Hyvä raportti. Haastattelun perusteella mielestäni selvää, että johdinytimistä tuli yllätyksenä jo nyt ekalle kvartaalille tilaus ja voi tulla jatkoa, mutta yhtiöllä ei todellisuudessa ole näkyvyyttä tähän, mikä on ymmärrettävää.
Osakkeiden yhdistämistä koskeva kommentti oli kyllä aivan puuta heinää. Toivottavasti toimitusjohtaja ei itse uskonut omia sanojaan, koska muuten huolettaa. Ei osakkeiden yksikköhinta vaikuta käytännössä mihinkään. Ei yksikään ulkomainen sijoittaja jätä sen takia sijoittamatta, vaan siksi, että yhtiön vaihto on aivan liian pientä yhdellekään isolle sijoittajalle päivävaihdon ja market capin puolesta. Ei osakkeen hinta vaikuta, jos et saa niitä ostettua.
Tässä on Aapelin yhtiöraportti Exelistä Q1-tuloksen jäljiltä
Exelin Q1-luvut ylittivät kauttaaltaan odotuksemme. Yhtiön kysyntätilanne oli säilynyt hyvänä, ja se toisti merkittävää kasvua ja tulosparannusta viitoittavan ohjeistuksensa. Alkuvuoden vahvan kehityksen ja suotuisan markkinatilanteen myötä nostimme lähivuosien ennusteitamme. Olemme valmiita katsomaan osakkeen arvostusta jo pidemmälle, sillä raportti vahvisti luottamustamme tuloskasvun toteutumiseen volyymien kasvaessa. Näemmekin ennustamastamme tuloskasvusta muodostuvan tuotto-odotuksen houkuttelevana ensi vuoteen katsottaessa. Siten nostamme suosituksemme lisää-tasolle (aik. vähennä) ja tavoitehintamme 10,5 euroon (aik. 8,25 €).
Rapsasta lainattua:
Nostimme myös lähivuosien kasvuennusteita suotuisana jatkuneen markkina-aktiviteetin sekä lupaavalta kuulostaneen myyntiputken myötä. Nousseet kasvuennusteemme valuivat myös tulosriveille. Nostimme myös pidemmän aikavälin marginaaliennusteita toteutuneen kehityksen ja kasvuennusteiden tukemana. Liikevaihdon osalta suurimmat epävarmuudet liittyvät nähdäksemme Intian tehtaan volyymeihin sekä johdinydintilausten ajoituksiin.
Suositus: Nousee tasolle OSTA (aik. Vähennä).
Tavoitehinta: Nousee 11,00 euroon (aik. 8,40 €).
Q1-tuloksen kohokohdat
Vahva kasvu: Liikevaihto kasvoi 19 % (30,2 milj. euroon) ylittäen odotukset. Erityisen vahvaa kasvu oli Teollisissa ratkaisuissa (+48,7 %).
Parantunut kannattavuus: Oikaistu liikevoitto yli kaksinkertaistui 1,5 miljoonaan euroon tehostustoimien ja korkeampien käyttöasteiden ansiosta.
Tilauskanta: Lähes 100 miljoonan euron tilauskanta (98,6 milj. €) antaa vahvan selkänojan tulevalle kasvulle.
Näkymät ja ajurit
Vuosi 2026: Yhtiö odottaa liikevaihdon ja tuloksen kasvavan merkittävästi. Kasvun ennustetaan kiihtyvän vuoden loppupuoliskolla (H2).
Kasvualat: Erityisesti energia ja puolustusteollisuus vetävät kysyntää.
Tehokkuus: Strategian kasvuvaihe on alkanut vauhdilla, ja kevennetty kulurakenne kirkastaa tulosnäkymää.
Arvostus
Osake nähdään edullisena suhteessa tuloskasvupotentiaaliin.
Vaikka kurssi on noussut, vuoden 2026 kertoimet (P/E 15,3x) ovat kohtuulliset, ja ennustettu kasvu laskee kertoimet hyvin houkutteleville tasoille vuoteen 2028 mennessä (P/E 7,9x).
Huikea tulospäivä takana Kaikki analyytikoiden julkaisut Exelistä löytyvät tätänykyä sijoittajasivuilta koostetaulukon alta. Inderes monikielisenä, Danske englanniksi ja OP suomeksi, eli joutuu vähän klikkailemaan widgetin kielifitteriä että saa eri analyysit näkyviin. Analyytikot ja ennusteet – Exel Sijoittajat
Ai- ja puolustusteollisuuden osake samassa paketissa? Uudet merkittävät tilaukset johdinytimiin liittyen ja vahva Q1-tulos ovat saaneet Exelin kurssin vihdoin lentoon. Kirjoitin yhtiöstä artikkelin Salkunrakentajaan.
Kysyntänäkymät juuri nyt vahvat
Markkinajohtajan tuotteet räätälöidään asiakastarpeiden mukaan
Tilauskanta kasvanut merkittävästi
Inderes ei usko yhtiön saavuttavan tavoitteitaan
Tehdasverkoston järjestelyt alkaneet tuottaa tulosta
Intian tehtaalta lisää volyymeja
Puolustusteollisuus jokerikorttina
Kurssi noussut, mutta arvostus ei ole vielä vaativa
Exelin kasvun sijoitustarina ei enää perustu ensisijaisesti tuulivoimaan, vaan yhä enemmän sähkönsiirtoon.
Tuulivoima tukee edelleen kasvua, mutta komposiittiset johdinydinratkaisut voivat muodostua yhtiön tärkeimmäksi kasvumoottoriksi seuraavan 5–10 vuoden aikana. Intian tehtaan onnistuminen ratkaisee pitkälti sen, kuinka suuri osa tästä potentiaalista saadaan muutettua kannattavaksi liiketoiminnaksi.
Markkina ei tällä hetkellä näytä hinnoittelevan Exeliä sen oletuksen varaan, että yhtiöstä voisi tulla merkittävä johdinydinten toimittaja esimerkiksi Prysmiann tai Nexansin kaltaisten suurten toimijoiden toimitusketjuun. Mikäli tällainen avaus nähtäisiin lähivuosina, Exelin pitkän aikavälin kasvupotentiaali muuttuisi olennaisesti nykyisiin odotuksiin verrattuna.
Tratos ja De Angeli Prodotti ovat pieniä mutta teknologisesti edistyksellisiä toimijoita, jotka toimivat referenssinä konservatiivisella sähkönsiirtomarkkinalla. Komposiittiydinteknologian osuus maailman sähkönsiirtojohtimien markkinasta on edelleen hyvin pieni, mikä kertoo markkinan huomattavasta kasvupotentiaalista, mikäli teknologia yleistyy.
mahdollisia sopimuksia suurten globaalien johdinvalmistajien kanssa
Intian tehtaan käyttöasteen ja tuotantovolyymien kehitystä
energia-segmentin osuuden kasvua liikevaihdosta
energia-liiketoiminnan vaikutusta yhtiön kannattavuuteen
Sijoitustarinan kannalta keskeinen kysymys ei välttämättä ole, kasvaako markkina, vaan onnistuuko Exel saavuttamaan aseman merkittävänä toimittajana sähkönsiirtoverkkojen modernisointiin liittyvässä arvoketjussa. Jos näin käy, nykyinen markkina-arvo voi osoittautua pitkällä aikavälillä varsin vaatimattomaksi suhteessa mahdollisuuteen.
Kauppalehti uutisoi tänään OP:n pienyhtiöraportista, joka nostaa Exelin yhdeksi Helsingin pörssin potentiaalisimmista tekoälyhyötyjistä.
Exel Compositesilla tekoälyn käytön kasvu, yleistyminen ja datakeskusten rakentaminen kasvattavat energiantarvetta. Exelin valmistamia komposiittiputkia tarvitaan esimerkiksi datakeskusten tuuliturbiineissa. OP:n analyysin mukaan datakeskuskehittäjillä ja -operaattoreilla on vahva, julkistettu tahtotila uusiutuvan energian käyttöön.
Eikö tämä ole vähän harhaanjohtavaa? 1. Eikö tuuliturbiineihin mene voittopuoleisesti hiililattaa? 2. Käyttääkö datakeskukset tuuliturbiineja? Eikö ne tarvitse energiaa, jota on koko ajan saatavilla? Siksi Wärtsilä hyötyy.
Ymmärtääkseni esimerkiksi Microsoft on tehnyt päätöksiä, jossa se sitoutuu ostamaan massiiviset määrät vähäpäästöistä energiaa. Tuulivoima on Exelin yksi suurimmista segmenteistä, niin kyllä kai se sitä kautta on perusteltavissa. Jutussa olisi voinut ennemmin tuoda esiin Exelin mahdollisuudet komposiittiytimien puolelta, jota kasvava energian tarve ajaa.
Käsitteet haltuun: komposiitti on kahden tai useamman materiaalin kemiallinen yhdistelmä. Päämateriaali voi olla siis myös esim. teräs tai puu, mutta Exelin tapauksessa yleensä kai lasi- tai hiilikuitu.
Edit: anteeksi, kysymyksesi ei välttämättä liittynytkään itse materiaaliin, vaan sen muotoon?
KL artikkelissa mainitaan, että Exelin valmistamia komposiittiputkia tarvitaan esimerkiksi datakeskusten tuuliturbiineissa.
Ovatko “datakeskusten tuuliturbiinit” kuitenkaan Exelille merkittävä volyymituote?
Yksittäisenä tuotteena en siihen oikein usko. Datakeskus ei tyypillisesti rakenna omaa pientä tuuliturbiinia palvelinsalin viereen.
Käsitykseni mukaan toimintamalli on yleensä seuraava:
datakeskusoperaattori tekee pitkäaikaisia sähkönostosopimuksia (PPA)
markkinoille rakennetaan suuria tuuli- ja aurinkovoimahankkeita
sähkö siirtyy kantaverkon kautta datakeskusten käyttöön
Tämän vuoksi näkisin, että Exelin kannalta merkittävin vaikutus ei synny yksittäisistä tuuliturbiineista, vaan laajemmin energiajärjestelmän sähköistymisestä ja modernisoinnista.
Jos Exelin komposiittiratkaisuja hyödynnetään esimerkiksi sähkönsiirtoverkoissa, johdinydinratkaisuissa tai uusiutuvan energian infrastruktuurissa, voi markkinapotentiaali olla huomattavasti suurempi kuin pelkästään tuulivoimakomponentteihin liittyvä kysyntä.
Eiköhän toi KL artikkeli ole nyt vaan kirjoitus, jossa toimittajan ymmärrys ei riitä. En tähän käyttäisi enempää aikaa.
Se menee juurikin näin. Datakeskukset sekä sähköistyminen yleisesti lisäävät sähkönkulutusta. Sähköä tarvitsee tuottaa lisää. Yksi halvimmista ja vihreänsiirtymän suosimista tavoista on tuulivoima. Näiden siipien rakentamiseen tarvitaan tuotetta, jossa Exelillä on toimiva ratkaisu. Lisäksi energiaa pitää siirtää. Tähänkin löytyy Exeliltä puolivalmistetta.
EDIT: tuli vielä sellainen mieleen, että olisiko Google tullut Suomeen jo useampi vuosi sitten PPA-sopimuksen tehneenä? Eli sitoutuvat ostamaan koko tuulivoimapuiston tuotannon. Näin ollen yksi datacenteri saattaa lisätä suoraan tuulivoimaa. Mutta edelleenkään ei sinne Exelin komponentteja silloin myydä. Ostavat parhaalta toimittajalta voimalan ja on sitten osittain myös jo sattumaa onko siellä Exelin tavaraa vai ei.
Lähtökohtaisesti samaa mieltä, että on vain kirjoitus. Tässä tapauksessa kuitenkin firman IR erikseen toi valikoidun lainauksen esiin ja sillä kertoo yhtiön potentiaalista, siihen mielestäni pitää käyttää aikaa. @Lauri_Haavisto
Kaikki analyytikoiden julkaisut Exelistä löytyvät tätänykyä sijoittajasivuilta koostetaulukon alta. Inderes monikielisenä, Danske englanniksi ja OP suomeksi, eli joutuu vähän klikkailemaan widgetin kielifitteriä että saa eri analyysit näkyviin.