Hyötyisikö HKFoods lisädivestoinneista jos sellaiseen mahdollisuus avautuisi? Spekuloidaan, että Honkajoen ja Kivikylän osuuksien myymisellä voisi saada sulatettua merkittävästi 115m pitkäaikaisista korollisista veloista, sellaisista veloista, jotka ovat vuoden sisällä lyhennettävissä. Analyytikon mukaan näiden assettien myyminen ei vaikuttaisi kurssiin, koska niiden vaikutus on mukana yhtiön P/L arvioissa. Totta. Onko markkinoilla edelleen näkemys, että velkaa on liikaa? Jos näin on, niin silloin velkataakan keventäminen alentaisi riskipreemiota ja sen vaikutus voisi olla suurempi kuin nettotuloksen aleneminen divestointien takia. Vai mikä vaikutus divestoinneilla nettotulokseen olisi kun korkokulutkin vähenisivät?
Ennusteiden mukaan v. 2027 rahoituskulut ovat alle 10m/vuosi. Pitääkö niiden olla alle 5m että yhtiötä ei enää pidetä liian velkaisena? Vai nolla? Kun liikevaihto on yli 1 Mrd., niin onko velkaan ja korkokuluihin keskittyminen nykyisillä luvuilla relevanttia eli divestoinneilla ei luoda lisää arvoa? Vai onko syy ”halpaan” arvostukseen odotus yhtiön tuloksen huonosta kasvumahdollisuudesta, joko volyymikasvun mahdottomuus tai kannattavuuden ylläpitäminen?
Osakkeen markkinahinta on aina joka hetkellä oikea tai tehokas, kuten se oli vuosi sittenkin, josta osake on tuottanut n. 70 %. HK:n kurssi oli pohjalla elokuussa 2024, jonka jälkeen se on noussut noin kolminkertaiseksi, kun huomioidaan maksetut pääomanpalautukset. Institutionaaliset sijoittajat eivät ole ostaneet lainkaan HK:n osaketta elokuun 2024 ja joulukuun 2025 välissä – eivät kyllä ole myyneetkään – mutta instikoiden ja rahastojen pieni osuus omistajalistassa on jokseenkin mielenkiintoista. Omistajana on kaksi isoa eläkesijoittajaa, yksi eläkekassa ja yksi (1) rahasto. Joulukuun lopussa 30:n suurimman omistajan listalla olevista omistustaan ovat lisänneet elokuusta 2024 lukien vain suomalaiset yksityissijoittajat, ei instituutiot, ei hallintarekisteröidyt. Tulevatko instituutiot omistajiksi vasta sitten kun numerot ovat ”kunnossa”?