Markkina pitää raporttia pettymyksenä ja sitä pitää kunnioittaa. Pikaisella selailulla pohdin itse tarjoillaanko tässä ostopaikkaa? Jos oikein tulkitsin, tulos oli 2024 tasolla, mutta siellä oli tuotekehitystoiminnan suuremmat kertaluontoiset poistot. Liikevaihdossa oli laskua, samoin käyttäjämäärässä. Ilmeisesesti F-Secure on leikannut jotakin mainosponnisteluita. Rahavirta oli kasvussa, samoin velka lyhentynyt selvästi. Osinko säilytettiin ja ohjeistuksessa uskottiin kasvuun. Johto uskoo kasvuun ja markkina on sitä mieltä, että käyttäjämäärä jatkaa laskuaan. No alhaisempi velka alentaa rahoistuskustannuksia ja kertaluontoiset tuotekehityskustannkset ei voi kasvaa loputtomiin. Onko toki mahdollista kehitetään kovasti jotain ja ei saada myytyä. Mutta toisaalta tuntuu, että tulosrivi voi kasvaa jatkamalla samaa rataa jo aika vaatimattomalla esityksellä ja johdolla on uskoa isompaan. Tier 1 kumppanuus ei näy ehkä seuraavassa kvartaaliraportissa, mutta zoomalaillen mitä vuoden päästä esitetään, tilanne voi olla erilainen. Tällä taustalla ajatellen kiinnostaa Aten kommentit kokonaisuus negatiivinen. En löytänyt oikein muuta negatiivista kuin käyttäjämäärä/liikevaihdon lasku. Jollain At&T/Verizon kumppanuudella tuo vaaka voi heilahtaa ihan toiseen suuntaan. Nyt on otettu pataan valutoissa USA:ssa sekin tuuli on mahdollista kääntyä ensi vuoden raporttiin.
Kurssi ja multippelit raapii pitkäaikaisia pohjia, voiko tämä näyttää hyvältä ostopaikaslta 2 vuoden kuluttua?