron osakekohtaista osinkoa. Jos ehdotus hyväksytään, merkitsisi se 17. peräkkäistä osingon kasvuvuotta korostaen liiketoimintamme pitkäaikaista kehitystä.

Haluan lämpimästi kiittää henkilöstöämme heidän väsymättömästä työstään ja innostuksestaan sekä asiakkaitamme ja toimittajiamme luottamuksesta ja yhteistyöstä. Uskon, että yhdessä voimme edelleen parantaa suoritustamme ja luoda arvoa kaikille sidosryhmillemme.

Ralf K. Wunderlich
Toimitusjohtaja

32 tykkäystä
711

Tässä on vielä Viljakaisenkin kommentit Huhtamäen Q4-tuloksesta. :slight_smile:

Huhtamäen tänään aamulla raportoima Q4-tulos ylsi vaisusta liikevaihdosta huolimatta meidän ja konsensuksen ennusteisiin. Yhtiö aikoo jatkaa osinkokorotusputkeaan odotetusti 1,14 osinkoehdotuksella. Kuluvan vuoden näkymät olivat odotetun abstraktit, mutta kokonaisuutena konsernitason markkinatilanteessa tai näkymissä ei näytä alustavan tulkintamme mukaan tapahtuneen selviä muutoksia kumpaankaan suuntaan.

30 tykkäystä
712

Toistamme Huhtamäen osta-suosituksemme ja yhtiön tavoitehintamme 37,00 euroa. Huhtamäen Q4-raportti oli operatiivisen suorittamisen ja näkymien osalta suunnilleen odotusten mukainen. Emme tehneet raportin jälkeen oleellisia ennustemuutoksia. Huhtamäen matalan arvostuksen nousuvara, keskipitkän tähtäimen kohtuullinen tuloskasvupotentiaali ja vajaan 4 %:n osinkotuotto nostavat mielestämme osakkeen tuotto-odotuksen edelleen selvästi tuottovaatimuksen yläpuolelle sekä lyhyellä että pidemmällä perspektiivillä.

–

OP toistaa OSTA ja tarkentaa tavoitehinnan 39,50(aik.39,00)

44 tykkäystä
713

Tässä on OP:n Henri Parkkisen kommentit Huhtamäen Q4:sta :slight_smile:

Huhtamäen Q4-liikevaihto laski vertailukaudesta negatiivisen valuuttakurssikehityksen vaikutuksen ollessa huomattava. Operatiivinen liiketulos oli puolestaan ennustettua korkeampi. Q4-tuloksen positiivisinta antia oli Flexible Packaging-segmentin hyvä liiketulosmarginaali. Seniorianalyytikko Henri Parkkinen avaa yhtiön tulosta ja näkymiä tarkemmin videolla.

26 tykkäystä
714

Tuleeko omien osakkeiden osto pääoman hallinnan työkaluksi lähivuosina? Velka-aste on jo alle tavoitteen, investoinnit pohjassa ja yritysostot on rajattu bolt-on kokoon. Markkina vaikuttaa haastavalta ja osingonjako rajattu.

18 tykkäystä
715

Moi! Taseemme on tosiaan vahvistunut tasaisesti jo kauan, ja nettovelkaantuneisuusaste on nyt hieman alle tavoitehaarukkamme. Harkitsemme kaikkia vaihtoehtoja pääoman käytölle, mutta on selvää että kasvu on tärkein niistä. Etenkin yrityskauppojen osalta olemme aktiivisia, mutta samalla hyvin valikoivia. Päätös pääomien käytöstä, ml. omien ostot, kuuluu lopulta hallitukselle, joten en voi sen tarkemmin ottaa asiaan kantaa tässä

/Kristian

44 tykkäystä
716

Näinhän se on, vaikka rahaa on taskussa tavoitetta enemmän, niin ei se saa poltella liikoja. Sen käyttö vastuullisesti on järkevämpää kuin nopeus niiden käytössä.

25 tykkäystä