30c EPS HK:lle on ehkä muutaman vuoden päässä, ei nyt, mutta silloin se track record on joko tehty tai sitten ei. Silloin velan määrä on tullut alas, se on yhtiön tavoitteenakin. Yhtiö ei tule jakamaan koko tulosta ulos vaan osa siitä käytetään velkojen maksamiseen, tämä on mukana yhtiöstä tehdyissä ennusteissakin ja yhtiön strategiassa.
Tulos heiluu syklisesti? Tässä ollaan sitten täysin eri mieltä, HK on defensiivinen yhtiö, joka on nyt parantanut tulostaan 12 (?) kvartteria peräkkäin Euroopan surkeimmassa toimintaympäristösä eli Suomen markkinoilla, ennätystyöttömyyden maassa. Toki kansantalous voi olla vieläkin surkeampi, mutta silti HK on defensiivinen yhtiö.
Marginaalit ovat ohuet ja se näkyy arvostuksessa, P/S on jotain 0,16. Ei-syklisyyden ja defensiivisyyden takia 5 % osinkotuotto voi olla ihan relevantti arvostus. Atrialla nyt 4,2 % ja alan europpalaisella priimuksella Cranswickilla osinkotuotto on 2% ja P/E on 20. Sen liikevoitto-% on n. 7.
Osakekurssi voi hyvinkin jäädä pyörimään lyhyellä tähtäyksellä (<1 v.) jonnekin kahden euron paikkeille, siihen liittyy niin monta eri tekijää yhtiön oman suoriutumisen lisäksi, että sitä on turha ennustella. Muutaman vuoden tähtäyksellä yhtiöllä on mahdollisuus tulla defensiiviseksi osinkokoneeksi.