Kukaan ei ollut linkannut F-Securen omaa tiedotetta:
“maturiteetti on kolme vuotta, ja niihin sisältyy kaksi yhden vuoden pidennysoptiota lainanantajien harkinnan mukaan”
Nyt on rahoitus turvattu niin pitkäksi aikaa, että tänä aikana pitäisi saada kyllä liiketoiminta hiottua kuntoon ja kassavirtaa ehditään tekemään reippaasti näiden rahoitussopimusten aikana.
“niillä on paremmat hinnoitteluehdot kuin korvattavilla rahoitusjärjestelyillä”
Taloudellisista tavoitteista:
"Nettovelan suhde oikaistuun käyttökatteeseen
Nettovelan suhde oikaistuun käyttökatteeseen alle 2,5x, pois lukien yrityskauppojen tilapäiset vaikutukset."
F-Securen kannattavuus on hyvä ja pääomantuotto niin korkea, että velkavivun käyttön on järkevää ja suositeltavaa. Mutta tällainen ~150 MEUR velkavuori painaa niskassa kuin repullinen kiviä! ~30-40 MEUR liikevoitosta kun vuosittain maksaa ~7 MEUR rahoituskuluja, niin aika isosta prosenttiosuudesta puhutaan.
Vaikka uusien sopimusten ehdoissa korko olisi laskenut alle prosenttiyksikön, niin nettotulokseen jää miljoona enemmän.
Mielenkiintoinen omistajaryhmä. Toivotaan että Nordean salkunhoitaja tietää mitä tekee ja muut seuraavat perässä. Propriuksen rahastolla tosiaan se +6 MEUR salkussa F-Securessa kiinni.
Ilmeisesti F-Securella ei ole IR-johtajaa ja CFO hoitaa IR:n vasemmalla kädellä. Kunnioitettavaa että pidetään organisaatio laihana ja kulut matalina. Mutta kyllä tuonne omistajapuolelle mahtuisi vähän ulkomaalaisiakin! Blackrock, Vanguard, Norjan öljyrahasto jne. F-Secure, ainakin teoriassa, ratsastaa megatrendien aallonharjalla, ROE>30% ja Price to Earnings luokkaa 11 ! Kyllä tätä sietäisi käydä vähän Lontoossa, New Yorkissa, Frankfurtissa tyrkyttämässä, ei haittaisi vaikka Gen Digital, Verizon tai joku pääomisijoittaja ostaisi koko helmen hyvällä preemiolla pois kuleksimasta.