# HKFoods sijoituskohteena
**URL:** https://forum.inderes.com/t/hkfoods-sijoituskohteena/2433
**Category:** Osakkeet
**Tags:** hk-foods, hk-scan
**Created:** [Marraskuu 11, 2019, 5.13pm UTC](https://forum.inderes.com/t/hkfoods-sijoituskohteena/2433 "2019-11-11T17:13:31Z")
**Posts on this page:** 10
**Page:** 31
### Author:  [@Sijoittaja-alokas](https://forum.inderes.com/u/Sijoittaja-alokas)
#### Post date: [Lokakuu 30, 2026, 7.13am UTC](https://forum.inderes.com/t/hkfoods-sijoituskohteena/2433/644 "2026-10-30T07:13:57Z")
Tässä on **Paulin** ja **Antonin** ennakkokommentit, kun HK kertoo tuloksestaan ensi viikon keskiviikkona 🙂
> Odotamme oikaistun liiketuloksen olleen vakaa vertailukauteen nähden. Kustannusinflaatio ja sikaruton aiheuttama vientihaitta painavat tulosta, mikä peittää alleen tehostamisesta ja myyntimixin parantumisesta kumpuavan suotuisan tuloskehityksen. Nousujohteinen tulosohjeistus koko vuodelle 2026 säilynee ennallaan vahvan H1:n ansiosta. Syyskuussa toteutettu joukkovelkakirjalainan uudelleenrahoitus laskee rahoituskuluja tuntuvasti, ja arvostus näyttäytyy mielestämme maltillisena.
> **[HKFoods Q3’26 -ennakko: Pitkä tuloskasvuputki saattaa katketa - Inderes](https://www.inderes.fi/analyst-comments/hkfoods-q326-ennakko-pitka-tuloskasvuputki-saattaa-katketa)**
>
> Sikaruton aiheuttama vientihaitta kumoaa kotimaan kasvusta syntyvän tulosvaikutuksen.
---
### Author:  [@Tuuukka](https://forum.inderes.com/u/Tuuukka)
#### Post date: [Marraskuu 4, 2026, 6.56am UTC](https://forum.inderes.com/t/hkfoods-sijoituskohteena/2433/645 "2026-11-04T06:56:45Z")
> **[HKFoods Oyj:n osavuosikatsaus tammi-syyskuu 2026: Kasvu ja tulosparannus...](https://www.inderes.fi/releases/hkfoods-oyjn-osavuosikatsaus-tammi-syyskuu-2026-kasvu-ja-tulosparannus-jatkuivat-rahoituksen-uusiminen-tukee-strategian-toteuttamista)**
>
> HKFoods Oyj, osavuosikatsaus, 4.11.2026 klo 8.30HKFoodsin osavuosikatsaus 1.1.-30.9.2026 Heinä-syyskuu 2026 HKFoodsin jatkuvien toimintojen liikevaihto kasvoi 3,2 prosenttia 255,1 (247,1) miljoonaan...
---
### Author:  [@Sijoittaja-alokas](https://forum.inderes.com/u/Sijoittaja-alokas)
#### Post date: [Marraskuu 4, 2026, 10.53am UTC](https://forum.inderes.com/t/hkfoods-sijoituskohteena/2433/646 "2026-11-04T10:53:59Z")
Tässä on **Paulin** pikakommentit HooKoon Q3-tuloksesta 🙂
> HKFoods raportoi tänään aamulla Q3-tulosraportin, joka oli hieman ennakko-odotuksiamme parempi. Yhtiö onnistui parantamaan oik. liiketulosta sikaruton aiheuttamista viennin haasteista huolimatta. Tuloskasvuun viittaavan ohjeistuksen toteutuminen vuonna 2026 alkaa olla jo varsin selvää toteutuneen tuloskasvun pohjalta. Yhtiön tiedotustilaisuus on katsottavissa[täältä](https://www.inderes.fi/videos/hkfoods-oyj-q326)klo 10 alkaen.
> **[HKFoods Q3’26 -pikakommentti: Suotuisa kehitys jatkui - Inderes](https://www.inderes.fi/analyst-comments/hkfoods-q326-pikakommentti-suotuisa-kehitys-jatkui)**
>
> Tulos parani sikarutostakin huolimatta.
---
### Author:  [@Makex](https://forum.inderes.com/u/Makex)
#### Post date: [Marraskuu 4, 2026, 12.34pm UTC](https://forum.inderes.com/t/hkfoods-sijoituskohteena/2433/647 "2026-11-04T12:34:37Z")
Hyvin näyttää HK porskuttavan operatiivisesti, vaikka ympäristössä on ollut monenlaista vastapuhuria ja näyttää markkinakin tykkäävän ainakin tänään.
Ihmettelen kuitenkin vanhan bondin takasinostamisen modifiointituottoa. Tämä “tuotto” on 11,2m EUR ja se tullaan jaksottamaan kuluna seuraavalle neljälle vuodelle eli 2,8m per vuosi. Tämä lienee sitten EPS:n pienentämistä n. 3c per osake vv. 2027-2030? Koska nyt on kirjattu kertavoittoa n. 12c per osake.
Markkinoilla ei juuri anneta painoa kertaluonteiselle 12c tuotolle, mutta kun sitten 2027- julkaistaan tulosta, niin tuo 3c/vuosi varmaankin rokotetaan kaikista julkaistuista EPS:tä? Vai alkaako yhtiö julkaisemaan jotain oikaistua EPS-lukua?
Jaksottamisesta seuraa, että joka vuosi rahoituskuluissa ilmoitetaan 2,8m ja bondin rullauspalkkion 5,4m jaksotettu erä eli yhteensä n. 4,2m rahoituskuluja joilla ei ole kassavaikutusta, näinkö? Ja uuden 90m bondin kassavaikutteinen erä on nyt n. 5,7m niin kuitenkin yhtiön P/L näyttää korkokuluja 5,7+4,2 = 9,9m? Eli 90m laina rasittaa jatkossa P/L 11% vuotuisella kustannuksella?
Ja vielä yksi lisäpointti eli vaikuttaako tuo myös ROE-laskelmaan? Nyt kertavoitolla OPO nousi n. 12c ja kun jatkossa nettotulos esitetään tuon takia 3c pienempänä, niin silloin tietysti ROE on paljon matalampi. Esitetäänkö tästäkin joku oikaisulaskelma?
Mielestäni tuo on outoa, vaikka kirjanpitolaki tuon sallii, niin se sotkee läpinäkyvyyttä.
---
### Author:  [@Sijoittaja-alokas](https://forum.inderes.com/u/Sijoittaja-alokas)
#### Post date: [Marraskuu 4, 2026, 4.18pm UTC](https://forum.inderes.com/t/hkfoods-sijoituskohteena/2433/648 "2026-11-04T16:18:13Z")
**Paulin** haastattelussa oli HooKoon HKFoodsin toimitusjohtaja **Juha Ruohola** 🙂
https://www.youtube.com/embed/rIh5wxhN1rE
**Aiheet:**
(00:00) Aloitus
(00:12) Q3:n pääkohdat
(00:38) Investoinnit tuottavuuden parantamiseksi
(01:14) Inflaation kiihtyminen ja kuluttajien hintatietoisuus
(01:45) Naudan lihan kysynnän ja tarjonnan tasapaino
(03:08) Afrikkalainen sikarutto
(05:13) Rahoitustilanne
(06:18) Kannattavuuden parantaminen
---
### Author:  [@Farseer](https://forum.inderes.com/u/Farseer)
#### Post date: [Marraskuu 4, 2026, 5.14pm UTC](https://forum.inderes.com/t/hkfoods-sijoituskohteena/2433/649 "2026-11-04T17:14:23Z")
HKFoods Q3’26: Sikarutto ei estänyt tuloskasvua ja matka tylsäksi osinkokoneeksi etenee kun myös lainojen korkokustannuksia on saatu painettua alas.
[ ](https://www.youtube.com/watch?v=uGnWQBz_3kQ)
---
### Author:  [@Sijoittaja-alokas](https://forum.inderes.com/u/Sijoittaja-alokas)
#### Post date: [Marraskuu 5, 2026, 7.01am UTC](https://forum.inderes.com/t/hkfoods-sijoituskohteena/2433/650 "2026-11-05T07:01:02Z")
Tässä on **Paulilta** tuore yhtiöraportti HooKoon Q3:n jäljiltä 🙂
> Hyvä Q3-raportti vahvisti tarinaa HKFoodsin tuloskäänteen pysyvyydestä ja kannattavuuden nousujohteisesta trendistä. Nykyinen operatiivinen tuloskunto ja rahoituskulujen lasku painavat tulospohjaiset arvostuskertoimet varsin edullisiksi. Positiivisessa skenaariossa kannattavuus voisi parantua vielä merkittävästi lisääkin, vaikkakin lähivuosien ennusteemme sisältävät vain maltillista tuloskasvua. Toistamme lisää-suosituksen ja nostamme tavoitehinnan 1,9 euroon ennustemuutosten saattelemana (aik. 1,8 €).
> **[HKFoods Q3'26: Suotuisa kannattavuuskehitys jatkuu - Inderes](https://www.inderes.fi/research/hkfoods-q326-suotuisa-kannattavuuskehitys-jatkuu)**
>
> Arvostus on edullinen, jolloin pienikin tuloskasvu auttaa ajamaan kurssia ylöspäin.
---
### Author:  [@Makex](https://forum.inderes.com/u/Makex)
#### Post date: [Marraskuu 5, 2026, 6.20pm UTC](https://forum.inderes.com/t/hkfoods-sijoituskohteena/2433/651 "2026-11-05T18:20:49Z")
> Jaksottamisesta seuraa, että joka vuosi rahoituskuluissa ilmoitetaan 2,8m ja bondin rullauspalkkion 5,4m jaksotettu erä eli yhteensä n. 4,2m rahoituskuluja joilla ei ole kassavaikutusta, näinkö? Ja uuden 90m bondin kassavaikutteinen erä on nyt n. 5,7m niin kuitenkin yhtiön P/L näyttää korkokuluja 5,7+4,2 = 9,9m? Eli 90m laina rasittaa jatkossa P/L 11% vuotuisella kustannuksella?
Tähän sai vähän lisätietoa HK:n kvartterivideosta ja OP:n analyytikko oli päätynyt samaan: ilmeisesti vuoden 2026 lopussa uusi bondi on taseessa arvolla n. 74m eli 90m laina lähtee liikkeelle 11,2m modifiointikulu ja 5,4m järjestelypalkkio vähennettynä. Ja sitten lainan arvo alkaa nousemaan taseessa kohti 90m kun vuosittainen n. 4m jaksotus lisää korkokuluja ja lainan määrää.
Erikoinen järjestely, mutta yhtiön velkaantuneisuus laski heti 16m ja opo nousi. Vastaavasti vuosittaiset korkokulut seuraavan 4 vuoden aikana ovat 4m todellisia suuremmat. Korkokulut olisivat pudonneet alle 10m/vuosi, mutta nyt lienevät n. 12m. EPS ja ROE ilmoitetaan todellista alempina.
---
### Author:  [@Farseer](https://forum.inderes.com/u/Farseer)
#### Post date: [Marraskuu 6, 2026, 1.48pm UTC](https://forum.inderes.com/t/hkfoods-sijoituskohteena/2433/652 "2026-11-06T13:48:52Z")
Ihmettelin itsekin videolla tuota kirjanpitokikkailua, mutta onko siinä taustalla nyt kaunistella vähän lukuja että saataisiin esimerkiksi tuo jäljelläoleva hybridi maksettua nopeammin ilman riskiä että kovenantit paukkuvat?
---
### Author:  [@Makex](https://forum.inderes.com/u/Makex)
#### Post date: [Marraskuu 6, 2026, 3.11pm UTC](https://forum.inderes.com/t/hkfoods-sijoituskohteena/2433/653 "2026-11-06T15:11:56Z")
Tuo on hyvä näkökulma, että uuden jvk:n kirjaamisella noin voidaan nostaa omavaraisuutta ja ehkä siten varautua paremmin hybridin takaisin lunastamiseen. Tosin tuo hybridi ei ole enää sellainen peikko kuin se oli muutama vuosi sitten, sen vuotuinen koronmaksu on 1,75m vrt. uuden lainajärjestelyn kassavirtahyöty on 3,5m. Hybridin koron siirtäminen pankkilainan koroksi ei enää paljon säästä.
Kun katsoo esim. Inderesin lukuja yhtiöstä, niin tuo pieni kikkailu johtaa jo nyt lukuja vinoon. Yhtiön raportissa 1-9 EPS on 21c, Inderesillä koko vuoden EPS 15c eli Inderes ei tunnusta 12c nyt kertynyttä ”tuottoa” tulokseen, mutta todennäköisesti se johtaa sitten ensi vuonna EPS:n alenemiseen tuon 4m kassavirtaan vaikuttamattoman korkokulun takia? Yhtiön raportissa omavaraisuusaste on 41,5%, Inderesillä vuoden lopussa 39 % - niin, että oikaistaan ja oikaistaan ja tällaisten kertaluonteisten hyödyt valuvat ohi, mutta jatkossa ne muodostuvat taakaksi?
Osavuosikatsauksen luvut ovat tilintarkastamattomia, voikohan kirjaus muuttua tilinpäätökseen? Tuskin kuitenkaan.
[Edellinen sivu](https://forum.inderes.com/t/hkfoods-sijoituskohteena/2433.md?page=30)