Tämä oli muuten mielestäni hyvä haastattelu, vaikka olin siinä osallisena 
20 tykkäystä
Selkeät vastaukset Timolta.Hyvät kysymykset Juhalta. Vakuuttavaa.
2 tykkäystä
Pari kommenttia aamuiseen analyytikon pikakommenttiin.
Jos analyytikon kommentit ovat mm. seuraavanlaisia:
- “Nopean vilkaisun jälkeen Fondian raportti jättää ikävän epävarmuuden varjon, mutta suuria johtopäätöksiä siitä on toistaiseksi vaikea tehdä.”
- “Konkretiaa ohjeistuksessa on kuitenkin erittäin vähän, mitä kautta se jättää vuoden 2025 ennusteiden päälle ikävän epävarmuuden varjon.”
- “Toistaiseksi on ennenaikaista arvioida mahdollisia ennustemuutoksia.”
Näin “aktiivisessa” seurannassa olevalle yhtiölle jää voimaan vanha suositushinta (jota sen antavien analyytikoiden mukaan ei tule katsoa tai yleensäkään huomioida sijoituspäätöstä tehdessä) sekä OSTA - suositus.
Voisiko olla mahdollista ehkä … että yllä olevien kommenttien jälkeen osakkeen OSTA -suositus (siis se tärkeämpi ja seuraamisen arvoinen indikaattori) olisi aiheellista laskea vähintäänkin tasolle PIDÄ.
Analyytikoiden arvo osakkeen seurannassa tulisi korostua juurikin epävarmoina aikoina eli juuri niinä kriittisinä hetkinä, kun vähemmän informoitujen sijoittajien (tai minun kaltaisten pienemmällä älyllisellä kapasiteetilla varustettujen) lahkeet alkavat lepattaa.
Esim. jotain tyyliin:
“Suuresta epävarmuudesta johtuen laskemme tavoitteemme TILAPÄISESTI tasolle xxx ja jäämme odottamaan sijoittajapuhelua / markkinareaktiota / or-what-not. Palaamme suositukseen pölyn laskeuduttua / keskusteltuamme yrityksen johdon kanssa / oman päämme muotouduttua oikeaan asentoon yrityksen tilanteen suhteen. Suosittelemme sijoittajille varovaisuutta ja malttia, kunnes tilanne on selkiytynyt.”
ps.
En siis ostanut tänään (suosituksesta huolimatta). Jättäydyin pois kyydistä jo toista vuotta sitten, koska tämä yritys ei koskaan pystynyt pitämään lupauksiaan, ohjeistuksiaan tai visioitaan.
Paha henkilöstövuoto, joka yleensä on (lähes 100%) varma merkki vakavista johtamisongelmista, on ollut pääsyy kieltäytyä edes harkitsemasta paluuta takaisin tämän äärelle.
Ehkä vielä joskus; idea paperilla kuitenkin on kaunis.
3 tykkäystä
Juha on tehnyt uuden yhtiöraportin Fondiasta. 
Toistamme Fondialle 5,6 euron tavoitehinnan, mutta laskemme suosituksemme lisää-tasolle (aik. osta) tuotto-odotuksen laskettua hieman. Emme tehneet oleellisia ennustemuutoksia ja pidämme edelleen vuoden 2025 ennusteitamme erittäin varovaisina, mutta ohjeistuksen puuttuessa näkymän päällä on ylimääräistä epävarmuutta. Tätä paikkaa kuitenkin erittäin alhainen arvostus (2025e EV/EBITA 8x), minkä ansiosta riski/tuotto-suhde kääntyy edelleen selvästi positiiviseksi.
Rapsasta lainattua:
Henkilöstötyytyväisyyttä pitää seurata
Näkymän viimeinen osa on myös hieman huolestuttava, sillä se viestii siitä, ettei yhtiön sisälläkään näkymä nyt tehtyjen toimenpiteiden vaikutuksiin ole vielä kirkas. Mikäli yhtiö menettäisi neuvotteluiden myötä avaintyöntekijöiden mukana myös asiakkaita, voisi tämä olla hyvinkin negatiivista yhtiölle. Toisaalta on myös positiivista, että yhtiö on tunnistanut riskin ja tekee sen ehkäisemiseksi toimenpiteitä. Vuonna 2024 henkilöstön suositteluindeksi (eNPS) laski 19 tasolle, missä nähtiin selvä pudotus aiempaan (2023: 48). Kriisitasoilla indeksissä ei kuitenkaan vielä olla, mutta suunta on tietysti huono.
9 tykkäystä
Almanakkakin on kirjoitellut Fondiasta Q4:n jälkeen.
Onko paketti siis liian tuhti monille asiakkaille, ja haluttaisiin ostaa pienempiä kokonaisuuksia? Vähän kuin minä Viaplayn kanssa. Lappi sanoo myös, että Fondia tulee uudistamaan LDaaS-malliaan tänä vuonna. On kyllä pienelle yhtiölle reippaasti transformaatiota, jos avaintuotekin pitää uudistaa samalla kun henkilöstömäärää pienennetään. Muutostarve taitaa olla ihan aito, mutta sisältää kyllä omaan makuun nyt hieman liikaa epävarmuutta.
4 tykkäystä
Tervetuloa Fondialle!
Järjestämme torstaina 20.3.2025 heti yhtiökokouksemme jälkeen Fondia Open House -tilaisuuden, jossa kaikilla Fondiasta kiinnostuneilla on mahdollisuus tulla tutustumaan Fondiaan ja johtoomme. Luvassa on vapaamuotoista keskustelua, verkostoitumista sekä Risto E.J. Penttilän ja Juha Kinnusen ajankohtaiset puheenvuorot.
Lue lisää ja varaa paikkasi: Fondia Open House
21 tykkäystä
Tässä on herra Kinnusen ennakkokommentit, kun Fondia julkaisee Q1-tuloksensa ensi viikon torstaina.
Odotamme sekä liikevaihdon että tuloksen laskeneen selvästi vahvalta vertailukaudelta. Q1-tulosta painaa muutosneuvotteluihin liittyvät kertaluontoiset kulut, mutta tästä eteenpäin yhtiö hyötyy laskeneesta kulurakenteesta ja paremmasta henkilöstön käyttöasteesta. Iso kysymys on liikevaihdon kehitys epävarmassa markkinaympäristössä, ja teimme ennusteisiimme lieviä negatiivisia tarkistuksia epävarmuuden kasvettua. Mielenkiinto kohdistuu erityisesti kauppasodan vaikutuksiin, henkilöstötilanteeseen sekä johdon kommentteihin tulevasta.
5 tykkäystä
Q1-tulos kaiken kansan ihmeteltäväksi, taisi tulla täsmennystä ohjeistukseenkin: Fondia Oyj: Liiketoimintakatsaus tammi-maaliskuu 2025 - Liikevaihto ja tulos laskivat Ruotsin ja Baltian kasvusta huolimatta | Kauppalehti
| Fondia Oyj -konserni | 1-3/2025 | 1-3/2024 |
|---|---|---|
| Liikevaihto, MEUR | 6,5 | 7,1 |
| Liikevaihdon muutos-% | -8,7 % | 6,8 % |
| Käyttökate EBITDA, MEUR | 0,1 | 0,7 |
| Käyttökate EBITDA-% | 1,9 % | 9,9 % |
| Oikaistu käyttökate EBITDA, MEUR * | 0,4 | 0,7 |
| Oikaistu käyttökate EBITDA-% * | 6,7 % | 9,9 % |
| Liikevoitto EBIT, MEUR | -0,1 | 0,5 |
| Liikevoitto EBIT-% | -1,4 % | 7,1 % |
| Oikaistu liikevoitto EBIT, MEUR * | 0,2 | 0,5 |
| Oikaistu liikevoitto EBIT-% * | 3,4 % | 7,1 % |
| Henkilöstö FTE, kauden keskiarvo | 153 | 176 |
| Henkilöstö FTE, kauden keskiarvon muutos-% | -13,3 % | 12,1 % |
Fondian täsmennetyt näkymät vuodelle 2025
Fondia keskittyy vuonna 2025 kannattavuuden parantamiseen. Markkinatilanne jatkuu epävarmana ja tämä vaikuttaa heikentävästi mahdollisuuksiin arvioida lakipalveluiden kysyntää ja siihen vaikuttavia tekijöitä.
Fondian aiemmat näkymät vuodelle 2025 (julkaistu 13.2.2025)
Fondia keskittyy vuonna 2025 kannattavuuden parantamiseen. Markkinatilanne jatkuu epävarmana ja tämä vaikuttaa heikentävästi mahdollisuuksiin arvioida jatkuvien lakipalveluiden kysyntää ja siihen vaikuttavia tekijöitä. Lisäksi yhtiön muutosneuvotteluiden täysimääräisiä vaikutuksia konsernin liikevaihtoon on vielä vaikea tarkemmin arvioida.
7 tykkäystä
Tässä on Juhan kommentit Q1-tuloksesta.
Fondian aamulla julkaisema Q1’25-liiketoimintakatsaus oli meille lievä pettymys. Liikevaihto ylitti hieman ennusteemme, mutta kulurakenne oli vielä asteen ennakoimaamme korkeampi. Muutosneuvotteluihin liittyvät kertaerät olivat ilmeisesti suunnilleen odotuksiemme mukaiset 0,3 MEUR, mutta operatiivinen tulos jäi hieman ennusteestamme. Varsinaista ohjeistusta ei odotetusti saatu, mutta sisäisesti yhtiön tilanne vaikuttaisi vakautuneen asteella. Pyrimme selvittämään yhtiön odotuksia tarkemmin päivän aikana, mutta kulurakenteen pitäisi kuitenkin laskea tulevina neljänneksinä ja tätä kautta kannattavuuden pitäisi parantua. Lievästä tulospettymyksestä huolimatta ensireaktiomme Q1-katsaukseen on suhteellisen neutraali.
6 tykkäystä
Väliaikainen toimitusjohtaja Timo Lappi oli Kinnusen haastattelussa.
Aiheet:
00:00 Aloitus
00:13 Q1 pääkohdat
02:29 Muutosneuvottelut ja kertaluontoiset kulut
05:49 Suomen liikevaihdon lasku
07:10 Ruotsin liiketoiminta
08:53 Markkina-aktiviteetti Suomessa ja Ruotsissa
10:01 Näkymien tarkennus
13:03 Tullien vaikutus Fondian asiakkaisiin
15:02 Näkymät loppuvuodelle
16:34 Fondian sisäinen tilanne
4 tykkäystä
Tässä on Kinnuselta yhtiöraportti Fondian Q1:n jälkeen.
Yhtiön Q1-tulos oli lievä pettymys, mutta kulurakenne on nyt laskenut eikä merkittäviin ennustemuutoksiin ollut syytä. Osakkeen arvostus on pohjalukemissa (2025e EV/EBITA alle 8x) ja tuotto-odotus erittäin hyvä. Riskipuolelta täytyy mainita, että lakipalveluiden kilpailukenttä voisi kiristyä merkittävästi, jos suuremmat transaktiot menisivät jälleen jäihin epävarmuuden kasvettua.
Rapsasta lainattua:
“…Aiemmin yhtiö kertoi myös näkymissään, että yhtiön muutosneuvotteluiden täysimääräisiä vaikutuksia konsernin liikevaihtoon on vaikea tarkemmin arvioida. Tämä oli poistunut näkymistä, mikä kertonee sisäisen tilanteen rauhoittuneen ja näkymän tätä kautta vakautuneen.”
6 tykkäystä
Almanakka on kirjoitellut Fondiasta ja sen Q1:stä.
No ei ole suuri yllätys. Yhtiö on tavoitellut 15 % vuotuista liikevaihdon kasvua (huom. edessä ei ole miinusmerkkiä) ja 15 % liikevoittomarginaalia. Nyt yhtiöllä on tuhannen euron paikka luoda hyvät tavoitteet ja sen jälkeen rakentaa johdon insentiivit sellaisiksi, että tavoitteisiin pääsemisestä (ja tietysti oikeaan suuntaan menemisestä portaittain) palkitaan ja muuten ei. Ihan turha yrittää syöttää sijoittajille tällaista tarinaa ja sitten palkita johtoa jostain vähemmästä. Mielenkiinnolla seuraan miten tämä rakennetaan.
4 tykkäystä
Muistan listautimisesta päällimmäisenä “MyFondia” sanansaattajana hymyilevät ladyt. Tuon piti olla myös merkittävä kilpailutekijä, ainakin listautimispuheissa. Oliko unelmahöttöä? Tekoälystä ei johdon puheissa ole tietoakaan, onko “MyTekoäly” asenne hukassa?
2 tykkäystä
Fondia ja Legora syventävät yhteistyötään (Fondia ja Legora syventävät yhteistyötään)
11 tykkäystä
Aamulla tuli uutisia Fondialta. Näissä aamukommenteissa ei hirveästi ehdi pureskelemaan, mitä kautta tuli vähän pitkä ja mahdollisesti sekava kommentti. Mutta minusta vaikutti tutulta setiltä jo aiemmista (silloin väliaikaisen) toimitusjohtajan haastatteluista. Ja ne on minusta olleet järkevän kuuloisia linjauksia.
Mutta tässäpä kommentti 
11 tykkäystä
Kauppalehti pitää Fondiaa mahdollisena käänneyhtiönä, tätä on toivetta elätelty pitkään lähes aina petytty mikä näkyy kurssissa, ehkä 10 kerta toden sanoo:)
Muutama lainaus artikkelista:
" Lakialan yhtiö Fondian osakekurssi on laskenut vuoden aikajaksolla yli 30 prosenttia, mutta puolen vuoden aikana kurssi on kääntynyt loivaan 1,3 prosentin nousuun. Käännettä vauhdittamaan valittiin toukokuussa uusi toimitusjohtaja Timo Lappi .
“Fondiaa ainoana seuraava Inderes antaa osakkeelle ostosuosituksen. P/e-luvulla mitattuna arvostus on hyvinkin kohtuullinen 11,9. Riskejä toki on edelleen, mutta hinta on tällä hetkellä houkutteleva.”
6 tykkäystä
Tässä on Juhan ennakkokommentit, kun Fondia kertoo Q2-tuloksestaan torstaina. 
Odotamme liikevaihdon jatkaneen laskuaan Q2:lla, mutta tuloksen parantuneen vertailukaudesta säästötoimien tukemana. Näemme nyt muun muassa muutosneuvotteluiden vaikutukset kulurakenteeseen, mutta iso kysymys on edelleen liikevaihdon kehitys epävarmassa markkinaympäristössä. Yhtiö etenee edelleen käytännössä ilman ohjeistusta vuodelle 2025, ja tulosjulkistuksen yhteydessä fokus onkin sekä Fondian että markkinan näkymissä loppuvuodelle. Markkinatilanteen odotamme olleen haastava, mutta arvioimme kysynnän pohjakosketuksen olevan kuitenkin takanapäin.
7 tykkäystä
Fondian osari tuskin mitään riemunkiljahduksia aiheuttaa omistajissa. Liikevoitto 0,1M€ ja kaudentulos 0,05M€. Ei sentään pakkasella, mutta käytännössä rahaa ei tehdä. Väki vähenee -12,2%, mutta paraneeko bileet?
4-6/2025 yhteenveto:
Liikevaihto 6,2 miljoonaa euroa (6,7), muutos -7,5 %
Käyttökate (EBITDA) 0,4 miljoonaa euroa (0,6)
Käyttökate-% (EBITDA-%) 6,1 % (8,2)
Oikaistu käyttökate (EBITDA) 0,5 miljoonaa euroa (0,6)*
Oikaistu käyttökate-% (EBITDA-%) 8,0 % (9,5)*
Liikevoitto (EBIT) 0,1 miljoonaa euroa (0,3)
Liikevoitto-% (EBIT-%) 2,2 % (4,9)
Oikaistu liikevoitto (EBIT) 0,3 miljoonaa euroa (0,4)*
Oikaistu liikevoitto-% (EBIT-%) 4,1 % (6,1)*
Kauden tulos 0,05 miljoonaa euroa (0,2)
Oikaistu kauden tulos 0,2 miljoonaa euroa (0,3)*
Henkilöstö (kauden keskimääräinen FTE) 142 (162), muutos -12,2 %
8 tykkäystä
Onhan tuo huono tulos, ei siitä pääse yli eikä ympäri. Tekstiosuus sanahelinää eikä näkymiä vuodelle 2025 annettu vieläkään.
On kyllä tiukassa kannattavuuskäänne, kun edes YT-neuvotteluilla sitä ei saatu aikaiseksi. Liikevaihto pitäisi saada suuremmaksi (30M+ vuodessa) että tulosta alkaisi nykyisellä kulurakenteella tulemaan viivan alle.
10 tykkäystä
Tämmöstä tänään haastattelurintamalla.
Lukuja käsiteltiin jo webcastissa ja käsitellään taatusti lisää raportissa, joten hain tässä enemmän taustoja ja “ymmärrystä” kehitykselle. Mielestäni mielenkiintoinen haastattelu 
13 tykkäystä