Yhdessä DraftKings ja Flutter Entertainmentin omistama FanDuel edustivat yhteensä 84 % Yhdysvaltojen kokonaismarkkinoista bruttopelituotolla (GGR) huhtikuussa, mikä on nousua viime vuoden 79,1 %:sta.
FanDuel jatkoi johtoasemassa tällä mittarilla, sen bruttokatemarginaalin ollessa 12,0 % huhtikuussa 2024. DraftKings seurasi 8,7 %:n marginaalilla, jota seurasi tiiviisti BetMGM 7,9 %:n marginaalilla.
ESPN Betin markkinaosuus on laskenut merkittävästi lanseerauksesta lähtien, ja se edustaa nyt 1,5 % markkinoista, mikä on sama kuin Barstool Sportsbookilla oli huhtikuussa 2023. Pennin omistama brändi valtasi nopeasti 8,3 % markkinoista lanseerauksessa marraskuussa 2023, mutta tämä on laskenut mainostarjousten vähennyttyä.
Flutter ja DraftKings dippasivat taas uutisvirran johdosta. 15% on todella alhainen vero joten oli odotettavissa että sitä nostetaan. Myös Flutterin johto on varautunut veronkorotuksiin mitä muistan sijoittajapuheluita kuunnelleeni. Näiden veronkorotusten pelätään leviävän muihin osavaltioihin. Veronnostot siirretään kuluttajille ja se tarkoittaa huonompia vedonlyöntikertoimia heille. On kuitenkin hyvä muistaa mitä vauhtia tämä ala kasvaa orgaanisesti. Se mitigoi näiden veronkorotusten vaikutusta.
Tässä 10 suurinta osavaltiota joissa vedonlyönti on laillista populaation mukaan. Vihreällä merkatut tarjoavat myös kasinoa. New Jersey ja Illinois yrittävät nostaa veroa nyt.
Suurimmasta markkinasta Nykistä 2 hyvää kuukautta 11.7% win ratella. Viime vuoden keskiarvo oli 10.5%. Kasvua 2kk handlessa 29% YoY.
Tutkin myös eri gambling commissionien raportteja ja vastaavia lukuja oli niissäkin, eli hyvää suoritusta vedonlyönnissä ympäri maata.
Yllätyksenä tuli Michiganin ja Pennsylvanian valtava iGaming kasvu. Michiganissa alkuvuoden luvuissa kasvua 73% YoY ja Pennsylvaniassa 64%. Pennsylvanian vedonlyönti handlessa kasvua 32%, eli casino kasvaa nopeammin.
Jos kesäkuu on vielä suotuisa, niin ollaan menossa ennätystulosta kohti ainakin YoY. Copa America pelataan 21.6-15.7. UEFA Euro 14.6-14.7. Eli puolet näistä vuoden tärkeimmistä tapahtumista kirjataan Q2:lle. Tärkeimmät loppuottelut kirjataan Q3:n alkuun.
Illinois korotti veroa 15% → 40%. Illinois on 3. suurin markkina New Yorkin ja New Jerseyn jälkeen.
Uskon että Flutter kestää veronkorotukset. Kilpailija DraftKings ehti jo korottaa vuosinäkymiä ja on nyt paineen alla laskea niitä alas.
Pari lisää:
2024 January-April: Connecticutt +40.5% vedonlyönnin kasvu YoY Flutterille. Casino +45% YoY.
Maryland handle April-May +40% YoY. Hold rate May 15.4%, April 14.0%. Fixed year hold rate 12.9% vs toimialan 10.7% keskiarvo. Marylandissa 15% vero, joka voi parantaa voitto % huomattavasti toimijalle.
Kurssissa se ei näy ja moni muukin sijoittaja on pettynyt. Jonkin verran dumppausta on meneillään yhtiön poistuttua FTSE 100-indeksistä. Uskon että Flutter tekee ennätystuloksen tälle kvartaalille, joten pitkää holdia vaan. Mitään muuta ei ole tapahtunut kuin että Illinois nosti veroja. Muu on ollut vain huonoa uutisvirtaa ilman konkreettisia vaikutuksia.
DraftKings maistuu sijoittajille vaikka se tekeekin operatiivisesti huonompaa tulosta ja maksaa törkeitä osakepalkkioita puolet tuloksestaan. Omistajia Nordnetissa 729kpl, Flutterin USA-osakkeella 6 kpl ja Lontoolla 26kpl.
Buffettimaisesti voisi sanoa että toimitusjohtajan tehtävänä ei ole markkinoida yritystä vaan keskittyä suorittamiseen. Mutta kyllä tuntuu että Flutteria ei vain tunneta. Samaan aikaan Jim Cramer hehkuttaa DraftKingsia.
Eli lähes samalla markkinaosuudella FanDuelille jää paljon enemmän viivan alle näissä osavaltioissa
Nousupäivä tänään, josko pahin aliarvostus olisi korjaantunut?
Tänään uutisissa oli että Floridaan ei tule online vedonlyöntiä, se pysyy intiaaniheimon monopolina. Se heimo on julkaissut oman alustansa sitä varten.
Foorumeilla spekuloidaan että tämä olisi hyvä päätös Kalifornian kannalta. Kalifornian heimoilla ei ole käytännössä resursseja toteuttaa omaa softaa, joten lyömällä hynttyyt yhteen isojen toimijoiden kanssa, he saisivat ainakin osan tuloista itselleen. Eli parempi saada jotain kassavirtaa, kuin ei mitään.
Tässä taisi olla syy ralliin:
“ The preliminary NJ budget proposal came out and a sports betting / gambling tax hike was not included. This is an obvious relief following the progressive hike from IL last month”
Tässä on mielipiteitäni jenkkien markkinasta, siitä miten pienten toimijoiden on vaikea tulla markkinalle ja miten USA eroaa Euroopan markkinasta:
Jalkapallon superhyviä tuloksia operaattorille:
USA:ssa tämä kvartaali on ollut erinomainen, esim. Nykissä 11.7% hold rate vs 10.43% keskiarvo viime vuonna. Flutter on menossa kohti Q2-ennätystulosta, kurssissa se ei näy. En sano että kurssin pitäisi nousta +30% yhden kvartaalin perusteella. Tärkeämpää on että sijoittajien ennakkoluulot ja pessimismi väistyvät. Se voi raketoida kurssia vaikka kuinka paljon.
JMP expects FanDuel, which holds a 46% sports betting market share and a 27% iGaming market share, to continue driving incremental monthly players and US revenue, projected at a 23% compound annual growth rate (CAGR) over three years, as other companies pull back.
“In the current industry format, we believe Flutter/FanDuel is the most equipped to succeed through its global platform, strategy, and balance sheet."
Osakekin on herännyt koomasta
Flutter on nyt kuronut kiinni aliarvostus gappia suhteessa DraftKingsiin. DK on mielestäni vieläkin suolaisissa hinnoissa.
Boyd Gaming which is the partner of Fanduel, provided earnings surprise today:
In the Online segment, both revenue and Adjusted EBITDAR increased year-over-year at a double-digit pace during the quarter, as the Company continued to benefit from strong growth in FanDuel’s sports-betting operations.
Revenues- Online: $129.93 million compared to the $89.77 million average estimate based on five analysts. The reported number represents a change of +52.9% year over year.
Boyd Gamingilla on muutakin online-toimintaa mutta erittäin hyvä signaali tuo. Boyd on siis FanDuelin maakasino-partneri joka vaaditaan lisenssien saamiseen. Boyd saa siivun Fanduelin tuloista.
Founded in 1975, Boyd Gaming Corporation (NYSE: BYD) is a leading geographically diversified operator of 28 gaming entertainment properties in 10 states, manager of a tribal casino in northern California, and owner and operator of Boyd Interactive, a B2B and B2C online casino gaming business. The Company is also a strategic partner and 5% equity owner of FanDuel Group, the nation’s leading sports-betting operator.
DraftKings julkaisee tuloksensa 2.8. Jään seuraamaan miten sen raportoimat tulokset vaikuttavat Flutteriin. Euro Cupista odotan unelmatulosta Flutterille, koska britit hävisivät tai kokivat tasapelejä pitkin turnausta. Britit kuluttavat selkeästi enemmän vedonlyöntiin kuin mitä muut Euroopan maat.
Osavaltioissa on ollut 30-40% kasvua, vähintään 25%. iGaming kasvaa hurjaa vauhtia. Pari viikkoa vielä pitää odottaa tuloksia.
Tänään yhtiön pääomamarkkinapäivä, klo. 20:00 Suomen aikaa livenä. Jos vedonlyönti-ala tai sijoitusmahdollisuudet kiinnostavat niin suosittelen katsomaan esityksen markkinajohtajan näkökulmasta.
Yhtiö julkaisi tiedotteen kasvunäkymistään ja osake +8% nousussa. Omia osakkeita ostetaan 5 miljardilla ja tavoitteena tuplata liikevoitto 3 vuodessa.
Missouri näyttää hyväksyneen vedonlyönti-äänestyksen. Secretary of state löi äänet pakettiin ennen kuin kaikkia oltiin ehditty laskea.
Raamattupiirikunnat äänestivät 55% “No” ja niillä oli tarpeeksi ääniä jäljellä kumotakseen tämä marginaalinen voitto.
Missourin osavaltion sivujen mukaan kaikki piirikunnat ovat raportoineet äänet ja ne eivät ole enää päivittyneet moneen tuntiin. Toivottavasti menee maaliin asti. Tämä tuo vedonlyöntiyhtiöille hyvän määrän uutta liikevaihtoa. Lontoon kurssi +4.40% ennen kuin jenkkilä avautuu vaalien jälkihuumassa.
Flutter julkaisee Q3 12.11. Odotan taas erinomaista kvartaalia. NFL-tulokset olivat operaattoreille ystävällisiä. Samoin Serie A Italiassa.
Pikaisella excel-työllä sain seuraavat luvut Q3:lle YoY:
Pennsylvania sports rev up 46%, iGaming 55.7%
Michigan sports + iGaming up 32%
New york up 31%
Sijoittajien huomio kiinnittyy siihen aloitetaanko osakkeiden osto-ohjelma nyt.
Muutos 2:n on määrä tulla virallisesti laiksi. Sertifiointiprosessi voi kuitenkin venyä 10. joulukuuta 2024 asti.
Maaliskuu 2025: Mahdollinen käynnistys
Jos Missouri noudattaa Kansasin kaltaista aikataulua, urheiluvedonlyönti voisi olla toiminnassa maaliskuuhun 2025 mennessä, juuri ajoissa March Madnessia varten. Tämä antaisi asukkaille mahdollisuuden asettaa ensimmäiset lailliset urheiluvedot.
Flutterilta vahva Q3. Ohjeistusta nostettiin 1% ylöspäin. Kilpailija DraftKings joutui laskemaan ohjeistusta hankalan Q4-alun vuoksi, joten torjuntavoitto tämä.
US sisältää uudet osavaltiot North Carolina ja Vermont. Internationalissa MaxBet toi epäorgaanista kasvua. Italiassa Sisal sai 2% markkinaosuutta mikä on erinomainen asia. Myös Australia näyttää elpymisen merkkejä.
Yhtiö aloittaa myös omien osakkeiden ostot.
Announced share repurchase program of up to $5bn over the next 3-4 years at Investor Day on September 25, 2024. First tranche to commence on November 14, 2024 with $350m in repurchases to end of Q1 2025
Tappiot selittyivät puhtaasti Fox Optiolla, suorittaminen oli muuten erinomaista. Lisäksi jenkkilän voitot uudelleensijoitettiin pelaajahankintaan, eli kasvua, kasvua, kasvua.
Foxilta on näemmä tullut vihreää valoa vähemmistöosuuden hankkimiseen.
Foxin arvion mukaan heidän osuutensa on 2mrd halvempi kuin FanDuelin nykyinen markkina-arvo.
Fox omistaa myös 2.4% Flutterin osakekannasta. Tämä tarkoittanee sitä että jonkinlaisia media-diilejä eli TV-markkinointia tulee varmasti. Pidän positiivisena sitä että Fox on lähdössä näin aikaisin liikkeelle.
Heidän täytyy ilmeisesti saada lisenssit kaikkiin osavaltioihin (n. 23kpl).
Missasin tämän tiedotteen. Hyvää pelaajatuuria, kuulemma 20 vuotta sitten vastaavaa. https://www.businesswire.com/news/home/20250107289133/en/Flutter-Announces-Update-on-Short-Term-US-Sports-Results-Impact
Osakekurssi ei ottanut hittiä. Tiedotteessa kerrottiin myös että UK pelit menevät operaattoreille hyvin. Sieltä tulee Flutterin suurimmat voitot tällä hetkellä, joten se oli positiivinen uutinen.
“Normaalilla” tuurilla oltaisiin päästy ohjeistuksen ylälaitaan, joten hyvin menee.
Huomioitavaa on myös että Adjusted EBITDA on +500m. Toki voi tulla vielä negatiivinen nettotulos, mutta tappiota ei selkeästi jenkeissä enää tehdä.
Following our Q3 earnings report on November 12, continued strong US player momentum has been offset by a period of very unfavorable US sports results across the remainder of November and in December, primarily on NFL Parlay and Same Game Parlay outcomes. The 2024/2025 NFL season to date has been the most customer friendly since the launch of online sports betting with the highest rate of favorites winning in nearly 20 years.
The transitory nature of these results has no impact on the underlying assumptions and guidance expectations communicated at our Investor Day in September1, and we remain confident in the growth drivers and long-term growth trajectory set out at the Investor Day.
These customer friendly results generated an estimated adverse gross gaming revenue (GGR) impact of $438m, and estimated reductions in revenue of approximately $390m2 and Adjusted EBITDA3 of approximately $260m4, for the period November 12 to December 31.
US revenue for 2024 is therefore now estimated to be c. $370m lower than our previous guidance midpoint at approximately $5.78bn (previous guidance $6.05bn - $6.25bn). After incremental one-off cost mitigation5, 2024 US Adjusted EBITDA is estimated to be approximately $205m lower than the previous guidance midpoint at approximately $505m (previous guidance $670m - $750m).
In the Group Ex-US, continued good momentum in UKI in particular with favorable sports results in the English Premier League, means we now estimate 2024 revenue and Adjusted EBITDA will be approximately 1% and 2% higher than the mid-points of our previous guidance provided at Q3.
Alkuvuodesta Draftkings julkaisi päivitetyt taloudelliset tavoitteensa joista markkina riemastui, ja Draftkingsin osakkkeesta tuli pump & dump. Flutter nousi siinä vanavedessä.
Sitten yllätys yllätys tavoitteita laskettiin march madness pelaajatuurin vuoksi. Uhkapeliosakkeilla näytti olleen melko neutraali reaktio liberation day:lle. Tulleilla ja online vedonlyönnillä ei ole mitään tekemistä keskenään, ja tankkasin uuden erän.
Flutterin SNAI-osto saatiin maaliin. Sen jälkeen yhtiöllä on 2 isoa uhkapeli-toimijaa Italiassa ja arvioisin että n. 25% markkinaosuus. Sisal on saatu hyvin integroitua yhtiöön ja tuloksia nostettua, toivotaan samaa SNAI:lle. Italiassa isoin ajuri on vedonlyönnin siirtäminen kioskeista nettiin ja sen takia se on myös hyvä kasvumarkkina.
Sivuhuomiona Playtech maksoi valtavan osingon tästä kaupasta. Johtoryhmä sai samalla 100 miljoonan bonukset joita vastaan yhtiön omistajat olivat.
Osake laskussa tänään koska Illinois julkaisi uuden budjetin yön yli ja se nostaa taas uhkapeliverotusta.
The revenue bill creates a tax of 25 cents per wager for a sports betting licensee’s first 20,000 wagers accepted, and 50 cents per wager after that.
Yhtiö jatkaa omien osakkeiden ostoa hyvään tahtiin. Isot hedge-rahastot ovat ostaneet flutteria. Näistä merkittävimpinä oli Stan Druckenmillerin lisäys uutena omistajana sekä Sorosin rahaston lisäys. FLUT 13F Hedge Fund & Institutional Ownership | HedgeFollow
Hyvältä näyttää. Nämä veronnostot ovat valitettavia hikkoja. Yhtiö pystyy vähentämään niiden vaikutusta tarjoamalla käytännössä huonommat kertoimet asiakkailleen.
