MedPace holdings ilmoitti eilen vuoden 2024 tuloksestaan. EPS reippaasti yli analyytikkoennusteen (3,63usd vs 3,03usd Q4) ja koko vuoden osalta noin 12,6usd. Tulosylityksen kerrotaan johtuneen yhtiön erinomaisesta tehokkuudesta työntekijäresurssien osalta, sekä suotuisista valuuttakurssi- ja korkotuotoista. Työntekijämäärä aikalailla sama, kuin viime kvartaalilla.
Book-to-Bill valitettavasti 0,99x (yhtiö tavoittelee noin 1,3 - 1,5 book-to-billiä). Book-to-bill siis kertoo kuinka paljon yhtiö odottaa saavansa tulevista projekteista liikevaihtoa suhteessa viimeisimpään liikevaihtoon eli toteutuneisiin projekteihin. Yhtiö kertoi jo Q3-raportissa alan ongelmista, jotka ainakin yhtiön omien sanojen mukaan koskettavat koko toimialaa. Pääsyynä tähän sanotaan ennätyksellisen määrän rahoituksen puutteesta johtuvia lääkekehitysprojektien loppumisia. Yhtiö itse odottaa book-to-bill -ration nousevan vuoden 2025 puoleen väliin mennessä noin 1,15 tasolle, ennakoiden markkinan palautumista. Tulospuhelun perusteella yhtiön asiakkaat ovat aivan yhtä tyytyväisiä saamaansa palveluun kuin aikaisemmin, mutta markkinan heikkous asettaa paineita yhtiön historiallisesti hyville marginaaleille.
Ensi vuodella yhtiö kuitenkin odottaa lähes nollakasvua liikevaihdon osalta, ja tuloksenkin odotetaan pysyvän paikallaan.
Osake tänään noin 8% laskussa. Koitin huvikseni tehdä yhtiön osalta DCF-laskelman, jossa se saavuttaa asettamansa ohjeistuksen ylälaidan, palaa 15% liikevaihdon kasvun uralle seuraaville vuosille, ja saavuttaa vuonna 2034 tämän hetkisen yhdysvaltain 10-vuoden treasury yieldin. DCF-mallissa on käytetty ainoastaan Aswath Damodaranilta saatavia materiaaleja ja malleja. Itse irtaannuin yhtiön osakkeesta q3 tuloksen yhteydessä, ja odotan mahdollista book-to-bill parantumista loppuvuonna. Historiassa yhtiön suorittaminen on ollut äärimmäisen vahvaa, ja alaa tukee terveydenhuollon megatrendi, sekä kasvava lääkekehityksen ulkoistaminen.
