Q3 tulos on ulkona: https://www.fenixoutdoor.com/wp-content/uploads/2024/10/Interim-report-2024-09-30.pdf
Liikevaihto laski 11.7% vertailukaudesta ja EPS 34%. EPS oli kuitenkin ihan mukavasti positiivinen, 1.38 EUR verrattuna viime kvartaalin negatiiviseen EPS:n:
Hallituksen PJ:n kommentit lyhyesti, itse vapaasti suomentaen:
- Hintapaineet, lämmin sää ja lähi-idän luomat paineet toimitusketjuihin painavat.
- Myynnistä ei ole paljoa positiivista sanottavaa, mutta joillain markkinoilla on sentään kasvua, esim Kanada.
- Varastotasoja saatiin laskettua ja bruttomarginaalia kasvatettua.
- Pientä muutosta ilmassa, missä kivijalkakaupassa kauppa kävi paremmin kuin digitaalisesti.
- Brandisegmentin kasvu hidastui 20.8% Pääasiallisena syynä Pohjois-Amerikan myynti, ja joitain kannattamattomia kauppoja on suljettu. Tämän myötä kuitenkin kulut tippuvat ja marginaalit paranevat.
- Global Sales - segmentin myynti tippui noin 17% ja bruttomarginaali putosi muuttuneen myyntimixin takia. Kulut paranivat (vähenivät?) suunnitelmien mukaan.
- Frilufts segmentin myynti putosi vain 2.3%, pääasiassa Saksan digimyynnin takia.
- Q4 näyttää ok:lta ensimmäisten viikkojen perusteella.
- Eteenpäin mentäessä haasteita riittää lähinnä toimitusketjujen ja rahtikulujen takia. ESG ja CSR lait (regulaatio) tekee myös liiketoimintaympäristöstä ennalta-arvaamattoman.
- Preorder book (esitilaukset?) ensi keväälle näyttää positiivisemmalta kuin tälle vuodelle. Myös ensi vuoden syys- ja talvitilaukset näyttävät positiivisemmilta.
- Kulut on alettu saada paremmin hallintaan.
- Tase on vahva ja mahdollistaa yritysostot jos tilaisuuksia tulee.
- Ensi vuoden näkymät positiiviset ja nykyinen epävakaa markkina voi olla päättymässä ja markkina voi olla normalisoitumassa.
Omia ajatuksia:
- Seurantaposition otin syyskuun alussa, kurssi laskenut siitä noin 6% ja pahempaa odotin itse.
- Käänne takaisin tuloskasvuun tuskin tulee vielä Q4, uskoisin että ensi vuonna.
- Voi olla että lisäilen tätä lähiaikoina, riippuen miten kurssi jatkaa tästä. Viime vuoden tuloksella P/E ~19, 2022 huipputuloksella P/E ~9.7. En usko että tuohon 22 huippuvuoden tulostasoon ollaan ainakaan ihan hetkeen palaamassa, mutta 3e ja kasvava EPS ei kuulosta mahdottomalta lähivuosille joten aika neutraalilta tuntuu arvostus. Tällä hetkellä kurssireaktio tulokseen neutraali eli ilmeisesti markkinan odotuksiin mentiin:
